2023年4月18日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行發(fā)布會(huì)，介紹2023年一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉回應(yīng)了社會(huì)上關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否進(jìn)入“通縮”的討論。他表示，總的來(lái)看，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有通縮，下階段也不會(huì)出現(xiàn)通縮。

通脹通縮本就是一個(gè)商業(yè)現(xiàn)象，但很多人老在討論通縮問(wèn)題，搞到最后都成了個(gè)與生物化學(xué)有關(guān)的學(xué)術(shù)會(huì)議，早已不是搞經(jīng)濟(jì)的，也不是學(xué)統(tǒng)計(jì)的。那么，結(jié)合最新第一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)概括，我們來(lái)深入分析下：2023年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)到底是不是通縮了？

一、現(xiàn)象：從宏觀表現(xiàn)上看沒(méi)有通縮，為什么這么多人覺(jué)得通縮了？

按照付凌暉介紹，國(guó)際上通貨緊縮的定義是物價(jià)總水平持續(xù)下降，往往還伴隨著貨幣供應(yīng)量的減少和經(jīng)濟(jì)衰退。但從一季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況看，一季度居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲1.3%，保持溫和上漲。

從貨幣供應(yīng)量來(lái)看，3月末廣義貨幣M2增長(zhǎng)12.7%，保持較快增長(zhǎng)。從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況看，一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)4.5%，比上年四季度有所回升。

也就是說(shuō)，從宏觀表現(xiàn)上看確實(shí)并沒(méi)有通縮。那為什么這么多人覺(jué)得通縮了呢？簡(jiǎn)單講百分98的人處于通縮狀態(tài)，百分2甚至更少的人處于經(jīng)濟(jì)過(guò)熱狀態(tài)。平均一下就是略微增長(zhǎng)，沒(méi)有通縮。比如韓國(guó)首爾就是經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，其他地區(qū)通縮。講白就是二八定律的問(wèn)題，百分2的人掌握百分98的資源，只要這百分2的人漲了，總體就是漲的。

因?yàn)榻?jīng)濟(jì)差的時(shí)候，只有技術(shù)差的廠(chǎng)商在虧錢(qián)，那些技術(shù)先進(jìn)的企業(yè)依舊在賺錢(qián)，同時(shí)因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)者倒閉，反而訂單變多了，反而賺的更多了，于是進(jìn)一步增強(qiáng)自動(dòng)化，迭代產(chǎn)線(xiàn)。這意味著什么呢？意味著崗位被消滅了一部分。經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)后，這部分崗位也依舊被機(jī)器占據(jù)了，并不會(huì)再次涌現(xiàn)。

正常來(lái)說(shuō)，650億工業(yè)產(chǎn)值需要大約100w工人，而技術(shù)先進(jìn)的廠(chǎng)家可以做到3000人不到達(dá)到這個(gè)產(chǎn)值。這3000號(hào)人對(duì)服務(wù)業(yè)的需求，是不可能比得上100w人的，農(nóng)業(yè)也是同理，100w和3000差距是300多倍。

當(dāng)然就是家用工業(yè)品的消耗也不可能比的了。比如說(shuō)100w人，人手一輛5w的小車(chē)。這3000個(gè)哥們得人均買(mǎi)2000w的車(chē)才能跑平。你車(chē)可以買(mǎi)貴的，空調(diào)總不能裝幾十部吧。講白就是賺的錢(qián)，自己花不完，只能進(jìn)行再投入。于是，這些人把賺到的錢(qián)大部分進(jìn)行再投入。由于這3000張嘴的開(kāi)銷(xiāo)少于100w張嘴，進(jìn)行再投入的資金反而變多了，同時(shí)技術(shù)更加先進(jìn)，導(dǎo)致看起來(lái)經(jīng)濟(jì)反而比巔峰期還巔峰。

所以說(shuō)，第一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行良好，總有人覺(jué)得這個(gè)數(shù)據(jù)是完全造假，那未必，只是說(shuō)可能經(jīng)濟(jì)的繁榮，是局部繁榮。

