金融界、東方金誠(chéng)聯(lián)合推出《債市早報(bào)》欄目，為您提供最全最及時(shí)債市信息。

【內(nèi)容摘要】1月31日，資金面整體均衡平穩(wěn)；銀行間主要利率債收益率走勢(shì)略有分化，長(zhǎng)端持續(xù)下行，中短端轉(zhuǎn)而上行；佳源國(guó)際控股公告針對(duì)公司申索總額不少于300億元； “21濰坊城建 MTN001”、“21濰坊城建MTN002”持有人會(huì)議未生效；寶龍實(shí)業(yè)“20寶龍04”擬再次展期議案獲持有人會(huì)議表決通過(guò)；轉(zhuǎn)債市場(chǎng)主要指數(shù)小幅收跌，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)個(gè)券多數(shù)下跌；海外方面，各期限美債收益率普遍下行，主要?dú)W洲經(jīng)濟(jì)體10年期國(guó)債收益率普遍下行。

一、債市要聞

（一）國(guó)內(nèi)要聞

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局1月31日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1月，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為49.2%、50.7%和50.9%，比上月上升0.2、0.3和0.6個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)景氣水平有所回升。從制造業(yè)PMI分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，生產(chǎn)指數(shù)和新出口訂單指數(shù)均較上月有了較明顯的回升，并處于2023年10月以來(lái)的新高。

【青島、哈爾濱、重慶、昆明、南寧五地房地產(chǎn)項(xiàng)目“白名單”已落地】截至1月31日，已有5地房地產(chǎn)項(xiàng)目“白名單”已落地。1月31日，青島、哈爾濱、重慶、南寧三地房地產(chǎn)項(xiàng)目“白名單”已落地，四地分別梳理84個(gè)、19個(gè)、314個(gè)、212個(gè)項(xiàng)目。

【石家莊、重慶、廈門、合肥、沈陽(yáng)、蘇州、成都等城市官宣落地首批城中村改造專項(xiàng)借款】1月31日，多地官宣落地首批城中村改造專項(xiàng)借款，分別是：石家莊、重慶、廈門、合肥、沈陽(yáng)、蘇州、成都。石家莊17個(gè)城中村項(xiàng)目獲得專項(xiàng)借款授信405.23億元；農(nóng)發(fā)行重慶市分行發(fā)放首批城中村改造專項(xiàng)借款10.3億元；廈門市思明區(qū)3個(gè)城中村改造項(xiàng)目獲得國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行首批城中村改造專項(xiàng)借款授信超百億元；合肥市18個(gè)城中村改造項(xiàng)目申報(bào)專項(xiàng)借款，全部通過(guò)住建部審查，獲得國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行和中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行授信441億元；沈陽(yáng)市和平區(qū)全國(guó)首批、東北首筆超大特大城市城中村改造專項(xiàng)借款1123萬(wàn)元已經(jīng)撥付到位；蘇州高新區(qū)滸墅關(guān)大運(yùn)河等城中村改造項(xiàng)目獲國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行蘇州分行和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行蘇州分行發(fā)放全國(guó)首批城中村改造專項(xiàng)借款，首批借款發(fā)放3.3億元；成都市第一批62個(gè)城中村改造項(xiàng)目獲得國(guó)家專項(xiàng)借款支持，總資金規(guī)模逾1200億元。

（二）國(guó)際要聞

【美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變并暗示暫不會(huì)降息】北京時(shí)間2月1日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間不變，并暗示暫時(shí)不會(huì)降息。本次聲明刪除了暗示未來(lái)進(jìn)一步加息的措辭，稱美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)，在對(duì)通脹降至目標(biāo)更有信心以前，不適合降息。聲明還刪除了評(píng)價(jià)銀行系統(tǒng)健全、稱金融環(huán)境收緊可能影響經(jīng)濟(jì)的言論，新增表述實(shí)現(xiàn)就業(yè)和通脹目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)更趨平衡。本次將經(jīng)濟(jì)的評(píng)價(jià)由較三季度放緩改稱穩(wěn)健擴(kuò)張，重申縮表繼續(xù)按計(jì)劃進(jìn)行。鮑威爾在記者會(huì)上表示政策利率可能處于本輪周期的峰值，但還需更多證據(jù)證明通脹已被遏制，多數(shù)委員預(yù)計(jì)今年可能降息多次，但并不認(rèn)為3月就會(huì)啟動(dòng)降息，計(jì)劃3月份開(kāi)始深入討論資產(chǎn)負(fù)債表問(wèn)題。

