行情不減速，券商股再次驚喜拉升。

8月3日，券商多只個(gè)股拉漲，方正證券、首創(chuàng)證券、國聯(lián)證券、華鑫股份當(dāng)天漲跌幅均超過10%。券商股行情啟動(dòng)于7月25日，近8個(gè)交易日以來，“券商旗手”太平洋已累計(jì)漲幅超70%，16只券商股漲幅超20%。

市值排名前二的券商成交額繼續(xù)高歌猛進(jìn)。東方財(cái)富證券8月3日成交額達(dá)113億元，中信證券當(dāng)日成交64億元。太平洋當(dāng)日成交83億元。

證券行業(yè)ETF也不遑多讓，成交額和漲幅雙雙拉升。滬市證券ETF當(dāng)日成交29.07億元，占75只行業(yè)ETF成交額的27%；滬市券商ETF成交16.87億元，這兩只ETF包攬了行業(yè)ETF成交額前兩名。

開源證券非銀首席分析師高超認(rèn)為，本階段具備歷史7輪牛市啟動(dòng)的三大催化要素，本輪券商股面臨的宏觀環(huán)境、政策催化、估值水平等可對標(biāo)2012年和2019年兩段行情。

高超認(rèn)為，新股和次新股為代表的小市值+低估值標(biāo)的、政策驅(qū)動(dòng)標(biāo)的(2019年股權(quán)質(zhì)押和注冊制下投行業(yè)務(wù))、具有交易量彈性標(biāo)的(金融信息服務(wù)商)具有超額收益，低估值和ROE穩(wěn)健標(biāo)的有望跑贏行業(yè)平均水平。

東財(cái)成交額再度超百億

“牛市旗手”券商股今天仍然股價(jià)飆升。8月3日，方正證券、首創(chuàng)證券、國聯(lián)證券、華鑫股份當(dāng)天漲跌幅均超過10%；國金證券漲幅7.26%。此外，第一創(chuàng)業(yè)、湘財(cái)股份、東吳證券、信達(dá)證券、天風(fēng)證券等漲幅均超過5%。今天股價(jià)漲幅最明顯的個(gè)股均有中小券商。

從成交額來看，50家上市券商的累計(jì)成交額高達(dá)954億元，其中僅東方財(cái)富證券的成交額就超過百億，高達(dá)113億元。東方財(cái)富證券已連續(xù)多日成交額超過百億元。

今日共有5家券商的成交額超過30億元，除了東方財(cái)富證券外，還包括太平洋證券（83億元）、中信證券（64億元）、財(cái)達(dá)證券（46億元）、天風(fēng)證券（39億元）。

此外，方正證券、華泰證券、首創(chuàng)證券、西南證券、東吳證券、廣發(fā)證券、國金證券、第一創(chuàng)業(yè)證券、東方證券、信達(dá)證券的當(dāng)日成交額均超過20億元。

這波券商行情中，頭部券商并沒有缺席。日成交額超過20億元的15家券商個(gè)股中，總市值超過千億的就有4家，包括東方財(cái)富證券、中信證券、華泰證券和廣發(fā)證券。

伴隨著這波股價(jià)上漲，券商股估值整體明顯提升，截至8月3日，11家券商股總市值超過千億。券商市值第一仍為中信證券，總市值為3371億元，比第二名市值超過688億元；排名第二的是東方財(cái)富，總市值為2683億元。這也是僅有的兩家市值超過2千億的券商個(gè)股。

另外9家跨過千億市值門檻的是中信建投（1885億元）、中金公司（1500億元）、華泰證券（1429億元）、國泰君安（1309億元）、招商證券（1222億元）、海通證券（1192億元）、申萬宏源（1186億元）、廣發(fā)證券（1172億元）、中國銀河（1056億元）。

本輪券商股行情啟動(dòng)發(fā)生于7月25日，“券商旗手”太平洋多個(gè)交易日漲停板，從7月25日至8月3日的8個(gè)交易日內(nèi)，太平洋證券區(qū)間漲幅高達(dá)71.43%。

