2023年3月17日若羽臣（003010）（003010）發(fā)布公告稱民眾投資咨詢有限公司李謙 羅興文 焦曉穎 龐振東 王辛于2023年3月16日調研我司。

具體內容如下：

問：公司目前主要和哪些電商平臺開展合作？

答：面對電商單一平臺流量峰值，社交電商、內容電商等多平臺、多渠道流量分化，客流碎片化的現狀，若羽臣實現從單一平臺和渠道向多平臺多渠道的模式發(fā)展。公司2011年成立以來，從淘寶渠道開始做起，圍繞著阿里系電商，從淘寶到天貓商城、天貓國際、天貓超市、阿里健康等渠道進行拓展，同時陸續(xù)布局京東系電商，包括京東自營、京東 pop、京東跨境，拓展拼多多、抖音、小紅書、唯品會等渠道。

2、公司目前的合作品類包括哪些內容？目前公司已在美妝個護、母嬰、保健品等多個快速消費品領域逐漸培育了核心競爭優(yōu)勢，同時在家清、寵物食品等領域積極拓展。從品類的分布看，公司合作的品牌主要集聚在大快消品類。3、公司收入占比貢獻突出的是哪個平臺，抖音渠道的占比情況怎么樣？目前公司收入占比最高的是天貓渠道，以公司 2022年 1-6 月的數據為例，天貓商城、天貓國際和天貓超市占公司線上代運營和渠道分銷收入比例的 62.13%。抖音渠道過去體量相對較小，近年來公司加碼抖音渠道的投入力度，增速還是不錯，但是占公司整個渠道收入的比例還不是太高。4、從公司去年三季度的數據看，凈利潤不太理想，主要是哪些因素造成的？從外部因素看，宏觀經濟及消費下行對公司經營達成造成了不利影響。從公司內部因素看，因為上?？偛康拇罱?，人力成本較去年同期增加，新增人員所帶來的項目還處于培育爬坡期，因人員增加導致場地使用費增加；同時公司市場推廣費增加，以及受疫情影響，經營成本整體有所上升。5、公司目前做的電商直播和 MCN機構有什么區(qū)別？公司從事的品牌代運營業(yè)務中，涉及品牌開店、市場推廣、供應鏈管理、客戶服務等全鏈路銷售。電商直播活動只是公司整個銷售推廣環(huán)節(jié)中的一環(huán)，目前電商直播主要有兩類，一類是公司基于市場和品牌推廣需求，會邀請達人、主播、MCN機構等去協(xié)助公司進行品牌宣傳和產品推廣，MCN機構是直播活動環(huán)節(jié)中的內容服務商，將公司銷售的產品融入到他們的達人活動進行推廣，或者邀請 MCN 機構下的達人對公司產品進行單獨推廣，這一推廣模式時間周期比較短，主要吸引的是達人和主播的私域流量客戶；另一類是公司自有的主播，自有主播會在公司開設的店鋪進行店播活動，在消費時段內與消費者增進互動，講解所銷售的產品，進行客戶疑，整個店播活動中時間比較長，要不斷積累用戶量，滿足不同時間段的客戶需求。6、公司目前對跨境電商的布局怎么樣？公司現在做的跨境業(yè)務主要是將國外優(yōu)質品牌引入國內電商平臺進行銷售，暫時不涉及跨境出口業(yè)務。公司會對跨境出口業(yè)務會積極進行關注。7、VR/R 等數字技術方面，公司有沒有什么布局？公司在 VR、R 互動技術方面也有在應用，公司會借助 VR、R等技術，開發(fā)出一系列營銷輔助工具，比如與品牌特性及應用場景相匹配的線上互動模擬體驗環(huán)境，提升消費者購物體驗。公司將持續(xù)關注行業(yè)前沿的技術研發(fā)及應用，加大公司的技術儲備及開發(fā)力度。8、在整個代運營環(huán)節(jié)，哪方面的能力最強，怎么看待市場格局的變化？電商行業(yè)經過多年的發(fā)展，已經步入成熟期，電商代運營行業(yè)作為電商行業(yè)的衍生服務行業(yè)，也面臨相似的問題，在行業(yè)變革下如何轉型和突出。在行業(yè)流量見頂的情況下，一方面代運營企業(yè)要在新興渠道或者現有渠道中進行流量深度挖掘，另一面，代運營企業(yè)要努力提升用戶和品牌服務體驗，進行多維度的創(chuàng)新，以此提高自身的獲客能力和品牌服務能力，這對代運營服務商的能力要求大幅提升，從以往單一能力向全渠道、全鏈路、全領域的綜合服務能力轉變。這一能力要求也會進一步推動行業(yè)馬太效應，各類要素和資源稟賦向頭部企業(yè)聚集。相比以前，行業(yè)的壁壘也在逐漸形成和加固，現有代運營企業(yè)如果沒有能力和技術積累，規(guī)模體量將無法提升，只是單純以來人力資源的堆積來應對市場的變化，會快速抬升人力成本，最終盈利能力大幅下降，直至退出市場。9、目前公司的自有產品情況如何，未來能給公司帶來多大業(yè)務增量？公司自有品牌 2022 年 1-9 月實現營業(yè)收入9,482.56 萬元，同比增長 159.73%，自有品牌營業(yè)收入占占公司營業(yè)收入的 10%以上，且達到盈虧平衡。同時在去年雙十一活動天貓家清個護榜單排名也比較理想，公司新的自有品牌 romoona/悅境安漫也已經上市銷售。未來隨著自有品牌的持續(xù)發(fā)展，自有品牌會給公司業(yè)績增長貢獻更多力量。10、面對代運營行業(yè)的競爭，未來公司在管理跟成本控制上有什么戰(zhàn)略？隨著經濟和消費的復蘇，公司對未來發(fā)展充滿希望。但是受國內外環(huán)境等多方面因素影響，2023年消費復蘇情況還需要觀望。公司會持續(xù)推進公司經營改革，聚焦“控風險、降成本、提人效、強前端”的經營方針，壓縮管理成本，加強公司抗風險能力建設，優(yōu)化存貨，提高資金周轉效率，加強資金收。

若羽臣（003010）主營業(yè)務：線上代運營業(yè)務、渠道分銷業(yè)務以及品牌策劃業(yè)務。

若羽臣2022三季報顯示，公司主營收入8.17億元，同比下降7.65%；歸母凈利潤1694.72萬元，同比下降63.48%；扣非凈利潤1640.07萬元，同比下降54.87%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入2.81億元，同比下降1.73%；單季度歸母凈利潤783.22萬元，同比上升18.95%；單季度扣非凈利潤731.64萬元，同比上升32.56%；負債率6.07%，投資收益103.0萬元，財務費用-883.07萬元，毛利率30.24%。

該股最近90天內無機構評級。根據近五年財報數據，估值分析工具顯示，若羽臣（003010）行業(yè)內競爭力的護城河較差，盈利能力一般，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅、經營現金流/利潤率。該股好公司指標1.5星，好價格指標2.5星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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