7月15日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)，2022年上半年，國內(nèi)生產(chǎn)總值562642億元，同比增長2.5%。其中，二季度GDP同比增長0.4%，克服了超預(yù)期因素不利影響，在疫情的深度沖擊下依然保持了正增長。

進入下半年，經(jīng)濟發(fā)展的不確定因素仍在，盡管經(jīng)濟運行的底部已過，但要實現(xiàn)年初確定的5.5%左右的增速預(yù)期目標(biāo)，仍需要宏觀政策持續(xù)發(fā)力。需要注意的是，超常規(guī)的刺激手段和適當(dāng)靠前的發(fā)力節(jié)奏，在穩(wěn)增長的同時也存在風(fēng)險挑戰(zhàn)。

對此，國務(wù)院總理李克強日前在主持召開經(jīng)濟形勢專家和企業(yè)家座談會時強調(diào)，三季度，要保持宏觀政策連續(xù)性，既要有力，尤其要加大穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策等實施力度，又要合理適度，不預(yù)支未來。

這也是業(yè)內(nèi)及專家極為關(guān)注的問題。他們普遍認為，這考驗的是政策可持續(xù)性與跨周期調(diào)節(jié)的能力，要防止靠前發(fā)力后四季度接續(xù)不足的問題，提前籌劃新的增量工具。

這里，我們通過8個問題共同討論下半年經(jīng)濟走勢、宏觀政策的實施力度以及政策背后存在的風(fēng)險挑戰(zhàn)。

焦點1

下階段經(jīng)濟運行有望逐步恢復(fù)，保持平穩(wěn)增長

今年上半年，我國經(jīng)濟在一季度實現(xiàn)同比增長4.8%的平穩(wěn)開局后，遭遇超預(yù)期不利因素，特別是國內(nèi)局部疫情嚴重沖擊經(jīng)濟運行，造成4月份主要經(jīng)濟指標(biāo)深度下跌。為應(yīng)對變化，我國推出33條穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施，政策效應(yīng)較快顯現(xiàn)，5月份主要經(jīng)濟指標(biāo)降幅收窄，6月份經(jīng)濟企穩(wěn)回升，最終實現(xiàn)上半年GDP同比增長2.5%。

對上半年的表現(xiàn)，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉表示，穩(wěn)經(jīng)濟政策成效明顯，我國經(jīng)濟克服超預(yù)期因素不利影響，呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢，尤其是二季度實現(xiàn)了正增長，穩(wěn)住了經(jīng)濟大盤。

進入下半年，經(jīng)濟發(fā)展的不確定因素仍在。當(dāng)前，上半年GDP同比增長2.5%已經(jīng)落定，要實現(xiàn)5.5%左右的全年增速預(yù)期目標(biāo)，需要下半年交出較好的答卷。

從下半年經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境分析，世界經(jīng)濟滯脹風(fēng)險上升，主要經(jīng)濟體政策趨向收緊；國內(nèi)疫情影響尚未完全消除，需求收縮與供給沖擊交織，結(jié)構(gòu)性矛盾和周期性問題疊加，市場主體經(jīng)營仍比較困難，經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)基礎(chǔ)還不穩(wěn)固。

付凌暉表示，盡管存在上述不利影響，但是我國經(jīng)濟長期向好的基本面沒有改變，下階段經(jīng)濟運行有望逐步恢復(fù)，保持平穩(wěn)增長。

對此，植信投資研究院院長、首席經(jīng)濟學(xué)家連平認為，下半年GDP有望恢復(fù)性回升，若在強力政策支持下，仍有望接近和實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。

具體分析拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”，連平認為，當(dāng)前疫情已基本得到控制，復(fù)工復(fù)產(chǎn)和復(fù)商復(fù)市都在穩(wěn)步推進，消費開始復(fù)蘇，預(yù)計三季度投資、消費、出口“三駕馬車”均會保持平穩(wěn)或較快增長。加上去年三季度是年內(nèi)低點，基數(shù)影響下，今年三季度GDP增速有望成為年內(nèi)高點。四季度消費繼續(xù)修復(fù)，投資和出口增速可能略有放緩。

他認為，今年GDP將會呈現(xiàn)出前低后高的走勢。二季度已經(jīng)探底，三、四季度將企穩(wěn)反彈。預(yù)計全年GDP增速達到4%以上沒有太大懸念。若在強有力政策刺激下，實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)也并非沒有可能。

焦點2

投資對穩(wěn)增長的作用有望增強

上半年，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長6.1%。分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長7.1%，制造業(yè)投資增長10.4%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降5.4%。

