前言

剛剛過去的2022年，國際金融市場受到俄烏沖突、歐洲能源危機以及美國高通脹等多重沖擊，劇烈波動。

雖然新冠疫情反復延宕威脅到經(jīng)濟穩(wěn)定，但截至目前，在內(nèi)需擴大、基建投資增長和高技術(shù)制造業(yè)發(fā)展的支持下，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）仍保持了3%的增長。

去年12月的中央經(jīng)濟工作會議提出，2023年中國經(jīng)濟仍要堅持“穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進”的總基調(diào)，加強各類政策協(xié)調(diào)配合，以確保實現(xiàn)主要經(jīng)濟目標。隨著動態(tài)清零政策的取消，預(yù)計今年二季度經(jīng)濟將呈現(xiàn)向好態(tài)勢，并在下半年迎來強勁復蘇。

一、對于中國經(jīng)濟而言，2022年是充滿挑戰(zhàn)而又關(guān)鍵的?年

盡管面臨新冠疫情負面影響和全球經(jīng)濟下行壓力，2022年中國經(jīng)濟依然砥礪前行，保持總體穩(wěn)定。繼二季度驟降、三季度略有回升后，2022年全年GDP達到創(chuàng)紀錄的121.02萬億元人民幣，按不變價格計算，比上年增長3.0%[1]。

國內(nèi)工業(yè)增加值與固定資產(chǎn)投資均平穩(wěn)增長，分別比上年增長3.6%和5.1%。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資保持較快增勢,比上年增長18.9%[2]，其中，醫(yī)療儀器設(shè)備及儀器儀表制造業(yè)、電子及通信設(shè)備制造業(yè)投資分別增長27.6%和27.2%[3]。

電子商務(wù)創(chuàng)新與綠色可持續(xù)產(chǎn)業(yè)升級進?步拉動國內(nèi)消費市場

2022年，雖然社會消費品零售總額比上年下降0.2%，但實物商品網(wǎng)上零售額比上年增長6.2%。直播電商成為拉動經(jīng)濟增長的重要驅(qū)動力，品類滲透率持續(xù)提升，覆蓋更多場景，供應(yīng)鏈流程也更加完備。隨著環(huán)保意識提升，新能源汽車銷售呈高速增長態(tài)勢，電動車與混合動力車銷售同比增長近1倍[4]。

2022年貿(mào)易順差創(chuàng)歷史新高

去年12月的疫情防控雖對外貿(mào)有短期擾動，但得益于全年進出?的強勁表現(xiàn)，2022年，中國貿(mào)易順差達到了創(chuàng)紀錄的8,776億美元。鑒于《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）實施以及多邊關(guān)稅減讓達成，東盟仍然保持中國第?大貿(mào)易伙伴，歐盟與美國緊隨其后。

就產(chǎn)品來看，機電與勞動密集型產(chǎn)品出?增加，尤其是電動車、鋰電池和太陽能電池等高技術(shù)產(chǎn)品。與此同時，因美國出臺“芯片法案”中國進?半導體受阻，該法案短期內(nèi)將會引發(fā)芯片供應(yīng)鏈持續(xù)動蕩。

二、2023年，中國經(jīng)濟有望恢復至疫情前水平

繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策

中央經(jīng)濟工作會議指出，今年將繼續(xù)實施積極的財政政策以刺激國內(nèi)消費，完善稅費支持政策，著力紓解企業(yè)困難。為進?步鞏固經(jīng)濟快速恢復的良好勢頭，2023年地方政府專項債券發(fā)行將加速，規(guī)模預(yù)計可達3.8萬億元人民幣，以增加對于5G、人工智能、數(shù)據(jù)中心、衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺和物聯(lián)網(wǎng)平臺等高技術(shù)基建的投資[5]。

2022年末，社會融資規(guī)模存量為344.21萬億元人民幣，同比增長9.6%[6]。為幫助降低金融機構(gòu)資金成本，央行在去年2022年12月5日降低金融機構(gòu)存款準備金率0.25個百分點，共計釋放長期資金5,000億元人民幣。為維護春節(jié)前銀行體系流動性合理充裕，2023年1月16日，央行再次開展7,790億元人民幣中期借貸便利（MLF）操作，以及820億元人民幣7天期和740億元人民幣14天期公開市場逆回購操作，中標利率分別為2.00%和2.15%[7]。未來，央行將繼續(xù)保持銀行體系流動性合理充裕，運用公開市場運作、降準等多種貨幣政策工具，加大對于消費、重大基建及其他重大項目領(lǐng)域以及小微民營企業(yè)的支持。

