指數(shù)發(fā)布：粵港澳大灣區(qū)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展指數(shù)發(fā)布

發(fā)布嘉賓：張磊 清科創(chuàng)業(yè)合伙人 清科研究中心副總經(jīng)理

以下為速記實錄：

很榮幸代表清科來發(fā)表這份指數(shù)，這份指數(shù)是國內(nèi)第一份區(qū)域性的創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展指數(shù)。清科研究中心20年以來一直持續(xù)在關(guān)注中國股權(quán)投資行業(yè)的發(fā)展，收集相關(guān)的一些數(shù)據(jù)，這個數(shù)據(jù)是我們整合大灣區(qū)私募股權(quán)投資行業(yè)各方面的信息，然后結(jié)合區(qū)域一些經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，以及各方面的一些數(shù)據(jù)表現(xiàn)，形成了一個指標(biāo)的體系?；谇蹇茢?shù)據(jù)平臺的數(shù)據(jù)支撐，形成了一個區(qū)域發(fā)展指數(shù)。

這個發(fā)展指數(shù)一方面可以看得到整個大灣區(qū)過去這么幾年來在股權(quán)投資行業(yè)的縱向發(fā)展的態(tài)勢，同時在區(qū)域內(nèi)部我們也對重點的城市做了這種相關(guān)的對比。也可以看得到區(qū)域發(fā)展的一種典型的特點，在大灣區(qū)的指數(shù)體系里面，我們是這樣一個構(gòu)成，首先我們是有一個綜合的指數(shù)，整體反映了大灣區(qū)募投退各個方面的情況。

在綜合指數(shù)之下，我們一共是有兩個維度的細(xì)分，在成分維度上，我們是按照募投退的層面，對于大灣區(qū)募資市場指數(shù)，投資市場和退出市場的指數(shù)，分別做了一個計算。在募資層面上，我們一方面是參考了注冊或總部在大灣區(qū)VC/ PE機構(gòu)的整體募集情況，另一方面是參考了全國各地的投資機構(gòu)在大灣區(qū)注冊基金的募資情況，形成募資整體指數(shù)。

在投資層面，我們一方面考慮大灣區(qū)企業(yè)獲得VC/PE投資的情況,另外一方面我們也關(guān)注大灣區(qū)投資機構(gòu)自身投資的活躍程度，這樣形成投資市場的整體指數(shù)。然后在退出市場情況下，我們考慮一是考慮大灣區(qū)VC/PE機構(gòu)的退出情況，二是全國VC/PE機構(gòu)對已投大灣區(qū)企業(yè)的退出情況，形成一個綜合退出市場的指數(shù)。

在另外一個維度上，我們對于大灣區(qū)內(nèi)部城市選擇了三個重點地市編制了單獨的指數(shù)，即深圳市、廣州市和珠海市，這三個地市是大灣區(qū)股權(quán)投資活躍程度比較高的三個區(qū)域。

具體指標(biāo)維度上我們是分成兩個大的一級是指標(biāo)，一個是大灣區(qū)股權(quán)投資經(jīng)濟(jì)的外部環(huán)境，包括區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的態(tài)勢，GDP總量等經(jīng)濟(jì)環(huán)境的考量，當(dāng)然還有區(qū)域政府對于股權(quán)投資發(fā)布的一些政策支持，也是作為指數(shù)選取指標(biāo)的一個重要考量。

第二個大的指標(biāo)，就是大灣區(qū)的投融資情況，包括剛才提到的募資、投資和退出相關(guān)的數(shù)據(jù)情況，這個部分也是整個指數(shù)權(quán)重構(gòu)成的一個核心，占了80%的比重，我們重點考慮了投資活躍度相關(guān)的數(shù)據(jù)情況，達(dá)到了一半的比重。

接下來我們以2017年的數(shù)據(jù)為一個基準(zhǔn)年，即100分的基數(shù)，形成了大灣區(qū)2017年以來直到2021年前三季度指數(shù)分布的情況。可以看到2017年是一百分的基數(shù)，18年是96，19年是95，20年是105，21年151分，22年前三季度已經(jīng)完成了135分指數(shù)的形成。我們同時也標(biāo)了一條虛一點的線，是清科每個季度跟蹤發(fā)布的中國股權(quán)投資市場指數(shù)，同樣以2017年作為一個全中國的股權(quán)投資市場100分基準(zhǔn)年，形成一個曲線的分布。

