新能源在2020-2021年里，是當(dāng)之無(wú)愧的主線！畢竟2020年里的趙詣成為四冠王，2021年里的崔宸龍，成為雙冠王，他們都是新能源類基金經(jīng)理的代表人物。

然而進(jìn)入到2022年，新能源出現(xiàn)了明顯的分化！

第一階段，從年初到四月底，新能源出現(xiàn)了一波快速回落走勢(shì)；

第二階段，從四月底到八月中旬，以光伏、儲(chǔ)能為代表的新能源走出了一波快速上漲的走勢(shì)，其中儲(chǔ)能創(chuàng)出歷史新高。

第三階段，從八月中下旬到十二月下旬，出現(xiàn)了持續(xù)回落的行情。

我們來(lái)分析一下第三階段的主要回落原因

1、第二階段里，很多新能源基金漲幅驚人，出現(xiàn)了一定的獲利了結(jié)需求；

2、新能源里的光伏、新能源車產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)了一定的調(diào)整需求，這里主要指的是上游，由于長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)，行情利潤(rùn)向上游集中，市場(chǎng)機(jī)制下，上游方面的擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力導(dǎo)致供應(yīng)該速增加，從而導(dǎo)致了上游原材料和產(chǎn)品的價(jià)格出現(xiàn)滑落；

3、外部因素，比如美國(guó)歐洲等地的需求變動(dòng)或非市場(chǎng)性因素影響；

4、對(duì)于新能源增速放緩的擔(dān)憂；

5、受整體大勢(shì)影響。

首先，我們要討論一個(gè)問(wèn)題，新能源的行情走到盡頭了嗎？

吳哥認(rèn)為，并沒(méi)有，吳哥想從以下幾個(gè)方向來(lái)進(jìn)行說(shuō)明！

1、能源發(fā)電的主力仍在煤電，可再生能源的空間仍然廣闊

我們來(lái)看一組數(shù)據(jù)：

12月16日，國(guó)家能源局發(fā)布1-11月份全國(guó)電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。截至11月底，全國(guó)累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量約25.1億千瓦，同比增長(zhǎng)8.1%。其中，風(fēng)電裝機(jī)容量約3.5096億千瓦，同比增長(zhǎng)15.1%；太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量約3.7202億千瓦，同比增長(zhǎng)29.4%。

從上述的數(shù)據(jù)中顯示，風(fēng)電與光伏總裝機(jī)容量在11月底約7.2億千瓦，占總量約28.7%。

國(guó)家能源局提出，2023年風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模達(dá)到4.3億千瓦左右，太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)規(guī)模達(dá)到4.9億千瓦左右，兩者累計(jì)裝機(jī)達(dá)9.2億千瓦。

國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2021年12月底，全國(guó)風(fēng)光累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量為6.4億千瓦。2022年全年風(fēng)電光伏發(fā)電新增裝機(jī)預(yù)計(jì)1.2億千瓦以上。這意味著，2023年全國(guó)累計(jì)新增風(fēng)光裝機(jī)規(guī)模將達(dá)到1.6億千瓦。

假設(shè)2023年風(fēng)電、光伏裝機(jī)各半的話，光伏新增裝機(jī)將達(dá)到80GW，將再次創(chuàng)出歷史新高。

也就是說(shuō)，從國(guó)家能源局的數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)對(duì)于光伏和風(fēng)電的裝機(jī)需求，是比2022年要多的，這個(gè)增速，足以令光伏和風(fēng)電領(lǐng)域產(chǎn)生較好的增長(zhǎng)空間。

2、光伏上游出現(xiàn)了降價(jià)潮，對(duì)下游裝機(jī)量產(chǎn)生積極作用

很早之前，吳哥在比較光伏和風(fēng)電的時(shí)候，就更加看好光伏的發(fā)展，因?yàn)楣夥某杀鞠陆?，是?huì)更加明確的，不僅僅因?yàn)楣夥氖褂脠?chǎng)景更加多樣化，還因?yàn)楣夥某杀鞠陆凳歉涌蓪?shí)現(xiàn)的。

光伏的場(chǎng)景更多樣，這個(gè)大家會(huì)比較容易理解，比如現(xiàn)在屋頂光伏會(huì)成為未來(lái)新建建筑，特別是公共建筑的必然要求，還有農(nóng)光發(fā)電、漁光發(fā)電、戈壁和沙漠發(fā)電等，都有很多樣的應(yīng)用場(chǎng)景。

同時(shí)，光伏隨著各類新型電池轉(zhuǎn)換效率的提升，光伏發(fā)電的成本也將繼續(xù)下降。目前光伏的成本已經(jīng)比煤電低。而在光伏的硅料和硅片出現(xiàn)較大的價(jià)格下滑，引發(fā)光伏全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下降，必然導(dǎo)致下游的裝機(jī)成本下降，那么光伏的發(fā)電成本也快速下降，將會(huì)極大刺激下游的裝機(jī)熱情。

而這也反過(guò)來(lái)會(huì)對(duì)光伏行業(yè)產(chǎn)生正面的影響。

3、國(guó)際能源價(jià)格的上漲，對(duì)于全球新能源的發(fā)展也有巨大利好

由于地緣沖突的爆發(fā)，原油、天然氣等都出現(xiàn)了價(jià)格的明顯上漲，雖然最近回歸正常，但對(duì)于能源安全的考慮，已經(jīng)成為歐洲國(guó)家的首要考慮問(wèn)題。

由于光伏、風(fēng)電的建設(shè)周期較短，因此歐洲國(guó)家對(duì)于新能源發(fā)電的需求將會(huì)快速上升，而這也切合全球?qū)τ谔贾泻湍繕?biāo)的實(shí)現(xiàn)。

