近日，湖北省政府投資引導基金發(fā)布了《湖北省政府投資引導基金2023年度擬參股基金申報指南及管理機構遴選辦法》（以下簡稱“《遴選辦法》”）。

湖北省政府投資引導基金于今年2023年7月發(fā)布，組織形式為公司制，由省級財政通過預算安排設立，據悉，該母基金首期規(guī)模100億元，后續(xù)根據運營情況逐步加大投入，使省引導基金規(guī)模擴大到200億元。會同各地形成聯動效應，帶動社會資本投入，力爭2-3年在全省形成超過2000億元的政府投資基金群。

值得關注的是，引導基金受托管理機構為中金資本與深創(chuàng)投。可見，湖北省這支省級母基金在運作機制方面是比較靈活先進的，打破原有固化委托管理模式，實行全方位開放，引入管理團隊競爭機制，面向社會公開遴選國內優(yōu)秀的基金管理機構，招募專業(yè)化的管理人，借助其專業(yè)能力和資源優(yōu)勢，實現產業(yè)與資本的深度融合。并且，該母基金不僅聘請外部專業(yè)管理人管理，同時，在投資決策上，省級層面組建的管委會只對頂層設計、投資方向等重大事項決策，不參與具體投資運作。引導基金投資決策則交由基金公司和專業(yè)管理機構全權負責，按照市場化原則，自主決策投資項目。

母基金研究中心關注到，這支母基金不僅可以投子基金，還可以投分母基金——申報機構可申請的參股基金類型包括：

制造業(yè)高質量發(fā)展分母基金：主要投向光電子信息、新能源與智能網聯汽車、高端裝備等優(yōu)勢產業(yè)和新興特色產業(yè)，支持我省打造制造強國高地。

鄉(xiāng)村振興或農業(yè)產業(yè)發(fā)展分母基金：主要投向優(yōu)質稻米、生豬、特色淡水產品、蔬菜、家禽及蛋制品、茶葉、現代種業(yè)、菜籽油、柑橘、道地藥材等十大重點農業(yè)產業(yè)鏈及供銷合作產業(yè)重點企業(yè)和項目，支持我省建設全國現代農業(yè)基地。

三大都市圈產業(yè)發(fā)展分母基金：圍繞武漢、襄陽、宜荊荊都市圈建設，發(fā)起設立區(qū)域產業(yè)發(fā)展基金，主要投向都市圈輻射區(qū)域重點產業(yè)發(fā)展和重大項目建設，推動形成區(qū)域協(xié)同發(fā)展的創(chuàng)新高地。?

子基金：體現國家宏觀政策、產業(yè)政策和區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略意圖，聚焦省委、省政府明確的“三高地、兩基地”建設等重大戰(zhàn)略，突出基金招商和產業(yè)導入功能，支持有條件的市縣發(fā)起設立產業(yè)投資基金，支持省委、省政府鼓勵發(fā)展的重點產業(yè)和領域設立基金，助力全省產業(yè)鏈延鏈、補鏈、強鏈。

并且，此次《遴選辦法》中提出了較多具有市場化特色的規(guī)定，從對參股基金的要求來看，其中有不少對GP十分具有吸引力的條件，包括出資比例較高、返投比例1.2倍且認定寬泛靈活等。我們整理亮點如下：

在參股基金中，省引導基金出資占比原則上不超過20%，且不應作第一大股東或合伙人。對省委、省政府批準設立的社會效益較好、募資難度較大、投資風險較高的政策性參股基金，引導基金出資比例可適當放寬。參股基金中省內各級財政（含財政出資的省內各級引導基金）共同出資比例原則上不超過50%，省內財政及國資出資總額占比原則上不超過80%。

