101206/09
本文于5月22日首發(fā)于飛熊投研，請注意文內(nèi)首發(fā)時間，本文僅為前期文章邏輯分享，不作為現(xiàn)階段買賣依據(jù)
飛熊投研【公司分享】新能源+泛半導體雙輪驅(qū)動，受益于算力高景氣，公司高端光模塊設備業(yè)務有望爆發(fā)
羅博特科(300757)星級評定4.5星
1.高端自動化裝備龍頭之一公司2011年成立，2019年上市。是一家研制高端自動化裝備和基于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術的智能制造執(zhí)行系統(tǒng)軟件（MES）的高新技術企業(yè)。目前公司擁有完整的研發(fā)、設計、裝配、測試、銷售和服務體系，為光伏電池、電子及半導體、汽車精密零部件、食品藥品等領域提供柔性、智能、高效的高端自動化裝備及制造MES執(zhí)行系統(tǒng)軟件。
公司主要布局領域為光伏行業(yè)中晶體硅太陽能電池片工業(yè)生產(chǎn)工藝設備環(huán)節(jié)，為主機廠提供相關配套設備。應用于清洗制絨、擴散制結(jié)、刻蝕清洗及PECVD等自動化、智能化較為薄弱的上下料環(huán)節(jié)，同時也在測試分選和包裝、塑封、標簽倉庫環(huán)節(jié)布局。提高電池片工業(yè)生產(chǎn)的自動化、智能化水平，減少人工，提高生產(chǎn)效率。
2.國內(nèi)光伏裝機量持續(xù)高增長預計2022-2025年國內(nèi)光伏裝機規(guī)模年均新增83-99GW。從2019年開始，國內(nèi)光伏光伏裝機量快速增長。新增裝機量從2019年的30.1GW上漲至2021年的54.9GW。根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2022至2025年，國內(nèi)年均新增裝機規(guī)模將達到83-99GW，2030年國內(nèi)光伏新增裝機或?qū)⑦_到105-128GW。
我國的設備廠商將受益于行業(yè)內(nèi)較大的更新訂單需求，而公司未來預計也將受益于此，預計公司的產(chǎn)能更新訂單將持續(xù)增長。
3.N型電池將取代PERC，成為主流根據(jù)《中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線圖》披露數(shù)據(jù)，N型電池將逐步替代P型電池，至2030年，N型電池市占率將達到70%左右。HJT電池擁有諸多優(yōu)點，例如工藝流程簡化、雙面率高、溫度系數(shù)低、無光衰、弱光效應、載流子壽命更長、量產(chǎn)效率有望突破26%，且可以作為平臺型技術，與他它電池結(jié)合成疊層電池，效率有望突破30%。HJT電池長期降本趨勢與空間明確，有望取代PERC，成為主流。
4.TOPCon正處于技術紅利期，行業(yè)產(chǎn)能擴張超預期由于TOPCon能較多的接軌原有的PERC產(chǎn)能，在擴產(chǎn)進展上相比HJT有優(yōu)勢，短期內(nèi)TOPCon產(chǎn)能、產(chǎn)量發(fā)展速度優(yōu)于HJT。經(jīng)不完全統(tǒng)計，產(chǎn)業(yè)端已有26家公司公布TOPCon電池的投產(chǎn)規(guī)劃，2022年已投TOPCon產(chǎn)能超過132GW，2023年新增投產(chǎn)規(guī)劃超270GW。
2023年TOPcon電池片大擴產(chǎn)，目前公司在手訂單超12億元，主業(yè)自動化設備發(fā)展動力強勁5.HJT設備需求快速增長，2025年HJT設備空間或近300億元。隨著設備加速國產(chǎn)化和工藝逐步提升，國內(nèi)華晟、金剛玻璃及明陽智能等新進入廠商紛紛入局異質(zhì)結(jié)GW級別量產(chǎn)線。對PERC龍頭電池廠商而言，通威股份、隆基股份等開始GW級別異質(zhì)結(jié)電池產(chǎn)線。海外方面，梅耶博格、REC等海外電池廠商也加速布局HJT電池量產(chǎn)線。隨著設備、關鍵材料的進一步降本和工藝提升，預計HJT量產(chǎn)節(jié)奏將進一步加快。
