9月19日，中國(guó)鋼鐵業(yè)的“硬核標(biāo)桿”——南鋼，迎來(lái)了雙重里程碑，67載櫛風(fēng)沐雨的實(shí)業(yè)征程，刻著它從地方骨干到大國(guó)重器的蛻變；25年資本浪潮中的上市榮光，見證它以并購(gòu)為筆、以創(chuàng)新為墨，寫下的中國(guó)制造業(yè)成長(zhǎng)范本。當(dāng)我們循著南鋼的發(fā)展脈絡(luò)回溯，會(huì)發(fā)現(xiàn)“并購(gòu)”從不是簡(jiǎn)單的資本游戲，而是它每一次跨越升級(jí)的“關(guān)鍵密鑰”。如今站在二十五周年的節(jié)點(diǎn)上，不妨重新走近這股“南鋼力量”，看它如何在時(shí)代浪潮中踏浪而行。

初識(shí)南鋼：新中國(guó)冶金十八羅漢

南鋼的起點(diǎn)，就刻著“時(shí)代印記”——1958年，它在長(zhǎng)三角的經(jīng)濟(jì)沃土上誕生，以“南京鋼鐵廠”之名，躋身國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的中國(guó)冶金行業(yè)18家地方骨干企業(yè)之列，成為群眾口中親切的“十八羅漢”之一。彼時(shí)的南鋼，鋼產(chǎn)能僅10萬(wàn)噸，卻揣著“艱苦創(chuàng)業(yè)、開拓創(chuàng)新”的“兩創(chuàng)精神”，開啟了“從零到一”的突破

鋼水在南鋼的煉鋼爐中沸騰，第一支鋼材從軋機(jī)上緩緩送出——這不僅是南鋼的“從無(wú)到有”，更是江蘇鋼鐵工業(yè)“從零到一”的里程碑。此后的南鋼，腳步愈發(fā)穩(wěn)健，1996年，產(chǎn)能一舉突破100萬(wàn)噸，同年7月，南京鋼鐵廠改制為國(guó)有獨(dú)資的南京鋼鐵集團(tuán)有限公司，正式告別“工廠時(shí)代”，邁入公司化運(yùn)營(yíng)的新階段。

1999年，南鋼按下“股份制改造”的快進(jìn)鍵，劃出7個(gè)核心生產(chǎn)單位的資產(chǎn)與負(fù)債，組建南京鋼鐵股份有限公司，“南鋼股份（600282）”的名字首次登上歷史舞臺(tái)。2000年9月，伴隨著上海證券交易所的鐘聲，南鋼股份（600282.SH）掛牌上市，成為A股市場(chǎng)的“鋼鐵新丁”。

上市不是終點(diǎn)，而是新起點(diǎn)。有了資本的加持，南鋼的成長(zhǎng)按下“加速鍵”，2000-2022年間，業(yè)務(wù)收入年均增長(zhǎng)18%，凈利潤(rùn)年均增長(zhǎng)10%，鋼與鋼材產(chǎn)量年均增速超20%，最終成長(zhǎng)為具備250萬(wàn)噸鋼、250萬(wàn)噸鋼材綜合產(chǎn)能的大型鋼鐵聯(lián)合企業(yè)——昔日的“地方骨干”，已悄然成長(zhǎng)為行業(yè)里不可忽視的“實(shí)力派”。

初嘗并購(gòu)：復(fù)星集團(tuán)入局

在實(shí)業(yè)領(lǐng)域深耕的同時(shí)，南鋼從未停下資本運(yùn)作的探索。2002年，國(guó)企“三聯(lián)動(dòng)”改革的號(hào)角吹響，南京市委明確“2-3年內(nèi)將全市企業(yè)國(guó)資占比降至30%”，南鋼迎來(lái)了“混改”的關(guān)鍵窗口期。從精簡(jiǎn)人員、合并機(jī)構(gòu)到削減冗余管理崗，南鋼以民營(yíng)企業(yè)的高效思路，完成了一次“自我革新”。

2003年，南鋼迎來(lái)命運(yùn)轉(zhuǎn)折的“關(guān)鍵一躍”——上海復(fù)星集團(tuán)以戰(zhàn)略投資者身份入局，這場(chǎng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)“首例要約收購(gòu)”，不僅打破了當(dāng)時(shí)國(guó)企改革的固有模式，更給南鋼注入了急需的資金與市場(chǎng)化基因。

同年3月，南京鋼鐵集團(tuán)與復(fù)星系三家公司共同成立南京鋼鐵聯(lián)合有限公司，四方持股40%、30%、20%、10%；隨后南鋼集團(tuán)以所持南鋼股份3.576億股國(guó)有股及部分資產(chǎn)增資，最終“復(fù)星系”拿下南鋼聯(lián)合50%股權(quán)，間接成為南鋼股份實(shí)控人。

