上證指數(shù)走勢(shì)圖

封面新聞?dòng)浾?朱寧

8月28日，市場(chǎng)交易情緒火熱，滬深兩市成交額突破萬(wàn)億元，截至收盤，全市場(chǎng)3627個(gè)股上漲，行業(yè)板塊多數(shù)收漲，房地產(chǎn)開發(fā)、房地產(chǎn)服務(wù)、煤炭行業(yè)、裝修建材、工程咨詢服務(wù)、證券板塊漲幅居前；上證指數(shù)報(bào)漲1.13%，深證成指漲1.01%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.96%。

消息面上，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局27日發(fā)布《關(guān)于減半征收證券交易印花稅的公告》，為活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實(shí)施減半征收。同一天，中國(guó)證監(jiān)會(huì)也宣布了包括規(guī)范股份減持、調(diào)降融資保證金比例以及優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排等在內(nèi)的一系列舉措。

房地產(chǎn)公司融資放松

地產(chǎn)股批量漲停

A股板塊走勢(shì)

8月27日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布《證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌一二級(jí)市場(chǎng)平衡 優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排》《證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為》提到 ，房地產(chǎn)上市公司再融資不受破發(fā)、破凈和虧損限制。受該利好消息推動(dòng)，A股房地產(chǎn)板塊今日也掀起漲停潮。截至收盤，中南建設(shè)、華遠(yuǎn)地產(chǎn)、天房發(fā)展、南山控股等股漲停，光大嘉寶、津?yàn)I發(fā)展等多股漲超8%。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，本次松綁房地產(chǎn)上市公司再融資破發(fā)、破凈、虧損限制，有助于房企股權(quán)融資順利推進(jìn)，增厚凈資產(chǎn)、優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表。另一方面，也有助于防范和化解當(dāng)前房地產(chǎn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，有利于改善商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的預(yù)期。

平安證券研報(bào)認(rèn)為，2022年房地產(chǎn)再融資放開后多家房企發(fā)布定增方案，其中保利發(fā)展、福星股份等已獲得證監(jiān)會(huì)通過(guò)，但由于破凈等原因遲遲未完成發(fā)行。本次證監(jiān)會(huì)松綁房地產(chǎn)上市公司再融資破發(fā)、破凈、虧損限制，有助于房企股權(quán)融資順利推進(jìn)，增厚凈資產(chǎn)、優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表。

除了再融資不受限制之外，近日，住建部、中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于優(yōu)化個(gè)人住房貸款中住房套數(shù)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的通知》，給出了“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策具體實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)，并將相關(guān)政策納入“一城一策”政策工具箱。財(cái)政部官網(wǎng)公布兩項(xiàng)針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的稅收優(yōu)惠政策，涉及居民換購(gòu)住房、公租房等多個(gè)方面。

作為直接降低印花稅直接利好券商板塊，今日走勢(shì)卻難稱強(qiáng)勢(shì)，28日早盤，證券板塊掀漲停潮，國(guó)盛金控等多股漲停，但隨著指數(shù)回落，證券板塊也出現(xiàn)走低，截至收盤，只有錦龍股份、華鑫股份漲停。

限制力度大

約2500家公司不能減持

當(dāng)前出臺(tái)政策中，降低證券交易印花稅被視為一項(xiàng)重磅舉措，對(duì)于降低交易成本、活躍市場(chǎng)交易、體現(xiàn)普惠效應(yīng)發(fā)揮了積極作用，但另一項(xiàng)政策也值得關(guān)注。

需要指出的是，減持的抽血效應(yīng)有目共睹，而今這一情況將得到根本性改善。根據(jù)證監(jiān)會(huì)要求，上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤(rùn)30%的，控股股東、實(shí)際控制人不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份?？毓晒蓶|、實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人比照上述要求執(zhí)行；上市公司披露為無(wú)控股股東、實(shí)際控制人的，第一大股東及其實(shí)際控制人比照上述要求執(zhí)行。

