財聯(lián)社12月18日訊 十大券商最新策略觀點新鮮出爐，具體如下：

中信證券：政策博弈退潮 靜待業(yè)績接力

當(dāng)前市場依然處于本輪全面修復(fù)行情的觀察適應(yīng)期，一方面，政策預(yù)期隨著中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)而明確，政策預(yù)期博弈交易退潮;另一方面，疫情流行期對基本面的影響持續(xù)性和深度依然需要觀察，業(yè)績驅(qū)動暫時難以接力。

建議圍繞醫(yī)藥醫(yī)療、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈和出行鏈三條內(nèi)需主線均衡配置。包括：①疫情流行期醫(yī)藥醫(yī)療值得持續(xù)關(guān)注，包括新冠的預(yù)防治療(疫苗、特效藥、消費醫(yī)療器械、藥店)和醫(yī)療新基建;②地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的困境反轉(zhuǎn)，利好產(chǎn)業(yè)鏈需求和資產(chǎn)質(zhì)量改善，關(guān)注優(yōu)質(zhì)開發(fā)商、建材、家電、優(yōu)質(zhì)銀行;③疫后復(fù)蘇彈性較大的出行鏈(餐飲、酒店、免稅)。另外，建議關(guān)注中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)積極的數(shù)字經(jīng)濟主題機會，包括互聯(lián)網(wǎng)平臺、計算機軟硬件。

華安證券：短期擾動不改當(dāng)前反彈格局和春季躁動行情

展望后市，中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)中性偏積極，整體符合市場預(yù)期，有助于提升市場中期風(fēng)險偏好，在突出穩(wěn)增長基調(diào)下，2023年一季度新增社融信貸有望迎來爆發(fā)，同時年初降準降息可期，A股延續(xù)當(dāng)前反彈格局并有望接續(xù)跨年春季躁動行情。

配置上：其一疫情優(yōu)化不斷，各地逐步迎來高峰，檢測和用藥需求保持旺盛，繼續(xù)看好中藥、醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)藥商業(yè)、抗原檢測等，受益消費場景修復(fù)，以白酒為代表的消費品亦有機會;其二穩(wěn)增長更受重視，基建發(fā)揮托底作用，關(guān)注傳統(tǒng)基建如水泥、玻璃，和5G新基建相關(guān)通信服務(wù)商等;其三成長風(fēng)格中新能源賽道中期仍具備業(yè)績優(yōu)勢，配置價值更突出，同時信創(chuàng)和自主可控關(guān)注催化劑的出現(xiàn)。

中金公司：中央經(jīng)濟工作會議繼續(xù)傳遞積極信號

盡管未來幾個月經(jīng)濟活動仍或受到疫情干擾，這可能使市場前期的單邊上升面臨波動和震蕩增加，但市場更多反映的是未來的增長預(yù)期，近期防疫政策優(yōu)化以及地產(chǎn)政策加力支持后，2023年一季度疫情影響的高峰過后經(jīng)濟可能有更明顯的修復(fù)。

配置上，關(guān)注1)預(yù)期不高、政策出現(xiàn)邊際變化受影響大的領(lǐng)域，如地產(chǎn)鏈條、受疫情影響的消費，包括食品飲料、家電、輕工家居等;中央經(jīng)濟工作會議提及完善中國特色國有企業(yè)現(xiàn)代公司治理、支持平臺企業(yè)發(fā)展，相關(guān)企業(yè)也值得關(guān)注;2)高景氣、有政策支持、中國有競爭力的制造成長賽道，包括科技軟硬件、高端制造、軍工等;3)股價調(diào)整相對充分、中長期前景有待明朗的領(lǐng)域，如醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等，配置時機需要等待政策預(yù)期變化。

國金證券：政策紅利期持續(xù)驗證 重視產(chǎn)業(yè)政策方向

國內(nèi)業(yè)績真空期和政策紅利期，海外緊縮預(yù)期緩和期，三期疊加，海內(nèi)外共振，A股市場或有望重演反轉(zhuǎn)級別的行情。自今年5-6月后的反彈行情后，后續(xù)會不會出現(xiàn)類似的反轉(zhuǎn)行情，未來一個季度的行情值得期待。

行業(yè)配置上，關(guān)注券商、黃金;計算機、通信、光伏儲能。

興業(yè)證券：順勢而為 方向更加明朗

盡管疫情沖擊下短期市場略有波動，但政策寬松趨勢明朗+海外流動性環(huán)境邊際改善之下，本輪修復(fù)仍將繼續(xù)。結(jié)構(gòu)上順勢而為，繼續(xù)關(guān)注擴大內(nèi)需下的大消費+國企央企的修復(fù)機會，同時在成長中沿著“安全發(fā)展”和“自立自強”掘金高性價比方向。

配置上，重點聚焦明年有望高景氣或迎來邊際改善的方向：信創(chuàng)、軍工(航空發(fā)動機)、半導(dǎo)體(設(shè)備、材料)、消費電子、儲能等。

國海證券：突出穩(wěn)增長 全力提信心

本輪市場估值調(diào)整已接近尾聲，在2023年美聯(lián)儲加息大概率退坡、重大改革預(yù)期繼經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的三重驅(qū)動之下，2023年有望提估值，其中在改革大年及流動性邊際變化的背景下，市場或呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)市、雙創(chuàng)牛。

