北京中科潤(rùn)宇環(huán)保科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中科環(huán)保（301175）”或“公司”）10月24日發(fā)布公告稱，公司于10月23日接受了國(guó)泰君安的特定對(duì)象調(diào)研。在調(diào)研中，中科環(huán)保透露，公司項(xiàng)目的質(zhì)量較好，項(xiàng)目所在地財(cái)政情況普遍比較不錯(cuò)。應(yīng)收賬款回款周期基本控制在一年以內(nèi)，兩年以上應(yīng)收賬款占比僅為7%左右。從行業(yè)慣例來看，地方政府通常在年底結(jié)算垃圾處理費(fèi)，而且公司整體應(yīng)收賬款賬期結(jié)構(gòu)較為健康，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率為4.2，在行業(yè)中處于較好水平。

▲中科環(huán)保公告截圖

以下為投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容：

問：慈溪及寧波項(xiàng)目供熱的蒸汽價(jià)格大概是在多少錢?

答：目前蒸汽的供熱價(jià)格大約在230-250元/噸左右，公司基于多年來在技術(shù)研發(fā)方面的創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，在運(yùn)營(yíng)效率、成本管控等方面不斷優(yōu)化，該價(jià)格相較燃煤鍋爐供熱具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目所提供的熱能屬于綠色、可再生能源，能夠?yàn)橹苓吂I(yè)園區(qū)提供綠色、經(jīng)濟(jì)、低碳熱能，助力當(dāng)?shù)鼐G色經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

問：我們根據(jù)公司歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行了初步測(cè)算，公司垃圾焚燒發(fā)電單噸產(chǎn)能的凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)率在行業(yè)中還是比較高的，這塊主要是因?yàn)樘豳|(zhì)增效帶來的嗎?

答：公司垃圾焚燒發(fā)電單噸產(chǎn)能的凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)率在行業(yè)中具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司基于多年的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)及技術(shù)實(shí)力，持續(xù)加強(qiáng)精細(xì)化管理，作為提質(zhì)、降本、增效的突破口，推動(dòng)公司綠色高質(zhì)量發(fā)展。

在技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新方面，公司對(duì)研發(fā)領(lǐng)域進(jìn)行延伸，圍繞生活垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)技術(shù)進(jìn)步方向，積極開展先進(jìn)焚燒技術(shù)與裝備、污染物超低排放控制技術(shù)與裝備、智能技術(shù)工程化應(yīng)用等研發(fā)工作，提高電廠效率，提升系統(tǒng)運(yùn)行參數(shù)穩(wěn)定性，實(shí)現(xiàn)降本增效，減少污染物排放，進(jìn)一步建立細(xì)分領(lǐng)域技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

在節(jié)流方面，通過空預(yù)器改造實(shí)現(xiàn)分段溫度控制，精準(zhǔn)用能降低能耗；通過對(duì)循環(huán)泵等高耗能用電設(shè)備實(shí)行分步技改，降低廠用電率；通過集中統(tǒng)一采購(gòu)、區(qū)域采購(gòu)、網(wǎng)上采購(gòu)等方式，降低采購(gòu)成本；通過信息化系統(tǒng)建設(shè)和自動(dòng)化裝置性能提升，并開始在試點(diǎn)項(xiàng)目開展部分崗位的無人和少人值守，合理優(yōu)化人員配置。并在此基礎(chǔ)上持續(xù)深入探索智慧電廠和數(shù)字孿生電廠的建設(shè)路徑。在新項(xiàng)目建設(shè)中，潛心專注于設(shè)計(jì)方案優(yōu)化等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，一方面合理降低投資成本，另一方面進(jìn)一步優(yōu)化和提升工藝性能，確保投運(yùn)即達(dá)到理想的運(yùn)營(yíng)績(jī)效。

在創(chuàng)新增效方面，公司大力推進(jìn)供熱業(yè)務(wù)的拓展，在無供熱業(yè)務(wù)的項(xiàng)目上，積極探索工業(yè)供熱及民用供熱的可行性，在已有供熱業(yè)務(wù)的項(xiàng)目上，持續(xù)推進(jìn)供熱業(yè)務(wù)開拓、供熱管網(wǎng)建設(shè)，不斷擴(kuò)大供熱覆蓋面。項(xiàng)目為周邊工業(yè)園區(qū)提供綠色、經(jīng)濟(jì)、低碳熱能的同時(shí)，也為公司開拓了更大的價(jià)值增長(zhǎng)空間。

在智能信息一體化方面，公司已在所有運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)全覆蓋，能夠?qū)崿F(xiàn)數(shù)據(jù)高效統(tǒng)計(jì)、自動(dòng)分析和智能預(yù)警功能，同時(shí)采用數(shù)字傳感、傳輸網(wǎng)絡(luò)等最新技術(shù)進(jìn)行智能升級(jí)、過程控制優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)對(duì)部分關(guān)鍵應(yīng)用場(chǎng)景實(shí)施智能升級(jí)改造(如智能巡點(diǎn)檢系統(tǒng)、智能倉(cāng)庫(kù)管理系統(tǒng)、智能值班系統(tǒng)、智能協(xié)同管理系統(tǒng)等)，進(jìn)一步提升運(yùn)營(yíng)效率。

問：目前除了慈溪及寧波地區(qū)的供熱外，其他項(xiàng)目是否有供熱的改造空間?

