今天，全球VC巨頭紅杉資本正式宣布，將把紅杉美歐、中國(guó)、印度/東南亞三地的本土基金徹底分拆，各自完全獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，并采用不同品牌開(kāi)展業(yè)務(wù)。

今后，紅杉美歐將繼續(xù)沿用“Sequoia Capital”的品牌，而紅杉中國(guó)將繼續(xù)使用“紅杉”的中文品牌名并采用“HongShan”作為英文品牌名，紅杉印度/東南亞將改名為“Peak XV Partners”。

紅杉表示，做出此項(xiàng)決定的背景是“如何管理和運(yùn)營(yíng)去中心化的全球投資業(yè)務(wù)變得愈加復(fù)雜和充滿挑戰(zhàn)”。隨著紅杉在各區(qū)域的業(yè)務(wù)主體和團(tuán)隊(duì)都已經(jīng)成為當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者，“一些后臺(tái)職能的集中化管理已經(jīng)不再是優(yōu)勢(shì)，而是變成了制約各區(qū)域發(fā)展的障礙”。

此外，紅杉在不同區(qū)域投資的企業(yè)走向國(guó)際化，并在全球范圍內(nèi)角逐行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位，“它們之間難免會(huì)出現(xiàn)一些相互競(jìng)爭(zhēng)，而紅杉各區(qū)域共用同一品牌則給這些創(chuàng)始人和成員企業(yè)帶來(lái)一些困擾?！?/p>

長(zhǎng)期以來(lái)，紅杉一直是國(guó)際投資機(jī)構(gòu)中成功實(shí)施本土化的典范。“國(guó)際品牌、不設(shè)總部、本土化運(yùn)營(yíng)”的去中心化運(yùn)作模式，也被紅杉視為其在不同地區(qū)取得行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位的關(guān)鍵因素。

現(xiàn)在，紅杉決定把“本土化”進(jìn)行到底，甚至舍棄統(tǒng)一的全球品牌，讓各個(gè)本地基金完全獨(dú)立。到底是哪些因素促使紅杉做出這一決定，而這又將給投資行業(yè)帶來(lái)什么樣的潛在影響？

因地制宜更加重要

在一封致LP的公開(kāi)信中，紅杉表示“18年前，我們看到打造新一代行業(yè)領(lǐng)袖企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者在全球各地涌現(xiàn)出來(lái)，為了創(chuàng)造與贏得更多新興市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，紅杉中國(guó)、紅杉印度/東南亞應(yīng)運(yùn)而生?！?/p>

在發(fā)展早期，紅杉向各區(qū)域團(tuán)隊(duì)分享最佳實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，并協(xié)助打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。但與此同時(shí)，紅杉采用了獨(dú)特并且在當(dāng)時(shí)看來(lái)非常規(guī)的運(yùn)作模式——在不同區(qū)域建立了扎根本地、深諳本土市場(chǎng)和生態(tài)的團(tuán)隊(duì)，并將獨(dú)立的所有權(quán)和投資決策權(quán)賦予各本地基金。

十八年過(guò)去，當(dāng)各個(gè)本土基金逐漸發(fā)展成為各市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊，并開(kāi)始因地制宜地建立符合本地需求的創(chuàng)投生態(tài)，那些統(tǒng)一的步調(diào)有可能會(huì)成為嚴(yán)重制約各區(qū)域發(fā)展的因素。

比如紅杉美國(guó)成立了長(zhǎng)青的“紅杉基金”，打破了VC行業(yè)的常規(guī)，從此不再需要單獨(dú)募資，而這在其他市場(chǎng)還很難形成統(tǒng)一認(rèn)知。紅杉中國(guó)則有更廣泛的投資方向，特別是對(duì)醫(yī)療健康和傳統(tǒng)消費(fèi)兩個(gè)領(lǐng)域的布局，是另外兩個(gè)本地基金鮮少涉足的。此外，得益于中國(guó)市場(chǎng)蘊(yùn)含的巨大機(jī)遇，紅杉中國(guó)發(fā)展出了更長(zhǎng)鏈條、更多階段的投資產(chǎn)品線，已經(jīng)開(kāi)啟了對(duì)新基建、并購(gòu)、公開(kāi)市場(chǎng)的投資，這些都使它突破了傳統(tǒng)風(fēng)投的定義，成為了業(yè)務(wù)多元化的投資機(jī)構(gòu)。紅杉印度/東南亞則高度聚焦早期投資，陸續(xù)推出的Surge、Spark、Pathfinder和Guild等項(xiàng)目，目的都在于幫助早期創(chuàng)始人成長(zhǎng)。

除此之外，紅杉作為一個(gè)國(guó)際化創(chuàng)投品牌，往往成為各市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)者優(yōu)先選擇的機(jī)構(gòu)股東。伴隨著越來(lái)越多的企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，作為“紅杉成員企業(yè)”反而會(huì)變成創(chuàng)業(yè)公司的困擾?，F(xiàn)在，許多科技公司自誕生之日就有跨區(qū)域、跨國(guó)界的基因，紅杉面臨這樣左右為難的可能性越來(lái)越大。

因此，雖然表面上還在SEQUOIA的體系內(nèi)，但各個(gè)本土基金都已經(jīng)有了自己相對(duì)獨(dú)立的發(fā)展路徑，中后臺(tái)的集中管理，特別是品牌的統(tǒng)一，將和各市場(chǎng)本土需求之間的矛盾越來(lái)越突出。

