這兩年，在基金的投資中，有一個(gè)特別熱門的詞語叫做私募基金。關(guān)于私募基金，市場有很多種說法。有的人覺得，私募基金是專門給那些有錢人玩的，所以它肯定比公募要更加高端大氣上檔次。還有一些人就覺得，一想到私募，就會(huì)老是聯(lián)想到清盤、跑路，好像感覺私募不是特別靠譜，和金融詐騙是息息相關(guān)的。今天，就來講講私募基金到底是什么，和公募基金又有什么區(qū)別。

私募對比公募基金的區(qū)別

首先，我們來弄清到底什么叫私募和公募？私募和公募是金融市場上最常見的兩個(gè)詞語。

什么是公募基金：公募基金受相關(guān)單位監(jiān)管，向不特定人士也就是大眾募集的基金，一般大家認(rèn)知中的共同基金其實(shí)就等同于公募基金。公募基金可在符合一定規(guī)范的情況下公開向大眾廣告宣傳。

什么是私募基金：私募基金是指通過非公開的方式向特定的少數(shù)投資人去募集資金的基金，又叫向特定對象募集的基金。私募基金不管是購買還是贖回均有基金管理人通過私下溝通與投資人達(dá)成協(xié)商完成的。

接下來說下私募基金與一般的公募有著以下幾點(diǎn)區(qū)別：

1、募集方式不同。

募集資金是不是公開是兩者最主要的區(qū)別，私募基金是非公開方式募集基金，公募基金是公開的方式去募集資金。

2、募集對象不同。

募集資金針對的對象兩者也有差別，私募基金對象一般為特定的少數(shù)人群，公募基金的募集對象是廣大公眾。

3、信息披露要求不同。

相對于私募基金，公募基金的信息披露要求更為嚴(yán)格。

4、靈活方面

公募基金對同種股票有著10%的投資比例限制，然而私募證券投資基金不受限制或者限制較少，一旦私募證券投資基金發(fā)現(xiàn)了一個(gè)價(jià)值被低估的股票，他們可以盡可能多的去買這只股票；私募基金可以做公募基金不能操作的金融衍生品和一些跨市場的套利。另外，私募基金規(guī)模一般小于公募基金，有利于資金進(jìn)出和調(diào)整。

5、激勵(lì)機(jī)制

公募基金費(fèi)用有管理費(fèi)、申購費(fèi)和贖回費(fèi)（托管費(fèi)歸銀行）。而私募證券投資基金的利潤來源主要是業(yè)績收益的分配，而不是管理費(fèi)，給客戶創(chuàng)造盈利越多，他們的收入越多，這也促使了基金管理者會(huì)想方設(shè)法地提高基金的收益率。

6、收益參照

私募做的是絕對收益，而公募基金還要考慮每季度、半年以及年終的排名，對基金經(jīng)理會(huì)產(chǎn)生很大的壓力。私募基金的業(yè)績參照標(biāo)準(zhǔn)是每年的絕對收益，而公募基金的參照標(biāo)準(zhǔn)是大盤指數(shù)。私募基金相對來講更容易實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)定的業(yè)績增長。

7、發(fā)行方式

公募基金公開發(fā)行，私募基金在私下里對特定對象募集。公募基金定期信息披露，比私募基金更加透明。公募基金集合理財(cái)?shù)姆绞?，面向普通大眾，私募基金門檻較高，風(fēng)險(xiǎn)也高于公募基金。

私募對比公募基金的特征

募集來的資金要去投資什么，我們還可以把私募基金分成兩類：一類是投資一級市場的“私募股權(quán)基金”。另外一種就是投資二級市場的“私募證券投資基金”，在我們國家，就叫“陽光私募”，也就是你平時(shí)聽到的私募基金。在美國，它就叫做“對沖基金”。

你可能會(huì)大吃一驚，平時(shí)聽上去那么高大上的對沖基金，其實(shí)就是我們生活中經(jīng)常聽到的私募基金。是的，其實(shí)它只不過是換了一個(gè)馬甲而已。

