一、債市波動原因

債市波動的原因有很多，眾說紛紜，但歸根結(jié)底不外乎兩大類:

1、債券收益率上升

債券收益率與債券價(jià)格負(fù)相關(guān)。

內(nèi)在邏輯:因?yàn)橥ǔ谐钟衅谙?。因此，假設(shè)原債券收益率為2%，還有3年到期?，F(xiàn)在債券收益率上升到4%，這時(shí)候?yàn)榱速嵢±?，人們就急于賣出手中2%的債券(不愿意持有到期了)，賣的人多了，賣出意愿強(qiáng)了，債券價(jià)格自然就跌了。

2、宏觀流動性收緊

當(dāng)流動性寬松，手中有錢沒有合適投資渠道，自然就會去配置一部分債券。一旦流動性收緊，手里缺錢了，就會賣出債券兌換現(xiàn)金，滿足流動性需求。賣出的多了，債券價(jià)格自然就下跌了。

二、影響債市波動的幾個(gè)重要因素

1、貨幣政策(流動性）收緊

賣出債券換成現(xiàn)金，補(bǔ)充流動性不足。

2、宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)(或預(yù)期企穩(wěn)）

經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)往往導(dǎo)致貨幣政策收緊。

3、資產(chǎn)端(實(shí)體）投資環(huán)境轉(zhuǎn)好

實(shí)體、股市投資環(huán)境轉(zhuǎn)好，賺錢效應(yīng)凸顯，部分債市資金流向?qū)嶓w、股市，賺取高收益。

4、通脹觸底

通脹上升階段，需要貨幣政策收緊以抑制通脹。

5、市場杠桿過高，政策有去杠桿需求

高杠桿意味著高風(fēng)險(xiǎn)，主動降杠桿以尋求市場穩(wěn)定。

回看過去二十年，債市幾次重要牛熊拐點(diǎn)，都離不開以上因素影響。

三、債市波動還要持續(xù)多久

今年的債市波動，與YQ放松、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)、貨幣政策收緊預(yù)期息息相關(guān)。當(dāng)然債基波動贖回短期內(nèi)造成了一定程度“二次沖擊”，讓波動形勢看似有些嚴(yán)峻。

但是，大幅波動持續(xù)時(shí)間不會太長，歷史數(shù)據(jù)看，波動一般一個(gè)季度，最長持續(xù)三個(gè)季度。

由于宏觀調(diào)控以“穩(wěn)”為主，因此，今年的債市波動，大概率很快結(jié)束，但是接下來可能會有幾個(gè)月的“修復(fù)”過程。

市場方面:維持近期“近謹(jǐn)慎、遠(yuǎn)樂觀”的觀點(diǎn)不變，不急不躁，等待整固后的向上機(jī)會。

相信經(jīng)過短暫震蕩后，明年比今年好，未來幾年會更好！

(觀點(diǎn)僅供參考，關(guān)注投資風(fēng)險(xiǎn))