財(cái)聯(lián)社7月22日訊（記者 黃靖斯 劉超鳳）公募基金代銷江湖風(fēng)起云涌，券商、銀行及三方機(jī)構(gòu)之間基金保有規(guī)模此消彼長(zhǎng)的趨勢(shì)也愈發(fā)鮮明。

7月21日晚間，2023年二季度公募基金代銷保有規(guī)模數(shù)據(jù)最新放榜。相比一季度，全行業(yè)權(quán)益基金（股票+混合）保有規(guī)模表現(xiàn)稍顯弱勢(shì)，環(huán)比下滑3.34%至5.60萬(wàn)億元；在固收、債券類產(chǎn)品更為搶手的情況下，二季度非貨保有規(guī)模進(jìn)一步攀升至8.50萬(wàn)億元，環(huán)比增幅為3.09%。

從權(quán)益保有規(guī)模市占率來(lái)看，盡管今年二季度銀行（49.54%）、券商（23.49%）及三方機(jī)構(gòu)（25.35%）依舊三足鼎立，但經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的角力互搏，三大陣營(yíng)中呈現(xiàn)出此消彼長(zhǎng)的變動(dòng)：一是銀行權(quán)益保有占比首次跌破50%關(guān)口，而在2021年一季度銀行市占率高達(dá)59.82%；二是券商權(quán)益保有市占率節(jié)節(jié)攀升，從2021年一季度的16.12%提升至2023年二季度的23.49%，再創(chuàng)歷史新高。

權(quán)益保有、非貨保有規(guī)模呈現(xiàn)“此消彼長(zhǎng)”態(tài)勢(shì)，究其原因，“主要是各渠道均在發(fā)力ETF賽道，ETF規(guī)模增加，使得非貨保有規(guī)模增長(zhǎng)，同時(shí)主動(dòng)權(quán)益在收縮，進(jìn)而導(dǎo)致券商的保有份額提升，而銀行份額下降。”興業(yè)證券非銀首席分析師徐一洲對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示。

在券商渠道中，中信證券連續(xù)三個(gè)季度登頂，中信證券和華泰證券是唯二的兩家規(guī)模躋身“千億俱樂(lè)部”的券商。此外，保有規(guī)模跨過(guò)500億門(mén)檻的共有9家，新增平安證券。

前十券商名單進(jìn)行了洗牌，招商證券與中信建投位次互換，招商證券躋身權(quán)益保有第4，中信建投滑落至第5；平安證券提升至第7；海通證券成功擠掉東方證券進(jìn)入權(quán)益保有規(guī)模前十，東方證券則遺憾退出TOP10。

上海證券成為二季度的最強(qiáng)“黑馬”，權(quán)益保有規(guī)模增長(zhǎng)了31%，而華寶證券、東方財(cái)富、東海證券、民生證券、國(guó)金證券等多家券商的權(quán)益保有規(guī)模增幅也超過(guò)10%。

銀行的權(quán)益保有市占率首次跌破50%

2023年二季度公募基金代銷保有規(guī)模數(shù)據(jù)最新出爐，共有51家券商、26家銀行、19家第三方銷售機(jī)構(gòu)、5家保險(xiǎn)/基金銷售子公司入圍百?gòu)?qiáng)。其中，銀行環(huán)比減少1家，三方銷售機(jī)構(gòu)增加1家。51家券商中，西部證券新晉躋身百?gòu)?qiáng)，而渤海證券被擠出。

今年二季度，前100家基金銷售機(jī)構(gòu)的股票+混合基金保有（也稱“權(quán)益保有”）規(guī)模達(dá)56012億元，環(huán)比下滑3.34%，不同渠道二季度的表現(xiàn)相對(duì)分化。

券商渠道繼續(xù)保持在權(quán)益基金銷售的優(yōu)勢(shì)，今年二季度的權(quán)益保有累計(jì)規(guī)模達(dá)13160億元，環(huán)比增長(zhǎng)2.38%，已經(jīng)連續(xù)3個(gè)季度權(quán)益保有正增長(zhǎng)。銀行、三方機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)/基金銷售子渠道分別環(huán)比增長(zhǎng)-5.64%、-4.4%、8.1%。

相比之下，各渠道的非貨基金保有數(shù)據(jù)均有所增長(zhǎng)，二季度非貨公募總保有規(guī)模達(dá)84995億元，環(huán)比增長(zhǎng)3.09%。

各銷售渠道中，保險(xiǎn)/基金銷售子由于保有規(guī)模小，增長(zhǎng)相對(duì)較高，非貨保有環(huán)比增長(zhǎng)14.6%。比較亮眼的是第三方銷售渠道，二季度非貨保有規(guī)模達(dá)29402億元，環(huán)比增長(zhǎng)5.43%。券商渠道非貨保有累計(jì)達(dá)15308億元，環(huán)比增長(zhǎng)4.72%。而銀行渠道環(huán)比增長(zhǎng)0.49%。

