回顧5月，全球市場均出現(xiàn)了不同程度的變化，亞太市場方面，日經指數(shù)持續(xù)反彈走高；歐美市場也因為美聯(lián)儲逐步放緩加息開啟回升之路。隨著年報的披露完畢，A股市場的討論重點從題材轉至下半年的資產配置和經濟形勢。在綜合了讀者熱度、內容專業(yè)度、視角獨特度、解讀深度、投資者關注度等多個維度后，我們評選出5月一財號V榜單的優(yōu)質文章，一起來看看是否有你關注的熱點話題。（點擊文章標題或大V姓名可閱讀全文）

朱鶴 中國社科院世經政所博士

郭凱 中國金融四十人論壇成員

中國居民部門可能并不存在超額儲蓄

中國儲蓄率上升是事實，但不能認為這些儲蓄是“超額儲蓄”。換言之，不能認為這些儲蓄會很快轉化為消費，儲蓄率會較快回落。儲蓄率上升是中國居民消費-儲蓄行為在過去幾年發(fā)生了比較顯著變化的結果。

俞寧子 德勤風馭產品合伙人

竇國瑋 德勤風馭財報智評產品經理，

李鑫蕊 德勤風馭財報智評分析師

A股2022年報掃雷攻略：如何識別做假數(shù)據(jù)，哪些舞弊手段

利用關聯(lián)方特別是隱性關聯(lián)方實施舞弊的情況愈發(fā)普遍。利用境外業(yè)務虛增利潤、“三高”并購及減值洗澡等手段也是企業(yè)實施舞弊的首選方案。經過“美顏”的財報猶如數(shù)字糖衣，投資者應隨時警惕。對不同類型舞弊手法的識別需對癥下藥，舞弊手段的更新迭代與錯綜復雜決定了破解之法無法一勞永逸，執(zhí)著的關注研究、多維的信息融合和持續(xù)的模型更新方可撥云見日，揭開財務舞弊面紗。

管清友 如是金融研究院院長

對2023下半年經濟形勢與資產配置的幾點看法

4月的各項數(shù)據(jù)，讓市場對于未來的預期產生了一定分歧，甚至扭轉。市場對于經濟數(shù)據(jù)的爭議產生于兩方面：

一是從去年的二季度起，國內GDP同比的基數(shù)出現(xiàn)了紊亂；二是“三駕馬車”的分析范式無法直接反映很多經濟問題。

我們應該從具體的經濟現(xiàn)象來看待當前經濟形勢與中長期趨勢，以及可能明年才是周期谷底。

無論是經濟形勢，還是資產價格，在我們的判斷框架下均已回歸中性預期區(qū)間。

黃大智 星圖金融研究院高級研究員

為什么牛市來了，你卻沒賺錢

年初至今，A股是牛市，但很多投資者卻無法表示贊同。

因為很多人投資的表現(xiàn)都是虧損的，但從指數(shù)的表現(xiàn)來看，卻支撐“年初至今是牛市”的結論。

“行情的極致分化”“權重股的上漲掩蓋了整體不賺錢的真相”“機構重倉的3大賽道，消費、醫(yī)藥、新能源淪為了新三傻”這三大原因，導致今年會有大盤表現(xiàn)與普通投資者感受完全不同的現(xiàn)象。

正是因為這種行業(yè)間分化的表現(xiàn)，使得今年A股的投資看起來并不比2022年更加容易，投資者也有“賺了指數(shù)不賺錢”的感覺。

付一夫 星圖金融研究院高級研究員

A股有點亂，為什么？

對于很多人來說，近期的持股體驗一定是很差的：每天看似很熱鬧，結果越努力越虧錢。首要原因在于市場持續(xù)縮量資金量不足。原因在于部分大資金因被套而“躺平”、國內修復動能轉弱等一系列因素擾動市場，以及海外各種不確定性。大盤止跌可以關注兩個信號：一是“中特估”板塊何時企穩(wěn)，二是市場何時能持續(xù)放量。

李迅雷 中泰證券首席經濟學家

如何處置地方債務， 打破剛兌還是維持“城投債信仰”

在經濟復蘇不及預期的背景下，投資者風險偏好明顯下降。為此，地方政府應該確保城投債的按時兌付。當前迫切需要增強城投債權人的持有信心，首先要確保城投債不違約，這就意味著城投公司能夠具備低成本的借新還舊能力。中央提出“誰家的孩子誰家抱”，但建議給予困難省份一定的“托底”支持。另外，通過舉債方式擴大財政支出，應該以問題為導向，以如何提質增效為目標，優(yōu)化支出結構。

張寧 中央財經大學中國金融科技研究中心主任

大數(shù)據(jù)+人工智能+管理：數(shù)智管理新框架及其在醫(yī)院管理中的應用

在醫(yī)院管理里數(shù)智管理本質上要改變傳統(tǒng)管理的范式，使得管理本身回到其最終的初心“組織配置資源創(chuàng)造（更多）價值”。人工智能技術演化迭代并被同步引入到管理中，在量化、泛化、復制經驗以及精準方面擴大科學管理的邊界，并最終成為醫(yī)院運營決策和智慧管理的大腦，傳統(tǒng)醫(yī)院不同視角的管理的邊界在這里消失，其產生的效果可以體現(xiàn)在許多微觀層次上，也可以體現(xiàn)在宏觀作用上。

明明 中信證券首席經濟學家

人民幣為何破7？

近期美國銀行業(yè)風波與債務危機愈演愈烈導致市場避險情緒升溫，疊加長期通脹預期意外上升導致市場降息預期回調，因而近期美元指數(shù)走強，進而人民幣匯率一定程度有所承壓。同時，國內經濟復蘇節(jié)奏不及預期，經濟基本面對人民幣的支撐走弱。但中長期而言預計美元整體將偏弱勢運行，匯率或回歸震蕩市。

李宗光 中國首席經濟學家論壇理事、誠通證券研究所所長

“中特估”六問：來自何處，走向何方

這輪“中特估”行情僅開啟了兩個月左右。中短期內，低估值的央國企龍頭公司存在較大估值修復空間，“中特估”行情至少短期內仍具備一定持續(xù)性。中長期看，央國企估值修復和中特估行情持續(xù)，仍需要下大力氣。

林采宜 中國首席經濟學家論壇研究院副院長

中國居民消費地圖

過去十年，我國居民消費有所增長，但在國民經濟中的占比仍遠低于國際平均水平；隨著居民人均收入水平的提高，我國人均消費支出在不同消費門類均有所增加；由于收入水平和生活習慣的差異，城鎮(zhèn)與農村消費結構及其變化也存在較大差異。

而人口因素、城鎮(zhèn)化率、收入因素和心理預期也成為影響中國居民未來消費的四大因素。