2022年即將結(jié)束，T+0活期化理財正式退出歷史舞臺，流動性管理金融工具新的競爭格局即將全面打開，各家固收大廠紛紛加快布局相關(guān)產(chǎn)品。但在11月以來債市的劇烈調(diào)整下，債券基金從“小甜甜”瞬間變身“牛夫人”。疊加疫情管控逐步放開，固收類基金新發(fā)難度顯著提升。wind數(shù)據(jù)顯示，12月以來公募固收類基金新發(fā)數(shù)量較去年同期銳減超40％。在這樣的背景下，固收大廠之一的永贏基金12月依然逆勢新發(fā)兩只固收產(chǎn)品，分別為永贏季季享90天中短債及永贏合嘉一年持有混合基金（固收+）。雖然兩只基金的同系列產(chǎn)品都有著較為優(yōu)秀的業(yè)績表現(xiàn)，但在當下投資者對固收業(yè)務(wù)的恐懼情緒下，發(fā)行難度還是顯著提升。

對此，永贏基金表示，熊市總是會有“聽起來非常可怕”的悲觀理由，大部分投資者也會在這樣的悲觀理由下情緒受到巨大影響，且“越跌越悲觀”。但是作為歷經(jīng)多年牛熊的專業(yè)投資機構(gòu)，應(yīng)該珍惜這種市場“犯錯”的機會。

債市寒冬逆勢布局只為更好投資體驗

回顧過往，我們可以看到債券市場一直以來都是牛長熊短，歷史上每一次債市大幅調(diào)整后都會迎來較長階段的上漲。以債券型基金指數(shù)為例，wind數(shù)據(jù)顯示，最近10年的四次債市大跌后，均迎來1-2年不等的債市長牛。所以本次債市超調(diào)后，雖然市場情緒尚未恢復(fù)，但永贏基金依然選擇去做“艱難而正確的事---逆勢布局”，及時把握這輪系統(tǒng)性投資機會?！?strong>本次債市超調(diào)本質(zhì)上是理財產(chǎn)品贖回倒逼債市的流動性沖擊，超調(diào)所帶來的損耗可能會變成投資者未來的潛在回報，我們現(xiàn)在的‘逆行’或?qū)⒆兂赏顿Y者未來良好的投資體驗”，永贏基金表示。

事實上，永贏基金作為一家銀行系基金公司，在固收業(yè)務(wù)方面非常有自己的原則，不會一味去追求更高的收益，而是始終把風(fēng)險防控放在第一位。從不選擇信用資質(zhì)下沉，更樂于通過大類資產(chǎn)配置及積極抓取波段交易機會去博取收益?！笆袌鲭A段性會出現(xiàn)被‘錯殺’的機會，我們要在具備鑒別能力的基礎(chǔ)上，去做出判斷并勇于布局，努力去捕獲那些‘安全系數(shù)’相對更高的收益?！?/p>流動性管理家族產(chǎn)品豐富固收+系列打造差異化優(yōu)勢

永贏基金表示，T+0活期化理財就要正式退出歷史舞臺了，傳統(tǒng)理財客群穩(wěn)健投資的需求出現(xiàn)明顯供給缺口，大量穩(wěn)健理財資金亟需尋找新出路。所以永贏基金2022年以來積極布局流動性產(chǎn)品矩陣，集齊了開放式的貨幣、短債、中短債，以及不同期限的持有期產(chǎn)品：7天持有的同業(yè)存單基金，30天、60天、90天的短債/中短債基金等，不論對普通投資者抑或是企業(yè)客戶，都有多元的流動性管理產(chǎn)品可供選擇，為未來的市場做好準備。

同時，永贏基金在固收+方面也進行了差異化布局，不同于市場大部分公司主攻“股+債”的固收+，永贏基金相對更專注于“低波固收+”，在關(guān)注預(yù)期收益的同時也關(guān)注預(yù)期波動率。以永贏全天候固收+策略為例，定位絕對收益，追求高勝率、低回撤，堅持基于標準化資產(chǎn)的大類資產(chǎn)配置，采用科學(xué)嚴謹?shù)膱F隊化運作。據(jù)悉，該策略體系源于險資，天生擁有絕對收益基因，具體來說由戰(zhàn)略資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置和凈值保護機制三大支柱構(gòu)成，自上而下層層遞進，逐步優(yōu)化投資結(jié)果。且在實際運行中，注重對策略體系進行高頻體檢、歸因分析，并不斷迭代優(yōu)化。Wind數(shù)據(jù)顯示，截止12月27日，該策略代表產(chǎn)品永贏添添欣及永贏慧盈FOF，在股債劇烈震蕩的市場下，近6個月依然實現(xiàn)了1.09％/1.63％的正收益，皆排名同類前3％，體現(xiàn)了絕對收益的投資屬性。

與此同時，永贏的可轉(zhuǎn)債增強策略固收+產(chǎn)品-----永贏華嘉信用債今年也以優(yōu)異的表現(xiàn)吸引了投資者的廣泛關(guān)注。Wind數(shù)據(jù)顯示，截止12月23日，產(chǎn)品A份額累計實現(xiàn)了9.39％的收益，在同類型基金中排名前9％。這在近年震蕩的市場下顯得尤為珍貴。所以永贏華嘉在各大平臺人氣頗高，季報顯示，在限購情況下，三季度基金規(guī)模仍增長超40億元。12月永贏剛剛結(jié)束募集的永贏合嘉即是華嘉的升級款產(chǎn)品，之所以說是華嘉的“升級”產(chǎn)品，一方面因合嘉設(shè)置一年持有期，追求更大正收益概率，提升投資體驗；另一方面華嘉不投資股票是債券型基金，但合嘉可投股票等資產(chǎn)，屬于混合型基金。

市場漸入佳境信心前瞻布局

對于2023年，永贏基金表示，一方面，將繼續(xù)充分發(fā)揮“固收大廠”在低波固收+業(yè)務(wù)方面的優(yōu)勢，進一步完善該板塊的產(chǎn)品布局。另一方面，公司堅定的看好未來養(yǎng)老產(chǎn)品的巨大市場需求，多只養(yǎng)老FOF產(chǎn)品正在儲備中。

權(quán)益產(chǎn)品方面，永贏基金表示，后疫情時代，內(nèi)需將逐步修復(fù)，加之政策逐步發(fā)力，以及美聯(lián)儲趨于降息可能，2023年有望漸入佳境。事實上，歷經(jīng)前期多輪調(diào)整，當前市場整體估值處于歷史低位，wind數(shù)據(jù)顯示，當前滬深300估值僅11倍，比近2年90％以上時間更便宜。且回顧歷史情況，自2008年以來偏股基金指數(shù)回報率未有持續(xù)2年的負收益，因為市場自負收益的年份里往往已經(jīng)隱含了較強的悲觀預(yù)期，所以如果第二年定價環(huán)境溫和改善就有望獲得正收益。永贏基金2023年也將充分做好前瞻布局，繼續(xù)完善權(quán)益產(chǎn)品線，在風(fēng)格上及主題上進一步實現(xiàn)多元化，以更好的把握多元的市場機會。

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹慎。

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