繼2025年上半年實現(xiàn)營利雙增后，九州通（600998）繼續(xù)保持穩(wěn)健增長，其三季報也向投資人交出一份業(yè)績不俗的“成績單”。

10月27日晚，九州通發(fā)布2025年三季報，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1193.27億元，同比增長5.20%；歸母凈利潤19.75億元，同比增長16.46%，實現(xiàn)營業(yè)收入與歸母凈利雙增長。

九州通表示，2025年前三季度，公司緊緊圍繞全年經營目標，在醫(yī)藥分銷業(yè)務保持穩(wěn)健增長的基礎上，藥品總代推廣、醫(yī)藥工業(yè)、數(shù)字物流等新興業(yè)務板塊收入分別實現(xiàn)15.26%、9.93%、24.95%的較快增長，同時，公司完成醫(yī)藥倉儲物流基礎設施公募REITs發(fā)行上市，增加公司凈利潤4.38億元。

核心業(yè)務穩(wěn)健增長

“2025年前三季度，公司全力推進‘新產品、新零售、新醫(yī)療、數(shù)字化和不動產證券化（REITs）’戰(zhàn)略深化落地，并大力優(yōu)化業(yè)務結構，提升運營效率，各項主營業(yè)務保持穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢，取得了較好的進展?！本胖萃ū硎?。

其中，新產品戰(zhàn)略方面，九州通在深耕原有代理品種，進一步提升優(yōu)勢品種銷量的同時，大力開展新品引進和培育。前三季度總代品牌推廣業(yè)務（含藥品及醫(yī)療器械）銷售收入達147.28億元。其中，藥品總代品牌推廣業(yè)務實現(xiàn)銷售收入87.40億元，同比增長15.26%；器械總代品牌推廣業(yè)務實現(xiàn)銷售收入59.87億元。

醫(yī)藥工業(yè)自產及OEM業(yè)務上，九州通持續(xù)打造西藥、中藥及醫(yī)療器械自有產品集群，前三季度實現(xiàn)銷售收入23.00億元，同比增長9.93%。其中，西藥工業(yè)業(yè)務營收為4.31億元，同比增長12.48%；中藥工業(yè)業(yè)務實現(xiàn)自產飲片銷售收入17.62億元，同比增長9.79%；醫(yī)療器械工業(yè)及OEM業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入1.07億元，實現(xiàn)自有專利產品引流袋等7個新產品上市。

新零售戰(zhàn)略方面，九州通以好藥師“萬店加盟”為核心，聚焦“量質雙提”，現(xiàn)已形成包含B2C電商總代總銷、藥九九B2B電商平臺、零售電商等業(yè)務矩陣，打造觸及C端客戶的全方位、全場景的“線上線下（300959）一體化”新零售服務體系。

截至第三季度末，好藥師直營及加盟藥店門店總數(shù)已達到33,275家，公司向加盟藥店銷售規(guī)模達54.02億元，同比增長43.40%；面向C端的新零售業(yè)務同步拓展，前三季度實現(xiàn)銷售收入22.35億元。

新醫(yī)療戰(zhàn)略方面，九州通穩(wěn)步推進診所終端覆蓋。截至2025年9月底，公司診所會員店超3,000家，計劃三年內實現(xiàn)萬家診所聯(lián)盟。值得一提的是，公司自主研發(fā)并上線九醫(yī)SaaS診所管家系統(tǒng)，為診所客戶提供數(shù)智化運營增值服務，可實現(xiàn)3秒建檔、10秒出方、醫(yī)保結算、營收分析以及藥品追溯碼、5秒入庫、效期預警等，目前2,000余家診所會員店已上線使用該系統(tǒng)。

此外，公司與騰訊云合作開發(fā)的九醫(yī)診所AI輔助診斷平臺，通過接入騰訊醫(yī)療AI推理，實現(xiàn)了診療系統(tǒng)的大模型應用，系統(tǒng)覆蓋近3,000種疾病，11萬 種藥品知識，2025年9月新增接入DeepSeek助力AI輔診。目前，“九醫(yī)診所”會員店月度使用AI輔診的次數(shù)峰值達6.9萬次/月。

數(shù)字化戰(zhàn)略方面，九州通重點加大在AI人工智能方面的開發(fā)與應用，數(shù)字化能力在行業(yè)內已處于領先水平。2025年前三季度，公司研發(fā)投入2.29億元，目前研發(fā)技術人員達1,591人，正在建設實施的項目有34個，涵蓋業(yè)務、運營、物流等眾多場景的數(shù)字化技術應用，助力公司降本增效。

值得注意的是，九州通現(xiàn)已建立面向醫(yī)藥行業(yè)的共享數(shù)據(jù)集，匯聚了超600萬的醫(yī)藥行業(yè)主數(shù)據(jù)，鏈接著近70萬的上下游客戶，經營著80余萬品種品規(guī)，在數(shù)字化醫(yī)藥分銷領域擁有藥品從上游供方到下游終端的高質量、全流向數(shù)據(jù)。其中，公司“智慧醫(yī)藥銷售推薦服務”與“藥品市場洞察服務報告”兩項數(shù)據(jù)產品已獲深圳數(shù)據(jù)交易所頒發(fā)的數(shù)據(jù)產權登記證書，“醫(yī)藥零售萬店采購指數(shù)數(shù)據(jù)”與“醫(yī)藥商品大數(shù)據(jù)查詢數(shù)據(jù)”兩項產品也于2025年10月在北京數(shù)據(jù)交易所完成數(shù)據(jù)產權登記，實現(xiàn)了公司更多數(shù)據(jù)資產的確權。

