退燒藥大亨的未來表現，取決于真實的硬實力。

百度指數顯示，不管是布洛芬，還是連花清瘟、發(fā)燒、抗原等關鍵詞匯近期全都創(chuàng)出了一個新高。

布洛芬等被列入新冠感染者居家治療常用藥參考表，相關上市公司受到持續(xù)關注。據了解，新華制藥（000756.SZ，00719.HK）是我國布洛芬原料藥龍頭企業(yè)，也是在這波布洛芬藥物中炒作最熱個股，公司在12月7日-14日連續(xù)斬獲了6連板。12月16日，新華制藥A股再度漲停，錄得8天7板。

新華制藥能夠收獲多個漲停板的底氣無非是退熱治療，牽涉新冠藥物概念。類似于疫情初期時的口罩、手套股，當十幾億人都去購買一樣東西的時候，搶購情緒與市場炒作情緒蜂擁而上，這都是短期效應，但論及長期，可持續(xù)性必然是難以實現的。

股價瘋漲收關注函

作為退燒藥的代表，布洛芬具有鎮(zhèn)痛、解熱和抗炎作用。它通過抑制環(huán)氧酶而減少前列腺素合成，從而減輕前列腺素引起的組織充血、腫脹，降低周圍神經痛覺的敏感性。國家藥品監(jiān)督管理局數據顯示，目前國內已有558家藥企生產的布洛芬產品獲批。

但無論是原料生產和銷售，新華制藥無疑都是國內的龍頭企業(yè)。新華制藥作為全球重要的解熱鎮(zhèn)痛藥生產和出口基地，國內重要的心腦血管類、抗感染類、中樞神經類等生產企業(yè)。已經形成了五安系列、咖啡因系列、布洛芬系列、阿司匹林系列、多巴系列、巴比妥系列、吡哌酸等七大原料藥產品系列。

此前12月5日，新華制藥在投資者互動平臺稱，公司布洛芬實際市場份額接近40％，布洛芬等主要品種產能和規(guī)模均處于領先地位，并且實現了產業(yè)鏈配套。故此，無論是原料生產和銷售，新華制藥市場競爭力明顯。

伴隨著股價瘋漲，公司也收到了深交所的關注函：要求關注、核實相關事項，確認是否存在應披露而未披露的重大信息，公司基本面是否發(fā)生重大變化；要求結合近期行業(yè)發(fā)展趨勢、行業(yè)政策變化等具體情況，說明對公司生產經營的具體影響，并進行充分的風險提示。

實際上，進入2022年，新華制藥多次遭到熱炒，尤其是4月底到6月初，以及12月份兩個波段。曾在股價階段高位之際，新華制藥部分董事和高管共計8人也進行了減持套現動作，涉及金額620.82萬元。

基本面撐不起“炒作”

新華制藥是華魯控股集團有限公司醫(yī)藥板塊的核心子公司，是一家名副其實的老牌藥企，1943年創(chuàng)建于膠東抗日根據地煙臺牟平，1948年遷至淄博，開創(chuàng)了我國化學合成制藥的先河。

雖然股價“出圈”，但新華制藥此前的業(yè)績上升趨勢卻比較微弱。2022年前三季度，上市公司實現營業(yè)收入54.53億元，同比增長10.39％；歸母凈利潤2.93億元，同比增長2.84％。

其中，第三季度，新華制藥業(yè)績增速較快，實現營收17.89億元，同比增長28.79％，歸母凈利潤和扣非凈利潤分別為0.99億元、0.95億元，同比增長16.19％、44.11％。應收賬款增長較快，截至9月末為10.15億元，較期初的6.59億元增加了54.02％。

從此前的收入結構來看，2021年其來自化學原料藥、制劑和醫(yī)藥中間體及其他三部分業(yè)務的收入分別為27.41億元、26.12億元和12.08億元，占總收入比重分別為41.78％、39.81％和18.41％。但從收入來源地看，新華制藥主要還是面向國內市場，2021年對應收入占比仍達到66.78％，而國外收入主要來自歐洲和美洲。

財務方面還需要提及的是，截至2022年9月30日，新華制藥短期借款為3.82億元，較上半年末的3.69億元不降反增，一年內到期非流動負債由有上半年末的9.38億元降至9.32億元，長期借款由3.71億元增至5.57億元，存在一定債務壓力。

阿茲夫定再無下文

工業(yè)化、規(guī)?；浭切氯A制藥崛起的方式，公司一度是亞洲最主要的解熱鎮(zhèn)痛類藥物生產與出口基地，也是全球最大的安乃近、布洛芬、阿司匹林、咖啡因、左旋多巴等藥物生產企業(yè)。

在有限的盈利能力背后，毛利極低的原料藥、中間體板塊占據了新華制藥“半壁江山”。2019年-2021年，該公司的原料藥和中間體板塊合計營收突破30億元，占比超五成。

時間來到了2022年，創(chuàng)新藥企如雨后春筍般出現，逼迫老牌工業(yè)企業(yè)轉型升級。但與擁有眾多研發(fā)精英、前外企高管的生物創(chuàng)新藥企業(yè)不同，拼靶點、做創(chuàng)新藥可能不是新華制藥短期內最容易接受的成長方式。

此局面之下，新華制藥試圖借助阿茲夫定進入新冠領域，實現一波競爭力的提升。今年4月26日，新華制藥公告披露，與真實生物簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，真實生物同意新華制藥為其擁有的阿茲夫定等產品在中國及經雙方同意的其他國家的產品生產商和經銷商。

據悉，阿茲夫定是繼Paxlovid之后的第二款在中國獲批上市的新冠口服藥，是我國首款獲批的自主研發(fā)的口服小分子新冠病毒肺炎治療藥物，可用于治療普通型新型冠狀病毒肺炎成年患者。