什么是免稅行業(yè)
免稅店指經(jīng)海關(guān)總署批準(zhǔn)，由經(jīng)營(yíng)單位在中華人民共和國(guó)國(guó)務(wù)院或其授權(quán)部門(mén)批準(zhǔn)的地點(diǎn)設(shè)立符合海關(guān)監(jiān)管要求的銷售場(chǎng)所和存放免稅品的監(jiān)管倉(cāng)庫(kù)，向規(guī)定的對(duì)象銷售、供應(yīng)免稅品的商店。

我國(guó)境內(nèi)的免稅店主要有口岸免稅店、運(yùn)輸工具免稅店、市內(nèi)免稅店、外交人員免稅店、供船免稅店及我國(guó)出國(guó)人員外匯免稅商店。

我國(guó)免稅市場(chǎng)情況

我國(guó)對(duì)免稅業(yè)實(shí)行“統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)、統(tǒng)一組織進(jìn)貨、統(tǒng)一制定零售價(jià)格、統(tǒng)一制定管理規(guī)定”的政策，各類免稅業(yè)態(tài)均以授權(quán)牌照、指定專營(yíng)公司的模式運(yùn)營(yíng)。

由于免稅是牌照經(jīng)營(yíng)，故有稀缺性和壟斷性，持牌者掙錢(qián)難度非常低。

同時(shí)從免稅商品的屬性上看，多為國(guó)際大牌奢侈品，客戶群體也基本為有產(chǎn)階級(jí)和中產(chǎn)階級(jí)，簡(jiǎn)單說(shuō)就是做的有錢(qián)人的生意，疫情對(duì)于此客群的消費(fèi)能力影響有限，非常看好未來(lái)免稅行業(yè)規(guī)模的大發(fā)展。

我國(guó)目前共有8家獲得免稅業(yè)牌照的企業(yè)：

1、 中國(guó)免稅集團(tuán)有限公司（中國(guó)中免）

2、 日上免稅行（已被中免收購(gòu)）

3、 海南省免稅品有限公司（已被中免收購(gòu)）

4、 中僑免稅（已被中免收購(gòu)）

5、 王府井集團(tuán)股份有限公司

6、 珠海市免稅運(yùn)營(yíng)商集團(tuán)有限公司（未上市）

7、 深圳市國(guó)有免稅商品（集團(tuán)）有限公司（未上市）

8、 中國(guó)出國(guó)人員服務(wù)有限公司（未上市）

A股重點(diǎn)相關(guān)上市公司

中國(guó)中免（601888）

中國(guó)免稅行業(yè)霸主，市場(chǎng)占有率常年超過(guò)80%，手握全國(guó)免稅牌照的半壁江山。

于1984年成立，是經(jīng)國(guó)務(wù)院授權(quán)在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)展免稅業(yè)務(wù)的國(guó)有專營(yíng)公司。經(jīng)過(guò)近40年的快速發(fā)展，中免集團(tuán)先后與全球逾1200個(gè)世界知名品牌建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，在全國(guó)30多個(gè)省、市、自治區(qū)、特別行政區(qū)和柬埔寨等地設(shè)立了涵蓋機(jī)場(chǎng)、機(jī)上、邊境、客運(yùn)站、火車站、外輪供應(yīng)、外交人員、郵輪和市內(nèi)（離島、離境）等類型的200余家免稅店，是世界第1的免稅運(yùn)營(yíng)商。

中免牌照優(yōu)勢(shì)明顯，壟斷生意，當(dāng)前股價(jià)只有最高峰的57%，2年以來(lái)，受疫情影響，業(yè)績(jī)下滑，今年疫情管控放開(kāi)，業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)預(yù)期極大，股價(jià)超越前期峰值的概率很高。

王府井（600859）

王府井是免稅行業(yè)里最新獲得免稅牌照的公司，也在2020年通過(guò)免稅牌照的炒作，暴漲7倍。旗下第一家免稅店海南萬(wàn)寧王府井國(guó)際免稅港于今年1月18日開(kāi)業(yè)，趕上疫情放開(kāi)后第一個(gè)春節(jié)，銷售火爆，營(yíng)業(yè)6小時(shí)即涌入4.5萬(wàn)人次客流，同時(shí)股價(jià)經(jīng)過(guò)2年多的調(diào)整，換手充分，且流通市值較?。?00余億），只有中免的十分之一不到，上漲潛力極大。

上海機(jī)場(chǎng)（600009）

上海機(jī)場(chǎng)是世界超大型樞紐機(jī)場(chǎng)，擁有眾多國(guó)內(nèi)國(guó)際航線，是各家免稅店開(kāi)店的聚集處，是免稅商品銷售的重要通道，擁有豐厚的場(chǎng)地租賃和銷售提成收入，在疫情爆發(fā)前的2019年，上海機(jī)場(chǎng)的70%的利潤(rùn)來(lái)自于免稅業(yè)務(wù)，隨著疫情管控政策的放開(kāi)，上海機(jī)場(chǎng)的流量將重回高峰，免稅業(yè)務(wù)必然也會(huì)回暖。

海南機(jī)場(chǎng)（600515）

不同于上海機(jī)場(chǎng)的國(guó)際航線和流量?jī)?yōu)勢(shì)，海南機(jī)場(chǎng)主要服務(wù)國(guó)內(nèi)旅游客戶。海南機(jī)場(chǎng)除了物業(yè)租賃（中免?？谌赵聫V場(chǎng)免稅店、?？厝蚓罚ê？冢┟舛惓牵┮酝?，還多采用參股投資的方式參與免稅業(yè)務(wù)，海南機(jī)場(chǎng)擁有?？诿捞m機(jī)場(chǎng)免稅49%的股權(quán)，擁有中免鳳凰機(jī)場(chǎng)免稅店49%的股權(quán)，海南海航中免50%的股權(quán)。

格力地產(chǎn)（600185）

格力地產(chǎn)擬收購(gòu)珠海免稅集團(tuán)100%股權(quán)。如果成功，則格力地產(chǎn)將擁有一張稀缺的免稅牌照。

其余免稅概念股多為免稅牌照的申請(qǐng)，參與意義不大，在2020年就已經(jīng)熱炒過(guò)一波，今年重點(diǎn)應(yīng)該在疫情管控政策放開(kāi)后，免稅業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)上，注定是持免稅牌照者的盛宴！

下一期更，A股大消費(fèi)主線（2）——永遠(yuǎn)的王者之白酒

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