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當(dāng)前的母基金行業(yè)，“母母基金”的模式越來越多，即母基金出資設(shè)立二級母基金或區(qū)域母基金。天津今年就迎來了五支區(qū)域母基金。
今年，濱海產(chǎn)業(yè)基金聯(lián)合濱海新區(qū)五個開發(fā)區(qū)，建設(shè)五支區(qū)域母基金，支持優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)發(fā)展。圍繞不同區(qū)域的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，濱海產(chǎn)業(yè)基金以40%的出資比例，聯(lián)合濱海新區(qū)五個開發(fā)區(qū)，按照每支30億元的規(guī)模，共建五支區(qū)域母基金。目前，濱海東疆、濱海保稅和濱海高新三支區(qū)域母基金已經(jīng)成功設(shè)立。其中，濱海東疆產(chǎn)業(yè)基金，主要投向人工智能、醫(yī)療健康、融資租賃等重點產(chǎn)業(yè)。
據(jù)悉，濱海產(chǎn)業(yè)基金是經(jīng)天津市委市政府、濱海新區(qū)區(qū)委區(qū)政府批準(zhǔn)設(shè)立的政府引導(dǎo)基金，基金規(guī)模300億元，由天津市濱海產(chǎn)業(yè)基金管理有限公司作為管理人，通過市場化方式引導(dǎo)社會資本籌集，吸引國內(nèi)外金融機構(gòu)、企業(yè)和其他社會資本，計劃5年達(dá)到1000億元以上規(guī)模，全面服務(wù)濱海新區(qū)產(chǎn)業(yè)升級。
母基金研究中心認(rèn)為，濱海產(chǎn)業(yè)基金今年出資共建區(qū)域母基金的模式，有利于更好實現(xiàn)區(qū)域協(xié)同與聯(lián)動，形成發(fā)展母基金的合力，母基金也將作為資本招商利器助力天津市的實體經(jīng)濟發(fā)展更上一層樓。
值得關(guān)注的是，這類母基金參與組建母基金、多區(qū)域聯(lián)動形成多層級母基金的模式，正在行業(yè)內(nèi)興起。
如安徽，今年3月22日，《安徽省新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）印發(fā)實施，對安徽省新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金組建方案相關(guān)內(nèi)容進行細(xì)化明確，對引導(dǎo)基金管理進行若干舉措創(chuàng)新?！豆芾磙k法》提出，安徽省財政出資500億元設(shè)立省新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金。引導(dǎo)基金下設(shè)10只主題母基金、2只功能母基金、4只天使母基金，共16只母基金，通過引導(dǎo)基金—母基金—子基金構(gòu)架運營，按照總體不低于1:3的比例，逐層撬動社會化資本，形成總規(guī)模不低于2000億元的省新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金體系。
其中，10只主題基金母子基金規(guī)模合計不低于1350億元、2只功能基金母子基金規(guī)模合計不低于500億元、4只天使基金母子基金規(guī)模合計不低于150億元。《管理辦法》作指引，以打造2000億元基金體系為總體目標(biāo)，安徽省掀起設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金的“浪潮”，由省級到市縣兩級均有布局。
再如湖北，近日發(fā)布的《湖北省政府投資引導(dǎo)基金2023年度擬參股基金申報指南及管理機構(gòu)遴選辦法》指出，湖北省政府投資引導(dǎo)基金以參股設(shè)立分母基金或子基金方式，按照市場化運作，吸引、撬動更多社會資本參與。這意味著這支母基金不僅可以投子基金，還可以投分母基金——申報機構(gòu)可申請的參股基金類型包括：制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展分母基金、鄉(xiāng)村振興或農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展分母基金、三大都市圈產(chǎn)業(yè)發(fā)展分母基金與子基金。
江西省現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金也是此類模式：該引導(dǎo)基金總規(guī)模3000億，首期1500億，其中，省級出資300億，撬動地市資金、金融資本和社會資本1200億。江西省現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金優(yōu)化了基金管理體系——采用“領(lǐng)導(dǎo)小組+管理機構(gòu)+基金管理公司”三級管理架構(gòu)，引導(dǎo)基金作為一級母基金出資不超過30%，并設(shè)立政策型和市場型兩類基金。其中，政策型基金主要采取“區(qū)域母基金+子基金”的投資模式，實現(xiàn)省、地、市縣三級聯(lián)動，配合地方政府定向招引優(yōu)質(zhì)公司，精準(zhǔn)扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展；針對省委省政府重點打造的產(chǎn)業(yè)，推進新能源、科創(chuàng)、數(shù)字經(jīng)濟、中醫(yī)藥等行業(yè)基金的設(shè)立。而在市場型基金方面，該引導(dǎo)基金主要采取“母基金+子基金”投資模式，直接由國控基金公司遴選基金管理人，以返投為抓手，兼顧產(chǎn)業(yè)項目招引和財務(wù)合理回報。