點(diǎn)評(píng)：整體來(lái)看，本次美聯(lián)儲(chǔ)政策立場(chǎng)轉(zhuǎn)向中性，聲明暗示加息周期已經(jīng)結(jié)束，暗示政策將轉(zhuǎn)向正?；?，但是降息并不急迫。雖然承認(rèn)通脹在持續(xù)緩解，但考慮到住房外的核心通脹尚未提供更多放緩證據(jù)，至少需要看到薪資通脹拉動(dòng)更多下行，才能讓美聯(lián)儲(chǔ)“有信心”地認(rèn)為通脹會(huì)穩(wěn)定地回落至2%的政策目標(biāo)。我們判斷，從年初以來(lái)的高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍保持較強(qiáng)韌性，這降低了美聯(lián)儲(chǔ)討論降息的迫切性，也給美聯(lián)儲(chǔ)留有足夠的時(shí)間窗口，觀察后續(xù)幾個(gè)月的通脹與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，再釋放出關(guān)于降息路徑的更為明確的信號(hào)。今年降息的關(guān)鍵可能仍在于通脹，從核心通脹走勢(shì)來(lái)估算，美聯(lián)儲(chǔ)可能最早在2024年二季度（5月或6月）開(kāi)啟首次降息，下半年再降息兩次。

【退出YCC討論升溫，日央行暗示加息在即】1月31日，日本央行發(fā)布1月政策會(huì)議委員的意見(jiàn)摘要稱，如果價(jià)格目標(biāo)實(shí)現(xiàn)在即，將考慮結(jié)束負(fù)利率政策。分析認(rèn)為，即使日本央行行長(zhǎng)植田和男尚未確定政策具體退出時(shí)間，但會(huì)議紀(jì)要加強(qiáng)了加息破在眉睫的信號(hào)。市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)，日本央行可能在今年3月或4月結(jié)束負(fù)利率政策。與此同時(shí)，日本央行自2016年該政策實(shí)施以來(lái)的第三次大規(guī)模削減購(gòu)買量，為3月/4月收緊貨幣政策埋下伏筆。隨著意見(jiàn)摘要的發(fā)布，互換市場(chǎng)定價(jià)顯示，日本央行3月加息可能性從29%上升為32%。

（三）大宗商品

【國(guó)際原油期貨價(jià)格收跌，NYMEX天然氣期貨價(jià)格收漲】1月31日，WTI 3月原油期貨收跌1.97美元，跌幅2.53%，報(bào)75.85美元/桶，1月份累計(jì)上漲5.86%；布倫特3月原油期貨收跌1.16美元，跌幅1.40%，報(bào)81.71美元/桶，1月份累計(jì)上漲5.24%；NYMEX天然氣期貨價(jià)格收漲2.01%至2.132美元/百萬(wàn)英熱單位。

二、資金面

（一）公開(kāi)市場(chǎng)操作

1月31日，央行公告稱，為維護(hù)月末流動(dòng)性平穩(wěn)，當(dāng)日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了5440億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為1.80%。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日有4630億元逆回購(gòu)到期，因此單日凈投放資金810億元。

（二）資金利率

1月31日，月末最后一個(gè)交易日，在央行凈投放下，資金面整體均衡平穩(wěn)。當(dāng)日DR001上行8.94bps至1.705%，DR007下行6.79bps至1.871%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD，東方金誠(chéng)

三、債市動(dòng)態(tài)

（一）利率債

1.現(xiàn)券收益率走勢(shì)

1月31日，早盤因?qū)捤深A(yù)期債市延續(xù)暖勢(shì)，隨后公布的1月PMI數(shù)據(jù)小幅回升壓制市場(chǎng)情緒，債市窄幅震蕩，而短券受跨月影響持續(xù)回調(diào)。全天看，銀行間主要利率債收益率走勢(shì)略有分化，長(zhǎng)端持續(xù)下行，中短端轉(zhuǎn)而上行。截至北京時(shí)間20:00,10年期國(guó)債活躍券230026收益率下行1.30bps至2.4330%；10年期國(guó)開(kāi)債活躍券230210收益率下行1.55bps至2.6275%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD，東方金誠(chéng)

債券招標(biāo)情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD，東方金誠(chéng)

（二）信用債

1. 二級(jí)市場(chǎng)成交異動(dòng)

1月31日，2只地產(chǎn)債成交價(jià)格偏離幅度超10%。其中，“21旭輝01”跌超14%，“H0陽(yáng)城04”跌超68%。

1月31日，僅1只城投債成交價(jià)格偏離幅度超10%，為“19新天地債”跌超23%。

2. 信用債事件

佳源國(guó)際控股：公司公告，截至1月30日，針對(duì)公司申索總額不少于300億元；清盤人仍致力于成功重組。

寶龍實(shí)業(yè)：公司公告，“20寶龍04”擬再次展期議案獲持有人會(huì)議表決通過(guò)。

濰坊城建：青島銀行公告，“21濰坊城建 MTN001”、“21濰坊城建MTN002”持有人會(huì)議已召開(kāi)，因出席人數(shù)未達(dá)表決權(quán)要求，本次會(huì)議未生效?！?3濰坊城建SCP001”擬于2月6日本息兌付10.35億元

綠城房地產(chǎn): 公司公告，關(guān)聯(lián)方購(gòu)買”20綠城房產(chǎn)MTN001A”等債券累計(jì)購(gòu)買金額9.02億元；購(gòu)買“18綠城07”等債券累計(jì)金額9.2877億元。

青島世園集團(tuán)：公司公告，“23青島世園MTN001”自2月1日起回售申請(qǐng)，票息擬下調(diào)200BP至4.50%。該債券發(fā)行總額8億元，期限1+1+1年。