行業(yè)配置布局制造強國、安全資產(chǎn)，一是關(guān)注傳統(tǒng)制造業(yè)成本下行帶來的毛利率改善，以及主動補庫和產(chǎn)能釋放帶來的盈利復(fù)蘇，看好工業(yè)母機、專用設(shè)備、化工新材料、有色金屬等賽道。二是關(guān)注政策支持國產(chǎn)化率持續(xù)提升的計算機、電子和軍工等細分領(lǐng)域高景氣延續(xù)。布局信創(chuàng)、半導(dǎo)體設(shè)備和材料、航空航天和軍工電子、醫(yī)療設(shè)備、風(fēng)電、儲能等領(lǐng)域的投資機會。此外，主題投資關(guān)注“一帶一路十周年”、“AR與MR”與“全面注冊制”。

西部證券：政策窗口正在打開

本周中央經(jīng)濟工作會議如期召開，對于明年全年的經(jīng)濟政策目標(biāo)和實現(xiàn)路徑逐步明晰。從歷史上看，中央經(jīng)濟工作會議會議前后市場整體表現(xiàn)偏強。從風(fēng)格來看，會前博弈大盤價值，會后短期成長有機會，但最終風(fēng)格將回歸大盤。

考慮到A股市場在歲末年初時較強的反轉(zhuǎn)效應(yīng)，今年的“跨年行情”值得投資者重點關(guān)注。結(jié)構(gòu)上看，醫(yī)藥、家電、食品飲料、金融地產(chǎn)行業(yè)的估值切換行情仍是當(dāng)前市場主線。短期來看，隨著政策窗口打開，與資源和信息安全密切相關(guān)的農(nóng)業(yè)、新能源車、電子、信創(chuàng)、通信和軍工等行業(yè)正在迎來階段性機會。主題方面關(guān)注虛擬現(xiàn)實，數(shù)字貨幣等機會。

中泰證券：市場預(yù)期差仍存 “暖冬行情”或有“余音繞梁”

疫情防控政策在11月下旬逐步放松后，預(yù)計接下來出入境政策進一步放松等還將在12月下旬反復(fù)催化市場。參考境外經(jīng)驗，疫情的沖擊可能是反復(fù)多波次的，如越南、中國臺灣，因而復(fù)蘇過程更可能呈現(xiàn)曲折向上的過程，而非當(dāng)前市場所預(yù)期的一季度一次性感染后V型反轉(zhuǎn)。

在市場方向與風(fēng)格上，預(yù)計12月以上證50為代表的低估值藍籌仍將繼續(xù)占優(yōu)。此外，布局一季度的投資者要關(guān)注兩個方向：1)以電力為代表的高分紅板塊的防御價值;2)半導(dǎo)體、軍工、計算機、高端制造為代表的中小市值板塊。

華西證券：歲末年初 把握“穩(wěn)增長”政策脈絡(luò)

本次中央經(jīng)濟工作會議政策基調(diào)符合市場預(yù)期，擴內(nèi)需、穩(wěn)地產(chǎn)將是明年穩(wěn)經(jīng)濟的重要抓手。11月以來國內(nèi)防疫進入“闖關(guān)期”，短期市場將會對后續(xù)經(jīng)濟波動產(chǎn)生分歧。但中長期看，隨著疫情影響逐步減弱，穩(wěn)增長政策落地效果進一步顯現(xiàn)，明年國內(nèi)經(jīng)濟增長有望進入復(fù)蘇通道。站在歲末年初，A股有望延續(xù)估值修復(fù)行情，結(jié)構(gòu)上“穩(wěn)增長”政策脈絡(luò)為主線。

行業(yè)配置上，關(guān)注三條投資主線：1)防風(fēng)險和穩(wěn)地產(chǎn)相關(guān)的，“房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈”;2)擴內(nèi)需促消費相關(guān)領(lǐng)域，“醫(yī)藥、消費”等;3)與“安全、發(fā)展”相關(guān)的，“新能源、信創(chuàng)、自主可控、數(shù)字經(jīng)濟”等。

開源證券：布局當(dāng)下 2023H1 A股值得期待

《中央經(jīng)濟工作會議》對2023年經(jīng)濟的修復(fù)路徑提供以下啟示：(1)提速消費場景恢復(fù)，預(yù)計最快2023Q1有望基本實現(xiàn);(2)絕大部分行業(yè)均將受益于“政策春風(fēng)”，預(yù)計最快2023Q2消費能力有望回升;(3)加快工業(yè)生產(chǎn)“常態(tài)化”——最終通過“消費與制造業(yè)”兩大抓手，構(gòu)建國內(nèi)“投資-需求”的經(jīng)濟大循環(huán)，指引出2023年更加清晰的經(jīng)濟復(fù)蘇路徑。

配置上，(一)在消費能力尚未回升之前，成長風(fēng)格或?qū)⑹鞘袌鲋骶€，包括：(1)高端制造：機械自動化、電力設(shè)備(儲能>光伏)和新能源汽車(整車、電池、能源金屬)。(2)既有“政策底”又具有基本面邏輯自主可控方向：計算機(金融/電力/交通相關(guān))、半導(dǎo)體(設(shè)備&材料)、軍工。(二)靜待消費能力回升，或開啟消費風(fēng)格趨勢性機會，包括：(1)服務(wù)消費：美容護理、社會服務(wù)、房地產(chǎn)服務(wù)及互聯(lián)網(wǎng)電商;(2)食品飲料、家用電器。(三)券商布局正當(dāng)時。(四)重視大周期趨勢，看好黃金和船舶。