私人信貸與財富管理（二）。

了解私人信貸私人信貸在投資組合中的作用是什么？

·1、當期收入。與傳統的固定收入一樣，私人信貸通常提供來自合同現金流即利息、支付和費用的當期收入的可能性。

·2、流動性溢價。私人信貸可能提供高于公共公司債券的收益率利差，以補償投資的流動性不足或不可交易的性質。

·3、歷史上較低的損失率。隨著時間的推移，私人信貸相對于公共信貸的違約率較低。

·4、多元化。與股票和債券等其他資產類別相比，私人信貸與公共市場的相關性較低，這有助于減少投資組合的波動性并提高風險調整后的回報。定制的投資組合構建可以創(chuàng)建高度定制的策略組合，以混合各種私人信貸策略的風險調整回報。

與傳統固定收益投資相比，私人信貸的回報如何？與固定收益市場的其他領域相比，私人信貸歷來表現引人注目。自全球金融危機以來，私人信貸開始認真增長時，與杠桿貸款和高收益?zhèn)啾龋苯淤J款最常見的私人信貸類型提供了更高的回報和更低的波動性。私人信貸在COVID-19大流行期間表現出相對彈性，也可能提供更好的損失保護。從新冠疫情爆發(fā)到2022年第二季度，直接貸款持續(xù)損失1.2%，而杠桿貸款損失1.4%，高收益?zhèn)瘬p失2.7%。

私人信貸市場的機會在哪里？以下四個領域存在潛在機會：

·1、為即將到來的杠桿貸款和高收益?zhèn)牡狡趬M行再融資，這些債券和高收益?zhèn)蠹s在同一時間發(fā)行，目前已接近償還日期。我們預計發(fā)行人將越來越多地轉向私人信貸市場尋求再融資解決方案。

·2、投資私募股權發(fā)起人。鑒于其可用資本充足，他們將繼續(xù)成為私人信貸消費的主要推動者。

·3、鑒于過去18個月基準利率顯著上升，我們預計企業(yè)將探索初級資本解決方案來管理利息支出并增加現金流。

·4、如果經濟進入衰退或高違約環(huán)境則提供救援融資資本。

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