財(cái)聯(lián)社10月13日訊（記者 沈述紅）市場(chǎng)的深度調(diào)整下，知名私募旗下產(chǎn)品凈值觸及預(yù)警線的故事屢見(jiàn)不鮮，如今再添新案例。

財(cái)聯(lián)社記者從渠道人士處獲悉，截至10月10日，2021年度百億私募收益冠軍——沖積資產(chǎn)旗下沖積成長(zhǎng)優(yōu)選5號(hào)2期產(chǎn)品凈值已觸及0.80元預(yù)警線，為0.7995元，距離0.70元的止損線尚有一段距離。沖擊資產(chǎn)稱，相關(guān)產(chǎn)品將按照基金合同約定及市場(chǎng)情況進(jìn)行產(chǎn)品運(yùn)作及預(yù)警操作。

事實(shí)上，今年備受業(yè)績(jī)困擾的并不止沖積資產(chǎn)一家。截至9月30日，正心谷價(jià)值中國(guó)信鴻1號(hào)母基金凈值僅剩0.54元，子基金1-11號(hào)凈值則僅為0.53元。同期，盤(pán)京投資莊濤、和諧匯一林鵬、泓澄投資張弢、希瓦資產(chǎn)梁宏、趣時(shí)資產(chǎn)章秀奇、丹羿投資朱亮等旗下產(chǎn)品今年以來(lái)平均跌幅均超過(guò)了20%；淡水泉趙軍、源樂(lè)晟曾曉潔等旗下產(chǎn)品今年以來(lái)平均跌幅超過(guò)30%；集元資產(chǎn)任澤松旗下產(chǎn)品年內(nèi)跌幅則高達(dá)59.21%。

除了沖積資產(chǎn)，包括石鋒資產(chǎn)、赫富投資、靈均投資、東方港灣、敦和資管等在內(nèi)的多家百億私募旗下產(chǎn)品凈值均曾發(fā)出觸及預(yù)警線通知。

不過(guò)，時(shí)間行進(jìn)至10月份，已有不少明星私募看多市場(chǎng)行情。

如仁橋資產(chǎn)夏俊杰表示，未來(lái)市場(chǎng)值得期待，“霜林飄赤葉，遍地涌黃金”。其公司當(dāng)前的組合保持著歷史上最高的股票倉(cāng)位，以及最高的港股持倉(cāng)比例，盡管有壓力也有焦慮，但會(huì)選擇堅(jiān)持。

半夏投資李蓓也已對(duì)A股不再悲觀，后市市場(chǎng)潛在下跌空間非常有限，當(dāng)前正面臨著非常好的逐漸抄底做多A股的機(jī)會(huì)。

慎知資產(chǎn)余海豐亦認(rèn)為下跌并不可怕，與其關(guān)心持倉(cāng)股票的下跌，不如關(guān)心企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。寒冬越長(zhǎng)，隨著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的不斷退出，競(jìng)爭(zhēng)力未被削弱的企業(yè)最后的爆發(fā)力會(huì)越強(qiáng)，而寒冬終將過(guò)去。

沖積資產(chǎn)旗下產(chǎn)品凈值觸及預(yù)警線

流水的冠軍，不變的業(yè)績(jī)“魔咒”。

根據(jù)渠道透露的消息，此次沖積資產(chǎn)旗下觸及預(yù)警線的產(chǎn)品為沖積成長(zhǎng)優(yōu)選5號(hào)2期。截至10月10日，這只產(chǎn)品凈值跌至0.7995元，已在預(yù)警線下方。

記者從第三方平臺(tái)查詢到，截至9月30日，沖積資產(chǎn)旗下多只產(chǎn)品今年以來(lái)回撤超過(guò)了30%，有數(shù)只產(chǎn)品凈值在0.84元左右徘徊。

