三個月前，國家中小企業(yè)發(fā)展基金公示了第五批擬投管理機構，設立總規(guī)模約100億元，中科創(chuàng)星赫然在列。

就在剛剛，中科創(chuàng)星宣布北京中科創(chuàng)星硬科技中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“北京三期基金”）完成首關簽約。融中財經(jīng)第一時間獲悉，北京三期基金總規(guī)模25億元。首關金額11.65億元。該基金LP星光熠熠，不僅有國家中小企業(yè)發(fā)展基金、河南新興產(chǎn)業(yè)引導基金、中關村科學城等各級政府引導基金；此外，還有陜西建工、廣投資本等國有資金；唯品會等市場化資金。

“過去，我們在硬科技賽道深耕多年，如今走到了收獲的階段?！敝锌苿?chuàng)星創(chuàng)始合伙人李浩告訴融中財經(jīng)。

至此，中科創(chuàng)星管理資金總規(guī)模超百億元。十年硬科技之路，從一條冷僻小路，走到了舞臺的中央。

01

規(guī)模25億，中科創(chuàng)星北京三期基金落地

“從啟動到首關，接觸LP幾十家”

“每天不是在開會，就是在開會的路上。”這幾乎是李浩每個工作日的寫照。

去年初秋，中科創(chuàng)星內(nèi)部啟動了北京三期基金的募集工作。先定規(guī)模，然后確定注冊地，盤一盤市場上的長錢，基金定策略，找基石......內(nèi)部一番忙碌，還要應對疫情無法出差的境況。

2023年春節(jié)后，中科創(chuàng)星人開啟了新一輪出差“加時賽”，北京三期基金的募資重新回歸正軌。

“每天都接待好幾批LP的到訪和盡調(diào)，接觸的比最后確定的多幾倍?！崩詈菩χ貞?，“募資是一個持續(xù)的過程，也是一個互相認可的過程。”

“坦率地說，近一年時間的募資，比我們想象中確實慢了一些。不過，從結果看，符合我們的預期?！崩詈票硎?。近幾年，由于市場流動性降低，LP開始更加關注機構的退出能力，DPI成為考核業(yè)績的關鍵指標。正是通過優(yōu)秀的業(yè)績，中科創(chuàng)星收獲了LP的認可。

融中財經(jīng)獲悉，北京三期基金規(guī)模為25億元。北京三期基金，匯集了國家中小企業(yè)發(fā)展基金，還有河南新興產(chǎn)業(yè)引導基金、中關村科學城等各級政府引導基金；陜西建工、廣投資本等國有資金，唯品會等市場化資金。

身在募資一線，李浩也深感募資的不易，他不斷對內(nèi)部強調(diào)要有的放矢，為LP提供賦能，并針對性的提供解決方案?！氨热?，政府希望投資機構能夠憑借豐富的經(jīng)驗和專業(yè)知識，為地方產(chǎn)業(yè)‘筑巢引鳳’，賦能地方政府，我們就幫助地方招商引資；產(chǎn)業(yè)投資者希望打通上下游產(chǎn)業(yè)壁壘，提升產(chǎn)業(yè)話語權和國際影響力，因此需要我們?yōu)槠洹\上添花’；金融機構和高凈值人群則需要為投資和財富增值保值尋找新的增長點，而從歷史經(jīng)驗來看，資本+科技無疑是創(chuàng)造財富和繁榮的最佳方式，但硬科技壁壘高，所以就需要專業(yè)的機構保駕護航。”

融中財經(jīng)獲悉，北京三期基金在策略上仍然專注于硬科技賽道，堅持“投早投小投科技”，并在物質(zhì)、能量、生命、信息、空間五大物理維度上，探索前沿科技，助力解決關鍵核心技術難題，助推光子等產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，推動新一輪科技革命的發(fā)展?！拔覀兒诵牟呗跃褪巧钔诳蒲性核透咝５目萍汲晒D化?！?/p>至此，中科創(chuàng)星管理資金總規(guī)模超百億元。值得一提的是，今年恰逢中科創(chuàng)星成立十周年，這家深耕硬科技賽道的機構已經(jīng)邁入新的階段。

