上周反彈三天后，今天指數(shù)開始二次探底，滬指因為被金融、地產(chǎn)保護著，沒怎么跌，但是創(chuàng)業(yè)板在科技、醫(yī)藥、新能源汽車這些抱團股的帶動下，昨天大跌4％，今天雖然紅了，但也是一個弱反彈。

創(chuàng)業(yè)板其實已經(jīng)完全被寧德時代、邁瑞醫(yī)療、愛爾眼科這樣的機構重倉股綁架，而且從昨天一部分股票的龍虎榜看，砸盤的確實是機構。機構的這種砸盤，更多的是規(guī)避風險主動減倉，而不是基民大批量贖回導致的被動減倉。

之前抱團股連續(xù)大漲的時候，有一種觀點認為，為什么基金經(jīng)理會選擇抱團呢？這是因為，如果基金經(jīng)理買了抱團股，當抱團股跌了，基金的凈值也跟著下跌，股民會認為是市場的問題，不會怪罪于基金經(jīng)理。如果基金經(jīng)理沒買抱團股，抱團股漲了，基金的凈值沒漲，股民會認為是基金經(jīng)理的問題，所以迫于輿論上的壓力，基金經(jīng)理只有選擇抱團。

這種邏輯乍一聽好像很有道理，但是大家思考一下，作為一名基金經(jīng)理，到底是股民的心理感受更重要，還是基金的收益更重要呢？我覺得毫無疑問是后者。國內(nèi)的基金實行的是相對收益考核機制，這種相對收益機制決定了，抱團模式不可能永遠持續(xù)下去，越是加強抱團，抱團破裂的可能性就越大。

因為相對收益考核的是跑贏量級，而不是絕對收益的數(shù)字，所以它在高位殺跌時，是沒有絲毫心理負擔的。我作為一個基金經(jīng)理，我的基金跌30％，但是其他基金跌幅是40％，那我還是跑贏的。

換句話說，這種相對收益考核機制，其實相當于基金經(jīng)理的多人混戰(zhàn)，要想打敗其他對手，不僅僅要讓自己不斷強大，而且必要時候，也要“暗算”對手。

什么意思呢，舉個例子，你是基金經(jīng)理A，管了100億的產(chǎn)品，我是基金經(jīng)理B，也管了100億的產(chǎn)品，我們?nèi)渴鞘袌雠琶?0％的基金經(jīng)理。

之前行情大好，有一個牛股漲了很多，你配了40％，我也配了40％，大家賺錢都一樣多，心里都美滋滋。

現(xiàn)在問題來了，大家的利潤都很厚，股票的漲幅很大，估值也很高，然后某一天突然出了個不大不小的利空，拿著其余20％籌碼的散戶出逃，導致股價大跌。

面對這樣的情形，我們應該怎么做呢？

這個情形有點類似于囚徒困境，如果我們都認為這里出現(xiàn)了階段調(diào)整的可能，那么就有兩種策略，一個是減倉，一個是不減倉。

因為我們的倉位都足夠重，市值足夠大，現(xiàn)在有三種情形：

如果我們兩個人都鎖倉不減倉，哪怕散戶那20％籌碼砸完了，也沒法對股票走勢產(chǎn)生根本性改變，所以大概跌個5％都跌不下去了。

如果我們兩個人有一個人減倉，因為砸盤籌碼變多了，肯定下跌幅度也大，假設是15％。

如果我們兩個人一起減倉，那肯定對股價破壞力更大，假設這種情形下跌25％。

那么板塊可能繼續(xù)調(diào)整5％就見底了，類似于鎖倉的效果；如果任意有一個人減，那么是跌15％；如果兩個人同時減，那么就是跌25％。

所以細分起來，一共有四種可能的情形。

1、你、我都不減，股票跌5％，對我們的排名沒影響；

2、你不減，我減，股票跌15％，我的排名肯定超過你；

3、你減，我不減，股票跌15％，我的排名肯定落后你；

4、你、我都減，股票跌25％，對我們的排名都沒影響。

所以到這一步會發(fā)現(xiàn)，對于我們每一個人來說，最優(yōu)解肯定是減倉。因為如果不減，我的排名只會和你一樣，或者落后你；但是如果減倉，我的排名可能和你一樣，或者超過你。

所以呢，在相對收益考核機制下，我其實不關心我的基金到底是賺是虧，但是我一定不能落后你。當然了，你也會這么想，所以我們兩個人不約而同地減倉，導致股票跌25％，這反而是我們都能接受的結果，虧錢的只是股民而已。

通過上面的簡單拆解，希望大家能夠認清前期機構抱團，以及現(xiàn)在機構股殺跌的真相。不管是短線還是長線，投資就是一輪輪的輪回。已有的，后必再有；已行的，后必再行。日光之下，并無新事。

短線方面，今天略有回暖，華銀電力上了7板，掩護臺海核電3進4成功，另有迪馬股份2進3成功，還有像中材節(jié)能、金?；み@些前期妖股，雖然連板失敗，但是也沒被砸死，賺錢的難度都不大，特別是像迪馬股份這樣的走勢，想抓住應該是不難的。

為什么這么說呢？

我們看一下迪馬股份的對手盤，很明顯是2020年6月5日的成交量，換算成換手率是7.41％。

再看迪馬股份今天的走勢，平開、震蕩走高、拉升，直到13:48拉板。

我們看從9:30開盤到13:47（漲停前一分鐘），迪馬股份一共換手了多少？

沒錯，6％。也就是說，在對手盤賣出了85％（6/7=85％），大部分籌碼都已經(jīng)被消耗完畢之后，一波大單進場，直接把迪馬股份頂?shù)綕q停，這是非常標準的上板手法。

當然了，大家別弄混了，對手盤被消耗不是導致迪馬股份漲停的原因，而是因為對手盤被消耗的差不多了，所以才有大資金敢去做，漲停的可能性更大。換句話說，迪馬股份雖然今天換手完成，但是也有可能就一直這么震蕩到收盤，并不一定漲停。但是如果迪馬股份換手完成后，還出現(xiàn)拉板動作，漲停的可能性就大大提高了。

這里面的前后邏輯關系大家一定要理清楚，別弄混了。

【以上內(nèi)容僅代表個人投資建議，不構成買賣依據(jù)，股市有風險，投資需謹慎！】

本文源自獵人X