二、分析：到底什么樣才算是真正的通縮時(shí)期呢？

在我看來(lái)，2023年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)本來(lái)就沒(méi)有通縮，別說(shuō)你現(xiàn)在看到滿(mǎn)網(wǎng)都在告訴你中國(guó)要通縮了，那或許只是因?yàn)槟阕约汉眠@一口而已。那么，什么才是真正的通縮時(shí)期？

我們來(lái)回顧一下中國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期，其實(shí)我們已經(jīng)經(jīng)歷了五次通脹，三次通縮。當(dāng)然，很多都是在2000年之前的事情，離現(xiàn)在太遠(yuǎn)，很多人可能都沒(méi)出生，就不說(shuō)了。

我們就看最近一次的通縮，那是在2008-2009年。那時(shí)候CPI是什么樣子的？從08年開(kāi)始，CPI環(huán)比連續(xù)下跌了10個(gè)月以上，直至跌入了負(fù)值。整個(gè)2009年，CPI幾乎都是負(fù)的，直到2009年10月，CPI都沒(méi)漲回正值。

同期，GDP增速大幅下跌，制造業(yè)PMI一度跌到40以下。

滬深兩市月度成交額1萬(wàn)億，大概只能抵上現(xiàn)在的一天的交易額。

當(dāng)然，那時(shí)候股票市場(chǎng)沒(méi)有現(xiàn)在這么發(fā)達(dá)，但2009年下半年放水之后明顯有巨大提升。

出口額也一度跌到谷底。

看到?jīng)]有，生產(chǎn)、物價(jià)、GDP、出口、投資、消費(fèi)，全面崩盤(pán)，這才叫通縮。我在想，如果那個(gè)時(shí)候有如今的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，恐怕都不是在喊通縮，已經(jīng)是崩潰論的天下了。當(dāng)然，那次通縮的原因也很簡(jiǎn)單：2008年金融危機(jī)帶來(lái)的沖擊，我們最后給出的應(yīng)對(duì)就是大家熟知的4萬(wàn)億。所以，現(xiàn)在才哪到哪？

2023年一季度GDP回升至4.5%，小幅超出預(yù)期，二季度GDP不出意外，至少在7%以上。

PMI連續(xù)在50以上，非制造業(yè)PMI甚至55+。CPI環(huán)比下跌兩個(gè)月，同比還是正的，而且還是收到油價(jià)和豬肉周期下跌影響。

進(jìn)出口維持高位，出口順差屢創(chuàng)新高。M2居高不下，股市連續(xù)萬(wàn)億成交。消費(fèi)正在復(fù)蘇，3月社消同比增長(zhǎng)兩位數(shù)。

然后你和我說(shuō)這個(gè)國(guó)家要通縮了？2009年真正的通縮之后，2012年有人喊通縮。2015年有人喊通縮。2018年有人喊通縮。這些人樂(lè)此不疲的告訴你們中國(guó)要通縮了，就和西方總有人喊中國(guó)要崩潰了一樣。無(wú)他，讀者喜歡看爾。

三、本質(zhì)：現(xiàn)階段真正核心邏輯是避免陷入通縮，畢竟未來(lái)是不可預(yù)期的

我們要知道，現(xiàn)階段核心的邏輯是采取措施來(lái)避免中國(guó)陷入通貨緊縮，也不用去過(guò)多解釋或者肯定未來(lái)，畢竟未來(lái)大致是不可預(yù)期的。

大家要擔(dān)憂(yōu)更多的是對(duì)未來(lái)中國(guó)有沒(méi)有可能陷入緊縮的狀況？當(dāng)然，這些也并非空穴來(lái)風(fēng)。比如CPI環(huán)比已經(jīng)下降2個(gè)月，而PPI更是從去年十月開(kāi)始同比連跌6個(gè)月。而3月CPI不到1%，這還歸功于豬價(jià)上漲的拉扯，這和以往的數(shù)據(jù)是恰恰相反的。

