周末重磅，A股市場(chǎng)喜提王炸級(jí)利好，昨日（8月27日）財(cái)政部、稅務(wù)總局宣布自2023年8月28日起，證券交易印花稅實(shí)時(shí)減半征收。

印花稅調(diào)降具有提振市場(chǎng)信心和交易活躍度的刺激效應(yīng)，對(duì)于券商交易傭金收入、兩融利息等形成提振，帶動(dòng)其盈利中樞上行，券商板塊有望顯著受益。

今早開(kāi)盤(pán)，板塊代表ETF——券商ETF（512000）開(kāi)盤(pán)漲停，雖未封住但依舊領(lǐng)漲兩市，截至發(fā)稿，券商ETF（512000）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格漲6.27%，開(kāi)盤(pán)剛過(guò)半小時(shí)成交額16.31億元。

歷史數(shù)據(jù)顯示，印花稅調(diào)整對(duì)大盤(pán)市場(chǎng)具備明顯的刺激效應(yīng)，而券商板塊超額收益顯著。距今最近的兩次調(diào)降分別出現(xiàn)在2008年4月和9月，調(diào)降當(dāng)日上證指數(shù)和券商指數(shù)接近漲停，漲幅均在一周內(nèi)到達(dá)高峰，其中上證指數(shù)上漲13%-21%，券商指數(shù)上漲34%-48%。

展望后市，券商ETF（512000）基金經(jīng)理豐晨成認(rèn)為，券商板塊是今年明確的主題性投資機(jī)會(huì)，隨著實(shí)效性政策有望不斷落地，券商板塊有望繼續(xù)充當(dāng)先鋒與搭臺(tái)功能。回顧2014年底、2019年初，均是券商大幅上漲后向成長(zhǎng)、消費(fèi)等板塊傳遞。

在“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”自上而下指引下，把握新一輪政策周期下資本市場(chǎng)定位重塑。監(jiān)管部門(mén)態(tài)度堅(jiān)定，政策布局全面，短期內(nèi)已提及的政策有望不斷落地，凸顯了監(jiān)管對(duì)于活躍資本市場(chǎng)的重要決心，應(yīng)關(guān)注政策具有的累積效應(yīng)和加速效果。一旦市場(chǎng)有賺錢(qián)效應(yīng)，這些政策在市場(chǎng)上行期將產(chǎn)生積極的做多力量。同時(shí)，資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)向海外成熟市場(chǎng)靠攏。證券公司資本約束部分優(yōu)化，衍生品、兩融、資管等業(yè)務(wù)創(chuàng)新有望推動(dòng)證券公司高質(zhì)量發(fā)展，優(yōu)化券商風(fēng)控指標(biāo)將直接緩解券商后續(xù)再融資壓力，進(jìn)一步增厚券商ROE上修空間。

公開(kāi)資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，一鍵囊括50只上市券商股，其中近6成倉(cāng)位集中于十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉(cāng)位兼顧中小券商的業(yè)績(jī)高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發(fā)特點(diǎn)，是集中布局頭部券商、同時(shí)兼顧中小券商的高效率投資工具。

風(fēng)險(xiǎn)提示：券商ETF被動(dòng)跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，該指數(shù)基日為2007.6.29，發(fā)布于2013.7.15。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉(cāng)信息和交易動(dòng)向?；鸸芾砣嗽u(píng)估的本基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適合適當(dāng)性評(píng)級(jí)C3以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金投資需謹(jǐn)慎。

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