可以看到幾個特點，第一個大的特點，大灣區(qū)體現(xiàn)了全國股權(quán)投資市場的同步性，2017年作為一個相對的高點，在18、19年由于受到整體資管新規(guī)、經(jīng)濟(jì)下行等國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的影響，在指數(shù)層面上出現(xiàn)了一定程度的下滑，到了90多分；然后在2020年的時候得到了一定的恢復(fù)，到了2021年實現(xiàn)了一個高點，相對來說達(dá)到超40%的增長。

與此同時，也是能夠凸顯大灣區(qū)自身韌性的一個特點：我們可以看到大灣區(qū)18、19年這兩年下降的幅度明顯維持了一個相對的平穩(wěn)，并不像全國股權(quán)市場有近30%的跌幅，還是相對的穩(wěn)定；2020年實現(xiàn)了更快速的反彈和增長。2022年全年我們預(yù)計，大灣區(qū)整個指數(shù)可以達(dá)到166分的高度，可以說能夠在去年的高位上實現(xiàn)進(jìn)一步的增長。這也在一定程度上體現(xiàn)了大灣區(qū)自身在這種基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的彈性，以及在政策調(diào)整能力上的優(yōu)勢。

接下來我們可以看一下大灣區(qū)指數(shù)從募資、投資、退出，三個分項市場上的一個表現(xiàn)。整體趨勢上也是類似于剛才我們看到的從17年基本年之后，18、19年有相對小幅的下滑，然后到2020的恢復(fù)和21年快速增長的態(tài)勢。整體來看，三條線基本上遵循了這樣的發(fā)展邏輯。相對來說，我們可以看得到募資這個維度在2021年的成長是最為突出，說明2021年整個粵港澳大灣區(qū)還是儲存了相當(dāng)多的彈藥，在后續(xù)可以做投資的布局。在投資層面上，雖然是18、19年有一些波折，但還是保持了一定的平穩(wěn)，不管從募資還是投資的角度；然后在退出層面，隨著科創(chuàng)板和注冊制等相關(guān)利好消息的到來，在2020年也是實現(xiàn)了快速的增長。

在城市層面上，深圳、廣州和珠海這三個城市還是體現(xiàn)出了各自的特點：深圳作為大灣區(qū)龍頭的城市，在指數(shù)分值上也是體現(xiàn)出了一定的優(yōu)勢，以17年深圳市表現(xiàn)一百分作為一個基準(zhǔn)，深圳的趨勢就代表著大灣區(qū)的趨勢；再看廣州的特點，它在18、19年幾乎是沒有下降的，一直處在一個穩(wěn)步增長的狀態(tài)，說明廣州是走得特別穩(wěn)的，一直在持續(xù)的成長，今年前三季度的指數(shù)已經(jīng)超過了去年全年；珠海本身的體量所限，企業(yè)融資層面上會少一些，體現(xiàn)出來的一個特點會有一定的大小年的趨勢，目前是在一個波動式上升的狀態(tài)。整體從量級上來看，深圳是在100-130的區(qū)間，廣州目前成長到了50分左右的階段，而珠海在20-40分區(qū)間里波動。

以上是我們整個指數(shù)的發(fā)布，整個指數(shù)也是基于清科PEDATA MAX這樣一個大數(shù)據(jù)平臺來形成的。我們?yōu)榱顺尸F(xiàn)這個粵港澳大灣區(qū)的指數(shù)在PEDATA MAX這個數(shù)據(jù)平臺里面構(gòu)建了專門的粵港澳大灣區(qū)數(shù)據(jù)的板塊，在這個板塊里面把大灣區(qū)相關(guān)的數(shù)據(jù)做了一些整合來支撐我們這樣一個工作。我們的指數(shù)在PEDATA MAX平臺里面也會有發(fā)布，可以看到在平臺里面的企業(yè)融資的情況，以及本地企業(yè)的這種最新的融資投資事件，和上市的事件，這個最終都會形成剛才提到的指數(shù)編制的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，包括本地機構(gòu)最新的對外投資，最新的基金設(shè)立和募集，以及區(qū)域的國資投資平臺，也是我們數(shù)據(jù)考量的要素，最終形成了數(shù)據(jù)的對比，結(jié)合每個區(qū)域和城市的情況來形成它的指數(shù)趨勢。

謝謝大家！

本文來源投資界，原文：https://news.pedaily.cn/202301/506460.shtml