可見，在股權(quán)財政時代，各地在運用母基金推動資本招商方面，已經(jīng)在實踐中不斷推出更具有效率的新模式、新方法?！胺N下梧桐樹，引得鳳凰來”，資本招商的重要性如今正在深入各級政府管理者的意識。在實際運作中，招商的難處是找到好的企業(yè)，投資的難處是找到好的項目。而投資與招商同步的“資本招商”、“基金招商”新模式，卻可以發(fā)揮“四兩撥千斤”的放大效應(yīng)，讓更多資金精準(zhǔn)投向產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、撬動雙招雙引。
簡單地來說，“資本招商”即通過地方融資平臺、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金等入股企業(yè)，以基金撬動資本，以資本導(dǎo)入產(chǎn)業(yè)，以此引進一批優(yōu)秀企業(yè)，對當(dāng)?shù)貐^(qū)域經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到帶動作用。
資本招商的核心內(nèi)涵包括，成立產(chǎn)業(yè)（引導(dǎo)）基金，物色一家龍頭企業(yè)，通過投資和并購對這家龍頭企業(yè)形成影響力乃至控制力，龍頭企業(yè)產(chǎn)生產(chǎn)業(yè)鏈虹吸效應(yīng)，產(chǎn)業(yè)基金又圍繞龍頭GP和龍頭企業(yè)投資并購形成基金集群和產(chǎn)業(yè)集群，興起一個支柱產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)集群，活躍一片城市經(jīng)濟，即一只產(chǎn)業(yè)基金，一個龍頭企業(yè)，一個支柱產(chǎn)業(yè)集群，一方城市經(jīng)濟。這里面還有民資和國資如何相互借力、打配合。
政府推動產(chǎn)業(yè)投資的邏輯從扶持單一的國資投資平臺、單一基金，向推動打造基金群“航母艦隊”轉(zhuǎn)變。我們預(yù)計，這類母基金參與組建母基金、多區(qū)域聯(lián)動形成多層級母基金的模式，將在未來更為普遍，從共贏的角度上來講，能夠形成各區(qū)域發(fā)展母基金的合力，打造各有分工的基金矩陣集群。
今年，濱海產(chǎn)業(yè)基金聯(lián)合濱海新區(qū)五個開發(fā)區(qū)，建設(shè)五支區(qū)域母基金，支持優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)發(fā)展。圍繞不同區(qū)域的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，濱海產(chǎn)業(yè)基金以40%的出資比例，聯(lián)合濱海新區(qū)五個開發(fā)區(qū)，按照每支30億元的規(guī)模，共建五支區(qū)域母基金。目前，濱海東疆、濱海保稅和濱海高新三支區(qū)域母基金已經(jīng)成功設(shè)立。其中，濱海東疆產(chǎn)業(yè)基金，主要投向人工智能、醫(yī)療健康、融資租賃等重點產(chǎn)業(yè)。
據(jù)悉，濱海產(chǎn)業(yè)基金是經(jīng)天津市委市政府、濱海新區(qū)區(qū)委區(qū)政府批準(zhǔn)設(shè)立的政府引導(dǎo)基金，基金規(guī)模300億元，由天津市濱海產(chǎn)業(yè)基金管理有限公司作為管理人，通過市場化方式引導(dǎo)社會資本籌集，吸引國內(nèi)外金融機構(gòu)、企業(yè)和其他社會資本，計劃5年達(dá)到1000億元以上規(guī)模，全面服務(wù)濱海新區(qū)產(chǎn)業(yè)升級。
母基金研究中心認(rèn)為，濱海產(chǎn)業(yè)基金今年出資共建區(qū)域母基金的模式，有利于更好實現(xiàn)區(qū)域協(xié)同與聯(lián)動，形成發(fā)展母基金的合力，母基金也將作為資本招商利器助力天津市的實體經(jīng)濟發(fā)展更上一層樓。
值得關(guān)注的是，這類母基金參與組建母基金、多區(qū)域聯(lián)動形成多層級母基金的模式，正在行業(yè)內(nèi)興起。
如安徽，今年3月22日，《安徽省新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）印發(fā)實施，對安徽省新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金組建方案相關(guān)內(nèi)容進行細(xì)化明確，對引導(dǎo)基金管理進行若干舉措創(chuàng)新?！豆芾磙k法》提出，安徽省財政出資500億元設(shè)立省新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金。引導(dǎo)基金下設(shè)10只主題母基金、2只功能母基金、4只天使母基金，共16只母基金，通過引導(dǎo)基金—母基金—子基金構(gòu)架運營，按照總體不低于1:3的比例，逐層撬動社會化資本，形成總規(guī)模不低于2000億元的省新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金體系。
