【導讀】科創(chuàng)板公司天岳先進遞交招股書，正式申報港股IPO

2月24日，科創(chuàng)板公司天岳先進遞交招股書，正式開啟了申報港股IPO的征程。

按銷售收入計算，天岳先進排名2023年全球碳化硅襯底制造商前三，但存在對大客戶與供應商依賴度較高等風險。

2月24日收盤，天岳先進A股股價報60.75元/股，總市值為261億元。截至2024年第三季度末，公司股東有1.384萬戶。

在科創(chuàng)板上市后首年業(yè)績“變臉”

招股書顯示，天岳先進是全球寬禁帶半導體材料行業(yè)領軍企業(yè)，專注于高質量碳化硅襯底的研發(fā)與產業(yè)化，為新能源與AI產業(yè)提供核心支撐，包含電動汽車、AI數據中心、AI眼鏡等領域。

圖：天岳先進碳化硅襯底產品適用的終端產品

來源：天岳先進招股書

天岳先進申報港股IPO的募集資金，擬用于擴張8英寸或更大尺寸碳化硅襯底產能、持續(xù)加強研發(fā)能力等。

2月24日，天岳先進發(fā)布業(yè)績快報顯示，公司2024年的歸母凈利潤、扣非后凈利潤分別為1.80億元、1.58億元，同比均實現扭虧為盈。

天岳先進公告稱，公司在2024年聚焦主業(yè)，產銷量持續(xù)增加，并且持續(xù)降本增效，銷售毛利率同比實現較大提高。

天岳先進于2022年1月在科創(chuàng)板上市，但上市后首年就出現業(yè)績“變臉”的情況。

2021年、2022年，天岳先進的歸母凈利潤分別為8995.15萬元、-1.75億元；扣非后凈利潤分別為1297.39萬元、-2.58億元。

來源：天岳先進2022年年報

天岳先進公告稱，2022年，外部環(huán)境變化對公司新建產能進度造成不利影響。在主要產品結構調整過程中，公司因產線、設備調整等因素，導致臨時性產能下滑，進而導致營業(yè)收入和綜合毛利率下降。

同時，天岳先進在2022年招聘的人員數量較多，導致薪酬支出大幅上升，對凈利潤影響較大。

2023年，天岳先進再次虧損，歸母凈利潤、扣非后凈利潤分別為-4572.05萬元、-1.13億元。

客戶和供應商集中度較高

招股書顯示，近年來，天岳先進的大部分收入來自主要客戶，主要產品碳化硅襯底的生產依賴提供原材料及建筑服務的供應商。

2022年，2023年及2024年前三季度，天岳先進來自前五大客戶的收入，占總收入的比例分別為65.0%、51.3%及53.2%。

來源：天岳先進招股書

2022年、2023年及2024年前三季度，天岳先進對前五大供應商的采購金額，占總采購金額的比例分別為48.0%、35.9%及43.8%。

來源：天岳先進招股書

招股書顯示，近年來，天岳先進對前五大客戶及供應商的依賴，導致其與后者的交易存在集中度較高的風險，并且無法保證其與前五大客戶和供應商在未來能保持合作關系。

天岳先進公告稱，若主要客戶停止采購公司產品，或出現組裝及檢測服務供應中斷等情況，公司無法保證在合理時間內能找到具有類似需求的新客戶，或具有類似供應能力的新供應商。

半導體行業(yè)競爭激烈，集中度高。根據弗若斯特沙利文數據，按銷售收入計算，2023年排名前五的碳化硅襯底制造商，合計占據了全球68.3%的市場份額。

同時，天岳先進的業(yè)績受到原材料供應的影響，尤其是原材料成本波動可能會影響供應鏈，增加生產成本。

招股書顯示，若原材料成本大幅變動，天岳先進可能會調整碳化硅襯底的定價策略，進而對產品銷量和經營狀況產生重大不利影響。