公布保有規(guī)模的兩年半內(nèi)，代銷江湖已悄然發(fā)生變化。整體來(lái)看，銀行渠道市場(chǎng)份額下降，僅占五成；另外的五成由券商和三方占據(jù)，券商渠道市占率提升，三方銷售機(jī)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定。

首先，銀行渠道的市場(chǎng)份額穩(wěn)定下滑，今年二季度銀行渠道的權(quán)益保有市占率首次低于50%，達(dá)49.54%。而在2021年第一季度，銀行渠道市占率高達(dá)59.82%。

其次，券商渠道權(quán)益保有的市場(chǎng)份額從最初的16%提升至23%，穩(wěn)定增長(zhǎng)。三方機(jī)構(gòu)權(quán)益保有的市占率近幾個(gè)季度穩(wěn)定在25%左右。

非貨基金保有規(guī)模方面，銀行渠道的市場(chǎng)份額很早就跌破50%。2023年二季度，銀行渠道非貨保有的市占率為46.03%，市場(chǎng)份額環(huán)比下滑，且是唯一下滑的渠道。相比之下，二季度三方渠道非貨保有規(guī)模的市占率達(dá)34.59%，券商渠道的市占率為18.01%，保險(xiǎn)/基金銷售子的市占率達(dá)1.37%，市場(chǎng)份額均有所提升。

中信連續(xù)三季登頂，近七成券商權(quán)益規(guī)模增長(zhǎng)

盡管二季度A股行情仍在筑底徘徊，但券商渠道內(nèi)比拼公募基金保有規(guī)模的火藥味絲毫未減，多個(gè)變化均能看出。

一是中信與華泰間的寡頭競(jìng)爭(zhēng)依舊看點(diǎn)十足，兩家也持續(xù)躋身于保有規(guī)模的千億俱樂(lè)部。今年二季度，中信證券再度拿下公募基金保有的頭把交椅，權(quán)益保有規(guī)模為1372億元，增長(zhǎng)4.81%；非貨保有規(guī)模達(dá)1708億元，增速為8.51%，這也是中信證券連續(xù)登頂?shù)牡谌齻€(gè)季度。

相比之下，華泰證券在后勁上稍顯乏力，權(quán)益保有規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)1.17%至1297億元，非貨保有規(guī)模增長(zhǎng)5.94%至1517億元。這也意味著，它與中信證券之間的差距也進(jìn)一步拉大。

二是權(quán)益保有規(guī)模達(dá)到500億門(mén)檻的券商有9家，新增1家為平安證券。具體名單是：廣發(fā)證券（824億元）、招商證券（726億元）、中信建投（722億元）、銀河證券（618億元）、平安證券（547億元）、國(guó)泰君安（511億元）和國(guó)信證券（500億元）。

值得一提的是，憑借上半年在ETF業(yè)務(wù)上的全面發(fā)力，平安證券成為第一梯隊(duì)券商中的最大黑馬，權(quán)益（10.06%）及非貨保有規(guī)模（11.34%）增速雙雙達(dá)到兩位數(shù)。借此，平安證券也超越了國(guó)信證券及國(guó)泰君安，位列權(quán)益保有規(guī)模券商榜的第7位。

三是對(duì)比一季度來(lái)看，35家券商權(quán)益保有規(guī)模實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，占比接近七成，其中9家券商增速達(dá)到兩位數(shù)。從增幅來(lái)看，上海證券成為二季度的最強(qiáng)勁黑馬，權(quán)益保有規(guī)模從42億元增至47億元，憑借31.25%的增速遙遙領(lǐng)先。排名方面，上海證券同樣進(jìn)步神速，從渠道內(nèi)的48名躍升至43名，喜提進(jìn)步最快稱號(hào)。

除此之外，權(quán)益保有規(guī)模環(huán)比增速達(dá)到兩位數(shù)的還有華寶證券（16.67%）、東方財(cái)富（13.85%）、東海證券（12.90%）、民生證券（12.50%）、國(guó)金證券（10.95%）、國(guó)元證券（10.94%）、華安證券（10.81%）和平安證券（10.06%）。

四是12家權(quán)益保有規(guī)模出現(xiàn)縮水的券商當(dāng)中，也不乏大中型券商。權(quán)益規(guī)模退坡最顯著的三家券商為光大證券（-7.06%）、國(guó)信證券（-6.72%）和東北證券（-5.26%），國(guó)信證券的排名也因此由第7降至第9。此外，財(cái)通證券（-4.55%）、華西證券（-4.24%）、湘財(cái)證券（-2.74%）及東方證券（-2.43%）等券商權(quán)益保有規(guī)模也出現(xiàn)不同程度的滑坡。

