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繼討論中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向、地方經(jīng)濟轉(zhuǎn)型重點之后，今天我們來具體看一下「 地方國資平臺 」在區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展中所能發(fā)揮的效用，并以「 深圳國資 」作為典型優(yōu)秀國資平臺案例進行詳細闡述，拋磚引玉，希冀能有助困在區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展中的地方減少彎路，“更快、更好、更強”地完成經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。
今年以來，一些地方的國有資產(chǎn)管理平臺表現(xiàn)得日益活躍。比如：深圳國資深圳國資與珠海國資、中國平安組成的聯(lián)合體成為北大方正重整的戰(zhàn)略投資者；2月份，深圳國資委下屬的兩家機構(gòu)深國際、鯤鵬資本分別收購蘇寧易購8%、15%已發(fā)行股份，交易金額約148億元。珠海國資珠海國資同樣表現(xiàn)活躍，3月，斥資34億入主上市公司華燦光電；4月，通過珠海華發(fā)完成了對迪信通15%股權的收購；從2020年至今，珠海國資就一直保持很高的投資節(jié)奏，已實施或正在布局中的上市公司接近20家。青島國資青島國資去年以來入股了三寶科技、百洋股份、天晟新材、石大勝華等上市公司。今年4月初，青島國信集團公告稱，擬出資68億元收購國融證券。從地域上看，廣東（珠海、深圳）、山東（青島）、浙江等國資收購尤為活躍。這不僅給資本市場帶來了“流量”，同樣給地方經(jīng)濟帶來了“增量”。
地方國資除了投資上市企業(yè)之外，在風險投資領域也開始取得成果，一些國資通過私募股權投資，布局高科技企業(yè)。近日，私募股權基金（含政府引導基金）業(yè)績榜發(fā)布，其中，安徽、深圳國有資本麾下基金位列諸多基金管理人的第一梯隊，在支持企業(yè)創(chuàng)新中表現(xiàn)搶眼。其中“重倉”京東方、長鑫存儲、蔚來汽車的安徽國資系基金，已累計投中40余家上市和過會企業(yè)，合肥亦被稱為“憑風險投資逆襲成功的城市”。
近年來，隨著區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展程度的提升，以及金融市場不斷成熟，越來越多的地方政府注意到資本運作對于區(qū)域經(jīng)濟的作用，漸漸從以往以地方融資平臺推動基礎設施建設和房地產(chǎn)開發(fā)的模式，向國有資產(chǎn)證券化的發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。深圳、珠海等地方正是利用國有資產(chǎn)管理平臺，推動市場化投資來推動地方經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。
在近年來中央推動減稅降費、地方財稅收入壓力增加的情況下，很多地方利用國資投融資平臺，建立起推動地方經(jīng)濟發(fā)展和開拓財源的新模式。深圳、珠海等地方的國資平臺表現(xiàn)得日益成熟，其作用和效果也越來越明顯。
優(yōu)秀案例——深圳國資
深圳方面，對于國資平臺的投融資，不僅針對當?shù)氐幕A設施建設和對國企的支持，還為民企發(fā)展提供保障和機遇，并推動以私募股權基金的方式向科技創(chuàng)投企業(yè)投資。早在2018年資本市場動蕩時期，深圳國資就曾出手幫助上市企業(yè)紓困 “救市” ，對民企進行投資。
圖丨華為出售榮耀，深圳國資牽頭，多家企業(yè)在《深圳特區(qū)報》聯(lián)合聲明
近年來，深圳國資不僅投資2600億收購了華為榮耀，不僅保住了榮耀手機品牌，也為華為擺脫困境提供幫助；在之前還以660億資金力挺王石趕走了 “野蠻人” ，維持了萬科的穩(wěn)定。深圳國資對于民企的資本化投資行為，不僅對于地方經(jīng)濟 “穩(wěn)定” 起到主導的作用，還帶來品牌示范效應，為區(qū)域發(fā)展提供了良好的投資環(huán)境。
