近期，基金一季報悉數(shù)出爐，硬核實(shí)力派基金經(jīng)理陸彬的季報也都披露完畢。一季度TMT板塊行情高漲，新能源、消費(fèi)、醫(yī)藥等熱門板塊表現(xiàn)平淡，對此匯豐晉信旗下明星基金經(jīng)理陸彬有哪些動作，未來又將如何操作？

整體來看，陸彬管理的7只基金仍保持在較高倉位水平，股票占比均在94％上下，前十大持倉較2022年四季度末變化不大，主要分布在新能源及TMT等板塊，從中可以看出，陸彬?qū)ξ磥頇?quán)益市場充滿信心，繼續(xù)堅(jiān)持以中長期維度布局具有較高隱含回報率的優(yōu)質(zhì)個股。具體來看：

匯豐晉信動態(tài)策略基金

保持在不同行業(yè)間相對均衡的配置

匯豐晉信動態(tài)策略基金堅(jiān)持基本面和估值相結(jié)合的投資體系，希望能持續(xù)挖掘基本面足夠扎實(shí)、業(yè)績中性預(yù)期、估值弱假設(shè)下，未來市值還有較大提升空間的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。當(dāng)前重點(diǎn)配置新能源產(chǎn)業(yè)鏈、計(jì)算機(jī)、電子、保險、消費(fèi)醫(yī)藥等行業(yè)。

調(diào)倉解讀

一季度末前十大持倉集中度由55.70％減少至51.88％。前十大重倉股中，5只個股持股數(shù)保持不變，加倉了TMT板塊的四維圖新、艾為電子和安恒信息，減倉了新能源產(chǎn)業(yè)鏈的寧德時代以及非銀金融板塊的中國平安。

數(shù)據(jù)來源：匯豐晉信定期報告，截至2023.3.31。圖表所列個股僅為本基金截至2023年3月31日當(dāng)天持有的前十大重倉股，不代表基金在2023年1月1日至2023年3月31日始終持有或未來仍將持有這些個股。列示個股僅作說明用途，不構(gòu)成投資建議?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

季度回顧

站在當(dāng)前，市場各主要指數(shù)的風(fēng)險溢價水平依然處于歷史較高位置，而波動率呈現(xiàn)低點(diǎn)回升的趨勢，權(quán)益資產(chǎn)依然具備較高的吸引力，適合保持較高的倉位配置。國內(nèi)各項(xiàng)支持政策陸續(xù)出臺，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇通道并向潛在增長水平回歸，地產(chǎn)、消費(fèi)、出口有望陸續(xù)迎來需求端的改善，各方面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)了積極的因素，大部分的行業(yè)基本面相較去年都更為樂觀，經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的趨勢。

后市展望

陸彬在季報中表示，基于當(dāng)前的投資環(huán)境，將繼續(xù)保持在不同行業(yè)間相對均衡的配置、偏左側(cè)的投資風(fēng)格，進(jìn)行逆向投資布局。我們將通過自下而上的研究，尋找具備較高長期盈利水平，且市場估值已經(jīng)充分反映了較多悲觀預(yù)期，最終可能迎來盈利增長和估值提升的投資機(jī)會。

匯豐晉信低碳先鋒基金

把握新能源行業(yè)中長期投資機(jī)遇

低碳先鋒基金聚焦投資于新能源等低碳環(huán)保行業(yè)，力爭通過主動研究把握行業(yè)長期發(fā)展的投資機(jī)會。當(dāng)前，匯豐晉信低碳先鋒基金的主要投資依然聚焦在以電動車為代表的新能源產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游。

調(diào)倉解讀

前十大重倉股較2022年四季度末比沒有變化，不過集中度由上期68.71％減少至66.73％。持股數(shù)量來看，5只股票持股數(shù)保持不變，加倉了四維圖新，減倉深信服、寧德時代、雅化集團(tuán)以及比亞迪。

