春風(fēng)得意時謹(jǐn)防秋風(fēng)到來，秋風(fēng)失意時，卻要謹(jǐn)記：沒有一個春天不會來臨。

絕地反擊

過去一陣子新能源板塊走得非常糟糕，很多朋友都要堅持不下去了，于是上周，leo又跟大家梳理了一遍新能源行業(yè)近期走勢的原因跌跌不休，走勢慘不忍睹，新能源行業(yè)究竟怎么了？

其實原因也不復(fù)雜，無非就是市場整體不行，疊加新能源行業(yè)遭遇中短期的邏輯利空，但行業(yè)中長期的基本面依然沒有任何問題。

很多新能源大爆炸的小伙伴還感謝leo，在如此慘淡的行情下給大家做心理按摩.......

leo的本意，自然不是為了心理按摩而按摩，而是真真切切的認(rèn)為新能源行業(yè)的中長期基本面沒有問題，事實上也是如此，這種看好，并非因為新能源大爆炸專注于研究新能源，就嘴硬堅持這個。

關(guān)于這一點，leo 之前也說過很多次了：自己的投資決策就是基于自己的研究進(jìn)行的，這也是為什么此前還做了其他可能有機會的行業(yè)的剖析的原因。

事實就是，從全球范圍，新能源行業(yè)依然處于大爆發(fā)的初期階段，這就決定了，行業(yè)里面還有足夠多的機會，行業(yè)跌得多了，就是下一輪超額收益的來源。

市場中短期走勢，是各種因素的博弈結(jié)果，但行業(yè)的長期走勢，一定是由行業(yè)的性質(zhì)，以及它的發(fā)展階段決定的，而新能源行業(yè)的市場空間毋庸置疑，目前全球范圍也還是處于發(fā)展的早期階段，未來的機會少不了。

這不，上周咱們才推演完2023年光伏行業(yè)的機會所在，這兩天光伏行業(yè)就暴力反彈了！

上周新能源大爆炸基于上游硅料價格迎來轉(zhuǎn)折點推演的光伏行業(yè)2023年的機會：上游降價，有望刺激下游裝機量提升，繼而帶來整個行業(yè)的增長，利潤開始向中下游轉(zhuǎn)移?？紤]到上游原材料下降幅度的不確定性，重點選擇了一些彈性比較大的環(huán)節(jié)，包括光伏建設(shè)的EPC環(huán)節(jié)以及輔材的相關(guān)公司，進(jìn)行覆蓋和追蹤。

這兩天輔材表現(xiàn)的最生猛，尤其是上周才重點追蹤的海優(yōu)新材（搜索關(guān)注新能源大爆炸后在對話框里輸入海優(yōu)新材即可查看），兩天就是近30個點的漲幅，其實還有一個公司中信博這兩天也比較猛，其實也已經(jīng)追蹤了，但還沒有發(fā)布，邏輯都是一樣的。EPC的走勢比預(yù)期弱一些，可能還是跟市場認(rèn)為這個行業(yè)的技術(shù)含量太低，行業(yè)集中度比較低有關(guān)。

毫無疑問，光伏輔材是這兩天光伏行業(yè)表現(xiàn)最亮眼的，但如果連上過去一段時間，其實儲能逆變器才是表現(xiàn)最好的，尤其是戶儲里面的一些公司，最典型的是科士達(dá)、科華數(shù)據(jù)等，都已經(jīng)快回到歷史高點附近了。

因為戶儲就是大藍(lán)海市場，而科士達(dá)就是真真正正受益于行業(yè)大爆發(fā)的，多少資金盯著，一砸下來又被頂上去了。

今天講這些并不是為了吹噓新能源大爆炸上周的預(yù)判來的有多準(zhǔn)，恰恰相反，今天想說的是：這兩天光伏行業(yè)的大漲，并不代表行業(yè)已經(jīng)反轉(zhuǎn)了，更像超跌反彈。

主要還是國家防疫政策徹底轉(zhuǎn)向后，資金從醫(yī)藥行業(yè)出來后，無處可去，看來看去還是調(diào)整了比較久的賽道資產(chǎn)有些意思，暫時收益而已。

從邏輯而言，新能源行業(yè)中短期的利空并沒有完全消失：就說光伏，上游還在加速降價過程，導(dǎo)致下游觀望情緒比較濃厚，短期量是很難起來的，加上全國各地都是大羊圈，加上年關(guān)將至，下游項目真正多起來，大概率要到年后，甚至是一季度后。

接下來，板塊走勢有反復(fù)是非常正常的。

光伏行業(yè)的機會所在

但無論走勢如何反復(fù)，大家只需要記住一個基本事實就好了：一個行業(yè)只要還處于大爆發(fā)的初期階段，就永遠(yuǎn)不愁機會，即使中間會遇上一些挫折，也都只是階段性的困難，就像很多人擔(dān)心的產(chǎn)能過剩，一定只是階段性過剩，行業(yè)的中短期估值可能高一些，但時間拉長一點，走勢的調(diào)整和業(yè)績的增長還是會逐步的消化掉高估值的。

具體到2023年，光伏行業(yè)還有一個潛在的利好有望被市場所演繹。

光伏行業(yè)的根本推動力是技術(shù)發(fā)展帶來的轉(zhuǎn)化率提升和成本下降，只要行業(yè)持續(xù)不斷的往這兩個方向進(jìn)展，行業(yè)里的公司就不差機會。

過去幾年，光伏行業(yè)依然在大踏步的進(jìn)步：硅片由166發(fā)展到210大尺寸技術(shù)平臺，截至今年三季度末，210大尺寸的滲透率已經(jīng)達(dá)到了20%了。硅片厚度由175μm下降到150μm，細(xì)線化程度推進(jìn)降低近30% ；光伏電池由由P型向N型邁進(jìn)。

結(jié)果就是轉(zhuǎn)化率持續(xù)提升，成本也是在持續(xù)下降的，但去年硅料價格飆升，拉高了行業(yè)整體的成本，也抑制了下游需求量，整個產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤率被硅料環(huán)節(jié)攫取，過去幾年光伏技術(shù)的進(jìn)步被掩蓋了。

隨著2022年底上游硅料價格開始下降，乃至2023年有望確認(rèn)迎來拐點的情況下，市場將充分反應(yīng)這些利好。

也許隨著過去幾年光伏行業(yè)雞犬升天后，越往后面，雞犬升天越難，但行業(yè)里真正受益于行業(yè)發(fā)展的公司，在未來的機會一定少不了，他們還將隨著行業(yè)的快速成長而繼續(xù)成長。

這就是光伏行業(yè)的機會所在，也是我們不用畏懼行業(yè)調(diào)整的信心所在！