公開(kāi)資料顯示，沖積資產(chǎn)為2021年度百億私募收益冠軍，該公司成立于2014年1月，2020年11月完成登記備案。同年12月，沖積資產(chǎn)備案了首只產(chǎn)品“沖積明卓1號(hào)私募證券投資基金”，此后管理規(guī)?！耙宦房癖肌?，一年后便成功晉級(jí)為一家百億私募機(jī)構(gòu)。

2021年，沖積資產(chǎn)取得了不俗的收益表現(xiàn)，據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年該公司以高達(dá)79.22%的平均收益率一舉奪得了百億私募年度收益冠軍，同年有業(yè)績(jī)展示的88家百億私募的年度平均收益率僅為12.95%。

該公司實(shí)際控制人、總經(jīng)理徐莉，為北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心碩士，曾任雷曼兄弟（Lehman Brothers）亞洲股票研究部分析員，野村證券亞洲股票研究部分析員，農(nóng)銀匯理基金經(jīng)理，南土資產(chǎn)投資總監(jiān)。

沖積資產(chǎn)另一位核心成員，為前百億私募于翼資產(chǎn)“跳槽”而來(lái)的陳忠，他現(xiàn)任沖積資產(chǎn)投資總監(jiān)。陳忠為北京大學(xué)化學(xué)與分子工程博士，曾任中?；鸱治鰩煛⒏呒?jí)分析師、基金經(jīng)理、研究副總監(jiān)，東方點(diǎn)石投資投資總監(jiān)、于翼資產(chǎn)投資總監(jiān)。

事實(shí)上，今年備受業(yè)績(jī)困擾的并不止沖積資產(chǎn)一家。截至9月30日，正心谷價(jià)值中國(guó)信鴻1號(hào)母基金凈值僅剩0.54元，子基金1-11號(hào)凈值則僅為0.53元。同期，盤(pán)京投資莊濤、和諧匯一林鵬、泓澄投資張弢、希瓦資產(chǎn)梁宏、趣時(shí)資產(chǎn)章秀奇、丹羿投資朱亮等旗下產(chǎn)品今年以來(lái)平均跌幅均超過(guò)了20%。

另外，截至9月30日，淡水泉趙軍、源樂(lè)晟曾曉潔等旗下產(chǎn)品今年以來(lái)平均跌幅超過(guò)30%，集元資產(chǎn)任澤松旗下產(chǎn)品年內(nèi)跌幅則高達(dá)59.21%。

年內(nèi)多家百億私募產(chǎn)品觸及預(yù)警線

此前曾奪得2020年度百億私募冠軍的石鋒資產(chǎn)，同樣逃不開(kāi)“冠軍魔咒”，其在2021年及2022年的業(yè)績(jī)較為平庸。數(shù)據(jù)顯示，2021年，石鋒資產(chǎn)旗下產(chǎn)品平均收益率僅為-2.38%，在88家有業(yè)績(jī)展示的百億私募中排名第72。2022年以來(lái)，該公司旗下產(chǎn)品平均收益率也僅錄得-24.23%。

不止如此，今年3月份，財(cái)聯(lián)社也報(bào)道過(guò)該公司產(chǎn)品曾觸及預(yù)警線的事情。3月7日，石鋒資產(chǎn)旗下篤行18號(hào) A/B/C期于觸及0.85元的預(yù)警線，預(yù)估凈值低于合同約定的預(yù)警線。

彼時(shí)，該系列產(chǎn)品倉(cāng)位已降低至2成左右?？紤]短期市場(chǎng)持續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)，以及目前凈值仍處于相對(duì)低位的情況，石鋒資產(chǎn)表示，公司將力爭(zhēng)在不觸及止損線的前提下努力修復(fù)凈值。同時(shí)，為方便投資者及時(shí)了解產(chǎn)品運(yùn)作表現(xiàn)，將經(jīng)托管復(fù)核一致的產(chǎn)品凈值由周度披露改為日度披露。