02

從陜西走出一家硬科技投手

“沒有規(guī)模上的愿景

只希望為中國投出1000家硬科技冠軍企業(yè)”

“市場上有追風口的人，有造風口的人，更準確的說，我們是等風口的人?！崩詈票硎荆皬某闪⒅?，我們就確定了助力科技成果轉化這一方向，我們就在這個領域不斷做深，終于，風來了。”

硬科技一詞如今已蔚然成風，但追溯這一詞的來源，正是中科創(chuàng)星的原創(chuàng)。

十年前，PE狂潮剛剛告一段落，取而代之的是模式創(chuàng)新的崛起。借力“雙創(chuàng)”的風口，互聯(lián)網(wǎng)、消費等賽道崛起。一大批投資人舉著鈔票蜂擁而至。也就是在這一時間，中科創(chuàng)星從西部腹地陜西西安啟程。

彼時，市場被熱錢席卷，投資機構聽了也要問“什么是硬科技？”

“不覺得特別難捱，我們只是在自己擅長的領域埋頭做事?！崩詈菩χf，“成立之初，并沒有設立關于十年規(guī)模的愿景，只是樸素的希望未來30年，能為中國投出1000家硬科技冠軍企業(yè)?！?/p>如今，中科創(chuàng)星已經(jīng)累計投資超過420個項目，近幾年每年都保持了60-70個項目的出手節(jié)奏?！半m然我們布局早期，但是每一筆投資，都是希望能投出行業(yè)的冠軍企業(yè)，至少在我們投資的時候，企業(yè)肯定是有成為冠軍企業(yè)潛質(zhì)的?！?/p>回顧中科創(chuàng)星的發(fā)展，李浩感慨萬分，他回憶，在中科創(chuàng)星的成長中有兩件大事特別重要?！耙粋€是我們參與發(fā)起成立陜西光電子先導院?！?/p>李浩進一步解釋，陜西光電子先導院是中科創(chuàng)星在投后方面與投資策略搭配的重要創(chuàng)新，不僅解決了早期芯片企業(yè)“流片難”的問題，助力了企業(yè)的成長，還有效降低了投資的風險，保障了LP的利益，更推動了光子產(chǎn)業(yè)集群，助推了區(qū)域經(jīng)濟增長。

過去，依托陜西光電子先導院提供的超凈車間和專業(yè)技術服務，中科創(chuàng)星的多個項目都得到了快速的成長，比如其被投企業(yè)賽富樂斯利用先導院的設備和產(chǎn)線，快速實現(xiàn)量產(chǎn)，產(chǎn)品良率達到95%以上，成為全球首家能夠量產(chǎn)工業(yè)級半極性氮化鎵材料的企業(yè)。此外，唐晶量子，飛芯電子、卓鐳激光等公司都從中受益。

而第二件大事，是中科創(chuàng)星從西安走向北京。

在中科創(chuàng)星發(fā)展的初期，一直扎根西安，聚焦中國科學院西安光機所和本地高校的科技成果轉化。隨著宏觀環(huán)境的變化與硬科技的快速發(fā)展，中科創(chuàng)星決定突破地域限制，走向全國，在更廣闊的天地貫徹硬科技投資的理念與實踐。

這一策略不僅使中科創(chuàng)星的科技成果轉化探索從區(qū)域走向全國，更有效地保障了項目源的儲備和投資?！斑@一變化更有助于我們快速學習成長，不斷迭代自身的各項能力?！崩詈票硎?。

憑借眾多明星項目的加持，中科創(chuàng)星也得到了LP的信賴。如今，伴隨北京三期基金的落地，中科創(chuàng)星管理規(guī)模突破100億。

03

科技成果產(chǎn)業(yè)化十年

從孵化到投資

“投資非共識的水面下項目”