值得關注的是，為了破解中小微科技型企業(yè) “用地貴” 難題，深圳國資建設運營了71個科技園區(qū)，建筑面積達2589萬平方米，提供租金優(yōu)惠，并在園區(qū)服務中發(fā)現(xiàn)初創(chuàng)企業(yè)的投資機會，探索“園區(qū)+創(chuàng)投”模式。比如，作為深圳國有科技園區(qū)的主要運營者，深圳灣科技發(fā)展有限公司對入駐園區(qū)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供7折租金優(yōu)惠。同時，在企業(yè)發(fā)展的過程中，園區(qū)運營方有不超過5%的優(yōu)先跟投權。這樣一來，不僅為科創(chuàng)企業(yè)提供了較為友好的環(huán)境，也將企業(yè)發(fā)展和地方發(fā)展相聯(lián)系，實現(xiàn)了共贏。
國資平臺開展市場化投資和推動資產(chǎn)證券化，不僅推動實現(xiàn)了國有資產(chǎn)的保值增值的目標，也為地方帶來豐厚的收益。以深圳國資為例，截至2020年底，深圳國資總資產(chǎn)4.11萬億，深圳市屬國資資產(chǎn)證券化率達58.8%；總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入、利潤總額、凈利潤、上繳稅金均穩(wěn)定增長。全年實現(xiàn)營收7956億，利潤總額1350億，上繳稅額1024億，全年貢獻深圳財稅收入581億。其對于地方財稅的貢獻，比南昌、太原等省會城市的財政收入都要高。目前深圳國資委直接監(jiān)管企業(yè)30家，擁有上市公司34家，包括深圳巴士、深圳地鐵、深圳機場、深圳高速、深圳燃氣、鹽田港等等。深圳投資控股在2020年成為第八家進入世界五百強的深圳企業(yè)。
成功原因
就目前來看，地方國資平臺在投資方面取得的業(yè)績，很大程度上是投資理性法則使然。因為這些地方國資遵循資本市場支持科技創(chuàng)新的規(guī)律，遵從“人才、機制、理念”的投資法則。這樣，這些國資平臺不僅形成了針對不同領域投資的機制，也通過不斷地嘗試，推動了國企改革從“管企業(yè)”向“管資本”的方向轉(zhuǎn)變。
這些地方國資平臺的成功運作，其主要還是堅持國資投資與地方發(fā)展和定位相結(jié)合，推動國企投資與地方產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)發(fā)展進行有機融合的模式，在產(chǎn)業(yè)生態(tài)發(fā)展之中獲得巨大的投資收益。
深圳方面，推動國資平臺的投資與城市產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略緊密結(jié)合。半導體是深圳的投資重點之一。在推動芯片等高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，深圳國資平臺發(fā)揮了重要作用。今年3月深圳政府與中芯國際簽訂協(xié)議，計劃投資23.5億美元在深圳落地半導體項目，重點生產(chǎn)28納米及以上的半導體和提供技術服務。同時，深圳市依靠國企和創(chuàng)投平臺，發(fā)揮投資功能，在芯片產(chǎn)業(yè)布局，建立產(chǎn)業(yè)生態(tài)，并形成城市的新的競爭力。
在經(jīng)濟發(fā)展面臨金融資源分配作用加強和資產(chǎn)證券化程度加深的情況下，很多地方面臨巨大的基建和產(chǎn)業(yè)投融資需求，同時，很多帶有融資平臺性質(zhì)的城投企業(yè)，在擁有龐大的固定資產(chǎn)的同時，面臨造血能力的缺乏，亟需轉(zhuǎn)型。安邦智庫（ANBOUND）之前就多次提出，對于地方融資平臺的轉(zhuǎn)型，可以通過資產(chǎn)證券化的方式，構(gòu)建地方的投資平臺。現(xiàn)在看來，這種模式正在被越來越多的地方所接受。未來，國有資本平臺的發(fā)展不僅是地方國企改革和國有資產(chǎn)增值的主要方向，也會對地方產(chǎn)業(yè)的集聚和經(jīng)濟生態(tài)的發(fā)展也起到重要的支撐。
結(jié)語
