88406/08
券商板塊持續(xù)震蕩磨底，高估值性價比疊加強復(fù)蘇預(yù)期，吸引資金積極加碼。Wind數(shù)據(jù)顯示，A股頂流券商ETF（512000）昨日再獲資金凈流入1.01億元，近5日連續(xù)吸金6.79億元；拉長時間看，最近10日資金有9日獲資金增倉，合計達(dá)15.03億元。尤其自日K線跌破半年線以來，資金流入明顯加快，加倉信心持續(xù)火熱！兩融方面，券商ETF（512000）最新單日獲融資買入額9112萬元，最新融資余額15.85億元，為連續(xù)第5日凈增長，同時創(chuàng)下兩個多月來融資余額新高（2023.3.24至今）。
資金端已用真金白銀表達(dá)對券商板塊后市的樂觀預(yù)期，機構(gòu)端也發(fā)聲堅定看好券商板塊的配置價值。興業(yè)證券認(rèn)為，長周期復(fù)盤來看，券商股的股價走勢取決于市場周期和監(jiān)管周期，其中市場貝塔決定趨勢，通常在經(jīng)濟上行階段股票市場表現(xiàn)較好，券商作為高貝塔資產(chǎn)同樣具備良好絕對收益。最新披露的5月服務(wù)業(yè)PMI和新訂單指數(shù)均連續(xù)第五個月高于榮枯線，且均為2020年12月以來次高值，顯示5月服務(wù)業(yè)供求繼續(xù)保持?jǐn)U張態(tài)勢。此前經(jīng)濟復(fù)蘇動能趨弱，導(dǎo)致市場過度悲觀，后續(xù)隨著結(jié)構(gòu)性支持政策出臺，經(jīng)濟復(fù)蘇有望加速，其次，監(jiān)管政策決定強弱，全面注冊制落地將利好券商投行、投資、經(jīng)紀(jì)等各項業(yè)務(wù)開展，為券商盈利的系統(tǒng)性修復(fù)帶來契機，低估值疊加全面注冊制政策催化下，板塊估值修復(fù)空間充足。東興證券指出，上周市場日均成交額環(huán)比上升近1400億至0.95萬億，交易呈現(xiàn)顯著回暖趨勢；5月財新中國制造業(yè)PMI超預(yù)期回歸擴張區(qū)間、美國債務(wù)上限問題峰回路轉(zhuǎn)、6月加息預(yù)期下降等內(nèi)外部利好頻出，有望帶動國內(nèi)二級市場風(fēng)險偏好改善，對投資者情緒和北上資金等核心要素的影響更趨積極，有望從業(yè)績和市場層面對證券板塊構(gòu)成直接利好。且經(jīng)歷四周調(diào)整后證券板塊估值已近年內(nèi)低位，建議重點關(guān)注。華泰證券表示，當(dāng)前市場指數(shù)和景氣度波動、短期不確定性仍存，但中長期看股市從當(dāng)前低位向上修復(fù)的預(yù)期不改，投資業(yè)績未來有望持續(xù)改善。且監(jiān)管持續(xù)引導(dǎo)資本市場及行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，后續(xù)有望繼續(xù)為券商帶來政策紅利。同時，伴隨大財富管理、機構(gòu)業(yè)務(wù)及國際化深耕布局，金融科技優(yōu)化經(jīng)營效率，未來頭部券商ROE有望上行并推動估值中樞上移，看好市場低位修復(fù)下的券商板塊左側(cè)配置機遇。截至最新（6月5日），券商板塊（中證全指證券公司指數(shù)）最新市凈率PB（LF）僅1.28倍，處于近10年7.89％分位點，較估值中樞1.79倍，有近40％的修復(fù)空間。
看好券商板塊估值修復(fù)行情的投資者不妨關(guān)注券商ETF（512000）。資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤的中證全指證券公司指數(shù)，一鍵囊括49只上市券商股，其中近6成倉位集中于十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉位兼顧中小券商的業(yè)績高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發(fā)特點，是一只集中布局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。
風(fēng)險提示：券商ETF被動跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，該指數(shù)基日為2007.6.29，發(fā)布于2013.7.15。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。根據(jù)基金管理人的評估，券商ETF風(fēng)險等級為R3-中風(fēng)險。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和本基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；疬^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)！基金投資需謹(jǐn)慎。本文源自金融界資訊