早期基金一個普遍的挑戰(zhàn)就是風險大，尤其是硬科技基金，周期更長，不可控因素也更多。李浩坦言，在募資過程中，經(jīng)常被問及的一個問題就是如何控制風險。

中科創(chuàng)星的策略是——前瞻性布局非共識賽道。

“中科創(chuàng)星一直堅持投資‘市場非共識’，投最前沿、最核心的；投別人看不到、看不懂的；投國家和社會最需要的。”李浩表示。“我們一直在尋找水面下的項目。”

這一邏輯體現(xiàn)在投資的賽道上，凸顯了中科創(chuàng)星的前瞻布局。早在2013年，中科創(chuàng)星就開始布局光子技術，2014年開始投資光電芯片和半導體，2015年開始投資商業(yè)航天，2016年開始投資人工智能和自動駕駛，2017年開始投資新能源，2018年開始投資量子計算，2019年開始投資儲能，2020年開始投資大飛機產(chǎn)業(yè)鏈，2022年開始投資可控核聚變。

縱觀每一次布局，都在行業(yè)尚未火熱之時。事實上，一家投資機構能夠進行前瞻布局并非易事，這不僅需要絕佳的定力，更要有對行業(yè)的敏感性以及專業(yè)的判斷力。

在中科創(chuàng)星的投資清單中，不乏超級明星項目。比如智譜AI、曦智科技、天科合達、中科宇航、本源量子、中儲國能、中科海鈉、驥翀氫能、恩力動力、中科微精等。

以中儲國能為例，就是一個從孵化長成的頭部項目。

“這個項目的創(chuàng)始人來自中科院工程熱物理所，當時聽聞他們有創(chuàng)業(yè)的計劃，就推薦他們?nèi)ブ锌苿?chuàng)星的冠軍營聽聽，去了解下創(chuàng)業(yè)者都需要具備哪些素質(zhì)和能力?！崩詈浦毖?。事實上，中科創(chuàng)星致力于科技成果轉化的孵化，從創(chuàng)辦的第二年起，就開設了硬科技冠軍營，如今已經(jīng)9年時間?！拔覀冏龅倪@些努力，主要是幫助科學家更好的理解商業(yè)規(guī)律，掌握商業(yè)規(guī)律和敬畏商業(yè)規(guī)律。”

2019年，儲能賽道并未熱起來，但看到了這個項目強大的技術壁壘以及為行業(yè)轉型帶去的重大影響，讓中科創(chuàng)星果斷下注。

如今這一項目估值較中科創(chuàng)星投資時已經(jīng)翻了十余倍。而這樣的項目，在中科創(chuàng)星內(nèi)部比比皆是。

“十年來，我們不斷學習，在判斷上更加專業(yè)化，在服務上更加精細化，在效率上，更加高效，但不變的是對科技產(chǎn)業(yè)化的追求?！?/p>硬科技投資，經(jīng)過了門可羅雀的冷僻，如今，已是百舸爭流?！凹幢闶堑浇裉?，我們?nèi)匀粵]有感覺到賽道特別擁擠，原因是我們?nèi)匀辉谇把乜萍碱I域投資早期。這不僅讓我們有一個相對合理的估值，更能較冷靜地分辨項目?！?/p>“中科創(chuàng)星深耕在硬科技早期投資領域，關注的企業(yè)本身也具有很強的抗周期性和韌性，我們始終在同樣的領域和方向不斷深耕。”李浩介紹，最近幾年，中科創(chuàng)星仍堅定不移地在光電芯片、人工智能、航空航天、生物技術、信息技術、新材料、新能源、智能制造等領域進行投資，希望投出能引領科技革命的冠軍企業(yè)。

在基金宣布首關的這一天，李浩還沒顧得上發(fā)個朋友圈，“今天還有一個退出討論會，三個項目的預審會，還有一場項目線下討論會?！崩詈菩χf。

這條硬科技之路，中科創(chuàng)星仍在路上。