根據(jù)中信證券研究部電力設備及新能源組預計，2025年HJT電池新增/合計產(chǎn)能分別為106/306GW，對應新增產(chǎn)能五年CAGR為123.5%，若按屆時每GWHJT設備產(chǎn)線設備投資預測約2.5億元計，則2025年設備空間將達266億元。
公司深耕泛半導體行業(yè)，未來HIT/HJT電池新金屬化設備、半導體設備有望多點開花公司的產(chǎn)品包括適用于HIT/HJT電池工藝的自動化設備，公司在光伏領域的技術及產(chǎn)品布局涵蓋了普通工藝、N型工藝、PERC工藝和HIT/HJT工藝等不同工藝，可以滿足未來的市場需求，其中銅電鍍、半導體涂膠顯影項目已進入試產(chǎn)階段，硅片自動化技術已進入客戶量產(chǎn)階段。
6.受益于算力激增，光模塊需求快速增長隨著光電子、云計算技術等不斷成熟，更多終端應用需求不斷涌現(xiàn)，并對通信技術提出更高的要求。受益于全球數(shù)據(jù)中心、光纖寬帶接入以及5G通訊的持續(xù)發(fā)展，光模塊作為光通信產(chǎn)業(yè)鏈最為重要的器件保持持續(xù)增長。根據(jù)LightCounting的數(shù)據(jù)，2027年全球光模塊市場規(guī)模預計將超過200億美元，22-27年CAGR達11%。
7.參股光模塊封測設備龍頭ficonTEC，深入布局半導體組裝和測試領域ficonTec 為全球光電子及半導體自動化封裝和測試領域領先的設備制造商之一，在高速通信光模塊領域技術應用處世界領先水平，產(chǎn)品主要適用于400G/800G 高速光模塊的封裝及測試，在 1.6T 級光模塊自動耦設備已完成開發(fā)測試。客戶方面，ficonTEC 客戶均為全球硅光及相關領域知名企業(yè)，海外如Intel、Cisco、Lumentum、Fabrinet、Finisar 等，國內(nèi)如華為、中際旭創(chuàng)等。根據(jù)公司在投資者互動平臺回復，ficonTEC 在硅光芯片領域擁有全球領先的技術和產(chǎn)品，截止 4 月 ficonTEC 新簽訂單量保持較好增速，目前已經(jīng)出貨 CPO 組裝的設備，包括片上集成貼裝設備、光纖預處理、光纖陣列耦合及組裝設備等。8.業(yè)績預測浙商證券：預計公司 2023-2025 年歸母凈利潤分別為 1.0、1.7、2.1 億元，2023-2025 年同比增長 291%、69%、19%，對應 PE 63、37、31 倍。
以上為網(wǎng)絡整理的基本面，不作為現(xiàn)階段買賣依據(jù)
最后提示所有交易在介入的時候應當設置合理的止損，防范風險。
考慮到很多朋友沒接觸過纏論，這里把纏論知識點進行了簡單的總結(jié)，如下圖
第一類買點定義：是下跌過程中由于下跌力度背馳而導致的買點，圖中紫藍色標注點為第一類買點，屬于左側(cè)交易，優(yōu)點是具備成本優(yōu)勢，往往是行情的反轉(zhuǎn)點，缺點是穩(wěn)定性不足，容易走成中繼底分型。
第二類買點定義：在第一類買點之后第一次回調(diào)不創(chuàng)新低的點，從空間角度考慮，是僅次于第一類買點的位置，具備一定的成本優(yōu)勢，圖中綠色標注點為第二類買點，在一買的基礎上，具備結(jié)構的穩(wěn)定性。
第三類買點定義：是在離開第一個上漲中樞之后，第一次回調(diào)不進入中樞的點，為第三類買點，圖中褐色標注點為第三類買點，優(yōu)點為趨勢的初步確立后的買點，屬于右側(cè)交易，從空間成本上考慮，弱于第一，二類買點，但是從時間成本考慮具備時間優(yōu)勢。除此外具備變盤和爆發(fā)性。
中樞的介紹：如圖中的紅色框框即為中樞，由3筆構成的結(jié)構，是多空雙方勢均力敵，形成的一個籌碼密集區(qū)。最終以一方獲勝來結(jié)束盤整（3買或3賣），你來我往的時間越長，積蓄的力量就越大，爆發(fā)的走勢也就越強