在出口邊際下行壓力較大、消費受到疫情嚴重沖擊的情況下，投資被視作今年GDP增長的主要拉動力。特別是基礎(chǔ)設(shè)施投資，政策支持較多。

付凌暉表示，今年穩(wěn)投資力度持續(xù)加大，專項債發(fā)行和使用加快，重大項目加快推進，基礎(chǔ)設(shè)施投資提速，投資對穩(wěn)增長的關(guān)鍵作用有望增強。記者注意到，近來，政治局會議等多個會議也表示要全方位支持基建投資增長，來自政策層面的支持力度明顯大于往年。

連平認為，在基建投資、制造業(yè)投資的支撐下，下半年固定資產(chǎn)投資將繼續(xù)發(fā)揮“穩(wěn)增長”作用。如果下半年發(fā)行抗疫特別國債，那么對經(jīng)濟的拉動作用可能更加明顯。

談到發(fā)行抗疫特別國債的可能性，連平表示，當(dāng)前部分地方政府財政資金相對緊張，疫情防控消耗了部分財力，這可能對積極財政政策落地實施產(chǎn)生一定影響，因此下半年有發(fā)行抗疫特別國債的可能。

值得注意的是，6月29日召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出，在政府投資重點工程中，要在確保質(zhì)量安全等前提下，能用盡用以工代賑。此舉將為群眾特別是農(nóng)民工、脫貧人口等規(guī)模性提供務(wù)工崗位，增加收入，進而拉動消費特別是縣域消費。

焦點3

外貿(mào)保持較快增長，體現(xiàn)出強大韌性

上半年，我國貨物貿(mào)易進出口總值19.8萬億元人民幣，同比增長9.4%。其中，出口11.14萬億元，增長13.2%；進口8.66萬億元，增長4.8%。我國外貿(mào)進出口連續(xù)8個季度實現(xiàn)同比正增長。

付凌暉表示，在世界貿(mào)易增長動能減弱的情況下，我國外貿(mào)進出口保持了較快增長，體現(xiàn)出我國外貿(mào)的強大韌性。

對下半年的外貿(mào)走勢，連平認為，出口整體承壓，但不乏積極因素，增速可能出現(xiàn)邊際走緩。進口方面，增速可能仍在低位震蕩。

有此判斷主要是因為世界經(jīng)濟步入衰退邊緣，海外需求走弱和貿(mào)易環(huán)境惡化等，可能導(dǎo)致我國出口下滑。 不過，下半年依然存在一系列支持出口的積極因素。

他表示，隨著下半年疫情好轉(zhuǎn)、供應(yīng)鏈修復(fù)并擴張，我國的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢就會顯現(xiàn)出來，對出口供給起到保障作用。同時，我國出臺的一攬子穩(wěn)經(jīng)濟舉措也為出口營造了良好條件。其他方面的因素還包括，《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）生效對出口有一定程度的帶動；美對華首批500億美元商品的加征關(guān)稅將于8月到期，存在取消或者部分取消的可能性。此外，人民幣貶值對下半年出口也可能產(chǎn)生一定積極作用。

針對越南可能替代中國成為“世界工廠”一類的聲音，連平認為，在疫情短期沖擊之下，東盟對我國造成一定的出口份額擠占，但中長期受制于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不均衡、基礎(chǔ)設(shè)施短板、勞動力與我國“工程師”紅利仍有差距等因素，下半年東盟產(chǎn)業(yè)鏈難以對我國形成競爭性替代。

焦點4

6月消費增速回正，下半年或持續(xù)恢復(fù)

“三駕馬車”中，消費是唯一上半年為負值的指標(biāo)。今年上半年，社會消費品零售總額同比下降0.7%。消費疲軟的狀況下，關(guān)于是否發(fā)放現(xiàn)金或消費券的討論增多，同時，一些地方政府已經(jīng)啟動消費券發(fā)放。

付凌暉表示，在疫情得到有效控制和促消費政策的影響下，5月份以來，市場銷售已經(jīng)穩(wěn)步回升。5月份，社零總額同比下降6.7%，降幅收窄4.4個百分點；6月份增速轉(zhuǎn)正，同比增長3.1%。

社零的快速回正與部分受疫情影響地區(qū)逐步解封有關(guān)。6月份，上海限額以上單位商品零售額同比下降2.1%，但降幅比上月收窄42個百分點；吉林增長5.5%，上月為下降1.5%。

月度數(shù)據(jù)已由負轉(zhuǎn)正，下半年消費能夠延續(xù)增長勢頭嗎？

付凌暉表示，5月份以來國內(nèi)消費呈現(xiàn)回升勢頭，積極變化明顯增多。盡管消費恢復(fù)還面臨居民收入增長放緩、消費場景受限等制約因素，但總的看，我國消費有望保持持續(xù)恢復(fù)。