上海證券成最大黑馬，TOP10陣營(yíng)明顯洗牌

TOP10陣營(yíng)位次出現(xiàn)的明顯洗牌，也是今年二季度券商公募基金保有規(guī)模激烈比拼的一大縮影。這10家券商中，有6家位次較一季度發(fā)生了變化。

首先是招商證券與中信建投位次互換，招商證券超越中信建投成為權(quán)益保有第四名，這也是前者在公募保有排名上的最好成績(jī)；中信建投則滑落至第五。

其次是平安證券對(duì)國(guó)信證券、國(guó)泰君安的超越，憑借權(quán)益保有規(guī)模兩位數(shù)的增幅，平安證券進(jìn)步兩個(gè)位次至渠道內(nèi)第七，直接取代了國(guó)信證券。

再就是東方證券與海通證券之間的比拼，海通證券成功擠掉東方證券進(jìn)入權(quán)益保有規(guī)模TOP10陣營(yíng)，這也是海通證券時(shí)隔近兩年再次回歸前十；東方證券則遺憾告別TOP10陣營(yíng)。

與此同時(shí)，中小券商里也出現(xiàn)了不少黑馬選手，且名次提升最快的券商當(dāng)中，基本上都實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)規(guī)模增幅。二季度，權(quán)益保有名次提升最快的是上海證券，進(jìn)步5個(gè)位次至第43名，上海證券同時(shí)也是權(quán)益保有規(guī)模增速（31.25%）最高的券商。在名次躍升上有較好表現(xiàn)的券商還包括華安證券（+3）、平安證券（+2）、東莞證券（+2）、民生證券（+2）、東海證券（+2）。

形成鮮明對(duì)比的是，二季度有16家券商被趕超，名次跌落最明顯的分別是：國(guó)海證券（-3）、第一創(chuàng)業(yè)（-3）、萬(wàn)聯(lián)證券（-2）、國(guó)信證券（-2）和湘財(cái)證券（-2）。值得注意的是，近一年來(lái)，萬(wàn)聯(lián)證券權(quán)益保有規(guī)模排名陷入了節(jié)節(jié)退坡的境況，從2022年三季度的41名降至今年二季度的48名，接近跌落百?gòu)?qiáng)榜單的危險(xiǎn)邊緣。

此外，在末位爭(zhēng)奪賽中，渤海證券不敵西部證券，與公募基金保有百?gòu)?qiáng)陣營(yíng)擦肩而過(guò)，而這也是渤海證券首次跌出百?gòu)?qiáng)名單。西部證券則在幾經(jīng)浮沉過(guò)后，重新回到百?gòu)?qiáng)榜上——2022年四季度，西部證券排在渠道內(nèi)45名，2023年一季度掉出百?gòu)?qiáng)，到二季度則回到第51名。

券商渠道集中度較為穩(wěn)定

行業(yè)集中度方面，TOP100基金代銷機(jī)構(gòu)中，前5家代銷機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)份額超過(guò)4成，這五家渠道分別是招商銀行、螞蟻基金、天天基金、工商銀行和建設(shè)銀行；前10家渠道的份額接近6成。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，權(quán)益類公募基金方面，前10家渠道的累計(jì)保有規(guī)模達(dá)23478億元，市占率達(dá)42%；前10家渠道的市占率達(dá)58%；前20家渠道的市占率達(dá)74%。

非貨公募保有方面，前10家渠道的累計(jì)保有規(guī)模達(dá)35363億元，市占率達(dá)42%，與權(quán)益保有的集中度一致；前10家渠道的市占率達(dá)55%；前20家渠道的市占率達(dá)72%。

從券商渠道內(nèi)部來(lái)看，權(quán)益保有規(guī)模方面，TOP3券商的累計(jì)市占率為27%，TOP5券商累計(jì)市占率為38%，TOP10券商累計(jì)市占率為57%，TOP20券商累計(jì)市占率為82%，以上數(shù)據(jù)環(huán)比無(wú)變化。

非貨公募基金保有方面，TOP3、TOP5、TOP10、TOP20券商的市占率分別為28%、38%、57%、82%，與權(quán)益保有規(guī)模的集中度相似，且環(huán)比變化不大。

保有規(guī)模創(chuàng)新高，券商發(fā)力ETF業(yè)務(wù)勢(shì)頭高漲

有意思的是，2023年二季度公募基金保有規(guī)模的發(fā)布時(shí)點(diǎn)正好卡在了周五晚上。在得知自家最新的保有數(shù)據(jù)后，某頭部券商代銷負(fù)責(zé)人的第一反應(yīng)是“可以過(guò)個(gè)好周末了”，言外之意也透露出，券商在公募保有規(guī)模的成績(jī)相對(duì)理想。