而這些前提都是建立在M2今年已突破275億，大水漫灌的前提下。以往，這樣的貨幣放水物價(jià)早已高企了。

一邊是產(chǎn)能萎縮，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)降低，另一邊是即使貨幣寬松但是物價(jià)不漲，這也就是大家對(duì)于通貨緊縮的擔(dān)憂(yōu)，或者不叫緊縮，我們好聽(tīng)一點(diǎn)：通貨收縮。GDP無(wú)論怎么增長(zhǎng)，但是企業(yè)不賺錢(qián)，那么自然就要降低成本，裁員肯定是首選。其實(shí)，是不是通縮不重要，這就是一個(gè)經(jīng)濟(jì)概念。老百姓很簡(jiǎn)單，就是有一份穩(wěn)定工作，一份持續(xù)增長(zhǎng)的收入，養(yǎng)活家庭，僅此而已。

但是我想象不到，如果他們的老板后面還是不賺錢(qián)，那么勞動(dòng)者肯定是成本裁剪的優(yōu)選對(duì)象啊。畢竟工廠(chǎng)不需要那么人來(lái)生產(chǎn)，資本家也不是慈善家。

當(dāng)然，統(tǒng)計(jì)局是負(fù)責(zé)統(tǒng)計(jì)和分析數(shù)據(jù)。對(duì)于未來(lái)應(yīng)該怎么辦也不是你的職責(zé)范圍。但是現(xiàn)在這個(gè)時(shí)候，我們應(yīng)該是要采取一些措施來(lái)避免或者防范，哪怕是1%的概率我們也要小心謹(jǐn)慎，因?yàn)橐坏┌l(fā)生可能就是災(zāi)難性的。

也就是說(shuō)，想想后面的辦法更重要。比如貨幣政策是不是還有更為寬松的余地；降準(zhǔn)目前看來(lái)僅僅是銀行的錢(qián)多了。但事實(shí)上，真正投資到民營(yíng)企業(yè)的極少。而目前我們各種政策利息率，的確是有下調(diào)的空間。

我們本就是消費(fèi)需求不足，內(nèi)需拉動(dòng)，靠放水（錢(qián)存起來(lái)了），而如果降息，哪怕是降低房地產(chǎn)利率，那么也會(huì)直接刺激住房消費(fèi)，同時(shí)，民營(yíng)企業(yè)的貸款利率也低了，他們有更大的積極性來(lái)保證生產(chǎn)，而不是裁員求生。

總之，刺激需求，刺激消費(fèi)，才是當(dāng)務(wù)之急……

最后的話(huà)：盡管CPI處于低位，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)仍是向好的！

總的來(lái)說(shuō)，就一般的認(rèn)知來(lái)看，寧要通脹，不要通縮。此次，官方已經(jīng)明確定位我國(guó)不存在通縮，主要是認(rèn)為當(dāng)前CPI較低具有特殊原因，不具有普遍性和內(nèi)生性。而且隨著1-3月GDP超預(yù)期復(fù)蘇，為應(yīng)對(duì)放開(kāi)的寬松貨幣政策均取得了一階段勝利。

拉長(zhǎng)期限看，經(jīng)濟(jì)整體依然延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。全年實(shí)現(xiàn)5%的GDP增速目標(biāo)，難度不大。隨著經(jīng)濟(jì)回暖，消費(fèi)信心、投資信心也有望逐步回暖；疊加下半年歐美停止加息，甚至進(jìn)入降息周期，外貿(mào)壓力也會(huì)階段性見(jiàn)頂。2023年，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，震蕩向上；展望2024年，在經(jīng)濟(jì)周期自我強(qiáng)化作用下，可能還會(huì)迎來(lái)全面強(qiáng)勁復(fù)蘇的局面。#4月財(cái)經(jīng)新勢(shì)力#