#2022生機大會#

錢是一個好東西，可以救人于水火，也可以幫助一個企業(yè)迅速壯大?？赏瑫r，他也可以讓人神魂顛倒，也可以令企業(yè)萬劫不復。我們之所以會對資本厭惡，不單單他擾亂了市場的正向競爭，更多的是他殺人于無形。

今天我們的主人公就是讓創(chuàng)業(yè)圈聞風喪膽的CVC私募基金，他康概投資卻聲名狼藉，這背后有什么不可告人的秘密嗎？今天我就為您揭曉CVC的商業(yè)故事，這里面不僅涉及當下爆火的張?zhí)m，還有新生餐飲品牌大娘水餃以及曾經(jīng)名震亞洲的“亞洲瓶王”珠海中富。視頻精彩至極，避免錯過，記得點贊收藏。

經(jīng)常刷抖音的朋友一定能注意到，最近抖音新出來一個千萬級別的網(wǎng)紅，而且這個人身份還不尋常，他不單單是汪小菲的母親，還是曾經(jīng)俏江南的老板。很多朋友不明所以，身為名動一時的俏江南老板，張?zhí)m怎么還屈尊來到抖音做直播了？是俏江南不景氣了嗎？其實這跟俏江南景氣不景氣沒關系，因為張?zhí)m早就被俏江南踢出局了，而幕后的始作俑者就是今天我們的主人公CVC私募基金。

2008年，俏江南還是王孫貴族們最愛用膳的食堂，那個時候的俏江南是我國為數(shù)不多的高端餐飲品牌，普通人只能遠遠站在門外觀看。如果事情沒有什么變化，俏江南可以憑借著中國崛起的東風而獲得更多的高端客戶。可惜，事情沒有如果，2008年金融危機讓俏江南落入了進退兩難之際。

因為金融危機的影響，俏江南的現(xiàn)金流出現(xiàn)了問題，對于餐飲行業(yè)來說這無疑是致命的，最為致命的還是俏江南正在面臨擴張，導致資金缺口過大。為了能走出當前的困狀，俏江南張開懷抱和鼎暉投資來了一次親密合作，此次合作鼎暉擬定以2億人民幣換取俏江南10.53%的股權。在當時，根據(jù)俏江南的19億的市場估值來看，此次交易還算公平，加上正是張?zhí)m急需擴張俏江南謀求上市的時機，此事很快就敲定了。

只不過想要上市的張?zhí)m并沒有如意，介于高端餐飲的穩(wěn)定性和中餐是否可以實施標準化兩點問題上，證監(jiān)會婉拒了一心上市的張?zhí)m。A股上市不成，張?zhí)m另辟蹊徑，來到了香港尋求上市，香港股市倒沒有拒絕張?zhí)m，可條件卻苛刻至極。因為金融危機的影響，投資人并不看好高端市場，為此給俏江南的報價十分低，不甘心的張?zhí)m只能選擇等待，等一個更好的時機。

在市場毫無回暖跡象的時候，俏江南可以陪著張?zhí)m等，可人家鼎暉能陪你等嗎？在這種背景下，我們的主人公CVC登上了俏江南的舞臺，宣稱要接手鼎暉手里的股份，此時的鼎暉正要尋求出手，見狀急忙離場。

上市不成，市場遲遲沒有回暖，資方又急于離場，此時的CVC登場無疑是最佳的時機。不僅成為了張?zhí)m的救命恩人，還可以把價格壓至冰點。想來當時的張?zhí)m對CVC也是感恩戴德?？蒀VC作為一個投資機構，他傻嗎？俏江南目前的處境恐怕CVC要比張?zhí)m還清楚，不過，CVC還是愿意賭一把，賭俏江南可以僥幸的渡過寒冬，成為自己的搖錢樹。