過去一個季度新能源行業(yè)指數(shù)整體表現(xiàn)較為平淡。一方面，行業(yè)經(jīng)過了3年的高速發(fā)展，各個細(xì)分領(lǐng)域均有大量新玩家進(jìn)入，市場對行業(yè)的供需格局產(chǎn)生了一定的悲觀預(yù)期；另一方面，市場情緒聚焦到了其他高景氣度板塊，帶來了一定的資金流出和交易的負(fù)反饋。

陸彬在季報中表示，從中長期維度看，新能源產(chǎn)業(yè)還具備較長的生命周期，不少細(xì)分板塊還能維持較長時間的高速增長，而經(jīng)過市場的調(diào)整，行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司對應(yīng)2025年的盈利中樞在當(dāng)前市值的投資價值?；蛟S，新能源行業(yè)的終局如大部分制造業(yè)一樣是一個競爭充分、利潤極度壓縮的市場，但在發(fā)展過程中不少公司一定有一段精彩的旅程，我們會充滿饑渴感的尋找其中令人心動的投資機(jī)會。

匯豐晉信核心成長基金

布局估值合理的優(yōu)質(zhì)成長企業(yè)

匯豐晉信核心成長重點(diǎn)挖掘持續(xù)成長特性突出的優(yōu)質(zhì)上市公司，重點(diǎn)選擇盈利邊際改善或者企穩(wěn)并且估值處于較低位置的行業(yè)和個股。當(dāng)前本基金重點(diǎn)配置新能源產(chǎn)業(yè)鏈、計(jì)算機(jī)、電子、醫(yī)藥消費(fèi)、非銀金融、化工等行業(yè)。

調(diào)倉解讀

前十大持倉集中度較上期相差不大，其中4只個股持股數(shù)較上期沒有變化，加倉了TMT板塊的艾為電子、長盈精密、四維圖新，新能源產(chǎn)業(yè)鏈的寧德時代、贛鋒鋰業(yè)和能源板塊的廣匯能源。

目前，中國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較為確定，有望實(shí)現(xiàn)較高的經(jīng)濟(jì)增長水平，成為全球經(jīng)濟(jì)增長的中堅(jiān)力量。從產(chǎn)業(yè)機(jī)會的力度和幅度來看，從自下而上的角度出發(fā)，當(dāng)前不少成長行業(yè)和公司估值因?yàn)槭袌鱿碌蛘邩I(yè)績增長，隱含回報率已經(jīng)較高，具備較大的投資吸引力。

把市場的投資機(jī)會按照風(fēng)格來分類，根據(jù)不同的基本面特點(diǎn)和估值特征來劃分市場風(fēng)格。核心資產(chǎn)主要包括長期空間大、增速穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)公司多的醫(yī)藥、消費(fèi)、新能源、軍工和半導(dǎo)體等行業(yè)。PEG成長主要包括高端裝備、新材料以及TMT等行業(yè)。價值類主要包括金融和地產(chǎn)等指數(shù)權(quán)重股。周期類主要包括跟宏觀經(jīng)濟(jì)強(qiáng)相關(guān)的行業(yè)。本基金將較為均衡地配置上述4類資產(chǎn)。

匯豐晉信時代先鋒基金

把握時代機(jī)遇，布局A+H兩市

匯豐晉信時代先鋒基金堅(jiān)持基本面和估值的投資體系，根據(jù)當(dāng)前所處的時代特征把握權(quán)益市場的投資機(jī)會。當(dāng)前本基金的配置相對均衡，主要分布在新能源產(chǎn)業(yè)鏈、非銀金融、周期板塊、港股互聯(lián)網(wǎng)等板塊。

調(diào)倉解讀

截至一季度末前十大重倉集中度由58.56％增加至60.10％，加倉了華友鈷業(yè)、美團(tuán)和快手，減倉了中國海洋石油。

時代先鋒在港股的配置倉位水平繼續(xù)增加，由上期的23.75％增加至27.88％。陸彬在季報中表示：港股不少行業(yè)和優(yōu)質(zhì)公司，已經(jīng)迎來基本面拐點(diǎn)，同時估值相對不高，風(fēng)險溢價水平仍然具備吸引力，持續(xù)看好后市表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023.3.31?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

本文源自金融界