山東公用控股：公司公告，擬將“22山東公用MTN001”票息下調(diào)498BP至1%，回售申請(qǐng)自2月1日起。該債券發(fā)行總額為3.5億元，發(fā)行票息為5.98%。

中糧信托：公司公告，“中糧信托-寶融1號(hào)”信托計(jì)劃因融資人東方金鈺未按約定履行，致使信托財(cái)產(chǎn)未全部變現(xiàn)，本信托進(jìn)入自動(dòng)延期期間，現(xiàn)尋找抵押物變現(xiàn)途徑。

中國(guó)工商銀行：穆迪確認(rèn)中國(guó)工商銀行巴西分行“Ba2”存款評(píng)級(jí)，下調(diào)BCA至“b2”，展望“穩(wěn)定”。

康泰生物：公司公告，公司所有的對(duì)外擔(dān)保全部為對(duì)全資子公司提供的擔(dān)保，實(shí)際擔(dān)保金額約為8.72億元，占2022年度經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的9.7%。

金科股份：公司公告，南京、河南子公司逾8億元貸款延期，金科股份提供7.07億元擔(dān)保。截至1月末，金科股份及其控股子公司對(duì)外擔(dān)保余額達(dá)725.94億元，占最近一期凈資產(chǎn)的583.08%。逾期擔(dān)保金額為336.32億元，其中9.63億元存在被追償風(fēng)險(xiǎn)。

華燦光電：公司公告，預(yù)計(jì)2023年歸母凈利虧損7.9億元-8.9億元，上年同期虧損1.47億元。主因主要產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降，導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率下降，公司虧損增大。

（三）可轉(zhuǎn)債

1. 權(quán)益及轉(zhuǎn)債指數(shù)

【權(quán)益市場(chǎng)三大股指集體收跌】1月31日，大盤繼續(xù)下挫，當(dāng)日上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別收跌1.48%、1.95%、0.66%。當(dāng)日兩市成交額7583億元，北向資金凈買入37.01元。當(dāng)日，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)大多下跌，僅煤炭與銀行收漲，且漲幅均不足1%；下跌行業(yè)中，計(jì)算機(jī)跌逾5%，社會(huì)服務(wù)、國(guó)防軍工、輕工制造、綜合、商貿(mào)零售跌逾4%，醫(yī)藥生物、房地產(chǎn)、電子等9個(gè)行業(yè)跌逾3%。

【轉(zhuǎn)債市場(chǎng)主要指數(shù)小幅收跌】1月31日，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)跟隨權(quán)益市場(chǎng)震蕩下行，當(dāng)日中證轉(zhuǎn)債、上證轉(zhuǎn)債、深證轉(zhuǎn)債分別收跌0.56%、0.29%、1.07%。當(dāng)日轉(zhuǎn)債市場(chǎng)成交額331.57億元，較前一交易日放量33.87億元。轉(zhuǎn)債市場(chǎng)個(gè)券多數(shù)下跌，554只個(gè)券中，145只上漲，271只下跌，138只持平。當(dāng)日，萬(wàn)順轉(zhuǎn)債漲超6%，智能轉(zhuǎn)債漲超5%，惠城轉(zhuǎn)債、華鈺轉(zhuǎn)債、銀輪轉(zhuǎn)債漲超4%；下跌個(gè)券中，溢利轉(zhuǎn)債跌逾8%，華源轉(zhuǎn)債跌逾6%，今飛轉(zhuǎn)債跌逾3%，藥石轉(zhuǎn)債、小熊轉(zhuǎn)債、健友轉(zhuǎn)債等10支轉(zhuǎn)債跌逾2%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東方金誠(chéng)

2. 轉(zhuǎn)債跟蹤

今日（2月1日），龍星轉(zhuǎn)債開(kāi)啟網(wǎng)上申購(gòu)，卡倍轉(zhuǎn)02上市。

1月31日，山鷹轉(zhuǎn)債及鷹19轉(zhuǎn)債公告不下修轉(zhuǎn)股價(jià)格。

（四）海外債市

1. 美債市場(chǎng)

1月31日，各期限美債收益率普遍下行。其中，2年期美債收益率下行9bp至4.27%，10年期美債收益率下行7bp至3.99%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD，東方金誠(chéng)

1月31日，2/10年期美債收益率利差倒掛幅度收窄2bp至28bp；5/30年期美債收益率利差擴(kuò)大3bp至31bp。

1月31日，美國(guó)10年期通脹保值國(guó)債（TIPS）損益平衡通脹率保持在2.26%不變。

2. 歐債市場(chǎng)

1月31日，主要?dú)W洲經(jīng)濟(jì)體10年期國(guó)債收益率普遍下行。其中，德國(guó)10年期國(guó)債收益率下行1bp至2.24%；法國(guó)、意大利、西班牙、英國(guó)10年期國(guó)債收益率分別下行9bp、1bp、7bp和10bp。

數(shù)據(jù)來(lái)源：英為財(cái)經(jīng)，東方金誠(chéng)

中資美元債每日價(jià)格變動(dòng)（截至1月31日收盤）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg，東方金誠(chéng)整理

本文源自金融界