今年以來已有多家私募先后發(fā)文向持有人道歉，其中不乏百億私募。僅有13家百億私募在1至10月取得正收益，賺錢私募占比14.13％。

因市場受到多個因素影響出現(xiàn)震蕩，導(dǎo)致基金業(yè)績不佳。為了穩(wěn)定持有人的情緒，同時堅定對市場長期的信心，今年以來已有多家私募先后發(fā)文向持有人道歉，其中還包括和諧匯一、永安國富等百億私募。

知名百億私募道歉

曾在2018年和2020年兩次市場下跌時選擇逆向加倉的私募永安國富，在今年9月份之后卻對下跌途中的基金進(jìn)行了被動減倉?；鸾?jīng)理孟樂在永安國富近日向持有人發(fā)布的《多策略系列產(chǎn)品運作說明》中提到了原因和對投資的反思：“一方面由于基金風(fēng)控條款的約束，無法在清盤線附近持倉；其他離風(fēng)控線較遠(yuǎn)的基金也選擇極低倉位，這反映出我們對于疫情和政策沒有分析和把握的能力。”

孟樂稱，目前基金在0.7止損線附近，對投資上的損失深感自責(zé)，作為以具體公司行業(yè)分析為主要投資方法來講，其對宏觀和政策分析、尤其是對疫情及地緣政治方面，感受到超越能力范圍，無法把握。從實際交易上，1％-2％的允許波動空間內(nèi)，基金操作難度非常大，并且在短期內(nèi)也無法在上述宏觀事件上進(jìn)行交易。

除了永安國富，私募慎知資產(chǎn)、和諧匯一也在近期向持有人發(fā)出了致歉信。

10月31日，私募慎知資產(chǎn)執(zhí)行事務(wù)合伙人、投資經(jīng)理余海豐在公眾號發(fā)文稱，中年不識愁滋味，臉都被打腫了。余海豐在文中說道，“我成功躲過2015年股災(zāi)，2016年熔斷，2021年春節(jié)后的暴跌，我們今年國慶前的表現(xiàn)也還ok。市場內(nèi)在因素引致的大跌，基本上還能比較輕松的應(yīng)對。但去年7月，還有今年10月的大跌，我終究是逃不掉。我的道行太淺了……我的站位太低了……”

10月28日，私募和諧匯一董事長、總經(jīng)理林鵬在《致和諧匯一遠(yuǎn)景系列產(chǎn)品持有人的一封信》中提及，“過去兩年對我這樣偏價值風(fēng)格的投資人是非常艱難的，產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)讓各位持有人包括我自身都感到非常失望，可以說是我從業(yè)20多年來最困難的時光，這里要向各位持有人表示誠懇的歉意?！?/p>林鵬表示，感覺一直處于“心靈被拷問”的狀態(tài)，因經(jīng)濟(jì)、政治及疫情等因素的影響出現(xiàn)了巨大的波動或分化現(xiàn)象，原來對好公司好價格的評判標(biāo)準(zhǔn)似乎失靈了。

林鵬表示，投資組合最大的損失主要來自兩大塊，一方面是港股互聯(lián)網(wǎng)公司，另一方面是消費電子公司。“我們過去習(xí)慣于用‘逆向思考’、‘均值回歸’的方式去捕捉優(yōu)質(zhì)公司錯殺的機(jī)會，這在大部分環(huán)境下是適用的”。

百億私募為何難賺錢

今年以來道歉的百億私募遠(yuǎn)不止上述提及的三家，知名百億私募正心谷、希瓦資產(chǎn)、淡水泉、盤京投資、敦和資管、景林資產(chǎn)等也在此前相繼向持有人道歉。

今年賺錢格外難，能穩(wěn)當(dāng)賺錢的百億私募并不多。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，10月有高達(dá)27家機(jī)構(gòu)取得正收益，較9月份的5家足足增長了22家。另從整體表現(xiàn)來看，百億私募10月平均收益-2.00％，賺錢私募占比為28.72％。百億私募1至10月的業(yè)績也已出爐，92家有業(yè)績披露的管理人年內(nèi)平均收益-10.94％，較上月跌幅略有加大。僅有13家百億私募在1至10月取得正收益，賺錢私募占比14.13％。

百億私募為何今年業(yè)績?nèi)绱穗y做？

“今年的宏觀環(huán)境較為惡劣，美聯(lián)儲多次加息，俄烏沖突不斷升級，疫情持續(xù)反復(fù)，對全球經(jīng)濟(jì)都造成了全面沖擊， 許多百億私募重倉配置的龍頭白馬股價格暴跌，基金凈值大幅回撤，導(dǎo)致投資人恐慌性贖回，集體贖回造成的拋售再次對股價造成沖擊，凈值繼續(xù)下跌?！彼侥寂排啪W(wǎng)財富管理合伙人姚旭升向《國際金融報》記者表示，在突發(fā)極端行情里，百億私募很難及時降低倉位，往往只能被動接受回撤。

玄甲基金林佳義認(rèn)為，當(dāng)前市場進(jìn)入持續(xù)熊市，估值水位不斷下降，資產(chǎn)價格不斷下修，不管規(guī)模大小，控制倉位以及優(yōu)選組合把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會都是不變的。故而，不存在行情對規(guī)模大小不利的問題。但牛熊行情跟投資風(fēng)格及配置操作有直接的影響，熊市行情利于價值投資機(jī)構(gòu)的凈值，不過，全球價值投資機(jī)構(gòu)在全市場占比低于5％。

林佳義認(rèn)為，上述百億私募因業(yè)績不佳而“道歉”的事在熊市非常普遍，每一輪周期都會出現(xiàn)此類現(xiàn)象。同時，規(guī)模越大，管理難度有所增加。

“百億私募的主觀股票多頭策略產(chǎn)品確實大幅跑輸了中小規(guī)模的私募?！扁犼囐Y本首席投資官龍舫向記者分析稱，在板塊普跌且成交低迷的市場中，規(guī)模越大業(yè)績越難做。百億私募的盤子太大，在行業(yè)和板塊配置上要比較均衡，很難像中小私募那樣單一配置今年表現(xiàn)相對較好的板塊。另外，百億私募配置的個股流通市值也不能太小，否則在調(diào)倉和減倉的時候面臨流動性的問題。而今年的市場，大盤藍(lán)籌股比中小市值股票跌得更多。

姚旭升認(rèn)為，百億私募管理人應(yīng)該把精力集中在投研上，選對賽道選對個股，不斷完善并堅持自己的投資策略，當(dāng)符合自己能力圈的行情出現(xiàn)時，就能更好得獲取超額收益，彌補(bǔ)回撤造成的損失。

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