2020年的“全民投基”，基金發(fā)售潮、基金大熱售，仿佛剛過(guò)去不久。

一些去年被捧上天的基金經(jīng)理，現(xiàn)在他們的名字雖然仍被人念叨，但已經(jīng)換成了“xxx重倉(cāng)踩雷”等等詞匯。

隨著市場(chǎng)轉(zhuǎn)冷，基金開(kāi)始賣(mài)不動(dòng)了。

10月26日，融通、九泰、創(chuàng)金合信基金等三家公募旗下的新基金，發(fā)布“基金合同不能生效的公告”，掀起了新基金發(fā)行失敗的一波小高潮。

上述三只新基金公告募集失敗后，今年發(fā)行失敗的基金數(shù)量增至28只，逼近2018年熊市的總和，近年來(lái)發(fā)行失敗基金的總數(shù)量也達(dá)到114只，新基金募集失敗漸趨常態(tài)化。

數(shù)據(jù)顯示，10月份是年內(nèi)公募基金發(fā)行最糟糕的月份，發(fā)行份額斷崖式下跌。

1 中小基金募集失敗已成“新常態(tài)”

目前，募集失敗的基金多來(lái)自中小型基金公司。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前年內(nèi)華泰保興基金和久泰基金皆有3只基金募集失敗，并列今年“募集失敗王”。中融基金、德邦基金、中金基金旗下均有兩只基金在今年無(wú)法成立。

另外，債券型基金成為基金發(fā)行失敗的“高發(fā)區(qū)”。

上海一家中小型基金公司副總經(jīng)理認(rèn)為，中小基金公司旗下產(chǎn)品出現(xiàn)募集失敗的情況并不奇怪。“中小基金公司由于發(fā)行資源有限，對(duì)于一些并不是在自己擅長(zhǎng)領(lǐng)域的基金產(chǎn)品布局，很容易遭遇募集失敗的挫折?！?/p>基金發(fā)行難度大，與各家公募的渠道資源有關(guān)系，部分中小公司渠道資源較少，且沒(méi)有列入銀行渠道的“白名單”，產(chǎn)品可能不會(huì)安排在重要檔期，就可能面臨基金成立的困難。

至于債券型基金頻頻出現(xiàn)在募集失敗名單上，業(yè)內(nèi)人士解釋稱，這類(lèi)基金產(chǎn)品多數(shù)是機(jī)構(gòu)定制型產(chǎn)品，在機(jī)構(gòu)資金發(fā)生變化后，基金產(chǎn)品很可能就沒(méi)辦法成立了。

10月9日，平安基金公告稱，平安中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題募集失敗，這也成為2020年以來(lái)第一只發(fā)行失敗的ETF產(chǎn)品。

2 10月是年內(nèi)發(fā)行最糟的月份

截至10月26日，Wind數(shù)據(jù)顯示，10月以來(lái)權(quán)益類(lèi)基金發(fā)行環(huán)比份額斷崖式下跌，新成立基金總發(fā)行份額467.64億份。

事實(shí)上，9月份的發(fā)行情況也不好。今年9月，新發(fā)基金的數(shù)量和份額分別為173只和2224.93億份，相比8月分別下滑13.5％和10.36％。從單只基金來(lái)看，9月平均發(fā)行份額為12.86億份，與8月的12.41億份基本保持一致，但仍低于7月的15.86億份和6月的14.94億份，在年內(nèi)處于偏低水準(zhǔn)。

今年上一次基金發(fā)行“冰點(diǎn)”發(fā)生在4月，有6只新基金宣布募集失敗。4月新成立的基金共有106只，合計(jì)發(fā)行份額為1327.64億份，平均發(fā)行份額為12.52億元。如若把時(shí)間拉長(zhǎng)至2020年，2021年4月新成立基金總發(fā)行份額和平均發(fā)行份額當(dāng)時(shí)就已達(dá)到2020年5月以來(lái)最低值。

6月份基金發(fā)行則打了翻身仗，大有回暖趨勢(shì)，發(fā)行份額達(dá)到2363.89億份。

從數(shù)據(jù)上看，到目前為止，10月份基金發(fā)行的份額比4月份的“冰點(diǎn)”時(shí)期還要低得多。

眾所周知，2021年2月到4月，A股遭遇慘烈殺跌，公募基金凈值大幅回撤，人稱“基災(zāi)”。

而現(xiàn)在，基民的情緒，似乎比“基災(zāi)”時(shí)期更低。

從募集失敗的基金類(lèi)型看，與當(dāng)年的基礎(chǔ)市場(chǎng)行情存在密切關(guān)系。在2018年A股熊市中，權(quán)益類(lèi)基金募集失敗數(shù)量超過(guò)了固收類(lèi)基金，而在2019年-2020年A股快速回暖時(shí)，權(quán)益類(lèi)基金發(fā)行失敗數(shù)量要明顯低于固收類(lèi)基金。而在2021年的市場(chǎng)，權(quán)益類(lèi)基金賺錢(qián)難度較大，賺錢(qián)效應(yīng)不及過(guò)往兩年，而固收市場(chǎng)卻出現(xiàn)回暖，也導(dǎo)致權(quán)益類(lèi)基金發(fā)行失敗數(shù)量遠(yuǎn)超固收類(lèi)產(chǎn)品。