私募和公募一樣，其實(shí)都是投資于股票、債券這些金融產(chǎn)品。但是，和公募相比，私募有兩大特征。一個(gè)叫“少監(jiān)管”，另一個(gè)叫“高激勵(lì)”。

私募基金特征之一：少監(jiān)管

公募基金面對的是所有的社會(huì)大眾，管理著千萬普通老百姓的錢，所以它一定要嚴(yán)監(jiān)管，要鼓勵(lì)透明化，追求安全性。你想，萬一這些基金經(jīng)理不作為，或者是亂作為，導(dǎo)致老百姓的錢血本無歸，可能社會(huì)就會(huì)不穩(wěn)定了。

私募行業(yè)不一樣，私募行業(yè)面對的是少部分高凈值人群，一般來說，私募的門檻在100萬，甚至更高。這些人一般被認(rèn)為有更高的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，所以他們即使虧損也不會(huì)造成社會(huì)動(dòng)蕩。而監(jiān)管是需要成本的，所以，對于私募基金，監(jiān)管要比公募松得多，少了很多的限制條款。

比如說，金融圈內(nèi)有一個(gè)小有名氣的私募基金經(jīng)理，他看好茅臺，就曾經(jīng)在自己管理的基金中，連續(xù)兩年只持有茅臺這一支股票，你可能知道貴州茅臺這幾年的業(yè)績一直很好，所以這個(gè)基金的業(yè)績也很好，兩年下來，差不多有200%多的收益率。但是這種行為，要是在公募基金，就是絕對不可能的。因?yàn)樵诠蓟鹄?，單支股票不能夠超過基金資金總額的10%，為什么呢？因?yàn)樗褪菫榱朔乐惯@種基金經(jīng)理過于相信自己的判斷，把雞蛋放在同一個(gè)籃子里。萬一籃子翻了呢？雞蛋就全部都碎了。

在公募基金里，還有很多限制條款，比如說公募基金的總資產(chǎn)，不能夠超過基金凈資產(chǎn)的140%，而且也不允許用自己管理的這些資產(chǎn)，去進(jìn)行質(zhì)押融資。到了2017年底的時(shí)候，金融監(jiān)管還進(jìn)一步地趨嚴(yán)，把這種分級基金都給停發(fā)了。這些措施都是干什么呢？都是為了防止公募基金過度地加杠桿，把老百姓的錢暴露在過度的風(fēng)險(xiǎn)里面。同時(shí)，公募基金還被要求每個(gè)季度都要公布業(yè)績、持倉數(shù)量這些重要信息，而私募基金，這些約束條件幾乎完全都不存在。

所以你看，私募基金面臨的是一個(gè)少監(jiān)管的環(huán)境。這么一個(gè)少監(jiān)管的環(huán)境意味著什么呢？對于私募基金而言，它們就好像去掉了監(jiān)管的鐐銬在跳舞，所以它們發(fā)揮的余地就更大。但同時(shí)，它們也就可能產(chǎn)生更多的風(fēng)險(xiǎn)事件，這就是我們在金融學(xué)里面學(xué)到的風(fēng)險(xiǎn)和收益就像是一個(gè)硬幣的兩面，它們總是同時(shí)存在的。

私募基金特征之二：高激勵(lì)

現(xiàn)在你知道了，和公募基金相比，私募面臨著更少的監(jiān)管，一個(gè)很有趣的問題是，去掉了這種監(jiān)管的枷鎖以后，是不是基金經(jīng)理真的能替投資者創(chuàng)造更多的價(jià)值呢？換句話說，作為私募的投資者，怎么保證這些基金經(jīng)理能夠好好地打理你的資產(chǎn)呢？這就是我們今天要講的私募的第二個(gè)重要特征：高激勵(lì)。

通常情況下，公募基金經(jīng)理的收入大部分來自于固定的管理費(fèi)，一般是基金規(guī)模的2%；而私募基金經(jīng)理的大部分收入來自于業(yè)績提成，通常是基金超額回報(bào)的20%。這兩者的差異有多大呢？可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)地超過你的想象。