連平認為，下半年推動消費加快修復(fù)的積極因素很多，但同時疫情反彈也成為阻礙消費修復(fù)程度的最大風(fēng)險。積極因素主要包括：二季度被壓抑的消費需求進一步釋放、就業(yè)情況一定程度好轉(zhuǎn)、消費券等促消費政策加力、消費的“大頭”——汽車消費進一步提振、房地產(chǎn)相關(guān)消費有望回暖等。此外，暑假、中秋、“十一”黃金周以及“雙十一”和“雙十二”等集中在下半年，消費場景較多。

焦點5

就業(yè)總體改善，青年人就業(yè)壓力仍然較大

上半年，全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)654萬人，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均為5.7%。其中，二季度平均為5.8%。逐月看，4月份，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為6.1%；5、6月份連續(xù)回落，分別為5.9%、5.5%。

付凌暉表示，二季度城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率逐步回落，就業(yè)形勢好轉(zhuǎn)，失業(yè)率升高的趨勢得到扭轉(zhuǎn)。重點人群中，農(nóng)民工群體就業(yè)形勢好轉(zhuǎn)，但青年人就業(yè)壓力仍然較大。

數(shù)據(jù)顯示，6月份，16-24歲人口調(diào)查失業(yè)率為19.3%，處于較高水平。

分析原因，付凌暉表示，青年群體初次進入勞動力市場，普遍面臨摩擦性失業(yè)困境，同時受疫情影響，企業(yè)吸納就業(yè)能力下降，年輕人求職渠道在疫情條件下也受到了阻礙。加之今年高校畢業(yè)生總量創(chuàng)歷史新高，加劇了青年人就業(yè)壓力。

實際上，就業(yè)的結(jié)構(gòu)性問題由來已久，在本輪疫情前，16-24歲人群失業(yè)率就持續(xù)處于15%以上。

連平認為，經(jīng)濟增速下行削弱了經(jīng)濟增長對就業(yè)的吸收能力，同時，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型較為緩慢，未能打開新的經(jīng)濟增長點。疫情之下，更加劇了就業(yè)困難。

就業(yè)是“六穩(wěn)”“六保”之首，之所以受到關(guān)注，是因為就業(yè)直接關(guān)系國民經(jīng)濟的多個領(lǐng)域：“就業(yè)困難-收入下降-消費不足-供應(yīng)下降-就業(yè)進一步困難”。

連平表示，當(dāng)前就業(yè)市場的低迷如果得不到改善，可能會持續(xù)作用于消費，從而使得經(jīng)濟增長消費主動力缺失，從而陷入前文描述的負面循環(huán)之中，需要政策高度重視并積極應(yīng)對。他特別提醒，未來出口增速可能下滑，將使得出口帶動就業(yè)的能力減弱，就業(yè)狀況可能更加嚴峻。

焦點6

價格有望保持溫和上漲

6月份，CPI同比上漲2.5%，漲幅創(chuàng)下近兩年新高。豬肉價格同比下降6.0%，跌幅持續(xù)大幅收窄；環(huán)比上漲2.9%，連漲3個月。

隨著豬周期上行的開啟，下半年國內(nèi)通脹壓力是否會進一步加大？如何保持價格水平穩(wěn)定？

付凌暉表示，今年以來，國際通脹壓力整體上升，國內(nèi)對于價格穩(wěn)定的擔(dān)憂也在上升。今年以來，隨著國內(nèi)市場需求的逐步恢復(fù)以及國際輸入性因素的影響，CPI同比漲幅持續(xù)擴大，但總體保持溫和上漲。

從國際范圍看，我國CPI漲幅明顯低于歐美國家水平，主要是由于我國沒有采取“大水漫灌”的強刺激政策。面對國際輸入性通脹，加大了國內(nèi)市場保供穩(wěn)價的力度；加強糧食生產(chǎn)，今年夏糧實現(xiàn)豐收，保障了CPI總體穩(wěn)定。

作為國民最主要的肉類消費，豬肉價格話題經(jīng)常占據(jù)熱搜。付凌暉表示，豬肉價格上行對CPI整體漲幅影響有限，目前，生豬產(chǎn)能總體恢復(fù)正常水平，價格不具備大幅上漲的基礎(chǔ)。記者注意到，近期國家發(fā)改委主持召開兩場座談會，研究通過投放儲備、打擊炒作等手段抑制豬價過快上漲。

對下階段價格走勢，付凌暉表示，進入汛期后，部分地區(qū)鮮活商品供應(yīng)可能會受到一定影響，國際輸入性因素影響可能會持續(xù)，但是我國商品和服務(wù)的供給能力總體是充裕的，市場保供穩(wěn)價的力度在加大，價格有望保持溫和上漲態(tài)勢。

