文丨華商韜略 越奇

　　7月15日，備受外界關(guān)注的中國上半年經(jīng)濟(jì)形勢報(bào)告出爐。

　　據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，2022年上半年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值共計(jì)56萬億，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長2.5%。其中，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值27萬億元，同比增長4.8%，二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值29萬億元，同比增長0.4%。

　　老實(shí)說，這樣的結(jié)果其實(shí)算得上喜憂參半。

　　一方面，在二季度上海發(fā)生大規(guī)模聚集性疫情，北京、廣東、安徽、江蘇等多地出現(xiàn)散發(fā)性疫情的情況下，有相當(dāng)多的人都較為悲觀地認(rèn)為二季度GDP將難以實(shí)現(xiàn)增長，甚至將發(fā)生小幅度衰退，而中國經(jīng)濟(jì)在這樣的不利條件下還是實(shí)現(xiàn)了0.4%的微弱增長，應(yīng)該說還是有一定韌性的。

　　另一方面，這份報(bào)告所呈現(xiàn)出來的許多數(shù)據(jù)都不怎么樂觀，而且按照這個(gè)勢頭來看，年初所定下的年增長率5.5%的目標(biāo)恐怕是很難實(shí)現(xiàn)了。依不少市場分析人士的觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)今年保4將是一個(gè)比較穩(wěn)妥的目標(biāo)。

　　接下來我們就按照拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車，即消費(fèi)、投資和貿(mào)易這三點(diǎn)來展開談?wù)勚袊径鹊慕?jīng)濟(jì)表現(xiàn)究竟如何。

　　首先是消費(fèi)。從數(shù)據(jù)上看，六月份的社會零售總額增長僅有3.1%，這雖然意味著中國的消費(fèi)端在繼3、4、5三個(gè)月的衰退后終于實(shí)現(xiàn)了正增長（這也是疫情影響最為嚴(yán)重的幾個(gè)月）。

　　但許多專家預(yù)想中的“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”沒有出現(xiàn)，老百姓口袋里沒什么錢，自然也沒有消費(fèi)的欲望，與之相對應(yīng)的就是6月的進(jìn)口總量增長僅有1%。

　　結(jié)合之前央行所做的調(diào)查顯示二季度中國居民儲蓄意愿明顯上升來看，中國經(jīng)濟(jì)在后幾個(gè)月也不太可能指望消費(fèi)端方面帶來什么新的增長點(diǎn)。換句話說，中國經(jīng)濟(jì)目前在內(nèi)需方面表現(xiàn)得十分低迷，人們更愿意把錢存起來以增強(qiáng)自己抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，而非拿出來消費(fèi)。

　　接下來是投資。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，六月份固定資產(chǎn)投資增長約6.1%，不及預(yù)期中的7%。這也意味著目前投資端的形勢同樣不容樂觀。

　　根據(jù)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論，經(jīng)濟(jì)預(yù)期下行必然會連帶著導(dǎo)致投資人的投資意愿降低，而投資端的萎靡又會進(jìn)一步導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下行，最終形成一個(gè)惡性循環(huán)。而在目前，我們所要面臨的形式還要更加嚴(yán)峻一些。

　　其原因就在于，我國有相當(dāng)多的投資都是地方政府主導(dǎo)的（或是地方政府購買的公共服務(wù)），而正如大家所見，隨著越來越多地方的爛尾樓事件被曝出，傳統(tǒng)的土地財(cái)政模式基本上走到了頭，財(cái)政的資金還得優(yōu)先給公務(wù)員和教師發(fā)工資，地方政府手里也沒什么錢，更別提進(jìn)一步推動(dòng)政府投資了。

　　實(shí)際上，之前聲音一度很大的房產(chǎn)稅試點(diǎn)改革就是終結(jié)目前地方政府賣地模式的一種嘗試，但從目前這種房產(chǎn)稅試點(diǎn)呼聲近乎消失來看，推行改革所需要面對的阻力還真不是一般地大。

　　如果在目前這個(gè)房地產(chǎn)市場從增量走向存量的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)沒能推行政策的改變，未來的地方財(cái)政狀況只會越來越不樂觀，只靠國家層面的財(cái)政轉(zhuǎn)移終究不是長久之計(jì)。

　　最后是外貿(mào)，而這也是目前中國經(jīng)濟(jì)最為強(qiáng)力的增長點(diǎn)。

　　從數(shù)據(jù)上看，6月出口總額預(yù)期增長12%，實(shí)際增長17.9%，二季度總計(jì)錄得貿(mào)易順差1119億美元，與之相對應(yīng)的就是德國、日本、韓國等以外貿(mào)立國的發(fā)達(dá)國家在出口方面均表現(xiàn)不順，不僅日本連續(xù)10個(gè)月逆差，韓國連續(xù)5個(gè)月逆差，就連自兩德合并后一直在貿(mào)易方面掙錢的德國都在5月破天荒地有了10億歐元的貿(mào)易逆差。

　　可以說，在國內(nèi)沒有疫情的情況下，中國作為全球少見的全產(chǎn)業(yè)鏈國家，正不斷地?cái)D占這些傳統(tǒng)工業(yè)國的市場份額，我們建國七十多年以來一直堅(jiān)定不移地走工業(yè)化路線的策略如今終于收到了回報(bào)。

　　另外，近期還傳出我國在芯片行業(yè)方面取得技術(shù)突破的消息，看來未來在高端制造業(yè)方面，中國也同樣能占有一席之地。

　　另外，中國上半年全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）上漲1.7%，整體處于健康區(qū)間，失業(yè)率也降低到了5.5%，說明中國二季度在改善民生方面也有所斬獲。

　　以目前的情況看來，下半年中國有望延續(xù)出口領(lǐng)域的強(qiáng)勢表現(xiàn)，而如何處理消費(fèi)投資兩大領(lǐng)域的諸多問題，就是中國要面臨的主要挑戰(zhàn)了。

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