資金端已用真金白銀表達(dá)對券商板塊后市的樂觀預(yù)期，機構(gòu)端也發(fā)聲堅定看好券商板塊的配置價值。興業(yè)證券認(rèn)為，長周期復(fù)盤來看，券商股的股價走勢取決于市場周期和監(jiān)管周期，其中市場貝塔決定趨勢，通常在經(jīng)濟上行階段股票市場表現(xiàn)較好，券商作為高貝塔資產(chǎn)同樣具備良好絕對收益。最新披露的5月服務(wù)業(yè)PMI和新訂單指數(shù)均連續(xù)第五個月高于榮枯線，且均為2020年12月以來次高值，顯示5月服務(wù)業(yè)供求繼續(xù)保持?jǐn)U張態(tài)勢。此前經(jīng)濟復(fù)蘇動能趨弱，導(dǎo)致市場過度悲觀，后續(xù)隨著結(jié)構(gòu)性支持政策出臺，經(jīng)濟復(fù)蘇有望加速，其次，監(jiān)管政策決定強弱，全面注冊制落地將利好券商投行、投資、經(jīng)紀(jì)等各項業(yè)務(wù)開展，為券商盈利的系統(tǒng)性修復(fù)帶來契機，低估值疊加全面注冊制政策催化下，板塊估值修復(fù)空間充足。東興證券指出，上周市場日均成交額環(huán)比上升近1400億至0.95萬億，交易呈現(xiàn)顯著回暖趨勢；5月財新中國制造業(yè)PMI超預(yù)期回歸擴張區(qū)間、美國債務(wù)上限問題峰回路轉(zhuǎn)、6月加息預(yù)期下降等內(nèi)外部利好頻出，有望帶動國內(nèi)二級市場風(fēng)險偏好改善，對投資者情緒和北上資金等核心要素的影響更趨積極，有望從業(yè)績和市場層面對證券板塊構(gòu)成直接利好。且經(jīng)歷四周調(diào)整后證券板塊估值已近年內(nèi)低位，建議重點關(guān)注。華泰證券表示，當(dāng)前市場指數(shù)和景氣度波動、短期不確定性仍存，但中長期看股市從當(dāng)前低位向上修復(fù)的預(yù)期不改，投資業(yè)績未來有望持續(xù)改善。且監(jiān)管持續(xù)引導(dǎo)資本市場及行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，后續(xù)有望繼續(xù)為券商帶來政策紅利。同時，伴隨大財富管理、機構(gòu)業(yè)務(wù)及國際化深耕布局，金融科技優(yōu)化經(jīng)營效率，未來頭部券商ROE有望上行并推動估值中樞上移，看好市場低位修復(fù)下的券商板塊左側(cè)配置機遇。截至最新（6月5日），券商板塊（中證全指證券公司指數(shù)）最新市凈率PB（LF）僅1.28倍，處于近10年7.89％分位點，較估值中樞1.79倍，有近40％的修復(fù)空間。看好券商板塊估值修復(fù)行情的投資者不妨關(guān)注券商ETF（512000）。資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤的中證全指證券公司指數(shù)，一鍵囊括49只上市券商股，其中近6成倉位集中于十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉位兼顧中小券商的業(yè)績高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發(fā)特點，是一只集中布局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。風(fēng)險提示：券商ETF被動跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，該指數(shù)基日為2007.6.29，發(fā)布于2013.7.15。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。根據(jù)基金管理人的評估，券商ETF風(fēng)險等級為R3-中風(fēng)險。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和本基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；疬^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)！基金投資需謹(jǐn)慎。本文源自金融界資訊