同時(shí)，從嚴(yán)控制其他上市公司股東減持總量，引導(dǎo)其根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)合理安排減持節(jié)奏；鼓勵(lì)控股股東、實(shí)際控制人及其他股東承諾不減持股份或者延長(zhǎng)股份鎖定期。

據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)正在抓緊修改《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，提升規(guī)則效力層級(jí)，細(xì)化相關(guān)責(zé)任條款，加大對(duì)違規(guī)減持行為的打擊力度。

按照最新減持規(guī)范，半數(shù)上市公司減持將受到限制，數(shù)據(jù)顯示，最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤(rùn)30%的上市公司約1759家，跌破發(fā)行價(jià)上市公司約994家，市凈率小于1的約405家。數(shù)據(jù)去重后，約有2500家上市公司不符合減持規(guī)范要求，即一半左右上市公司不能減持。

實(shí)際上，稍早前，滬深交易所已經(jīng)對(duì)相關(guān)減持行為“立規(guī)矩”。8月25日，滬深交易所就《上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員減持股份實(shí)施細(xì)則》（以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施細(xì)則》）適用問(wèn)題答投資者問(wèn)，明確大股東因離婚、法人或者非法人組織終止、公司分立等形式分配股份的，股份過(guò)出方和過(guò)入方應(yīng)當(dāng)合并、持續(xù)共用大股東減持額度。

政策積極信號(hào)意義已發(fā)揮作用

“近期A股市場(chǎng)需求較弱，信心相對(duì)不足，成交量較為低迷，海外市場(chǎng)政策不確定性使得人民幣匯率明顯承壓，北向資金流出，對(duì)市場(chǎng)造成一定的擾動(dòng)?！贝ㄘ?cái)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂對(duì)記者表示，在此背景下，“四箭齊發(fā)”政策體現(xiàn)了管理層對(duì)A股市場(chǎng)支持的決心，以達(dá)到活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心的目的。

對(duì)于此次政策，陳靂表示，本次降低印花稅作為“四箭齊發(fā)”的首發(fā)政策，重要性不言而喻。證券交易印花稅是A股投資成本的主要構(gòu)成部分，降低印花稅使得投資者的交易成本降低，交易意愿增強(qiáng)，對(duì)企業(yè)、投資者均有刺激作用，能夠有效激發(fā)市場(chǎng)活力。

記者注意到，歷史上對(duì)印花稅的調(diào)整次數(shù)并不多，但每次都會(huì)對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)產(chǎn)生巨大影響，歷次印花稅的下調(diào)隨即會(huì)帶來(lái)股市的上漲行情，對(duì)大盤市場(chǎng)短期表現(xiàn)帶來(lái)明顯激勵(lì)作用。

“對(duì)減持行為的限制規(guī)定也值得關(guān)注，這一政策會(huì)對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)行為產(chǎn)生影響，促使企業(yè)重新審視自己的發(fā)展目標(biāo)，以獲取短期利益謀求上市的公司必然會(huì)被投資者拋棄，企業(yè)只有提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，促進(jìn)股價(jià)上升，以良好業(yè)績(jī)回報(bào)投資者，才能獲得正向的經(jīng)營(yíng)反饋。”陳靂表示，今日A股證券板塊多股漲停，房地產(chǎn)行業(yè)開盤走強(qiáng)，這都說(shuō)明了政策利好在逐步兌現(xiàn)，市場(chǎng)情緒向好發(fā)酵。當(dāng)前A股整體估值處于相對(duì)低位，隨著政策的落地顯現(xiàn)，A股會(huì)走出一個(gè)向上行情，政策的積極信號(hào)意義已經(jīng)發(fā)揮作用。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍也對(duì)記者表示，印花稅減半征收被視為對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)的重大利好，有助于改變市場(chǎng)的低迷趨勢(shì)，對(duì)于活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心起到催化作用?！邦A(yù)計(jì)會(huì)對(duì)下周乃至未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間的市場(chǎng)走勢(shì)形成正面的推動(dòng)，推動(dòng)市場(chǎng)大幅反彈?！睏畹慢堈f(shuō)。

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