One Sequoia已經(jīng)不再是優(yōu)勢(shì)

兩年多前，當(dāng)紅杉美國(guó)成立永續(xù)的“紅杉基金”，隨后管理合伙人Roelof Botha升任全球掌門人之后，市場(chǎng)上便陸續(xù)傳出了紅杉各個(gè)本地基金可能會(huì)“自立門戶”的消息。

紅杉美國(guó)作為紅杉體系中傳統(tǒng)力量的代表，近兩年的表現(xiàn)并不如意。新任掌門人的得意之作是成立了不設(shè)存續(xù)期的“紅杉基金”，打破了VC界的慣例。但這支成立于牛市高點(diǎn)的基金，隨后遭遇了美國(guó)科技股的急轉(zhuǎn)直下，因此“紅杉基金”的項(xiàng)目收益遭遇大幅回撤；不久之后，曾被寄予厚望的加密貨幣交易所FTX突然爆雷，重倉(cāng)其中的紅杉美國(guó)損失高達(dá)2.1億美元，并罕見(jiàn)向LP道歉；很快，紅杉美國(guó)又遭遇了硅谷銀行的倒閉，存入其中的大筆資金險(xiǎn)些化為烏有，之后支持埃隆·馬斯克收購(gòu)Twitter的投資也面臨巨額虧損……這些都使得紅杉美國(guó)在LP和創(chuàng)業(yè)者群體中遭遇到一些信任危機(jī)。

然而在大洋另一端，紅杉中國(guó)開(kāi)始了多元化布局，其穩(wěn)扎穩(wěn)打的投資風(fēng)格保證了整體業(yè)績(jī)的出色——最近，沈南鵬又一次登上了《福布斯》全球最佳創(chuàng)投人榜單的榜首。此外，紅杉印度/東南亞也在發(fā)展壯大，開(kāi)始募集一個(gè)聚焦東南亞地區(qū)的新基金。

在全球經(jīng)濟(jì)不確定性陡增的今天，同一個(gè)品牌在不同市場(chǎng)上的表現(xiàn)可能千差萬(wàn)別，但其內(nèi)生的“一榮俱榮，一損俱損”的影響力，未必一定會(huì)給所有區(qū)域帶來(lái)正面價(jià)值。

當(dāng)一個(gè)統(tǒng)一的品牌給各個(gè)區(qū)域帶來(lái)了更多的累贅而非優(yōu)勢(shì)，選擇完全分拆并自立門戶，紅杉的投資人們可以在不同市場(chǎng)上書(shū)寫(xiě)屬于自己的歷史。這看起來(lái)是外力與內(nèi)力聯(lián)合所致，但更主要的是紅杉的主動(dòng)選擇。

新紅杉 新征程

作為紅杉生態(tài)體系中體量最大的市場(chǎng)，紅杉中國(guó)將如何開(kāi)啟它的新征程？我們可以從紅杉中國(guó)的布局中看到一些端倪。

自2018年單列“種子基金”之后，紅杉中國(guó)一邊豐富產(chǎn)品線的設(shè)置，一邊開(kāi)始在亞太地區(qū)布局海外投資。比如澳大利亞設(shè)計(jì)軟件公司Canva和金融科技公司Airwallex，日本建筑科技公司Andpad，韓國(guó)外賣公司W(wǎng)oowa Brothers和金融科技公司Toss等等。去年，紅杉中國(guó)的首支新基建基金起航，聚焦數(shù)字經(jīng)濟(jì)、新能源和生命科學(xué)三大領(lǐng)域的基礎(chǔ)建設(shè)投資；并購(gòu)團(tuán)隊(duì)也頻頻出手，完成了對(duì)法國(guó)設(shè)計(jì)師品牌AMI的控股，收購(gòu)了歐洲時(shí)尚服飾品牌Holzweiler等。在東南亞和中東，無(wú)論是華人在當(dāng)?shù)貏?chuàng)業(yè)，還是土生土長(zhǎng)的本地創(chuàng)業(yè)者，紅杉中國(guó)均有參與。

這樣一來(lái)，全球有潛力的華人創(chuàng)業(yè)者，無(wú)論身在何方、何種背景，不管是歸國(guó)創(chuàng)業(yè)，還是利用中國(guó)元素的海外創(chuàng)業(yè)，或者是越來(lái)越多的與生俱來(lái)的全球化創(chuàng)業(yè)，都有望得到紅杉中國(guó)的投資。

當(dāng)更多優(yōu)秀的中國(guó)企業(yè)選擇出海，征戰(zhàn)國(guó)際市場(chǎng)，中國(guó)資本自然不會(huì)置身事外。紅杉中國(guó)憑借過(guò)去積累下的品牌勢(shì)能和投資能力，是最有望在其中發(fā)掘出機(jī)遇的投資機(jī)構(gòu)之一。

從紅杉的公開(kāi)信中，可以看到紅杉中國(guó)保留了中文品牌名，而英文品牌名變成了拼音HongShan。對(duì)于18歲的紅杉中國(guó)來(lái)說(shuō)，這是宣告自己完全獨(dú)立的第一天，亦是開(kāi)啟新征程的第一步。

本文來(lái)源投資界，原文：https://news.pedaily.cn/202306/515039.shtml