既然說到要賭，CVC自然要把自己的“賭資”壓縮到最低，從而降低風險。雖然此次交易的價格CVC已經(jīng)占據(jù)了優(yōu)勢，但是對于這場“豪賭”來說，CVC還是不愿意承擔這么大的風險。于是，CVC采取了杠桿收購的方式發(fā)起了對俏江南的收購。這也就意味著，CVC只需要投入少量的現(xiàn)金，剩下的收購資金依靠外部債券融資籌集，就可以實現(xiàn)俏江南的收購了。

當時媒體報導中說，CVC所收購的3億美元總代價，其中銀行融資1.4億美元，債券募集1億美元，CVC自己出資6000萬美元，依靠6000萬美元自有資金完成了3億美元的并購，杠桿大概是5、6倍的樣子。

但是現(xiàn)在我們站在未來視野來看，當時的媒體報道和實際情況是有出入的。真實的情況是CVC只掏了1400萬美元的實際出資，收購總價準確的數(shù)字是2.8億美元，實際杠桿達到了驚人的20倍。

但是這里面有一個矛盾，就是CVC要實現(xiàn)這些操作需要大量的時間，而張?zhí)m能等嗎？答案是，不能等也要等，當時的俏江南除了走CVC這條路以外基本上是無路可走了，張?zhí)m被迫只能等待CVC的款項到尾。在這期間，CVC也沒閑著，一邊跑融資審批手續(xù)，一邊繼續(xù)給張?zhí)m畫餅，最終CVC成功的從張?zhí)m手里多畫出了一部分股份。

收購完成，CVC的噩夢嘴臉就彰顯出來了，他不但沒有協(xié)助俏江南渡過危機，反而拒絕支付貸款本息，把俏江南的資產(chǎn)丟給了銀行，而且沒有對外做出任何清楚明確的解釋。外界普遍猜測是因為CVC在收購時動用的杠桿比較大，本息支付壓力也相應增大。收購完成后感覺俏江南的財務數(shù)據(jù)不如預期中的理想。CVC出于逃避風險和追求高效的目的，根本不打算等俏江南熬過寒冬。所以直接放棄俏江南，把它丟給了銀行，自己抽身離場。

這還不是CVC的必殺技，CVC最狠的是早就給張?zhí)m挖了一個大坑。在和銀行做債券融資期間，CVC為了審批順利完成，他和銀行抵押的是并購案中的殼公司，這個殼公司里面有著張?zhí)m對俏江南剩余的13.8%的股權。很明顯，CVC挖了個坑，把俏江南吃了，把張?zhí)m埋了，最后俏江南被銀行接管，張?zhí)m掃地出門，時至今日，張?zhí)m仍因此事奔波。

有錢真的可以為所欲為。俏江南一案已經(jīng)震驚了資本圈，很多投資機構不屑于與CVC為伍，按常理來說，俏江南一案斷送了張?zhí)m的餐飲生涯，同時也斷了CVC的投資之路。但人家CVC有錢啊，有錢還怕沒有人入局嗎？于是，大娘水餃就走到了CVC的虎口中。

2013年，大娘水餃當紅之年，為了讓大娘水餃可以搶先一步占領市場，大娘水餃創(chuàng)始人引入了戰(zhàn)略投資方CVC。一心想要做事業(yè)的大娘水餃創(chuàng)始人吳國強為了保留管理權，不惜拿出

90%股權轉讓給CVC。

CVC見吳國強如此上套，自然是十分配合，急忙答應了。事情發(fā)展之快，出乎了吳國強的意料，更出乎吳國強意料的是CVC其實就是一個披著羊皮的狼。完成收購后，CVC也就不必在披著羊皮了，CVC直接指派管理層進駐。CVC指派的管理層入駐以后，大娘水餃陷入對產(chǎn)品提價減量、與創(chuàng)始人糾紛不斷的境地，產(chǎn)品也從純手工改用機器制作替代，手工水餃和機器制作的味道明顯有著天壤之別，從這天開始，大娘水餃開始走向末路。

