（文/張志峰 編輯/馬媛媛）繼四川房企藍(lán)光之后，6月8日深夜，閩系泰禾也因連續(xù)20個(gè)交易日股價(jià)低于1元而宣告退市，另有嘉凱城、泛?？毓伞⑺味脊煞莸纫槐夾股房企排隊(duì)進(jìn)入退市程序，除了躺平之外，如何拉升股價(jià)“保殼”成為這些企業(yè)當(dāng)前的頭等大事。

與眾多房企加速重組進(jìn)程、盡力盤(pán)活存量保交付不同，起家于河北廊坊的榮盛發(fā)展選擇“另辟蹊徑”。

6月9日，在企業(yè)股價(jià)臨近1元退市風(fēng)險(xiǎn)線(xiàn)前夕，榮盛發(fā)展發(fā)布公告稱(chēng)，擬通過(guò)發(fā)行股份的方式購(gòu)買(mǎi)榮盛控股、北京融惟通、中鴻凱盛等合計(jì)持有的榮盛盟固利新能源科技股份有限公司（下稱(chēng)“盟固利”）76.44%股權(quán)，同時(shí)擬募集配套資金。

要知道，榮盛控股為榮盛發(fā)展控股股東，中鴻凱盛為榮盛發(fā)展實(shí)際控制人關(guān)系密切的家庭成員控制的公司。相當(dāng)于，榮盛發(fā)展控股股東主動(dòng)將盟固利資產(chǎn)注入上市公司。同時(shí)，上市公司將新能源業(yè)務(wù)確認(rèn)為房地產(chǎn)之外的另一項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)。

受此消息影響，剛剛經(jīng)歷了兩個(gè)跌停板，股價(jià)僅剩1.17元的榮盛發(fā)展于6月9日立刻一字漲停，截至發(fā)稿報(bào)1.29元，總市值56.09億元。

跨界轉(zhuǎn)型新能源

事實(shí)上，榮盛發(fā)展的新能源業(yè)務(wù)早在2018年就已布局，當(dāng)時(shí)大股東榮盛控股通過(guò)收購(gòu)、增資擴(kuò)股的形式持有中信國(guó)安盟固利51.16%的股權(quán)，成為其控股股東，隨后中信國(guó)安盟固利更名榮盛盟固利。

如今，榮盛盟固利為專(zhuān)業(yè)鋰離子電池電芯及系統(tǒng)提供商，專(zhuān)注于新能源汽車(chē)動(dòng)力電池及儲(chǔ)能電池電芯及系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

其在公告中表示，由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境及行業(yè)形勢(shì)的雙重影響，主營(yíng)業(yè)務(wù)面臨業(yè)績(jī)下滑的經(jīng)營(yíng)壓力。面對(duì)危機(jī)，公司主動(dòng)謀求新發(fā)展，注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)。

換句話(huà)說(shuō)，在榮盛看來(lái)，既然地產(chǎn)行業(yè)垮了，那就只能另起爐灶。

而盟固利這根企業(yè)早期埋下的暗子，終于派上用場(chǎng)。

榮盛坦言，新能源行業(yè)屬于國(guó)家大力支持的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，擁有良好的未來(lái)發(fā)展前景，通過(guò)本次交易，榮盛發(fā)展將開(kāi)啟從傳統(tǒng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)向新能源領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型。

其表示，盟固利是我國(guó)較早一批從事新能源車(chē)用鋰離子動(dòng)力電池、儲(chǔ)能用鋰離子電池及鋰離子電池關(guān)鍵材料的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化的高新技術(shù)企業(yè)。

通過(guò)多年來(lái)的積累，已成功開(kāi)發(fā)出高功率型、高能量型、能量功率兼顧型的產(chǎn)品，覆蓋三元、磷酸鐵鋰、錳酸鋰、鈦酸鋰等化學(xué)體系，并實(shí)現(xiàn)新能源商用車(chē)全系列動(dòng)力電池解決方案覆蓋，在商用車(chē)市場(chǎng)擁有較高占有率。

同時(shí)，標(biāo)的公司培育了優(yōu)秀的人才隊(duì)伍，形成了多項(xiàng)核心技術(shù)，并承擔(dān)了包括國(guó)家“十三五”高比功率長(zhǎng)壽命動(dòng)力電池技術(shù)重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃、國(guó)家“十四五”兆瓦時(shí)級(jí)本質(zhì)安全固態(tài)鋰離子儲(chǔ)能電池技術(shù)重大科技專(zhuān)項(xiàng)、國(guó)家 863 計(jì)劃節(jié)能與新能源汽車(chē)項(xiàng)目、國(guó)家發(fā)改委 3 億安時(shí)鋰離子動(dòng)力電池項(xiàng)目在內(nèi)的多項(xiàng)國(guó)家級(jí)、各部委級(jí)科研項(xiàng)目，其中“十四五”兆瓦時(shí)級(jí)本質(zhì)安全固態(tài)鋰離子儲(chǔ)能電池技術(shù)重大科技專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)用于儲(chǔ)能領(lǐng)域。