上述百億私募外，今年以來(lái)，還有多家百億私募旗下產(chǎn)品凈值觸及了預(yù)警線。

2月11日，百億私募上海赫富投資旗下＂赫富靈活對(duì)沖九號(hào)A期私募證券投資基金＂觸及預(yù)警線。隨后，赫富投資向投資者表示了歉意。對(duì)于產(chǎn)品近期波動(dòng)，赫富投資已于2月8日起將相關(guān)產(chǎn)品管理費(fèi)調(diào)整至0%，并決定該產(chǎn)品未來(lái)在沒(méi)有回到凈值1之前不再收取管理費(fèi)用。同時(shí)，赫富投資已在2月10日以自有資金跟投的方式已跟投該產(chǎn)品母基金500萬(wàn)元。

3月上旬，百億私募敦和資管發(fā)布《敦和系統(tǒng)化多策略聯(lián)接6號(hào)私募證券投資基金臨時(shí)公告》，稱該基金已經(jīng)觸及預(yù)警線0.75元，但尚未觸及止損線。敦和資管稱，因基金資產(chǎn)凈值受持倉(cāng)標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格影響，基金份額凈值近期可能在預(yù)警線上下波動(dòng)，有可能多次觸及預(yù)警線，公司將繼續(xù)嚴(yán)格依據(jù)《基金合同》約定的預(yù)警機(jī)制執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

4月下旬，多位渠道人士向財(cái)聯(lián)社記者透露，百億量化私募靈均投資旗下靈均量化選股領(lǐng)航尊享1號(hào)已觸碰預(yù)警線，接下來(lái)將進(jìn)行倉(cāng)位控制。按照合同約定，該產(chǎn)品預(yù)警線為0.7元，止損線為0.6元。若觸碰預(yù)警線，該產(chǎn)品會(huì)將現(xiàn)金類倉(cāng)位增至50%以上（含），直至基金份額凈值大于預(yù)警線；若觸碰止損線，則將對(duì)非現(xiàn)金資產(chǎn)進(jìn)行不可逆變現(xiàn)，并進(jìn)入清算流程。

8月下旬，但斌執(zhí)掌的東方港灣旗下3只產(chǎn)品——東方港灣方遠(yuǎn)1號(hào)、東方港灣方遠(yuǎn)2號(hào)、東方港灣方遠(yuǎn)3號(hào)發(fā)出了觸及0.8元預(yù)警線的通知。此次觸及預(yù)警線的產(chǎn)品，正是6月份因“錯(cuò)過(guò)A股的反彈，加倉(cāng)美股卻遭遇了大跌，私募產(chǎn)品凈值出現(xiàn)回撤”被代銷渠道質(zhì)疑，進(jìn)而引發(fā)輿論關(guān)注的三只私募基金。

而在市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)下，部分頭部私募機(jī)構(gòu)與其渠道方協(xié)商，降低相關(guān)產(chǎn)品的凈值預(yù)警線和止損線，即打算把警戒線、止損線從“87調(diào)整到76”（預(yù)警線0.8元/份、止損線0.7元/份分別調(diào)整到0.7元/份、0.6元/份），同時(shí)盡可能地把止損線下移。

多家明星私募發(fā)聲：市場(chǎng)情緒見(jiàn)底，遍地涌黃金

今年以來(lái)，不僅A股市場(chǎng)往復(fù)波折，全球持股規(guī)模30億美金的投資大師近一年的投資也基本處于虧損狀態(tài)。

不過(guò)，在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，已有不少明星私募看多市場(chǎng)行情。

少數(shù)派投資表示，股市行情的起飛，往往就在情緒轉(zhuǎn)變的一念之間。當(dāng)下的信心更多的是自己的一種選擇，對(duì)于未來(lái)并非是實(shí)現(xiàn)才相信，而是因?yàn)橄嘈哦龑?shí)現(xiàn)。建議如果無(wú)法判斷反轉(zhuǎn)時(shí)機(jī)，最好的策略是機(jī)會(huì)來(lái)臨時(shí)，保持一直在場(chǎng)。