其中，10只主題基金母子基金規(guī)模合計不低于1350億元、2只功能基金母子基金規(guī)模合計不低于500億元、4只天使基金母子基金規(guī)模合計不低于150億元。《管理辦法》作指引，以打造2000億元基金體系為總體目標(biāo)，安徽省掀起設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金的“浪潮”，由省級到市縣兩級均有布局。
再如湖北，近日發(fā)布的《湖北省政府投資引導(dǎo)基金2023年度擬參股基金申報指南及管理機構(gòu)遴選辦法》指出，湖北省政府投資引導(dǎo)基金以參股設(shè)立分母基金或子基金方式，按照市場化運作，吸引、撬動更多社會資本參與。這意味著這支母基金不僅可以投子基金，還可以投分母基金——申報機構(gòu)可申請的參股基金類型包括：制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展分母基金、鄉(xiāng)村振興或農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展分母基金、三大都市圈產(chǎn)業(yè)發(fā)展分母基金與子基金。
江西省現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金也是此類模式：該引導(dǎo)基金總規(guī)模3000億，首期1500億，其中，省級出資300億，撬動地市資金、金融資本和社會資本1200億。江西省現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金優(yōu)化了基金管理體系——采用“領(lǐng)導(dǎo)小組+管理機構(gòu)+基金管理公司”三級管理架構(gòu)，引導(dǎo)基金作為一級母基金出資不超過30%，并設(shè)立政策型和市場型兩類基金。其中，政策型基金主要采取“區(qū)域母基金+子基金”的投資模式，實現(xiàn)省、地、市縣三級聯(lián)動，配合地方政府定向招引優(yōu)質(zhì)公司，精準(zhǔn)扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展；針對省委省政府重點打造的產(chǎn)業(yè)，推進新能源、科創(chuàng)、數(shù)字經(jīng)濟、中醫(yī)藥等行業(yè)基金的設(shè)立。而在市場型基金方面，該引導(dǎo)基金主要采取“母基金+子基金”投資模式，直接由國控基金公司遴選基金管理人，以返投為抓手，兼顧產(chǎn)業(yè)項目招引和財務(wù)合理回報。
可見，在股權(quán)財政時代，各地在運用母基金推動資本招商方面，已經(jīng)在實踐中不斷推出更具有效率的新模式、新方法?！胺N下梧桐樹，引得鳳凰來”，資本招商的重要性如今正在深入各級政府管理者的意識。在實際運作中，招商的難處是找到好的企業(yè)，投資的難處是找到好的項目。而投資與招商同步的“資本招商”、“基金招商”新模式，卻可以發(fā)揮“四兩撥千斤”的放大效應(yīng)，讓更多資金精準(zhǔn)投向產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、撬動雙招雙引。
簡單地來說，“資本招商”即通過地方融資平臺、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金等入股企業(yè)，以基金撬動資本，以資本導(dǎo)入產(chǎn)業(yè)，以此引進一批優(yōu)秀企業(yè)，對當(dāng)?shù)貐^(qū)域經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到帶動作用。
資本招商的核心內(nèi)涵包括，成立產(chǎn)業(yè)（引導(dǎo)）基金，物色一家龍頭企業(yè)，通過投資和并購對這家龍頭企業(yè)形成影響力乃至控制力，龍頭企業(yè)產(chǎn)生產(chǎn)業(yè)鏈虹吸效應(yīng)，產(chǎn)業(yè)基金又圍繞龍頭GP和龍頭企業(yè)投資并購形成基金集群和產(chǎn)業(yè)集群，興起一個支柱產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)集群，活躍一片城市經(jīng)濟，即一只產(chǎn)業(yè)基金，一個龍頭企業(yè)，一個支柱產(chǎn)業(yè)集群，一方城市經(jīng)濟。這里面還有民資和國資如何相互借力、打配合。
政府推動產(chǎn)業(yè)投資的邏輯從扶持單一的國資投資平臺、單一基金，向推動打造基金群“航母艦隊”轉(zhuǎn)變。我們預(yù)計，這類母基金參與組建母基金、多區(qū)域聯(lián)動形成多層級母基金的模式，將在未來更為普遍，從共贏的角度上來講，能夠形成各區(qū)域發(fā)展母基金的合力，打造各有分工的基金矩陣集群。
