新華社法蘭克福7月21日電（國際觀察）多重經(jīng)濟困擾 歐洲央行政策空間受限

新華社記者邵莉 單瑋怡

歐洲中央銀行21日宣布將歐元區(qū)三大關(guān)鍵利率均上調(diào)50個基點，以確保歐元區(qū)中期通脹率低于2%的目標。這是歐洲央行自2011年以來首次加息。專家認為，當前歐元區(qū)正面臨高通脹、高債務(wù)、弱歐元和能源危機等多重困擾，經(jīng)濟前景黯淡，歐洲央行未來貨幣政策空間有限。

（小標題）力度大于預(yù)期

歐洲央行當天發(fā)布公告說，自本月27日起，將主要再融資利率、邊際借貸利率和存款機制利率分別上調(diào)至0.5%、0.75%和零。此次加息幅度高于市場預(yù)期。歐洲央行6月9日曾宣布，計劃7月加息25個基點。

今年以來，在美聯(lián)儲激進加息負面外溢效應(yīng)、歐洲能源危機蔓延等諸多因素影響下，歐元區(qū)通貨膨脹數(shù)據(jù)持續(xù)走高，6月通脹率按年率計算達8.6%，再創(chuàng)歷史新高；同時，歐元對美元匯率持續(xù)下跌，近日跌至20年來最低點，導(dǎo)致歐洲央行壓力驟增。為防止通脹進一步惡化，保持歐元匯率穩(wěn)定，歐洲央行被迫啟動十余年來的首次加息。

歐洲經(jīng)濟研究中心經(jīng)濟學(xué)家弗里德里?！ずＤJ為，歐洲央行決定在利率方面邁出一大步，這是利好消息。

盡管如此，歐洲央行加息步伐仍遠落后于美聯(lián)儲。今年美聯(lián)儲已三次加息，累計幅度達150個基點，而且市場普遍預(yù)計，7月底美聯(lián)儲將再加息至少75個基點。

法國外貿(mào)銀行投資管理公司首席投資策略師馬布魯克·舍圖阿納表示，歐洲央行與美聯(lián)儲加息的差距會給歐元帶來進一步的下行壓力。

（小標題）加重債務(wù)負擔

市場人士指出，歐洲央行加息將抬高歐元區(qū)國家融資成本，導(dǎo)致一些成員國債券收益率利差擴大，加劇高債務(wù)國家償債壓力。

此次加息之前，歐元區(qū)決定市場中長期利率基準的主權(quán)債收益率早已追隨美國激進的加息步伐而顯著上升。意大利10年期國債收益率6月中旬曾升至4.19%，創(chuàng)8年來新高，當時其風險溢價水平（與德國國債的利差）已接近新冠疫情暴發(fā)之初的高位。

重債國發(fā)債成本大幅上升或?qū)⒁l(fā)投資者對歐債危機再次爆發(fā)的恐慌，帶來歐元區(qū)金融市場劇震。這使得歐洲央行不得不在加息同時推出一項新的“反碎片化工具”，以確保其貨幣政策順利傳導(dǎo)至所有成員國。當某一歐元區(qū)國家國債收益率風險溢價大幅上升時，歐洲央行將利用此工具購買該國債券，防止融資成本飆升引發(fā)債務(wù)危機。

歐洲央行表示，利用新工具購債的規(guī)模將取決于政策傳導(dǎo)風險的嚴重程度。歐洲央行行長拉加德21日在回答記者提問時強調(diào)，如果有必要使用這一新工具，歐洲央行“會毫不猶豫”。

德國中央合作銀行首席經(jīng)濟學(xué)家米夏埃爾·霍爾施泰因表示，大幅加息的同時推出一個新工具來支持負債累累的歐元區(qū)國家，這一決定可能是一種妥協(xié)。

（小標題）政策空間受限

一些分析人士指出，強勢美元和美國緊縮貨幣政策產(chǎn)生的負面溢出效應(yīng)正波及歐洲，使歐元區(qū)經(jīng)濟承壓。歐洲央行大幅加息可能加劇經(jīng)濟衰退風險，這意味著未來制定政策時將陷入兩難境地。

今年5月，歐盟委員會將今明兩年歐盟經(jīng)濟增長預(yù)期分別下調(diào)至2.7%和2.3%。本月中旬，歐盟委員會進一步將明年增長預(yù)期下調(diào)至1.5%。美國基金公司MFS首席經(jīng)濟學(xué)家埃里克·韋斯曼警告說，歐洲經(jīng)濟形勢非常困難，能源價格急劇上漲意味著巨大的實際收入損失。

荷蘭國際集團宏觀研究部負責人卡斯滕·布熱斯基指出，歐洲央行加息周期的窗口可能因迫在眉睫的衰退而迅速關(guān)閉。

富國銀行分析師預(yù)計，歐洲央行不太可能多次加息50個基點，其加息周期會在明年一季度結(jié)束，屆時存款利率預(yù)計僅為0.75%。

日本三菱日聯(lián)銀行的分析則認為，鑒于歐元區(qū)經(jīng)濟增速大幅放緩的風險越來越大，歐洲央行加息舉措不太可能持續(xù)到2023年第一季度。（完）