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來源：創(chuàng)業(yè)資本匯

1月13日，華為問界宣布了新的降價方案，繼特斯拉全系列下調(diào)售價之后，開啟了2023年的新能源汽車價格大戰(zhàn)。新能源車在銷售端的競爭白熱化，一級市場的投資端也有所映射。

過去的2022年對于新能源汽車賽道可以用極其火爆來形容，新能源汽車是少有的逆勢增長產(chǎn)業(yè)之一。乘聯(lián)會預(yù)測，2023年仍將保持增長，但從國內(nèi)銷量來看，增速可能收窄至50%左右。用某車企產(chǎn)業(yè)資本的投資負責人的話來說，所有的機構(gòu)都把新能源的公司翻了個底朝天，翻看已經(jīng)上市的公司數(shù)據(jù)，會發(fā)現(xiàn)幾乎主要細分賽道的頭部公司都已經(jīng)在資本市場跑出來了。

進入2023年，面對擁擠的賽道和下降的增速，一級市場如何投資新能源汽車呢？

“車企都想明白了，硬件的價格會打下來，以后都要賺軟件賺內(nèi)容的錢?！边@是近期在深圳召開的新能源汽車閉門會上投資人的共識。

在“新四化”和數(shù)字化時代下，5G通訊、大數(shù)據(jù)分析、人工智能、云計算、虛擬現(xiàn)實、人機交互等技術(shù)在汽車服務(wù)領(lǐng)域廣泛地應(yīng)用，驅(qū)動汽車服務(wù)發(fā)生巨大變化。根據(jù)摩根士丹利的研究，當前汽車的價值構(gòu)成仍以硬件為主，占到90%。但未來，這一比例將下降到僅為40%，而剩余的60%將由軟件主導。

英偉達創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛也曾指出：“汽車制造商的業(yè)務(wù)模式將從根本上發(fā)生改變。到2025年，許多汽車企業(yè)很有可能以接近成本價的價格銷售汽車，并主要通過軟件為用戶提供價值。”

在這個邏輯下，付費訂閱將為車企開辟出一塊新的盈利空間，打開了市場對汽車行業(yè)未來成長的想象力。近年來，造車新勢力蔚來、小鵬分別基于NIO Pilot、Xpilot3.0提供付費訂閱服務(wù)。以蔚來為例，蔚來ET7提供高等級的NOP領(lǐng)航輔助與NAD自動駕駛功能，但用戶使用該功能需要每月支付680元。

而從主機廠出來的產(chǎn)業(yè)資本角度來說，投資人對于車的未來會想得更加豐富多彩，不僅僅是簡單把它作為一個交通工具，如蔚來資本、尚欣資本的投資人都更看好在智能化和網(wǎng)聯(lián)化階段的車內(nèi)大變革，雖然這個過程可能是五年或者十年，但圍繞這個方向，2023年可能會有一個階段性的機會。

“目前新能源汽車滲透率已經(jīng)到30%了，在這個滲透率從30%到40%過程中，會繼續(xù)投新能源汽車產(chǎn)業(yè)，關(guān)注點會轉(zhuǎn)向新能源和半導體、先進制造的交叉點上，比如汽車半導體，包括電池技術(shù)升級、材料升級，像鈉離子電池、氫燃料電池等。”山東某產(chǎn)業(yè)母基金的負責人透露，“從基金成立之初就重點布局先進制造產(chǎn)業(yè)，新能源汽車是其中最重要的一個板塊，按照比例來講，產(chǎn)業(yè)母基金80%的資金投入到了先進制造業(yè)，80%里面的50%都在新能源汽車產(chǎn)業(yè)。預(yù)期2023年繼續(xù)維持這個比例，未來幾年會繼續(xù)在新能源產(chǎn)業(yè)投資，也會尋求更多的合作伙伴。”

在國內(nèi)市場增速或?qū)⒎啪彽那闆r下，對于聚焦早期階段的VC機構(gòu)而言，剛剛募集完成“原子智慧交通產(chǎn)業(yè)基金”的原子創(chuàng)投則仍然看好新能源車領(lǐng)域，主要的動力來自于對行業(yè)細微變化的洞察：供應(yīng)鏈安全問題催生的核心技術(shù)、零部件國產(chǎn)替代需求；在新能源汽車領(lǐng)域國家補貼即將取消的情況下，車企將面臨成本控制壓力，進而產(chǎn)生將上游零部件整合為子系統(tǒng)的需求；汽車智能化大趨勢的延續(xù)創(chuàng)造的車聯(lián)網(wǎng)、自動駕駛、智能座艙、信息安全等領(lǐng)域的智能軟硬件需求及未來的新型用車服務(wù)需求。

比亞迪集團董事會秘書、比亞迪投資董事長李黔在近期分享中指出，新能源領(lǐng)域，目前中國已經(jīng)站在了全球前沿，這不僅僅是指大的市場，而且是指整個產(chǎn)業(yè)鏈都處于領(lǐng)先的位置。圍繞整個新能源賽道，比亞迪堅定投資硬科技，跟主業(yè)無關(guān)的堅決不投。具體而言是重點布局兩大賽道，汽車電動化和智能化，在碳中和領(lǐng)域也有涉及，比如下一代的光伏，此外半導體、新材料、車機互動的云宇宙等方面都進行了相關(guān)布局。

深圳某本土機構(gòu)的2023年新能源賽道投資策略則關(guān)注三方面機會，首先整車廠比較有限，轉(zhuǎn)向“化整為零”的策略，重點布局投零部件、投上游；其次，包括智能座艙、輔助駕駛、互動交互等消費升級的體驗，關(guān)注舒適性、懸掛、平穩(wěn)駕駛感，讓體驗更好的方式；第三，能夠?qū)崿F(xiàn)降本減重功效方面。

責編：萬健祎

校對：李凌鋒

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王錦程

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