擴大內(nèi)需，促進可持續(xù)經(jīng)濟發(fā)展

“穩(wěn)增長”和“擴內(nèi)需”是2023年經(jīng)濟工作的?要任務(wù)。隨著新冠疫情管控逐步放開，1月消費已開始反彈，春節(jié)期間全國重點零售和餐飲企業(yè)銷售額與去年春節(jié)相比增長6.8%，餐飲堂?消費同比增長15.4%[8]。民航客運量接近疫情前水平：春節(jié)假期全國國內(nèi)旅游出游同比增長23.1%，恢復至2019年同期的88.6%；跨境機票訂單增長4倍以上。今年春節(jié)檔電影票房達到68億元人民幣，位列中國影史春節(jié)檔票房榜第二位[9]。

中國日新月異的生活方式與科技創(chuàng)新將繼續(xù)推動2023年消費市場升級。例如，科技巨頭開始利用元宇宙技術(shù)讓消費者從游戲化體驗中了解品牌；而Z世代作為中國電商平臺上成長最迅速的消費群體，更愿意為中國品牌買單也熱衷于購買醫(yī)療健康產(chǎn)品[10]。

確保房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展，防范化解金融風險

中央經(jīng)濟工作會議發(fā)出明確寬松傾向信號，以確保房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展。央行日前已起草《改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負債表計劃行動方案》，用于有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風險。雖然細節(jié)尚待公布，但《行動方案》將確保預(yù)售房屋項目交付，滿足剛性和改善型住房需求，以支持房地產(chǎn)市場復蘇。分區(qū)域來看，?線城市，尤其是北京和上海的房地產(chǎn)業(yè)將率先復蘇；三、四線城市的房地產(chǎn)市場可能繼續(xù)維持低位運行。對于房地產(chǎn)開發(fā)商而言，人?增長放緩將削弱住房需求；但隨著經(jīng)濟發(fā)展和人民生活水平的提升，城鎮(zhèn)居民居住環(huán)境明顯改善，人均住房面積同比增長，大戶型將更受歡迎。

綠色發(fā)展正當時，尤其是可再生能源與電動車領(lǐng)域

盡管面臨重大挑戰(zhàn)，中國正加速推動綠色轉(zhuǎn)型并取得重大進展，而清潔能源在確保中國能源供應(yīng)方面也發(fā)揮著越來越大的作用。2022年，新增風電光伏發(fā)電量占全國當年新增發(fā)電量的55%以上[11]。以可持續(xù)發(fā)展為導向的金融政策和環(huán)境標準將進?步推動技術(shù)創(chuàng)新以及新設(shè)備的應(yīng)用。例如，?家領(lǐng)先的能源國企正計劃在“十四五”期間建設(shè)1,000座加氫站；另?家大型煤炭生產(chǎn)公司也在推進煤炭、電力、運輸、化工等全產(chǎn)業(yè)鏈綠色轉(zhuǎn)型，今年規(guī)劃開工2,000萬千瓦、投產(chǎn)1,500萬千瓦新能源項目[12]。

作為綠色轉(zhuǎn)型的另?驅(qū)動力，電動車領(lǐng)域有望受益于今年政府持續(xù)推行的經(jīng)濟刺激?攬子方案。鑒于2025年前后鋰資源存在短缺的可能[13]，電動車在國內(nèi)的中期發(fā)展勢頭可能趨于溫和；但又因歐盟已出臺的嚴格碳排放法規(guī)以及對電動車的激勵措施，出?歐洲市場仍前景光明，未來可期。

參考資料：

1.國家統(tǒng)計局，http://www.stats.gov.cn/tjsj/sjjd/202301/t20230118_1892170.html

2.國家統(tǒng)計局，http://www.stats.gov.cn/xxgk/jd/sjjd2020/202301/t20230118_1892283.html

3.國家統(tǒng)計局，http://www.gov.cn/xinwen/2023-01/17/content_5737627.htm

4.國家統(tǒng)計局，http://www.stats.gov.cn/tjsj/sjjd/202301/t20230118_1892189.html

5.21世紀經(jīng)濟報道,https://www.163.com/dy/article/HSTV6M6O05199NPP.html

6.中國人民銀行，http://www.ctba.org.cn/list_show.jsp?record_id=307667

7.中國人民銀行，http://www.pbc.gov.cn/zhengcehuobisi/125207/125213/125431/125475/4770394/index.html

8.商務(wù)部，https://www.cqcb.com/wanbadian1111111111/2023-02-01/5159157_pc.html

9.ChinaBriefing,https://www.china-briefing.com/news/chinese-new-year-shopping-and-travel-trends-2023/

10.Statista,https://www.statista.com/topics/9889/gen-z-consumers-in-china/-topicOverview；中新社,https://www.chinanews.com.cn/cj/2022/04-28/9742205.shtml

11.國家發(fā)改委，https://www.ndrc.gov.cn/fzggw/wld/zcx/lddt/202301/t20230119_1347099.html

12.《中國能源報》，http://m.tanpaifang.com/article/93305.html

13.國際能源署，https://www.iea.org/commentaries/electric-cars-fend-off-supply-challenges-to-more-than-double-global-sales