作為智能交易工具的重要組成部分，條件單可以在交易平臺上預設特定的交易條件，當市場價格或指標達到設定條件時，系統(tǒng)將自動出發(fā)相應的買入或賣出操作，如今已經成為券商標配的產品功能。本文作者對條件單這個功能進行了分析，一起來看一下吧。

最近炒股的朋友相信對條件單都不會陌生，甚至有很多已經是條件單的重度依賴用戶，那為什么條件單近幾年突然風靡各大券商自營APP和第三方炒股平臺呢？本文與大家深度聊聊條件單，這個如今已成為券商標配的產品功能。

一、什么是條件單？

1. 簡介

作為智能交易工具的重要組成部分，條件單可以在交易平臺上預設特定的交易條件，當市場價格或指標達到設定條件時，系統(tǒng)將自動觸發(fā)相應的買入或賣出操作。

各大券商的交互細節(jié)有所不同，但交互流程大致都一樣：選定條件單類型、設置相關參數(shù)、監(jiān)控條件單、結果反饋。以交互流程為分類，我們從用戶的角度看看券商都能做或者說正在做哪些努力

選定條件單類型：由于條件單是工具型功能，所以用戶產生下單需求后，首先要理解自己選擇的策略是什么，雖然大部分條件單策略理解起來都比較簡單，需要設置的參數(shù)在細節(jié)上往往較為復雜，如何進行用戶教育、降低用戶學習成本，是券商們關注的方向

設置相關參數(shù)：在選定條件單類型后，用戶就要開始制定具體落地的策略。策略由一個個參數(shù)設置組合而成，需要用戶自主進行設置，這也是條件單與用戶發(fā)生最多交互的環(huán)節(jié)。這一環(huán)節(jié)的交互設計和參數(shù)豐富度體現(xiàn)了產品經理乃至該家券商對于交易的理解程度。

監(jiān)控條件單：設置好參數(shù)創(chuàng)建條件單后，用戶開始等待條件單的觸發(fā)，由于條件單策略的千差萬別，觸發(fā)時間可能不盡相同，因此，需要做好策略信息的清晰展示、觸發(fā)/成交通知以及增刪改查的入口，有助于用戶更好的了解策略狀態(tài)，及時做出調整。

結果反饋：此處的結果反饋指的是條件單觸發(fā)后的效果。策略是否正確執(zhí)行、是否順利成交、成交價是否符合預期、策略執(zhí)行后的收益率和收益額是多少，都是用戶真實的反饋需求。

2. 條件單的第一性原理

回歸第一性思考，投資的本質是通過正確的決策帶來資產增值，然而，就算制定了正確的決策，投資者在執(zhí)行的過程中常常因為市場的波動導致情緒發(fā)生變化，影響到執(zhí)行層，最終導致無法貫徹策略，乃至操作變形。條件單在這個層面上能夠一定程度地幫助投資者避免情緒影響，實現(xiàn)“像機器一樣交易”。

另外，假設投資者可以堅持自己的策略，能夠做到主觀意愿上貫徹執(zhí)行，經常碰到錯過行情或者執(zhí)行成本過高（一直盯盤）的情況，如果提前掛單又會造成資金利用率降低，而條件單交易可以降低交易中的時間成本和機會成本。

首先，我們可以考慮條件單交易的基本原理：即在滿足特定條件的情況下自動執(zhí)行交易。這個條件可以是市場價格、技術指標或者其他交易信號，這些信號可以預示市場變化的趨勢。投資者可以通過設定這些條件，來實現(xiàn)自動化的交易，并在市場變化時及時作出反應。

因此，條件單可以較為有效的捕捉市場行情，投資者可以通過設置參數(shù)，來實現(xiàn)自動化的交易，不過，盡管條件單交易可以幫助我們更好地管理風險和利用機會，但是在市場波動劇烈的情況下，條件單交易也可能會產生虧損。例如，或者市場行情發(fā)生突變，條件單交易可能無法及時作出反應，從而產生虧損，這就很考驗券商服務器的性能和行情的更新頻率。

二、條件單市場分析

1.市場概況

2016年，為投資者解放雙手，條件單成為券商向智能化交易進階的一大探索，華寶證券打響了條件單第一槍；到了2023年，條件單已逐步發(fā)展為各家券商提供增值服務的重要版圖，重兵投入的券商不在少數(shù)。

在2022年平均月活排名前25的券商App中，有20家已經上線了條件單功能，條件單功能已成為了券商App的標配。

目前市場上較為常見的條件單類型，大約有以下幾種：

（圖片來自卓奇研究）

除了以上常見的策略，入局早的券商也還在努力做差異化場景。

一邊是老玩家之間圍繞新策略、新技術迭代不已，另一邊新入局者也絡繹不絕，為何推出至今，條件單仍然是券商比拼的“重頭戲”？

一是助力交易規(guī)模持續(xù)上升。財聯(lián)社數(shù)據顯示，海通證券2022年開通條件單客戶規(guī)模較去年增長689%，累計創(chuàng)建條件單數(shù)增長343%，成交金額增長409%；二是客戶的活躍度也顯著改善，另有券商數(shù)據顯示，條件單新、老用戶的次日留存率分別為75%和84%，顯著高于非條件單的新、老用戶55%和70%的留存率。

2.變現(xiàn)模式

1）免費

從產品定位來看，大部分券商并未將智能條件單作為直接的創(chuàng)收工具，而是把條件單作為吸引用戶的手段和平臺的基礎設施，例如華寶證券，作為最早做條件單的券商，條件單一直是免費的工具，對所有用戶開放，借此養(yǎng)成了一批忠誠用戶。