從2021年一季度的16.12%到2023年二季度的23.49%，短短兩年內(nèi)，券商在權(quán)益基金保有規(guī)模上的市場(chǎng)份額進(jìn)一步提升，且不斷創(chuàng)下新高。對(duì)此，中金公司非銀團(tuán)隊(duì)給出的解釋是，券商表現(xiàn)相對(duì)亮眼或主要受益于在場(chǎng)內(nèi)基金銷售上的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。興業(yè)證券非銀首席徐一洲也表示認(rèn)同，他認(rèn)為，當(dāng)前保有規(guī)模成績(jī)某種程度上就是各券商今年發(fā)力ETF的結(jié)果。

今年以來(lái)，權(quán)益與ETF基金規(guī)模呈現(xiàn)此消彼長(zhǎng)，二季度權(quán)益ETF規(guī)模環(huán)比增速達(dá)到10%。緊緊抓住主動(dòng)管理時(shí)代向被動(dòng)管理時(shí)代切換的勢(shì)頭，各券商大力發(fā)展ETF業(yè)務(wù)的勢(shì)頭持續(xù)高漲。

一是ETF實(shí)盤(pán)大賽成行業(yè)標(biāo)配。據(jù)財(cái)聯(lián)社不完全統(tǒng)計(jì)，今年來(lái)至少已有18家券商先后舉辦ETF大賽，包括：光大證券、東方證券、東北證券、興業(yè)證券、中信證券、海通證券、華寶證券、長(zhǎng)城證券、東莞證券、安信證券、國(guó)金證券、第一創(chuàng)業(yè)證券、平安證券、中金財(cái)富、華安證券、華興證券、東方財(cái)富證券、湘財(cái)證券。

值得一提的是，在ETF實(shí)盤(pán)大賽上顯著發(fā)力的券商當(dāng)中，不少也在二季度保有規(guī)模上有不錯(cuò)的增速表現(xiàn)，包括平安證券、華寶證券、東方財(cái)富、國(guó)金證券、華安證券、東莞證券、海通證券等。

二是打造完整的ETF業(yè)務(wù)生態(tài)體系。典型代表是平安證券，在客群優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上，平安證券將ETF工具與買方投顧體系聯(lián)手，建立了客戶分層的買方投顧業(yè)務(wù)模式。平臺(tái)端，流量、工具開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)資源向ETF場(chǎng)景傾斜，豐富ETF投資信息工具，實(shí)盤(pán)大賽豐富投資經(jīng)驗(yàn)；供給端，建立ETF產(chǎn)品體系、建設(shè)ETF投顧服務(wù)體系；隊(duì)伍端，訓(xùn)戰(zhàn)結(jié)合，培養(yǎng)資深投顧隊(duì)伍、塑造IP品牌，指導(dǎo)隊(duì)伍開(kāi)發(fā)ETF組合和配置工具等等；內(nèi)部考核端，公司將ETF業(yè)務(wù)納入年度考核重點(diǎn)組成部分，圍繞ETF持營(yíng)和保有提升制定了相應(yīng)的考核激勵(lì)機(jī)制。

“從經(jīng)營(yíng)結(jié)果來(lái)看，雖然場(chǎng)外產(chǎn)品增長(zhǎng)發(fā)力，但基于場(chǎng)內(nèi)ETF保有的增長(zhǎng)，平安證券上半年繼續(xù)維持較高的產(chǎn)品保有增長(zhǎng)水平。”平安證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)事業(yè)部產(chǎn)品與財(cái)富管理中心執(zhí)行總經(jīng)理徐海洋表示。

根據(jù)客戶需求有針對(duì)性地布局指數(shù)型產(chǎn)品的做法，確實(shí)在行業(yè)中備受推崇?！吧习肽曛饕霞芨鞣N指數(shù)型基金，來(lái)保證客戶體驗(yàn)的同時(shí)，也保持了產(chǎn)品保有規(guī)模。”華北某中型券商表示。安信證券同樣提到公司非常重視指數(shù)、指數(shù)增強(qiáng)類產(chǎn)品的推廣，積極開(kāi)展面ETF大賽活動(dòng)。圍繞ETF等品種持續(xù)打造和完善服務(wù)生態(tài)圈，海通證券也表示，將通過(guò)整合生態(tài)圈內(nèi)的資源，不斷提高客戶的交易效率、降低交易成本，從而實(shí)現(xiàn)利益共生、財(cái)富共同增長(zhǎng)的目標(biāo)。

本文源自財(cái)聯(lián)社記者 劉超鳳