2014年至2015年，大娘水餃銷售額平均每年下降10%，從全國中式餐飲服務企業(yè)排名第三、中國連鎖餃子館排名第一的位置上跌落。

2015年底，CVC似乎對中式餐飲失去了興趣，開始給大娘水餃尋找下家。2017年格林豪泰酒店管理集團接盤，CVC套現(xiàn)離場。

從此次CVC的收購上來看，談判只是一種手段，答應你的和做到的永遠都是兩回事。大娘水餃的吳國強也是一個老實人，沒能看明白CVC從始至終就沒想著幫他擴大，從而實現(xiàn)他的商業(yè)版圖。CVC最初的目的就很簡單，靠著大娘水餃瘋狂牟利。

這也警醒了許多創(chuàng)業(yè)者，不要為了事業(yè)，滿腔抱負去和資本談未來，資本和你談的多半都是你想要的未來，到手以后資本只想要自己的未來?？梢姡Y本的錢不是那么好拿的。

在創(chuàng)業(yè)這條路上，像大娘水餃一樣逐步走向末路的企業(yè)并沒個列，畢竟以CVC的德性，搞垮一兩個初創(chuàng)企業(yè)實在沒什么可以炫耀的，真的值得炫耀的是CVC拿下亞洲瓶王，讓珠海中富一步一步邁向深淵。

珠海中富可能很多朋友都很陌生，但是大家對可口可樂和非?？蓸凡⒉荒吧桑俊皟蓸贰钡钠孔泳褪侵楹Ｖ懈惶峁┑?，并且是20世紀末珠海中富便已經(jīng)達成了和“兩樂”的合作。2002年的時候，珠海中富依靠“兩樂”就已經(jīng)實現(xiàn)了年營收11.97億了，2004年更是大殺四方，占據(jù)了市場60%的份額，營收增至16億元，也就是這一年珠海中富成功的拿下了“亞洲瓶王”的稱號，并且成為了全球TOP5 pte飲料瓶生產(chǎn)商。

珠海中富的崛起源于當年國內(nèi)的飲料瓶生產(chǎn)商過少，珠海中富踩著這一時間點成功了！但是在后來的市場博弈中，中富顯然沒有打過后來起家的健力寶塑料制品和廣州新泉包裝容器等公司。甚至在2005年的時候，中富的股價跌到了歷史最低，僅1元。

或許是因為中富敗像已露，創(chuàng)始人黃樂夫想要離場；又或許是黃樂夫想要引進戰(zhàn)略投資再戰(zhàn)一局?？傊?007年，黃樂夫決定把自己手中29%的中富股份以16.5億元轉讓給CVC。

不論是黃樂夫想套現(xiàn)離場，還是想再戰(zhàn)一局。不能否認的是黃樂夫之所以能下此決心，都是上了CVC的當。收購之處，外界對此番交易充滿質(zhì)疑，他們認定CVC只懂投資，不懂管理，中富很有可能死在CVC的手里。針對外界的質(zhì)疑，CVC很快給出了回應：我們是因為看好珠海中富這個團隊，買的就是人。CVC的副董事長何志杰也表態(tài)，此次投資不會短于3年，并且不會換掉董事會。并且CVC方私下承諾黃樂夫，不僅不會動管理層，還會請他做顧問。

然而收購結束后，珠海中富董事會全體董事和高管人員請辭，次年黃樂夫之子黃朝暉也提出了離開，也就是說此時的中富和黃樂夫再無任何關系。雖然CVC對外報道，稱這是正常的人事變動，可是外界卻不如此認為。

在那之后的珠海中富的下場可想而知了，不僅業(yè)績逐年下滑，最后CVC也選擇了套現(xiàn)離場。此次離場，CVC套現(xiàn)了28億元，相比當初投入的16.5億元，CVC獲得的回報并不少。只不過相比“亞洲瓶王”來說，這點回報倒是愧對他這個名號。

你想要的是人家口袋里的錢，人家卻盯著你家里的“水泉”。你看，CVC連亞洲瓶王中富這樣的企業(yè)都能玩得轉，一些初入江湖的創(chuàng)業(yè)者在人家眼里，不就等同于韭菜一樣嗎？您覺得資本是善良的嗎？我們在評論區(qū)探討一下。