2021年上半年，股權(quán)投資市場募資4,547.74億元，同比上升6.9%；基金數(shù)1,941支，同比上升58.2%。在LP構(gòu)成方面，2021年上半年富有家族及個(gè)人出資活躍度顯著提升。

從投資金額來看，2021年上半年中國股權(quán)投資市場人民幣基金LP主要以富有家族及個(gè)人、非上市公司、政府機(jī)構(gòu)/政府出資平臺等為主，險(xiǎn)資和金融機(jī)構(gòu)出資占比合計(jì)約11.4%；LP單次出資額平均為0.15億，較2020年下降明顯，資金緊張背景下，LP也逐漸開始“惜金”。國資背景機(jī)構(gòu)LP中政府機(jī)構(gòu)/政府出資平臺、政府引導(dǎo)基金投資活躍額度較大，累計(jì)出資總額逾550億；相比之下，市場化母基金、捐贈基金等市場化LP投資規(guī)模仍較小，總計(jì)投資占比不足2%；上市公司與非上市公司等實(shí)業(yè)類LP投資金額比重略有下降，合計(jì)占比約21.4%。

從投資次數(shù)來看，富有家族及個(gè)人出資活躍度顯著提升，隨著富有個(gè)人資產(chǎn)配置理念的提升，個(gè)人投資者參與股權(quán)投資的熱度一直較高，累計(jì)出資次數(shù)約占總體的79.8%，投資額占比約26.6%；其次非上市公司出資次數(shù)相對也較高，占比7.6%。此外，平均投資額來看，金融機(jī)構(gòu)和險(xiǎn)資單筆出資較多，平均單筆投資額分別約為2.70億和1.65億，富有家族及個(gè)人出資平均額最低，平均單筆投資額僅約500萬。

2021年上半年非國資LP出資額占比約一半

根據(jù)LP國資屬性來看，2021年新募集人民幣基金中，非國資LP出資額占比顯著上升，約占總出資金額的46.3%，國資與非國資背景資金共同流入私募股權(quán)投資市場，助力募資端向著多元化多層次方向發(fā)展。

就國資LP的類型來看，隨著國企/央企參與股權(quán)投資逐步加深，政府引導(dǎo)金、政府出資平臺等國資背景LP也逐漸活躍，在推動地方產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，起到不可替代的作用。

創(chuàng)業(yè)投資基金、成長基金為LP投資熱點(diǎn)

2021年上半年LP投資人民幣基金以創(chuàng)業(yè)投資基金、成長基金為主，分別投資9,569次、6,765次，投資金額935.27億元人民幣、1353.12億元人民幣。富有家族及個(gè)人傾向投資創(chuàng)業(yè)投資基金，企業(yè)（非上市公司&上市公司）、政府引導(dǎo)基金、金融機(jī)構(gòu)&險(xiǎn)資等更傾向成長基金的投資。

QFLP政策

北京、珠海、南寧、雄安發(fā)布QFLP新政，促進(jìn)金融對外開放

截至2021上半年我國已有15個(gè)地區(qū)出臺QFLP試點(diǎn)政策，集中在《外商投資法》出臺后頒布。

部分區(qū)域QFLP政策亮點(diǎn)

北京

降低單支基金的基金規(guī)模要求，由不少于5億下調(diào)至1億

拓寬投資領(lǐng)域，除未上市公司股權(quán)外，還可投資非公開發(fā)行和交易的普通股，可轉(zhuǎn)為普通股的優(yōu)先股、債轉(zhuǎn)股、可轉(zhuǎn)債、夾層投資、境內(nèi)私募投資基金等

QFLP基金管理人可在其設(shè)立的各QFLP基金間靈活調(diào)劑單支基金募集境外資金規(guī)模

珠海

“三方寬”，降低試點(diǎn)門檻，例如取消內(nèi)資管理企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模要求，境外股東資產(chǎn)規(guī)模等；允許采用靈活管理架構(gòu)，例如雙GP、管理人與GP分離等；可投范圍拓寬至上市公司非公開發(fā)行或交易股票、可轉(zhuǎn)債、股權(quán)類基金份額等

“二增加”，增加試點(diǎn)企業(yè)以FOF形式設(shè)立、增加試點(diǎn)托管機(jī)構(gòu)范圍

建立澳門企業(yè)的綠色通道

南寧

試點(diǎn)基金可采用直接或間接（FOF）方式開展投資，以國家鼓勵類產(chǎn)業(yè)為向?qū)?/p>南寧落戶的試點(diǎn)企業(yè)，可同時(shí)享受內(nèi)外資相關(guān)優(yōu)惠；可享受自治區(qū)、南寧市出臺一次性落戶獎、引入投資獎、辦公用房租購補(bǔ)貼、地方經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)獎、高管工資薪金個(gè)稅獎等各項(xiàng)優(yōu)惠政策

支持試點(diǎn)基金或試點(diǎn)管理企業(yè)管理的基金，通過債權(quán)融增強(qiáng)投資能力

雄安

降低門檻，取消對試點(diǎn)企業(yè)的注冊資本、認(rèn)繳出資額、首次出資比例等限制

內(nèi)外資無差別待遇，且明確允許“外資管外資”、“內(nèi)資管外資”和“外資管內(nèi)資”的業(yè)務(wù)模式

擴(kuò)大可投范圍，便于私募股權(quán)投資開展“股+債+股權(quán)類基金份額”的靈活安排