參股基金應優(yōu)先投資于湖北省范圍內企業(yè)，且返投比例不低于省引導基金實繳出資額的1.2倍。

參股基金采取市場化機制運作，由管理機構依據合伙協(xié)議、公司章程或合同等相關約定進行投資決策。省引導基金有權根據自身情況委派代表擔任參股基金投委會委員或觀察員，投委會委員參與投委會決策，觀察員列席但不參與投委會決策。

對省引導基金主投省內種子期、初創(chuàng)期的參股基金發(fā)生的損失，給予最高30%的投資虧損允許率，按盡職免責原則處理。

可見，這支省級母基金將吸引眾多GP紛至沓來。近年來，湖北省在母基金和創(chuàng)投方面重磅舉措頻出，已發(fā)展成為中部地區(qū)非?；钴S的創(chuàng)投高地。

2022年1月，原湖北省長江產業(yè)投資集團有限公司、原湖北省高新產業(yè)投資集團有限公司、原湖北省長江經濟帶產業(yè)基金管理有限公司、原湖北省興楚國有資產經營管理有限公司以及湖北宏泰國有資本投資運營集團有限公司優(yōu)勢產業(yè)板塊合并組建長江產業(yè)投資集團。長江產業(yè)投資集團定位為省級戰(zhàn)略性新興產業(yè)投資運營主體和省級產業(yè)投資基金投資管理主體。

長江產業(yè)投資集團統(tǒng)籌原湖北省股權投資引導基金、創(chuàng)投引導基金等，設立“長江創(chuàng)投母基金”，規(guī)模100億元，主要培育孵化高新技術領域中小企業(yè)；在原長江經濟帶產業(yè)基金基礎上更名設立“長江產投母基金”，規(guī)模400億元，主要承擔省級戰(zhàn)略性重大產業(yè)項目招引和龍頭企業(yè)發(fā)展壯大任務。

2023年3月，湖北省楚天鳳鳴科創(chuàng)天使基金發(fā)布暨簽約儀式在武漢隆重舉行，省級科創(chuàng)天使母基金正式落地。湖北省楚天鳳鳴科創(chuàng)天使基金總規(guī)模100億元，由湖北省級財政、長江產業(yè)投資集團、東湖新技術開發(fā)區(qū)共同出資設立，管理人為長江創(chuàng)業(yè)投資基金管理有限公司?？苿?chuàng)天使基金要以科技成果轉化為核心，通過市場化運作，加快構建1000億元規(guī)模的科創(chuàng)基金群。

我們發(fā)現，近年來，推動新興產業(yè)加快發(fā)展、做大做強優(yōu)勢產業(yè)集群成為政府引導基金的重要目標。自去年以來，從省級、市級甚至到區(qū)縣級，各級政府成立了數量龐大、規(guī)模巨大、類型繁多的產業(yè)基金，從北京、上海、深圳等超大城市，到中西部地區(qū)欠發(fā)達地區(qū)的中小城市，你爭我趕、此起彼伏、遍地開花。眾多產業(yè)正在不斷興起發(fā)展，電子信息、半導體、生物醫(yī)藥、先進制造、航空航天、數字經濟等市場都機遇重大。

而今，政府推動產業(yè)投資的邏輯也正逐漸從扶持單一的國資投資平臺、單一基金，向推動打造基金群“航母艦隊”轉變。這背后反映了引導基金對引導市場資源發(fā)展產業(yè)、招商引資上向專業(yè)化、市場化方向的轉變。今年，各地爭相設立打造矩陣化的“基金集群”，千億級基金叢林頻現，“基金矩陣”概念正在興起。

母基金研究中心認為，在資本招商“比學趕超”的路上，地方政府要發(fā)揮優(yōu)勢，補足短板，利用母基金與創(chuàng)投構筑起科創(chuàng)發(fā)展的獨特競爭力，培育一批具有支撐的高成長性企業(yè)。在這方面，母基金作為股權投資行業(yè)的“源頭活水”，是中小企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展的關鍵推動力量。我們期待著湖北省母基金接下來的更多布局，也希望看到更多省份母基金群的設立。