地方國資平臺在資本市場日趨活躍，正在成為地方政府發(fā)展經(jīng)濟、推動結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)生態(tài)建設的主要媒介。這意味著地方對于經(jīng)濟建設的推動需要從擴大基建推動城鎮(zhèn)化發(fā)展的模式，向利用國資平臺推動產(chǎn)業(yè)集聚和轉(zhuǎn)型的模式進行升級。
*本文部分圖片來自網(wǎng)絡，侵權刪
今年以來，一些地方的國有資產(chǎn)管理平臺表現(xiàn)得日益活躍。比如：深圳國資深圳國資與珠海國資、中國平安組成的聯(lián)合體成為北大方正重整的戰(zhàn)略投資者；2月份，深圳國資委下屬的兩家機構(gòu)深國際、鯤鵬資本分別收購蘇寧易購8%、15%已發(fā)行股份，交易金額約148億元。珠海國資珠海國資同樣表現(xiàn)活躍，3月，斥資34億入主上市公司華燦光電；4月，通過珠海華發(fā)完成了對迪信通15%股權的收購；從2020年至今，珠海國資就一直保持很高的投資節(jié)奏，已實施或正在布局中的上市公司接近20家。青島國資青島國資去年以來入股了三寶科技、百洋股份、天晟新材、石大勝華等上市公司。今年4月初，青島國信集團公告稱，擬出資68億元收購國融證券。從地域上看，廣東（珠海、深圳）、山東（青島）、浙江等國資收購尤為活躍。這不僅給資本市場帶來了“流量”，同樣給地方經(jīng)濟帶來了“增量”。
地方國資除了投資上市企業(yè)之外，在風險投資領域也開始取得成果，一些國資通過私募股權投資，布局高科技企業(yè)。近日，私募股權基金（含政府引導基金）業(yè)績榜發(fā)布，其中，安徽、深圳國有資本麾下基金位列諸多基金管理人的第一梯隊，在支持企業(yè)創(chuàng)新中表現(xiàn)搶眼。其中“重倉”京東方、長鑫存儲、蔚來汽車的安徽國資系基金，已累計投中40余家上市和過會企業(yè)，合肥亦被稱為“憑風險投資逆襲成功的城市”。
近年來，隨著區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展程度的提升，以及金融市場不斷成熟，越來越多的地方政府注意到資本運作對于區(qū)域經(jīng)濟的作用，漸漸從以往以地方融資平臺推動基礎設施建設和房地產(chǎn)開發(fā)的模式，向國有資產(chǎn)證券化的發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。深圳、珠海等地方正是利用國有資產(chǎn)管理平臺，推動市場化投資來推動地方經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。
在近年來中央推動減稅降費、地方財稅收入壓力增加的情況下，很多地方利用國資投融資平臺，建立起推動地方經(jīng)濟發(fā)展和開拓財源的新模式。深圳、珠海等地方的國資平臺表現(xiàn)得日益成熟，其作用和效果也越來越明顯。
優(yōu)秀案例——深圳國資
深圳方面，對于國資平臺的投融資，不僅針對當?shù)氐幕A設施建設和對國企的支持，還為民企發(fā)展提供保障和機遇，并推動以私募股權基金的方式向科技創(chuàng)投企業(yè)投資。早在2018年資本市場動蕩時期，深圳國資就曾出手幫助上市企業(yè)紓困 “救市” ，對民企進行投資。
近年來，深圳國資不僅投資2600億收購了華為榮耀，不僅保住了榮耀手機品牌，也為華為擺脫困境提供幫助；在之前還以660億資金力挺王石趕走了 “野蠻人” ，維持了萬科的穩(wěn)定。深圳國資對于民企的資本化投資行為，不僅對于地方經(jīng)濟 “穩(wěn)定” 起到主導的作用，還帶來品牌示范效應，為區(qū)域發(fā)展提供了良好的投資環(huán)境。
值得關注的是，為了破解中小微科技型企業(yè) “用地貴” 難題，深圳國資建設運營了71個科技園區(qū)，建筑面積達2589萬平方米，提供租金優(yōu)惠，并在園區(qū)服務中發(fā)現(xiàn)初創(chuàng)企業(yè)的投資機會，探索“園區(qū)+創(chuàng)投”模式。比如，作為深圳國有科技園區(qū)的主要運營者，深圳灣科技發(fā)展有限公司對入駐園區(qū)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供7折租金優(yōu)惠。同時，在企業(yè)發(fā)展的過程中，園區(qū)運營方有不超過5%的優(yōu)先跟投權。這樣一來，不僅為科創(chuàng)企業(yè)提供了較為友好的環(huán)境，也將企業(yè)發(fā)展和地方發(fā)展相聯(lián)系，實現(xiàn)了共贏。