整體來看，近8個(gè)交易日內(nèi)，4家券商個(gè)股的區(qū)間漲幅超過30%，16家券商的區(qū)間漲幅超過20%。除了太平洋外，近8個(gè)交易日區(qū)間漲幅最大的15家券商分別是財(cái)達(dá)證券（33.74%）、首創(chuàng)證券（33.07%）、天風(fēng)證券（30.07%）、西南證券（29.52%）、國聯(lián)證券（26.46%）、哈投股份（25.84%）、華鑫股份（24.74%）、東吳證券（24.64%）、國海證券（22.83%）、湘財(cái)股份（22.25%）、華創(chuàng)云信（21.83%）、中原證券（21.52%）、東方財(cái)富（20.09%）、華安證券（20.04%）。

證券行業(yè)ETF包攬成交額前二

券商個(gè)股的拉升，也反應(yīng)在了證券行業(yè)ETF上面。8月3日，滬市證券ETF（512880.SH）的單日成交額高達(dá)29.07億元，是當(dāng)天行業(yè)ETF中成交額最高的ETF；成交額第二的是滬市券商ETF（512000.SH），成交額高達(dá)16.87億元。換言之，證券行業(yè)ETF包攬了當(dāng)天成交額前兩名。

根據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，75只行業(yè)ETF在8月3日的總成交額高達(dá)107億元，其中滬市證券ETF的成交額占比就超過27%。

從漲跌幅來看，8月3日，14只證券行業(yè)ETF的漲幅超過3%，比如深市證券ETF（159841.SZ）漲幅達(dá)3.99%，滬市券商ETF（512000.SH）漲幅達(dá)3.91%，成交額最高的滬市證券ETF（512880.SH）漲幅達(dá)3.54%。

從7月25日券商行情啟動(dòng)之日算起，有15只行業(yè)ETF的漲幅超過15%，其中證券行業(yè)ETF就高達(dá)13只，占比高達(dá)87%。

行情啟動(dòng)后的近8個(gè)交易日內(nèi)，滬市證券ETF（512880.SH）的成交額超過200億元，滬市券商ETF（512000.SH）的成交額高達(dá)128億元，投資熱情高漲。

政策東風(fēng)吹向資本市場

本輪A股的行情主要系政策推動(dòng)。7月24日，中共中央政治局召開會(huì)議，針對目前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的困難挑戰(zhàn)，做出一系列工作部署，其中提到，“要活躍資本市場，提振投資者信心”。

證監(jiān)會(huì)在7月24日至25日年中工作座談會(huì)指出，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)要切實(shí)把思想和行動(dòng)統(tǒng)一到黨中央對形勢的科學(xué)判斷和決策部署上來，從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，協(xié)同發(fā)力，確保黨中央大政方針在資本市場領(lǐng)域不折不扣落實(shí)到位。

政策的東風(fēng)很快就吹到了資本市場。開源證券復(fù)盤了2004年以來7輪券商股大級別行情特征，歸納了券商股行情啟動(dòng)的三大核心催化因素，分別是：（1）宏觀環(huán)境(宏觀經(jīng)濟(jì)觸底或修復(fù)，流動(dòng)性充裕或邊際寬裕)，（2）利好政策落地，（3）行業(yè)估值處于近5年歷史低位。

第一，宏觀環(huán)境處于觸底回升階段，2012年和2019年受歐債危機(jī)和中美貿(mào)易摩擦外部環(huán)境以及GDP增速放緩和房地產(chǎn)去杠桿趨勢影響經(jīng)濟(jì)處于底部位置，但多輪降準(zhǔn)降息下流動(dòng)性充?；蜻呺H寬裕，穩(wěn)增長表態(tài)明確。2023上半年宏觀經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，7月PMI開始回升至49.3,3月和6月降準(zhǔn)降息下上半年社融同比+9%超預(yù)期。

第二，行業(yè)政策均有明確催化，2012年創(chuàng)新大會(huì)、2019年股票質(zhì)押紓困+注冊制落地，7月24日中央政治局首提“活躍資本市場”。

第三，估值位于近5年低點(diǎn)，歷史兩輪行情啟動(dòng)點(diǎn)處于PB估值近5年5%以下分位數(shù)，當(dāng)前板塊估值相對偏高，但機(jī)構(gòu)持倉和頭部券商估值仍處較低水平。

本文源自財(cái)聯(lián)社