連平則認為，當(dāng)前全球已經(jīng)進入到高通脹時代，中國很難獨善其身。下半年，俄烏局勢存在較大不確定性，會持續(xù)推升能源、糧食、工業(yè)原料等大宗商品價格；新增的輸入型通脹壓力可能疊加前期積累的壓力，共同作用于國內(nèi)物價水平。對全球來說，下半年，高通脹可能仍是持續(xù)面臨的風(fēng)險。

焦點7

上半年商品房銷售面積同比下降超20%

上半年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降5.4%，其中，住宅投資下降4.5%。商品房銷售面積同比下降22.2%。

連平表示，從2021年三季度后，房地產(chǎn)市場全面下行。加之疫情沖擊，導(dǎo)致房地產(chǎn)市場觸底的時間節(jié)點推遲，樓市信心恢復(fù)的時間可能比以往更長。同時，房企風(fēng)險積累也進一步加劇。

在“房住不炒”的要求下，近期，多地放寬購房限制，金融機構(gòu)也拿出政策工具加以支持。連平認為，房地產(chǎn)市場下半年有望進一步獲得政策支持，行業(yè)景氣度將出現(xiàn)反彈。

具體來看，房地產(chǎn)政策將保持寬松基調(diào)，房貸利率仍有下調(diào)空間，房企的資金需求有望得到改善。同時，土地購置狀況也將好于上半年，整體下行壓力或有所減輕。不過，政策效果可能略有滯后，參考過往經(jīng)驗，住房信貸增速回升到銷售改善一般需要兩到三個季度。

連平預(yù)計，三季度房地產(chǎn)銷售將完成筑底，四季度有望得到真正改善。房地產(chǎn)投資增速將出現(xiàn)反彈，若政策落地效果全面顯現(xiàn)，供需兩端給予更大的支持，預(yù)計全年房地產(chǎn)開發(fā)投資可能同比增長。

焦點8

宏觀政策要保持連續(xù)性，不預(yù)支未來

進入下半年，經(jīng)濟發(fā)展的不確定因素仍在，盡管經(jīng)濟運行的底部已過，但要實現(xiàn)年初確定的5.5%左右的增速預(yù)期目標(biāo)，仍然需要宏觀政策持續(xù)發(fā)力。

連平認為，下半年宏觀政策應(yīng)該更加凸顯“穩(wěn)增長”。

比如，積極財政政策要加快落地實施，加快財政支出進度，盡快落地專項債資金，進一步提高留抵退稅執(zhí)行效率。穩(wěn)健的貨幣政策要保持流動性總量在較高水平上合理充裕，推動金融體系更好地滿足實體經(jīng)濟的需求。

同時，采取有力措施保市場主體，千方百計擴大就業(yè)、保民生。比如，運用財政、金融舉措支持企業(yè)吸納高校畢業(yè)生，增加職業(yè)保險基金補貼企業(yè)規(guī)模；啟動基礎(chǔ)城鎮(zhèn)設(shè)施的改造工程，以工代賑提供就業(yè)崗位，吸收農(nóng)民工就業(yè)。

“三駕馬車”方面，有效擴大基建，以更大投資拉動經(jīng)濟增長，同時，進一步釋放房地產(chǎn)寬松政策。消費方面，建議進一步加大針對企業(yè)和個人的減稅降費力度，將就業(yè)率作為地方政府的考核指標(biāo)并加大考核力度，考慮開展向居民提供消費券、現(xiàn)金補貼等刺激消費措施。進出口方面，保障外貿(mào)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定暢通，提升外貿(mào)企業(yè)應(yīng)對匯率風(fēng)險能力等。

連平還建議，在三季度再度發(fā)行抗疫特別國債。根據(jù)2020年的經(jīng)驗，特別國債中有七成資金能用于支持基建，可以對沖總需求快速下行，確保預(yù)期和信心穩(wěn)定，保障宏觀經(jīng)濟大盤穩(wěn)定。

需要注意的是，超常規(guī)的刺激手段和適當(dāng)靠前的發(fā)力節(jié)奏，在穩(wěn)增長的同時也存在風(fēng)險挑戰(zhàn)。

對此，7月12日召開的經(jīng)濟形勢專家和企業(yè)家座談會強調(diào)，三季度，要保持宏觀政策連續(xù)性，既要有力，又要合理適度，不預(yù)支未來。

業(yè)內(nèi)及專家普遍認為，這考驗的是政策可持續(xù)性與跨周期調(diào)節(jié)的能力，要防止靠前發(fā)力后四季度接續(xù)不足的問題，提前籌劃新的增量工具。

連平還指出，當(dāng)前我國的經(jīng)濟下行壓力依然不小，依靠政策托底雖然可以在一定程度上緩解下行壓力，但外生負面因素沖擊和經(jīng)濟發(fā)展的階段性內(nèi)生問題，仍需要高度警惕。

新京報記者 姜慧梓

編輯 白爽 校對 吳興發(fā)