4、電價(jià)體系將出現(xiàn)重大變化

11月底，國(guó)家能源局發(fā)布《電力現(xiàn)貨市場(chǎng)基本規(guī)則(征求意見(jiàn)稿)》(下稱“《基本規(guī)則》”)、《電力現(xiàn)貨市場(chǎng)監(jiān)管辦法(征求意見(jiàn)稿)》，這是國(guó)家層面首次出臺(tái)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)則性文件。12月以來(lái)，上海、河南、江西等多地調(diào)整分時(shí)電價(jià)政策，擴(kuò)大峰谷價(jià)差。而上述涉及電力現(xiàn)貨市場(chǎng)、分時(shí)電價(jià)機(jī)制等政策，將對(duì)煤電、儲(chǔ)能、虛擬電廠等多個(gè)能源產(chǎn)業(yè)條線的商業(yè)模式和盈利能力將帶來(lái)重要影響。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，電價(jià)將實(shí)現(xiàn)更加市場(chǎng)化的運(yùn)作，這對(duì)于改善電廠的盈利狀況，將帶來(lái)直接的利好。而如果綜合電價(jià)上漲，那么對(duì)于更加高效的光伏發(fā)電來(lái)說(shuō)，顯然是利好。

而且隨著碳達(dá)峰目標(biāo)的臨近，對(duì)于煤電的發(fā)展，顯然是有更大的限制的。

5、儲(chǔ)能領(lǐng)域的新發(fā)展

我們之前反復(fù)示提示過(guò)，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的一端是在乘用車的發(fā)展，另一端就是儲(chǔ)能方向上。而隨著新能源發(fā)電端進(jìn)入更加活躍的裝機(jī)期，儲(chǔ)能領(lǐng)域?qū)⒏甙l(fā)展前景。

甚至于對(duì)于鋰電產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)說(shuō)，儲(chǔ)能領(lǐng)域?qū)⑹撬麄兏邚V闊發(fā)展空間的一端。

而且當(dāng)下，上游碳酸鋰等原料的價(jià)格不斷下降，這也為鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的中下游帶來(lái)更好的利潤(rùn)空間。

哪些新能源方向會(huì)在2023年里繼續(xù)發(fā)展

不可否認(rèn)，某些新能源方向?qū)?huì)在2023年里出現(xiàn)疲態(tài)，畢竟新能源方向是一個(gè)技術(shù)驅(qū)動(dòng)型的領(lǐng)域。

一些過(guò)時(shí)的技術(shù)，被市場(chǎng)驗(yàn)證是失敗的技術(shù)方向，必然會(huì)受到淘汰。

吳哥從幾個(gè)方面來(lái)進(jìn)行說(shuō)明！

1、整車方向的黃金期或已過(guò)去

不可否認(rèn)，目前新車的滲透率已達(dá)到30%以上，那么接下來(lái)的增長(zhǎng)率會(huì)明顯下滑。整車方向，將朝智能化、自動(dòng)化發(fā)展，或許細(xì)分領(lǐng)域會(huì)有較好的發(fā)展，但對(duì)于整車廠商來(lái)說(shuō)，增長(zhǎng)速度將會(huì)變緩。因此這一方向，我們需要保持警惕。

2、光伏板塊仍大有可為，但上游將進(jìn)入激烈競(jìng)爭(zhēng)

光伏上游的硅料產(chǎn)能快速上升，目前的產(chǎn)能已經(jīng)高于需求量，而且仍有大量的在建產(chǎn)能，可以說(shuō)，目前上游的擁擠度是最高的，價(jià)格戰(zhàn)在所難免，后進(jìn)入者將蒙受巨大損失。

不過(guò)上游引發(fā)的價(jià)格戰(zhàn)，對(duì)于中下游來(lái)說(shuō)是利好。光伏的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中，更加看好不受價(jià)格戰(zhàn)影響的輔料、光伏設(shè)備、逆變器等方向。

從整體來(lái)看，光伏的增長(zhǎng)仍會(huì)進(jìn)行，但增速會(huì)受上游的影響放緩。

3、儲(chǔ)能方向有巨大發(fā)展空間

從光伏風(fēng)電都需要配備儲(chǔ)能應(yīng)用就可以推測(cè)出儲(chǔ)能有較好的空間。而且戶用的分布式光伏發(fā)電，也對(duì)逆變器等產(chǎn)品提出了更多的需求。因此儲(chǔ)能方向上，特別是光伏配套的微型逆變器方向，是有著較好的發(fā)展的。

4、綠電運(yùn)營(yíng)商將會(huì)迎來(lái)巨大發(fā)展

光伏的裝機(jī)成本下降了，而電價(jià)上漲了，那么綠電運(yùn)營(yíng)商的收益將大幅增長(zhǎng)。

可關(guān)注的幾只新能源基金

1、光伏方向

光伏方向仍推薦中信建投低碳。這只基金其實(shí)也有點(diǎn)偏向于光伏逆變器，當(dāng)然廣發(fā)成長(zhǎng)新動(dòng)能混合，這只也可以關(guān)注。

2、儲(chǔ)能方向

還是兩只匯添富的基金，一只是匯添富盈鑫，一只是匯添富優(yōu)選回報(bào)。當(dāng)然它們的起伏都比較大。

3、綠電運(yùn)營(yíng)商方向

綠電運(yùn)營(yíng)商方向，可以關(guān)注一下崔宸龍的前海開(kāi)源公用事業(yè)，或他的另一只基金，前海開(kāi)源滬港深非周期股票。

當(dāng)然，選一只綠色電力ETF聯(lián)接基金，也是一個(gè)穩(wěn)妥的選擇。如嘉實(shí)國(guó)證綠色電力ETF聯(lián)接。

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