救命稻草含金量存疑

值得注意的是，被榮盛視作救命稻草的盟固利在業(yè)內(nèi)多數(shù)人看來(lái)卻并非如此。

首先，該標(biāo)的公司究竟資產(chǎn)幾何、價(jià)值幾何以及交易價(jià)格均尚未可知，有待進(jìn)一步審計(jì)確認(rèn)。

且企業(yè)注冊(cè)資本僅4.85億元，且仍有部分股東尚未實(shí)繳。

其次，根據(jù)交易預(yù)案披露，盟固利近兩年毛利率分別為-25.90%、-14.83%，凈利潤(rùn)分別為-5.01億元、-4.94億元，業(yè)績(jī)持續(xù)為負(fù)。

截至2022年末，企業(yè)總資產(chǎn)37.86億元，凈資產(chǎn)14.75億元，貨幣資金僅4292萬(wàn)元。

因此，深交所火速下發(fā)問(wèn)詢(xún)函，要求榮盛說(shuō)明其虧損的主要原因。

要知道，榮盛此時(shí)本就自身難保，2022年更是巨虧163.11億元，幾乎創(chuàng)下A股上市房企最大虧幅。

財(cái)務(wù)安全性流方面，截至2022年末，公司貨幣資金期末余額為92.02億元，較期初下降53.29%。有息負(fù)債(含短期借款、應(yīng)付票據(jù)、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期借款及應(yīng)付債券)期末余額共計(jì)423.04億元，有息負(fù)債余額遠(yuǎn)高于貨幣資金余額，其中逾期未支付票據(jù)金額為37.36億元。

榮盛發(fā)展日前也在回復(fù)業(yè)績(jī)問(wèn)詢(xún)時(shí)坦言，公司現(xiàn)金短債比為0.36，貨幣資金對(duì)短期有息債務(wù)的覆蓋度較低，同時(shí)受項(xiàng)目預(yù)售資金監(jiān)管趨嚴(yán)的影響，可自由動(dòng)用資金很少，公司短期償債壓力較大。

2020年末、2021年末及2022年末，公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別為82.07%、84.49%和89.96%，貨幣資金的大幅減少導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率處于較高水平且呈現(xiàn)連年升高趨勢(shì)。同時(shí)，短期內(nèi)銷(xiāo)售市場(chǎng)的不景氣，公司能回流可支配的銷(xiāo)售現(xiàn)金非常有限，再次印證短期內(nèi)公司存在一定的償債壓力。

在此背景下，深交所對(duì)于榮盛發(fā)展繼續(xù)收購(gòu)持續(xù)虧損資產(chǎn)的合理性存疑，并要求企業(yè)說(shuō)明，作為一家房企能否實(shí)現(xiàn)與新能源產(chǎn)業(yè)的有效整合、管控等一系列問(wèn)題。

“沒(méi)有對(duì)比就沒(méi)有傷害”

另外，伴隨著榮盛發(fā)展公告轉(zhuǎn)型新能源的，還有一則增持公告。

企業(yè)表示，基于對(duì)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的信心及對(duì)公司長(zhǎng)期投資價(jià)值和未來(lái)持續(xù)發(fā)展前景的充分認(rèn)可，公司部分董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及核心骨干計(jì)劃自2023年6月9日起未來(lái)3個(gè)月內(nèi)，以自有或自籌資金按照增持價(jià)格為不高于1.20元/股、通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)方式對(duì)公司股票進(jìn)行增持，增持金額合計(jì)不低于7565萬(wàn)元、且不超過(guò)1.2億元。

有資深投行人士向觀(guān)察者網(wǎng)分析稱(chēng)，從經(jīng)營(yíng)角度上來(lái)看，標(biāo)的資產(chǎn)至今資產(chǎn)質(zhì)量如何還是未知數(shù)，且此時(shí)榮盛發(fā)展自顧不暇，顯然并非收購(gòu)盟固利新能源業(yè)務(wù)的最佳時(shí)機(jī)，很明顯是企業(yè)為了保殼的無(wú)奈之舉。

因此，此次榮盛發(fā)展股價(jià)反彈，很大程度上來(lái)自于企業(yè)保殼的決心，而非其新能源板塊業(yè)務(wù)本身。

沒(méi)有對(duì)比就沒(méi)有上海，相較于其他眾多排隊(duì)退市房企的“躺平”，榮盛發(fā)展無(wú)論大手筆增持，還是將原本作為“底牌”的新能源業(yè)務(wù)孤注一擲投入上市公司，都讓資本市場(chǎng)看到了些許希望。

不過(guò)即便如此，在上述人士看來(lái)，也僅僅是給企業(yè)更多輾轉(zhuǎn)騰挪的機(jī)會(huì)，能否成功籌資，轉(zhuǎn)型進(jìn)程以及現(xiàn)有房地產(chǎn)行業(yè)債務(wù)重組和交付問(wèn)題能否順利解決等等都是懸在企業(yè)頭上的達(dá)摩克利斯之劍，對(duì)于榮盛而言，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)談不上安全。