據(jù)《日本經(jīng)濟(jì)新聞》10月2日?qǐng)?bào)道，全球債券和股票市值正在急速縮水。2022年4月到9月，股市債市累計(jì)蒸發(fā)44萬億美元，成為歷史上下降最快的一個(gè)半年。債券價(jià)值下跌主要源于創(chuàng)紀(jì)錄的激進(jìn)加息，而包括英國(guó)養(yǎng)老金基金在內(nèi)的意想不到的領(lǐng)域也已經(jīng)出現(xiàn)危機(jī)萌芽。

通脹加劇勢(shì)頭仍然不減，包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的多國(guó)央行今年夏天紛紛加強(qiáng)緊縮態(tài)勢(shì)。美國(guó)10年期國(guó)債收益率在9月28日突破4%，是2010年以來的最高值，與收益率呈反向波動(dòng)的債券價(jià)格隨即暴跌。

全球債券市場(chǎng)余額在今年4月到9月減少20萬億美元至125萬億美元，是有可追溯數(shù)據(jù)的1990年以來下降最多的一個(gè)半年。德意志銀行指出：“全球債市已經(jīng)出現(xiàn)自1946年以來的首個(gè)熊市?！?/p>出于對(duì)激進(jìn)加息可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，股票市場(chǎng)在9月底表現(xiàn)低迷。美國(guó)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在4月到9月間下跌17%，全球股票市值總額也比3月底的110萬億美元減少24萬億美元。降幅高于雷曼沖擊發(fā)生后的2008年10月到2009年3月期間的水平，是2001年以來的最大降幅。

債市與股市合計(jì)縮水的44萬億美元相當(dāng)于全球國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的一半。通常，債券價(jià)格下跌會(huì)被作為持有這些債券的金融機(jī)構(gòu)和投資者的損失吸收掉，但因4月到9月的損失過于巨大，市場(chǎng)對(duì)于引發(fā)“系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)”的擔(dān)憂情緒正在上升。

9月29日，紐約證券交易所的交易員正在關(guān)注實(shí)時(shí)行情。(歐洲新聞圖片社)

歐洲近來發(fā)生的兩件事足以被稱為有可能引發(fā)危機(jī)的“雷曼時(shí)刻”。

在英國(guó)，由于國(guó)債暴跌，養(yǎng)老金利率掉期交易開始面臨估值損失和保證金不足，從而引發(fā)拋售國(guó)債的連鎖反應(yīng)。因?yàn)榭赡芤l(fā)養(yǎng)老金破產(chǎn)，英格蘭銀行不得不出手購(gòu)買國(guó)債救市。歐洲電力企業(yè)的套期保值交易導(dǎo)致估值損失激增，被迫要求追加擔(dān)保。北歐各國(guó)政府也開始對(duì)電力企業(yè)提供資金援助。

這些交易并沒有受到充分監(jiān)管，激進(jìn)加息和價(jià)格劇烈波動(dòng)導(dǎo)致不可思議的危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)某種程度上已經(jīng)顯現(xiàn)。包括掉期交易在內(nèi)的場(chǎng)外金融衍生品交易余額按照名義金額計(jì)算已經(jīng)激增至600萬億美元之巨。

市場(chǎng)萎縮導(dǎo)致政府和企業(yè)都難以籌措資金，也有引爆因低利率而激增的全球債務(wù)問題的風(fēng)險(xiǎn)。

低信用評(píng)級(jí)的企業(yè)債券的收益率在美國(guó)平均達(dá)到9.5%，歐洲是8%，這一數(shù)字跳漲至一年前的2到3倍。企業(yè)無法再發(fā)行債券，只能靠去年籌措的“儲(chǔ)備”維持生計(jì)。

因過度投資導(dǎo)致債務(wù)激增的亞洲房地產(chǎn)企業(yè)的低信用評(píng)級(jí)公司債也無人問津。按照高盛的說法，即便在這些企業(yè)回避了系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，其海外發(fā)行債券中的45%也可能在今年陷入債務(wù)違約。

新興國(guó)家也很難以美元計(jì)價(jià)的債券籌措資金，美元升值實(shí)際上也加劇了這些國(guó)家的債務(wù)負(fù)擔(dān)。美聯(lián)儲(chǔ)副主席布雷納德在9月30日說：“我們需要對(duì)（新興經(jīng)濟(jì)體的）金融脆弱性給予關(guān)注?！比绻艑捑o縮政策，通脹將無法得到遏制，如果過于急躁，又可能引爆危機(jī)。決策者面臨艱難的選擇。

反觀日本，日本銀行繼續(xù)推行量化寬松政策，債券價(jià)值下跌幅度較小，日經(jīng)股指在4月到9月間也僅下跌7%。但是外債投資難度加大等影響已經(jīng)出現(xiàn)，如果危機(jī)加劇，日本經(jīng)濟(jì)也將不可避免陷入惡化。

來源：參考消息網(wǎng)