分享內(nèi)容僅為個人記錄，不作為買賣依據(jù)，錯是常態(tài)，對是運氣，請大家理性對待。$羅博特科(SZ300757)$帝科股份(SZ300842)$仕凈科技(SZ301030)$
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1.高端自動化裝備龍頭之一公司2011年成立，2019年上市。是一家研制高端自動化裝備和基于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術的智能制造執(zhí)行系統(tǒng)軟件（MES）的高新技術企業(yè)。目前公司擁有完整的研發(fā)、設計、裝配、測試、銷售和服務體系，為光伏電池、電子及半導體、汽車精密零部件、食品藥品等領域提供柔性、智能、高效的高端自動化裝備及制造MES執(zhí)行系統(tǒng)軟件。
公司主要布局領域為光伏行業(yè)中晶體硅太陽能電池片工業(yè)生產(chǎn)工藝設備環(huán)節(jié)，為主機廠提供相關配套設備。應用于清洗制絨、擴散制結(jié)、刻蝕清洗及PECVD等自動化、智能化較為薄弱的上下料環(huán)節(jié)，同時也在測試分選和包裝、塑封、標簽倉庫環(huán)節(jié)布局。提高電池片工業(yè)生產(chǎn)的自動化、智能化水平，減少人工，提高生產(chǎn)效率。
2.國內(nèi)光伏裝機量持續(xù)高增長預計2022-2025年國內(nèi)光伏裝機規(guī)模年均新增83-99GW。從2019年開始，國內(nèi)光伏光伏裝機量快速增長。新增裝機量從2019年的30.1GW上漲至2021年的54.9GW。根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2022至2025年，國內(nèi)年均新增裝機規(guī)模將達到83-99GW，2030年國內(nèi)光伏新增裝機或?qū)⑦_到105-128GW。
我國的設備廠商將受益于行業(yè)內(nèi)較大的更新訂單需求，而公司未來預計也將受益于此，預計公司的產(chǎn)能更新訂單將持續(xù)增長。
3.N型電池將取代PERC，成為主流根據(jù)《中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線圖》披露數(shù)據(jù)，N型電池將逐步替代P型電池，至2030年，N型電池市占率將達到70%左右。HJT電池擁有諸多優(yōu)點，例如工藝流程簡化、雙面率高、溫度系數(shù)低、無光衰、弱光效應、載流子壽命更長、量產(chǎn)效率有望突破26%，且可以作為平臺型技術，與他它電池結(jié)合成疊層電池，效率有望突破30%。HJT電池長期降本趨勢與空間明確，有望取代PERC，成為主流。
4.TOPCon正處于技術紅利期，行業(yè)產(chǎn)能擴張超預期由于TOPCon能較多的接軌原有的PERC產(chǎn)能，在擴產(chǎn)進展上相比HJT有優(yōu)勢，短期內(nèi)TOPCon產(chǎn)能、產(chǎn)量發(fā)展速度優(yōu)于HJT。經(jīng)不完全統(tǒng)計，產(chǎn)業(yè)端已有26家公司公布TOPCon電池的投產(chǎn)規(guī)劃，2022年已投TOPCon產(chǎn)能超過132GW，2023年新增投產(chǎn)規(guī)劃超270GW。
2023年TOPcon電池片大擴產(chǎn)，目前公司在手訂單超12億元，主業(yè)自動化設備發(fā)展動力強勁5.HJT設備需求快速增長，2025年HJT設備空間或近300億元。隨著設備加速國產(chǎn)化和工藝逐步提升，國內(nèi)華晟、金剛玻璃及明陽智能等新進入廠商紛紛入局異質(zhì)結(jié)GW級別量產(chǎn)線。對PERC龍頭電池廠商而言，通威股份、隆基股份等開始GW級別異質(zhì)結(jié)電池產(chǎn)線。海外方面，梅耶博格、REC等海外電池廠商也加速布局HJT電池量產(chǎn)線。隨著設備、關鍵材料的進一步降本和工藝提升，預計HJT量產(chǎn)節(jié)奏將進一步加快。