仁橋資產(chǎn)夏俊杰亦稱要保持“心中有光”，未來(lái)的市場(chǎng)是值得期待的。當(dāng)然，歷史上的大級(jí)別行情往往都需要“宏大敘事”的鋪墊。未來(lái)最可能發(fā)生的“宏大敘事”是兩個(gè)周期的共振。即中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)周期與美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退周期的共振。

一方面，他認(rèn)為對(duì)中國(guó)而言，經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)需要充足的流動(dòng)性，需要政策調(diào)整，也需要時(shí)間；另一方面，對(duì)美國(guó)而言，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹的判斷一直過(guò)于滯后，通脹必然會(huì)緩解，衰退也會(huì)從隱憂變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，屆時(shí)，貨幣政策會(huì)再次寬松，全球流動(dòng)性也會(huì)逆轉(zhuǎn)?！斑@兩個(gè)完全不同的周期在某個(gè)時(shí)點(diǎn)一定會(huì)發(fā)生共振，資本市場(chǎng)也必然會(huì)發(fā)生激烈的反應(yīng)，那個(gè)時(shí)候，很多人眼里‘爹不疼娘不愛(ài)’的香港市場(chǎng)無(wú)疑會(huì)成為焦點(diǎn)，迎來(lái)業(yè)績(jī)和估值的雙擊時(shí)刻。時(shí)間是站在我們有利的一邊的?！?/p>“霜林飄赤葉，遍地涌黃金。不負(fù)機(jī)遇，勇敢一點(diǎn)?！毕目〗苷f(shuō)，仁橋資產(chǎn)當(dāng)前的組合保持著歷史上最高的股票倉(cāng)位，以及最高的港股持倉(cāng)比例，盡管有壓力也有焦慮，但會(huì)選擇堅(jiān)持。

半夏投資李蓓在其產(chǎn)品月報(bào)中直言，自己在7月-9月的下跌中選擇輕倉(cāng)躲避風(fēng)險(xiǎn)，而沒(méi)有做空，是因?yàn)樗肋@是A股兩年熊市后最后一波下跌，后續(xù)將是一輪新的牛市。

“站在此刻，我們已對(duì)A股不再悲觀，后市市場(chǎng)潛在下跌空間非常有限，由于當(dāng)前市場(chǎng)情緒的極度悲觀，由于一些疫情防控政策和地產(chǎn)政策在10月的特殊影響，盈利底，也就是基本面底，有可能提前出現(xiàn)。當(dāng)前，我們正面臨著非常好的逐漸抄底做多A股的機(jī)會(huì)?！崩钶矸Q。

“下跌并不可怕，可怕的是漲不回來(lái)的下跌?！鄙髦Y產(chǎn)余海豐表示，作為投資經(jīng)理，他要求自己。與其關(guān)心持倉(cāng)股票的下跌，不如關(guān)心企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。他希望在慘淡的大環(huán)境中，其持有的企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力至少?zèng)]有被削弱。有了這樣的思路，你就不用擔(dān)心寒冬有多長(zhǎng)，因?yàn)椋汉介L(zhǎng)，隨著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的不斷退出，最后的爆發(fā)力會(huì)越強(qiáng)，而寒冬終將過(guò)去。

“正是因?yàn)榱钊司趩实默F(xiàn)實(shí)，才給股票市場(chǎng)帶來(lái)了較好的價(jià)格。為了不錯(cuò)過(guò)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)打折的機(jī)會(huì)，我們決定適度忍受當(dāng)下惡劣的環(huán)境?！必S嶺資本表示，為了能度過(guò)潛在的暴風(fēng)雨，公司對(duì)所挑選的標(biāo)的，附加了更為嚴(yán)苛的標(biāo)準(zhǔn)，重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方向：低估值板塊的價(jià)值重估、新老能源、成長(zhǎng)性板塊的價(jià)值發(fā)現(xiàn)。

本文源自財(cái)聯(lián)社記者 沈述紅