國資平臺開展市場化投資和推動資產(chǎn)證券化，不僅推動實現(xiàn)了國有資產(chǎn)的保值增值的目標，也為地方帶來豐厚的收益。以深圳國資為例，截至2020年底，深圳國資總資產(chǎn)4.11萬億，深圳市屬國資資產(chǎn)證券化率達58.8%；總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入、利潤總額、凈利潤、上繳稅金均穩(wěn)定增長。全年實現(xiàn)營收7956億，利潤總額1350億，上繳稅額1024億，全年貢獻深圳財稅收入581億。其對于地方財稅的貢獻，比南昌、太原等省會城市的財政收入都要高。目前深圳國資委直接監(jiān)管企業(yè)30家，擁有上市公司34家，包括深圳巴士、深圳地鐵、深圳機場、深圳高速、深圳燃氣、鹽田港等等。深圳投資控股在2020年成為第八家進入世界五百強的深圳企業(yè)。
成功原因
就目前來看，地方國資平臺在投資方面取得的業(yè)績，很大程度上是投資理性法則使然。因為這些地方國資遵循資本市場支持科技創(chuàng)新的規(guī)律，遵從“人才、機制、理念”的投資法則。這樣，這些國資平臺不僅形成了針對不同領域投資的機制，也通過不斷地嘗試，推動了國企改革從“管企業(yè)”向“管資本”的方向轉(zhuǎn)變。
這些地方國資平臺的成功運作，其主要還是堅持國資投資與地方發(fā)展和定位相結(jié)合，推動國企投資與地方產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)發(fā)展進行有機融合的模式，在產(chǎn)業(yè)生態(tài)發(fā)展之中獲得巨大的投資收益。
深圳方面，推動國資平臺的投資與城市產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略緊密結(jié)合。半導體是深圳的投資重點之一。在推動芯片等高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，深圳國資平臺發(fā)揮了重要作用。今年3月深圳政府與中芯國際簽訂協(xié)議，計劃投資23.5億美元在深圳落地半導體項目，重點生產(chǎn)28納米及以上的半導體和提供技術服務。同時，深圳市依靠國企和創(chuàng)投平臺，發(fā)揮投資功能，在芯片產(chǎn)業(yè)布局，建立產(chǎn)業(yè)生態(tài)，并形成城市的新的競爭力。
在經(jīng)濟發(fā)展面臨金融資源分配作用加強和資產(chǎn)證券化程度加深的情況下，很多地方面臨巨大的基建和產(chǎn)業(yè)投融資需求，同時，很多帶有融資平臺性質(zhì)的城投企業(yè)，在擁有龐大的固定資產(chǎn)的同時，面臨造血能力的缺乏，亟需轉(zhuǎn)型。安邦智庫（ANBOUND）之前就多次提出，對于地方融資平臺的轉(zhuǎn)型，可以通過資產(chǎn)證券化的方式，構(gòu)建地方的投資平臺。現(xiàn)在看來，這種模式正在被越來越多的地方所接受。未來，國有資本平臺的發(fā)展不僅是地方國企改革和國有資產(chǎn)增值的主要方向，也會對地方產(chǎn)業(yè)的集聚和經(jīng)濟生態(tài)的發(fā)展也起到重要的支撐。
結(jié)語
地方國資平臺在資本市場日趨活躍，正在成為地方政府發(fā)展經(jīng)濟、推動結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)生態(tài)建設的主要媒介。這意味著地方對于經(jīng)濟建設的推動需要從擴大基建推動城鎮(zhèn)化發(fā)展的模式，向利用國資平臺推動產(chǎn)業(yè)集聚和轉(zhuǎn)型的模式進行升級。
*本文部分圖片來自網(wǎng)絡，侵權刪