答：慈溪及寧波兩廠的供熱能力超百萬噸級(jí)，是國(guó)內(nèi)最大的綜合性綠色熱能中心之一。除了慈溪項(xiàng)目、寧波項(xiàng)目外，公司其他項(xiàng)目都在積極拓展工業(yè)及民用供熱業(yè)務(wù)。如三臺(tái)項(xiàng)目正在開展工業(yè)供熱的規(guī)劃部署，新并購(gòu)的衡陽(yáng)項(xiàng)目也在積極拓展供熱業(yè)務(wù)，晉城中科、海城中科等都在積極推進(jìn)項(xiàng)目周邊供熱業(yè)務(wù)。

問：ACC和FFC是否已經(jīng)開始對(duì)外銷售?

答：ACC系統(tǒng)已經(jīng)應(yīng)用于公司的運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目了，其中使用公司自有爐排爐的項(xiàng)目已全部應(yīng)用了ACC系統(tǒng)；早期使用其他類型爐排爐的項(xiàng)目，部分已成功改造實(shí)現(xiàn)了ACC應(yīng)用，部分正在改造或計(jì)劃改造。自動(dòng)燃燒控制技術(shù)(ACC)作為焚燒爐穩(wěn)定燃燒工況的關(guān)鍵技術(shù)之一，可以通過爐排各段的一次風(fēng)風(fēng)量、二次風(fēng)風(fēng)量、推料器及爐排運(yùn)行速度自動(dòng)化控制，優(yōu)化系統(tǒng)自動(dòng)投入率100%，提高上網(wǎng)電量約1%，降低消石灰、氨水、尿素單耗約5-10%，操作量減少95%以上。對(duì)外銷售方面尚處于市場(chǎng)開拓期，公司在盡可能加快對(duì)外市場(chǎng)開拓。

問：PNCR的優(yōu)勢(shì)是什么?

答：PNCR是一種垃圾焚燒爐內(nèi)直接脫硝新技術(shù)、新工藝，技術(shù)特點(diǎn)是結(jié)合了SNCR的爐內(nèi)直噴工藝和SCR的催化反應(yīng)功能。與SCR相比，投資和運(yùn)行費(fèi)用更低(投資與SNCR相當(dāng)，遠(yuǎn)低于SCR。運(yùn)行費(fèi)用相當(dāng)于SCR的1/2-1/3)；脫硝深度更高，可低成本實(shí)現(xiàn)NOx超低排放，將NOx排放小時(shí)均值濃度穩(wěn)定控制在75mg/m3以下，遠(yuǎn)低于國(guó)家《生活垃圾焚燒污染控制標(biāo)準(zhǔn)》(GB18485-2014)規(guī)定的250mg/m3排放限值，且低于江蘇省生態(tài)環(huán)境廳《生活垃圾焚燒大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)(二次征求意見稿)》規(guī)定的80mg/m3排放限值；同時(shí)，PNCR脫硝劑屬非?；罚档土诉\(yùn)輸、存儲(chǔ)和使用的安全環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)。

公司的PNCR可以滿足環(huán)保趨嚴(yán)下的排放標(biāo)準(zhǔn)，且有效降低運(yùn)行成本，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)因此得到凸顯。

問：公司目前有哪些項(xiàng)目在國(guó)補(bǔ)名單?

答：公司2021年前已投運(yùn)的項(xiàng)目均在國(guó)補(bǔ)清單中，2021年至今，新投產(chǎn)的項(xiàng)目為三臺(tái)項(xiàng)目(一期)、晉城項(xiàng)目、防城港項(xiàng)目(二期)和海城項(xiàng)目。根據(jù)國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、國(guó)家能源局于2021年8月印發(fā)的《2021年生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)工作方案》，三臺(tái)項(xiàng)目(一期)、晉城項(xiàng)目屬于2020年底前開工且2021年底前全部機(jī)組建成并網(wǎng)的項(xiàng)目，即非競(jìng)爭(zhēng)配置項(xiàng)目，適用電價(jià)0.65元/度。防城港項(xiàng)目(二期)、海城項(xiàng)目系2021年之后機(jī)組建成并網(wǎng)的項(xiàng)目，屬于競(jìng)爭(zhēng)配置項(xiàng)目，這兩個(gè)項(xiàng)目均履行了競(jìng)價(jià)申報(bào)程序，其中，防城港(二期)申報(bào)價(jià)格為0.613元/度，海城項(xiàng)目申報(bào)價(jià)格為0.607元/度(最終價(jià)格以納入補(bǔ)貼清單為準(zhǔn))，盡管申報(bào)價(jià)格都比0.65元/度略低一些，但是防城港(二期)及海城項(xiàng)目的特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議里均有保底收益率及調(diào)價(jià)機(jī)制的約定。除上述外項(xiàng)目外，其他在建及籌建項(xiàng)目待符合條件后會(huì)及時(shí)申報(bào)。

問：國(guó)補(bǔ)方面的會(huì)計(jì)上是如何處理的?國(guó)補(bǔ)的回款壓力大嗎?

