今日滬深主板首批10只新股集體上市。這標志著股票發(fā)行注冊制改革全面落地，這是中國資本市場改革發(fā)展進程中的又一個重要里程碑。

市場熱情瞬間被引爆，開盤前7股競價高開超40％，10只新股9只觸發(fā)臨時停牌，N陜西能源甚至觸發(fā)了二次臨停，盤中4只新股漲幅至少翻一番，N中電港盤中漲幅高達218％。

證監(jiān)會主席易會滿在滬深交易所主板注冊制首批企業(yè)上市儀式上表示，注冊制改革帶來的變化是全方位的、根本性的，給市場參與各方帶來了實實在在的獲得感。注冊制改革的本質(zhì)是把選擇權(quán)交給市場，強化市場約束和法治約束，提高投融資的便利性。

在注冊制下的企業(yè)發(fā)行上市方面，根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，自科創(chuàng)板開板以來截至目前，已有513家企業(yè)上市且暫無退市股，中信證券“一騎絕塵”保薦了73家企業(yè)，占比14％，海通證券（47家）、中信建投證券（46家）、中金公司（45家）、華泰聯(lián)合證券（42家）均位居行業(yè)前五。自創(chuàng)業(yè)板注冊制實施以來，已有430家企業(yè)上市，中信證券、中信建投證券、華泰聯(lián)合證券、國金證券、海通證券的保薦項目數(shù)位居行業(yè)前五。

注冊制10只新股9只觸發(fā)臨停

A股迎來歷史性時刻。注冊制下，滬深主板首批10只新股（下同）于4月10日集體上市，引爆了市場熱情。據(jù)悉，10只新股的首發(fā)募集資金規(guī)模累計為22.57億元，超過一半是制造業(yè)企業(yè)。

開盤前，7股競價高開超40％，無一只新股破發(fā)。其中，N中電港競價高開160.94％居首，N登康高開98.26％次之，N柏誠競價高開79.16％，N常青競價高開62.97％，N南礦、N中重競價高開超45％。

開盤僅3分鐘內(nèi)，N中信金股價較開盤價大漲30％，率先觸發(fā)臨時停牌，N陜西能源、N中重、N江鹽、N柏誠、N南礦集團、N海森藥業(yè)、N登康口腔、N中電港緊隨其后也相繼觸發(fā)臨時停牌。根據(jù)全面注冊制的交易制度，盤中交易價格較當日開盤價首次上漲或下跌達到或超過30％、60％的，單次停牌10分鐘。

值得注意的是，開盤僅十分鐘，就有3只注冊制新股觸及臨時停牌，全天9只新股觸發(fā)臨時停牌。N陜西能源甚至觸發(fā)了二次臨停。

截至發(fā)稿前，已有4只新股盤中漲幅至少翻一番，分別是N中電港、N柏誠、N南礦集團、N登康口腔。其中，N中電港的漲幅盤中高達218％。

隨著注冊制改革的落地，滬深主板的交易制度也發(fā)生了變化。

一是，新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制，自新股上市第6個交易日起，日漲跌幅限制繼續(xù)保持10％不變。

二是前述停牌規(guī)定。

三是主板股票及主板存托憑證連續(xù)競價階段限價申報范圍適用“2％價格籠子”或“10個價格最小變動單位”機制安排。申報時超過有效報價范圍的申報為無效申報，深交所將直接拒單。

國金證券表示，滬深主板和創(chuàng)業(yè)板價格籠子規(guī)則統(tǒng)一，需特別注意的是，科創(chuàng)板未增設“10個價格最小變動單位”，依然按照原“2％價格籠子”執(zhí)行。

注冊制下投行戰(zhàn)績PK

注冊制首批10只新股的主承銷商共有9家，包括中信證券、光大證券、中信建投證券、申港證券、國信證券、西部證券、中金公司、中航證券、國泰君安證券。

其中，僅中信證券就包攬四家IPO企業(yè)，獨立承銷柏誠股份和海森藥業(yè)，聯(lián)合承銷陜西能源和中信金屬。

在全面注冊制實施之前，A股已在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等板塊進行過注冊制試點改革，積累了大量的發(fā)行上市經(jīng)驗。

在注冊制下的企業(yè)發(fā)行上市方面，自科創(chuàng)板開市以來， 累計有513家企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

從保薦機構(gòu)來看，有53家投行參與了科創(chuàng)板保薦工作，其中6家投行的保薦項目數(shù)超過30家，15家投行的保薦項目數(shù)超過10家。

其中尤以中信證券的戰(zhàn)果顯赫，累計保薦了73家企業(yè)登陸科創(chuàng)板并排名第一，比第二名多出26家。海通證券、中信建投證券、中金公司、華泰聯(lián)合的保薦項目數(shù)均超過40家，先后位居行業(yè)第2至5名。國泰君安證券、民生證券分別保薦30家、26家科創(chuàng)板上市企業(yè)。

僅以科創(chuàng)板保薦項目數(shù)來看，中信證券投行業(yè)務“一騎絕塵”，海通證券的保薦家數(shù)也相當突出。而從科創(chuàng)板首發(fā)募資情況來看，中金公司則持續(xù)保持優(yōu)勢，科創(chuàng)板首發(fā)募資規(guī)模超過100億的6個項目（多項目屬于聯(lián)合保薦），中金公司占了4家，包括中芯國際、百濟神州-U、聯(lián)影醫(yī)療、中國通號，中信證券占了2家。

值得注意的是，科創(chuàng)板迄今為止暫無退市股。中信建投證券保薦的*ST紫晶已多次發(fā)布終止上市的風險提示公告，有可能成為科創(chuàng)板退市第一股。

2020年4月27日，中央深改委會議審議通過創(chuàng)業(yè)板改革方案。2020年8月24日，創(chuàng)業(yè)板注冊制首批18家企業(yè)上市。自創(chuàng)業(yè)板注冊制實施以來截至目前（下同），已有430家企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板。

從保薦機構(gòu)來看，共有57家投行參與創(chuàng)業(yè)板注冊保薦工作，其中7家投行的保薦項目數(shù)超過20家，16家投行的保薦項目數(shù)超過10家。

具體來看，自創(chuàng)業(yè)板注冊制實施以來，中信證券以41家創(chuàng)業(yè)板保薦項目數(shù)穩(wěn)坐第一；其次是中信建投證券，創(chuàng)業(yè)板注冊制下保薦項目達37家；華泰聯(lián)合證券和民生證券則以26家保薦企業(yè)家數(shù)共同位居第三。保薦項目數(shù)前十的券商還包括國金證券、海通證券、國泰君安、長江證券、中金公司。

從結(jié)果來看，民生證券、國金證券保持了在創(chuàng)業(yè)板IPO方面的優(yōu)勢，而這也是中金公司的弱勢。

全面注冊制下，對投行的資產(chǎn)價值甄別和發(fā)現(xiàn)能力、發(fā)行定價能力、承銷能力等提出更高的挑戰(zhàn)。

華泰聯(lián)合證券方面表示，“注冊制下包容性大幅提升，上市標準和發(fā)行人形態(tài)的多元化，必然帶來價值判斷的多維度和估值的多樣性，現(xiàn)有盈利狀況不再是甄別資產(chǎn)優(yōu)劣的唯一標準，慣常的PE估值方法也未必仍然適用，這必然要求投行更深刻地理解發(fā)行人的業(yè)務和所處行業(yè)，準確甄別并盡早發(fā)現(xiàn)好的資產(chǎn)、挖掘出其價值。”

本文源自財聯(lián)社