根據(jù)中信證券研究部電力設備及新能源組預計，2025年HJT電池新增/合計產(chǎn)能分別為106/306GW，對應新增產(chǎn)能五年CAGR為123.5%，若按屆時每GWHJT設備產(chǎn)線設備投資預測約2.5億元計，則2025年設備空間將達266億元。
公司深耕泛半導體行業(yè)，未來HIT/HJT電池新金屬化設備、半導體設備有望多點開花公司的產(chǎn)品包括適用于HIT/HJT電池工藝的自動化設備，公司在光伏領域的技術及產(chǎn)品布局涵蓋了普通工藝、N型工藝、PERC工藝和HIT/HJT工藝等不同工藝，可以滿足未來的市場需求，其中銅電鍍、半導體涂膠顯影項目已進入試產(chǎn)階段，硅片自動化技術已進入客戶量產(chǎn)階段。
6.受益于算力激增，光模塊需求快速增長隨著光電子、云計算技術等不斷成熟，更多終端應用需求不斷涌現(xiàn)，并對通信技術提出更高的要求。受益于全球數(shù)據(jù)中心、光纖寬帶接入以及5G通訊的持續(xù)發(fā)展，光模塊作為光通信產(chǎn)業(yè)鏈最為重要的器件保持持續(xù)增長。根據(jù)LightCounting的數(shù)據(jù)，2027年全球光模塊市場規(guī)模預計將超過200億美元，22-27年CAGR達11%。
7.參股光模塊封測設備龍頭ficonTEC，深入布局半導體組裝和測試領域ficonTec 為全球光電子及半導體自動化封裝和測試領域領先的設備制造商之一，在高速通信光模塊領域技術應用處世界領先水平，產(chǎn)品主要適用于400G/800G 高速光模塊的封裝及測試，在 1.6T 級光模塊自動耦設備已完成開發(fā)測試。客戶方面，ficonTEC 客戶均為全球硅光及相關領域知名企業(yè)，海外如Intel、Cisco、Lumentum、Fabrinet、Finisar 等，國內(nèi)如華為、中際旭創(chuàng)等。根據(jù)公司在投資者互動平臺回復，ficonTEC 在硅光芯片領域擁有全球領先的技術和產(chǎn)品，截止 4 月 ficonTEC 新簽訂單量保持較好增速，目前已經(jīng)出貨 CPO 組裝的設備，包括片上集成貼裝設備、光纖預處理、光纖陣列耦合及組裝設備等。8.業(yè)績預測浙商證券：預計公司 2023-2025 年歸母凈利潤分別為 1.0、1.7、2.1 億元，2023-2025 年同比增長 291%、69%、19%，對應 PE 63、37、31 倍。
以上為網(wǎng)絡整理的基本面，不作為現(xiàn)階段買賣依據(jù)最后提示所有交易在介入的時候應當設置合理的止損，防范風險。
考慮到很多朋友沒接觸過纏論，這里把纏論知識點進行了簡單的總結(jié)，如下圖
第一類買點定義：是下跌過程中由于下跌力度背馳而導致的買點，圖中紫藍色標注點為第一類買點，屬于左側(cè)交易，優(yōu)點是具備成本優(yōu)勢，往往是行情的反轉(zhuǎn)點，缺點是穩(wěn)定性不足，容易走成中繼底分型。
第二類買點定義：在第一類買點之后第一次回調(diào)不創(chuàng)新低的點，從空間角度考慮，是僅次于第一類買點的位置，具備一定的成本優(yōu)勢，圖中綠色標注點為第二類買點，在一買的基礎上，具備結(jié)構的穩(wěn)定性。
第三類買點定義：是在離開第一個上漲中樞之后，第一次回調(diào)不進入中樞的點，為第三類買點，圖中褐色標注點為第三類買點，優(yōu)點為趨勢的初步確立后的買點，屬于右側(cè)交易，從空間成本上考慮，弱于第一，二類買點，但是從時間成本考慮具備時間優(yōu)勢。除此外具備變盤和爆發(fā)性。
中樞的介紹：如圖中的紅色框框即為中樞，由3筆構成的結(jié)構，是多空雙方勢均力敵，形成的一個籌碼密集區(qū)。最終以一方獲勝來結(jié)束盤整（3買或3賣），你來我往的時間越長，積蓄的力量就越大，爆發(fā)的走勢也就越強
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