不動產證券化（REITs）方面，匯添富九州通醫(yī)藥REIT自2025年2月在上海證券交易所上市以來，市場表現(xiàn)良好，并憑借著突出的發(fā)行成績及穩(wěn)健的市場表現(xiàn)，榮獲“2025年度最受投資者青睞公募REITs產品”稱號。

新興業(yè)務多點開花

“公司中藥板塊圍繞資源、生產、研發(fā)、營銷、數(shù)字化等領域構建中藥全產業(yè)鏈閉環(huán)，形成‘道地藥材+智能制造+數(shù)字服務’的特色發(fā)展模式，2025年前三季度銷售收入達45.13億元，同比增長26.08%。”九州通介紹。

具體來看，中藥材資源管控方面，公司旗下九信中藥在全國投資建設22家專業(yè)道地藥材公司，經營70余個道地藥材，其中當歸、黃芪、黨參、天麻等14個中藥材基地通過GAP認證。中藥生產流程上，九信中藥已建成13家GMP認證現(xiàn)代化飲片企業(yè)，其中1家通過國家CMA實驗室認證，2家獲CNAS國家認可實驗室資質，并配備700余臺專業(yè)檢測設備。

中藥研發(fā)方面，九信中藥全力搭建“產學研用”中藥技術研發(fā)平臺，組建70多人核心技術研發(fā)團隊、11個省級以上研發(fā)平臺，承擔30余項國家級、省部級重點項目，參與50余項國家、地方標準制定，突破94項炮制工藝優(yōu)化與技術攻關，形成覆蓋種植、加工、檢測等環(huán)節(jié)的200余項專利集群。

九州通在醫(yī)美業(yè)務上則通過“供應鏈+產品+終端+服務”全產業(yè)鏈布局，構建差異化壁壘和核心優(yōu)勢。2025年前三季度，該板塊實現(xiàn)銷售收入9.04億元（含稅），同比增長45.84%。其中，供應鏈與渠道網絡體系方面，截至2025年9月末，公司合作的醫(yī)美服務機構達到11,538家，網絡覆蓋率近60%。

在服務質量提升方面，公司醫(yī)美板塊已全面應用智藥通平臺、醫(yī)藥通小程序與云倉管理系統(tǒng)，實現(xiàn)訂單處理、動態(tài)補貨全流程智能化。同時，作為行業(yè)內首家實現(xiàn)醫(yī)美10-25℃特殊溫控儲運的企業(yè)，九州通顯著提升了醫(yī)美高凈值溫控產品物流服務質量，既確保了產品在流通環(huán)節(jié)的質量可控，也進一步提升了行業(yè)滿意度。

在銷售品類拓展方面，九州通業(yè)務范圍已全面覆蓋面部填充、身體塑形、皮膚管理、私密修復等主流領域，集中采購品規(guī)達342個，具備為下游客戶提供“一站式”產品解決方案的強大能力。

數(shù)字物流與供應鏈解決方案業(yè)務上，九州通已實現(xiàn)國內領先的“Bb/BC一體化”、數(shù)智化、專業(yè)化的全渠道高效供應鏈服務體系，前三季度共計實現(xiàn)收入9.18億元，同比增長24.95%。

“公司憑借覆蓋全國的智能化醫(yī)藥物流網絡體系以及行業(yè)特有的‘Bb/BC一體化’高效供應鏈物流服務模式，實現(xiàn)下游客戶在‘零庫存’的同時，可享有公司現(xiàn)有10萬商品品規(guī)的資源，全面提升公司在小b端、C端的市場競爭力。此外，公司持續(xù)推進多級倉網優(yōu)化與多倉協(xié)同運作模式，進一步提升倉儲網絡資源配置效率與運營彈性。”九州通介紹。

具體來看，三方物流業(yè)務方面，公司已構建覆蓋全國96%區(qū)域的智能化醫(yī)藥物流網絡體系，擁有137座現(xiàn)代化醫(yī)藥倉儲物流中心（不含REITs及Pre-REITs相關倉儲物流中心），建筑總面積達到402萬平方米，其中符合GSP認證的專業(yè)醫(yī)藥倉255萬平方米，配套建設11.55萬立方米高標準冷庫設施，已形成行業(yè)領先的溫控物流保障能力。

數(shù)智供應鏈整體解決方案業(yè)務方面，公司持續(xù)為行業(yè)內外客戶提供集物流中心集成、物流軟件集成、物流運營服務、物流智能設備為一體的全場景數(shù)智供應鏈物流集成技術服務。公司旗下湖北九州云智科技有限公司已實現(xiàn)“規(guī)劃+軟件+設備+運營”的一站式、一體化集成交付服務，滿足多行業(yè)、多業(yè)主、多業(yè)態(tài)的物流模式，服務客戶覆蓋廣東信必達、北京同仁堂、東阿阿膠、河南張仲景、宜昌東陽光、美新萊瑞等行業(yè)內外知名企業(yè)。

值得關注的是，公司自主研發(fā)并形成了覆蓋物流中心全作業(yè)流程的機器人產品矩陣，包括新一代拆零“貨到人”機器人、立庫存儲機器人（RGV系列）、移載搬運機器人（AGV系列）、分撥揀選機器人及3D視覺與復核機器人等，目前相關已運用于北京祥威、上海真仁堂等行業(yè)內客戶的物流中心項目。