金融市場上曾經(jīng)興起過一陣風(fēng)，就是公募基金里面做得最好的那些明星基金經(jīng)理紛紛地“奔私”，也就是從公募跳槽到私募基金里面。曾經(jīng)有一個(gè)公募“奔私”的基金人士說：“過去在公募基金里，我一年能夠拿一兩百萬，還算是不錯(cuò)。但是自從“奔私”以后，半年多的工夫，就賺了五千多萬，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由是沒有問題了。”這個(gè)人還說， “以前在公募，即使產(chǎn)品賺100%，跟我一點(diǎn)關(guān)系都沒有。但現(xiàn)在在私募，賺到的就是賺到的，即使是70%的回報(bào)率，在行業(yè)里該提取的業(yè)績報(bào)酬都是實(shí)在的?！?/p>這么一比較，你就明白了，公募基金經(jīng)理的收入來自于基金規(guī)模，和業(yè)績的關(guān)系不是特別的大。所以，公募基金經(jīng)理普遍有一種不求有功，但求無過的心態(tài)。只要比別的公募做得好，排名在前頭，然后把公募基金規(guī)模做大就可以了。相比之下，私募基金經(jīng)理的收入就真的是考驗(yàn)個(gè)人能力，如果客戶不賺錢的話，基金公司是沒有收入的，那基金經(jīng)理的收入自然也就會(huì)變得很低。

這種激勵(lì)機(jī)制和收入水平的不同是公募和私募的另外一個(gè)重要區(qū)別。

所以那些個(gè)人能力特別突出的明星基金經(jīng)理，常常會(huì)選擇“奔私”，就是跑到私募基金里面去。

私募基金一定比公募基金收益率高嗎

私募基金管理者在沒有了許多限制與束縛后可以更靈活的調(diào)度資金，然而這卻是一把雙刃劍，要是基金管理者水平足夠高的確能創(chuàng)造更高的收益，但高收益的投資品類風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)非常高，要是沒操作好，可能也會(huì)創(chuàng)造比公募基金更大的虧損風(fēng)險(xiǎn)。

比如一支公募基金為了分散風(fēng)險(xiǎn)，持倉的單只股票市值一般不會(huì)超過總資產(chǎn)的10%，但公募基金則沒有這個(gè)限制，要是管理者對某只股票有足夠的信心，篤定它未來股價(jià)會(huì)大幅上漲，完全可以重倉這支股票，創(chuàng)造更大的收益率，但要是看走了眼或者碰上黑天鵝，重倉的股票暴跌，那么基金的虧損也會(huì)放大。

有統(tǒng)計(jì)顯示，眾多私募基金的平均收益率是不如公募基金的，有少數(shù)私募基金創(chuàng)造了十分夸張的收益率，另外人感到眼紅，但更多的私募基金的收益率卻十分平凡，甚至因?yàn)楣芾碚叩乃教疃鴮?dǎo)致了投資者的巨大虧損。

高收益往往與高風(fēng)險(xiǎn)相伴隨，站在私募基金管理者的角度看，即便遇到風(fēng)險(xiǎn)，虧的是投資人的錢，要是投資成功取得了高收益，那么自己拿到的提成也就越多，所以許多管理者會(huì)采用高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資策略，一旦市場行情不好，那么虧損是極為嚴(yán)重的，由于監(jiān)管比較松，導(dǎo)致這個(gè)行業(yè)水平參差不齊，好的私募基金有，濫竽充數(shù)的私募基金更是一大片，所以投資者們在投資私募基金前一定要謹(jǐn)慎，一定要了解清楚，這只公募基金會(huì)通過哪些手段取得高額收益，可能會(huì)遇到哪些風(fēng)險(xiǎn)，仔細(xì)閱讀合同條款，不盲目相信親朋好友推薦，并且自己是否為最壞的情況做好了打算，2019年有五百家私募基金出現(xiàn)了疑似失聯(lián)跑路的情況，因此私募基金的風(fēng)險(xiǎn)還是相當(dāng)大的。