從基金發(fā)行失敗的月度記錄看，在2018年8月-9月的市場(chǎng)低迷中，發(fā)行失敗的基金數(shù)量也連續(xù)兩個(gè)月為6只，而在A股2019年1季度快速回暖中，發(fā)行失敗的基金也曾經(jīng)多個(gè)月度清零。

3 迷你基金：一邊清盤(pán)，一邊爆賺

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月26日，共有193只基金清盤(pán)，已超過(guò)2020年全年171只的清盤(pán)基金數(shù)量，這也是2018年之后的第二個(gè)公募清盤(pán)高峰。

月度數(shù)據(jù)顯示，僅10月份以來(lái)，就有12只基金清盤(pán)。

一些基金公司迷你基金清盤(pán)之所以較為密集，與監(jiān)管部門(mén)針對(duì)迷你基金的窗口指導(dǎo)有關(guān)。據(jù)了解，按照窗口指導(dǎo)意見(jiàn)，迷你基金數(shù)量不能超過(guò)一定限制，超過(guò)會(huì)停發(fā)新基金批文，這樣也會(huì)使基金公司有動(dòng)力去解決迷你基金的問(wèn)題。

事實(shí)上，自2017年以來(lái)，公募基金清盤(pán)進(jìn)入高峰時(shí)期。Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年共有108只公募基金清盤(pán)，是2016年的5倍。到了2018年，基金清盤(pán)觸發(fā)最高點(diǎn)，彼時(shí)共有429只基金清盤(pán)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年已經(jīng)清算的193只公募基金中，數(shù)量最多的是債券型基金和混合型基金，二者分別有87只和71只基金清盤(pán)。除此之外，還有26只股票型基金、7只QDII以及2只貨幣基金。

不過(guò)，“迷你基金”雖然遭遇大規(guī)模清盤(pán)，但也有少數(shù)跑出超額收益，甚至“屠榜”2021年的收益排行。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月14日前收益率排名前30的基金，在年初沒(méi)有一只規(guī)模超過(guò)10億，甚至還有4只基金規(guī)模在5000萬(wàn)清盤(pán)線前后試探。

部分跑出超額收益的“迷你基金”已經(jīng)“閉門(mén)謝客”。如最近參與限購(gòu)的大成國(guó)企改革基，今年以來(lái)的收益率，排名全市場(chǎng)十強(qiáng)，年內(nèi)盈利高達(dá)80％，該基金的總規(guī)模在發(fā)布限購(gòu)公告時(shí)也僅有1億元。

同泰基金市場(chǎng)部的一位人士認(rèn)為，今年A股市場(chǎng)風(fēng)格偏小盤(pán)，規(guī)模不大的基金產(chǎn)品在今年的市場(chǎng)中更能挖掘好的投資機(jī)會(huì)，提前布局。因此，基金限購(gòu)主要出現(xiàn)在布局板塊行情好的時(shí)候，如果這時(shí)候有大量資金申購(gòu)流入，可能會(huì)攤薄原持有人的利益。

據(jù)了解，目前一些中小基金公司更希望通過(guò)拳頭產(chǎn)品打出業(yè)績(jī)，并不著急擴(kuò)張規(guī)模。即以明星基金經(jīng)理掛帥的拳頭產(chǎn)品積極拓展公司品牌美譽(yù)度。

目前宣布限購(gòu)或暫停大額申購(gòu)、且規(guī)模不足5億元的小基金中，大成國(guó)企改革、中郵核心優(yōu)勢(shì)、創(chuàng)金合信優(yōu)選、長(zhǎng)城行業(yè)輪動(dòng)、金鷹元和、金鷹民族新興、海富通成長(zhǎng)甄選等十余只產(chǎn)品下半年以來(lái)的收益率超過(guò)了10％；其中大成國(guó)企改革下半年以來(lái)上漲了40％，中郵核心優(yōu)勢(shì)與創(chuàng)金合信優(yōu)選漲幅超30％，在同類(lèi)基金同期業(yè)績(jī)排名中也十分靠前，為第2、第3與第15名。

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