復(fù)星入主后，南鋼的發(fā)展如同“加了助推器”，借助實(shí)控人的資金實(shí)力與資本經(jīng)驗(yàn)，南鋼迅速瞄準(zhǔn)“中國(guó)制造業(yè)升級(jí)”與“進(jìn)口替代”賽道，不僅成長(zhǎng)為全球最大的單體中厚板生產(chǎn)基地之一，更成為國(guó)內(nèi)極具競(jìng)爭(zhēng)力的特鋼長(zhǎng)材基地。2004年，大轉(zhuǎn)爐-卷軋中板工程全線貫通，2000立方米高爐建成投用；2005年，公開增發(fā)1.2億股，募集7.55億元投向?qū)捴泻癜澹ň恚╉?xiàng)目；2010年，完成重大資產(chǎn)重組，實(shí)現(xiàn)鋼鐵主業(yè)整體上市，控股股東變更為南京南鋼鋼鐵聯(lián)合有限公司。

真正讓南鋼“出圈”的，是它對(duì)“超級(jí)工程”的擔(dān)當(dāng)，2016年，南鋼一舉中標(biāo)金沙江白鶴灘水電站（巨型水電站）的水電鋼訂單，又拿下川藏鐵路跨雅魯藏布江特大橋（全國(guó)首座免涂裝耐候橋）的耐候橋梁鋼訂單——從此，“南鋼制造”與“國(guó)之重器”緊緊綁定。

截至2022年，南鋼交出了一份亮眼的成績(jī)單，1884億元營(yíng)收、33億元利潤(rùn)總額，鋼產(chǎn)量突破1100萬(wàn)噸（全國(guó)第20位），而利潤(rùn)總額穩(wěn)居行業(yè)第8，在500萬(wàn)噸以上鋼企中，經(jīng)濟(jì)效益綜合指數(shù)更是摘得桂冠。但此時(shí)的南鋼，已站在新的十字路口——鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩背景下，兼并重組成為大勢(shì)，南鋼的“下一次并購(gòu)”，正悄然醞釀。

股權(quán)風(fēng)波：復(fù)星退出 中信沙鋼之爭(zhēng)

如果說(shuō)復(fù)星入局是南鋼并購(gòu)史的“序章”，那2022-2023年的“股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)”，便是最跌宕起伏的“中篇”。2022年10月，復(fù)星國(guó)際一紙公告引爆行業(yè)：沙鋼集團(tuán)擬以135.8億元收購(gòu)南京鋼聯(lián)60%股權(quán)，80億元誠(chéng)意金已到賬，南京鋼聯(lián)49%股權(quán)也已質(zhì)押給沙鋼——一切看似塵埃落定。

轉(zhuǎn)折發(fā)生在2023年4月，中信集團(tuán)旗下湖北新冶鋼“半路入局”，通過(guò)增資控股南鋼集團(tuán)，隨后行使小股東優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，與復(fù)星私下簽署股權(quán)收購(gòu)協(xié)議。交易完成后，南鋼集團(tuán)將持有南京鋼聯(lián)100%股權(quán)，成為南鋼股份間接控股股東，實(shí)控人也從郭廣昌變?yōu)橹袊?guó)中信集團(tuán)。

驟變之下，復(fù)星迅速向沙鋼發(fā)出交易終止函，并退還80億元誠(chéng)意金及利息。被“打亂計(jì)劃”的沙鋼不愿妥協(xié)，隨即提起訴訟，復(fù)星、沙鋼、中信三方陷入博弈，關(guān)系劍拔弩張。經(jīng)過(guò)多輪民事訴訟與數(shù)月拉扯，各方最終選擇和解——國(guó)有控股的中信集團(tuán)，正式接過(guò)南鋼的“接力棒”。

這次重組，不僅讓南鋼回歸央企序列，更讓它躋身產(chǎn)能超3000萬(wàn)噸的“世界第一特鋼集團(tuán)”陣營(yíng)。而背后折射的，是中國(guó)鋼鐵業(yè)兼并重組的堅(jiān)定方向：通過(guò)業(yè)務(wù)整合，既解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，又推動(dòng)企業(yè)走上“專業(yè)化+規(guī)模經(jīng)濟(jì)”的道路，南鋼的這次“轉(zhuǎn)身”，再次成為行業(yè)改革的“鮮活案例”。

結(jié)語(yǔ)：風(fēng)雨激蕩二十五年

25年，于鋼鐵而言，是從礦石到鋼材的千錘百煉。這25年里，南鋼始終以“投資者為本”，用業(yè)績(jī)與分紅踐行承諾：上市至今，股價(jià)累計(jì)飆升384%，市值突破300億元，較上市初增長(zhǎng)近7倍；23次現(xiàn)金分紅，總額超136億元，將累計(jì)歸母凈利潤(rùn)的50%以上回饋給投資者——這份“與投資者共享發(fā)展成果”的誠(chéng)意，比鋼鐵更厚重，比時(shí)間更綿長(zhǎng)。

從地方骨干到大國(guó)重器，從民企賦能到央企引領(lǐng)，南鋼的25年，是中國(guó)鋼鐵業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的縮影，更是國(guó)企并購(gòu)重組的“范本”。如今，新的征程已啟，下一個(gè)25年，南鋼必將帶著“鋼鐵的溫度”與“創(chuàng)新的速度”，繼續(xù)書寫屬于中國(guó)制造業(yè)的“硬核傳奇”！