答：2021年以前垃圾焚燒發(fā)電投運(yùn)項(xiàng)目均已納入國(guó)補(bǔ)清單，相關(guān)垃圾焚燒發(fā)電收入于各月月底以月度為結(jié)算周期按電業(yè)局通知電量確認(rèn)收入，包括標(biāo)桿電價(jià)部分、電價(jià)補(bǔ)貼部分。2021年1月1日起，項(xiàng)目通過“72+24”小時(shí)驗(yàn)收后，按當(dāng)?shù)厝济簶?biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)確認(rèn)收入，補(bǔ)貼電價(jià)國(guó)補(bǔ)暫不確認(rèn)收入，待項(xiàng)目納入補(bǔ)貼清單再確認(rèn)可收到的累計(jì)國(guó)補(bǔ)電價(jià)收入。

目前公司國(guó)補(bǔ)部分的應(yīng)收賬款金額不到1億元，在可承受范圍內(nèi)?？稍偕茉囱a(bǔ)貼資金每年的回款在具體落地之前，具體的金額無法預(yù)測(cè)，這是國(guó)家相關(guān)部門的統(tǒng)籌安排。對(duì)于歷史上積存的國(guó)補(bǔ)電價(jià)收入，從2022年開始加大了回款力度。目前從公司運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目來看，有些項(xiàng)目2021年應(yīng)收賬款已部分回款，還有些項(xiàng)目2021年的應(yīng)收賬款已全部回款。具體回款節(jié)奏與項(xiàng)目地點(diǎn)、補(bǔ)貼額度有關(guān)，需要根據(jù)當(dāng)?shù)胤峙漕~度以及整個(gè)地區(qū)納入可再生能源補(bǔ)貼目錄的項(xiàng)目數(shù)量等因素統(tǒng)籌決定。

問：除國(guó)補(bǔ)部分外，公司的應(yīng)收賬款回款進(jìn)度如何?

答：對(duì)于公司而言壓力不大，但公司會(huì)始終關(guān)注這塊，公司項(xiàng)目的質(zhì)量較好，項(xiàng)目所在地財(cái)政情況普遍比較不錯(cuò)。應(yīng)收賬款回款周期基本控制在1年以內(nèi)，以公司2023年半年度數(shù)據(jù)來看，一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款占比約74%；超過一年的占比相對(duì)較小，其中1-2年的占比僅18%左右，兩年以上應(yīng)收賬款占比僅為7%左右。同時(shí)從行業(yè)慣例來看，地方政府通常在年底結(jié)算垃圾處理費(fèi)，而且公司整體應(yīng)收賬款賬期結(jié)構(gòu)較為健康，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率為4.2，在行業(yè)中處于較好水平。

問：公司項(xiàng)目的垃圾處理費(fèi)是多少?是否約定了調(diào)價(jià)機(jī)制?歷史的調(diào)價(jià)周期是多久?

答：垃圾處理服務(wù)費(fèi)價(jià)格在每噸60多元到120元之間不等，各項(xiàng)目具體情況存在差異，例如公司寧波項(xiàng)目的價(jià)格為120元/噸，慈溪項(xiàng)目的價(jià)格為95元/噸。公司的項(xiàng)目在簽署特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議時(shí)會(huì)對(duì)垃圾處理費(fèi)約定調(diào)價(jià)機(jī)制，常規(guī)調(diào)價(jià)周期3-5年不等，同時(shí)如因政策規(guī)定發(fā)生重大變化、電價(jià)變動(dòng)、環(huán)保提標(biāo)及其他不可預(yù)見的情況發(fā)生時(shí)，也可進(jìn)行調(diào)價(jià)。

問：目前公司項(xiàng)目融資成本是多少?

答：目前公司項(xiàng)目融資成本基本控制在3%左右。

問：公司未來的三項(xiàng)費(fèi)用會(huì)有大幅波動(dòng)嗎?

答：根據(jù)公司目前的經(jīng)營(yíng)水平和投產(chǎn)情況來看，整體三項(xiàng)費(fèi)用的占比應(yīng)該不會(huì)有太大的變化，但隨著公司提質(zhì)增效等措施的逐步加大，未來公司在收入增長(zhǎng)的同時(shí)，三項(xiàng)費(fèi)用的占比可能會(huì)呈現(xiàn)下行的趨勢(shì)，但整體不會(huì)有太大變化。

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