2）部分功能會員獨享

一些券商采取基礎功能免費，高級功能、體驗或者高級條件單收費的模式。以銀河證券為例，客戶均可享受所有條件單的基礎功能，不過客戶成為VIP后可以享有條件單的增值服務，例如拐點策略、保底價觸發(fā)等。據財聯(lián)社報道，訂閱過智能交易VIP的客戶近30萬人

3）提傭模式

即收取一定比例的交易費用作為條件單服務的費用。相較于固定費用，這種收費模式適用于交易量較小的投資者，因為費用隨交易金額變化，對交易成本的影響較小。交易提傭是券商當中更為主流的選擇。不過各券商之間交易提傭的比例不盡相同。

4）固定費用

即投資者需要支付一定的費用，才能使用條件單服務。相較于提傭，這種收費模式適用于交易量較大的投資者，但是，對于條件單新用戶，則需要在交易前決策購買，銷售難度相對較高。目前，國信證券針對高凈值客戶推出會員制條件單（網格另收費），包月200元，包年1800元

因此，以上兩類模式帶給不同交易成熟度的客戶體驗不同。對于剛使用條件單進行交易，或者還沒有形成自己交易策略或風格的投資者，使用提傭模式更易接受；不過具有成熟交易策略的客戶則更傾向于條件單的單獨付費。

6）用戶自選付費模式

即默認為交易提傭模式，但客戶也可自主切換為現(xiàn)金購買的模式。某券商還會根據客戶過去3個月的交易量來計算并推薦更劃算的付費模式。筆者認為，在付費模式中，此種付費方式給予用戶選擇權，充分吸取了用戶剩余價值，是一種對券商增值業(yè)務較為先進的收費方式。

三、發(fā)展方向和趨勢

1. 更多元的投資策略

通過將多種不同的條件單組合使用，投資者可以立足于投資理論，實現(xiàn)更多元化的投資策略。單一類型的條件單作為一條交易鏈路上的一環(huán)，通過OCO（Order Cancel Order, A成交即取消B）、OSO（Order Send Order, A成交即發(fā)送B），投資者可以像搭積木一樣創(chuàng)建組合條件單，達到對沖風險、套利等目的。據了解，某頭部券商已經在布局組合條件單。

2. 更豐富的監(jiān)控指標

當前，市場上的主流條件單大都以時間、價格、漲跌幅作為監(jiān)控指標，不過已有頭部券商和第三方平臺提供更高級的技術指標作為觸發(fā)條件，如MACD指標、均線等，此類指標條件單正逐漸從頭部向中腰部券商滲透。

日后，我認為條件單的部分想象空間在更豐富的投資指標上，比如財報指標、宏觀統(tǒng)計指標等基本面分析，甚至是以某一靴子落地為觸發(fā)條件等等這些出于客戶真實交易需求的進化。

3. 更廣泛的交易品種

筆者注意到，兩融、場外基金等細分領域均是發(fā)力方向。近期，華寶證券、中信證券、銀河證券、方正證券、中泰證券、安信證券等均已率先試水兩融條件單，國金證券已將智能條件單應用在場外基金上。但場外基金由于其“T+N”的特性，可能在條件單使用上不如場內標的那么契合。

4. 更便捷的策略生成

以網格條件單為例，作為目前唯一有機會主動為用戶賺取額外收益的單個策略，近年受到用戶和券商的關注，但在產品體驗上同樣面臨同質化問題。而且網格條件單由于其策略復雜性，常常將投資新手拒之門外，新手面對繁冗的參數(shù)設置容易產生畏難心理，即使券商做了一定的投教工作，用戶也常常產生“應該選擇什么標的？”“漲跌比例應該如何設置最佳？”等切實的問題。

為了讓用戶更容易上手，網格條件單可以通過與投顧業(yè)務結合，由更專業(yè)投顧老師生成策略，客戶一鍵復制，即可完成參數(shù)填寫；也可以通過AI回測生成最佳策略參數(shù)和標的，提供用戶參考。

5. 串聯(lián)其他場景

在券商APP交易的交互鏈路上，?部分券商App的條件單功能是在?戶確定標的、交易?式之后，輔助?戶執(zhí)?交易的?具。與前后環(huán)節(jié)相對獨?，鮮少有所鏈接。為了讓讓條件單更好的為?戶服務，最直接的思路就是思考如何將條件單的功能與前置決策、后續(xù)持倉場景進?連接。

從場景出發(fā)，雙向思考場景與條件單的關系場景賦能條件單以及條件單賦能場景以此來尋找潛在的服務體驗提升機會點。

在確認標的的環(huán)節(jié)上，大量用戶會使用決策工具、行情工具進行標的篩選，在這些工具基礎上嵌入條件單快捷入口，例如一些標注買入和賣出信號的工具，嵌入條件單，信號出現(xiàn)后自動買賣；漲停榜單上嵌入漲停搶籌條件單等。

在標的持有場景上，也可以創(chuàng)造性地開發(fā)一些條件單功能，例如一鍵創(chuàng)造針對吃臟標的甚至是持倉組合的止盈止損條件單，將條件單的功能性最大的發(fā)揮出來。

但是，要實現(xiàn)條件單的進一步發(fā)展，擺脫同質化問題，仍需要解決技術難題、規(guī)避監(jiān)管風險、市場風險、提高用戶接受度以及加強用戶教育，以促進條件單在金融市場中的應用和推廣?！叭沃囟肋h”。

以上是筆者對條件單業(yè)務的總結與思考，歡迎大家來評論區(qū)多多交流！

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