前兩天，我朋友老王找我吃飯，他之前在地產(chǎn)公司工作，存幾百萬的積蓄，全買了銀行理財。但最近十天不到，基本上把一年的收益都虧完了。

那么問題來了，為什么理財產(chǎn)品會暴跌？以后是該去還是該留呢？

先說我的答案，很明確我是支持三十六計走為上。因為從我方方面面的觀察來看，這次的暴跌，絕不是簡單的市場波動。時間有限，我挑最關(guān)鍵的講。

首先，理財產(chǎn)品暴跌的原因，本質(zhì)上是債市大跌造成的。扯下理財產(chǎn)品看起來神神秘秘的外表，生意的邏輯很簡單。其實說穿了就是銀行設(shè)立一個理財計劃，然后用募集來的錢去買大量債券，然后可能還加了一點杠桿，最后重點是經(jīng)過這么一包裝，當(dāng)中又可以扒一層皮，收點管理費、銷售費什么的。

比如下面這個理財產(chǎn)品，說得清清楚楚，信用債占60-80%，啥叫信用債？就是非政府機構(gòu)發(fā)行的債券，比如一些國企、民企發(fā)的債，利率是比國債高，當(dāng)然風(fēng)險也相應(yīng)大。

那么第二個問題，債券市場為啥會暴跌？表面上來看，大跌是因為資金拋售債券所導(dǎo)致的。而集中拋售的根本原因，是因為“缺錢” ，或者說，大資金都不愿意投資債券了。

從宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，10月份，我們的廣義貨幣投放量增長了11.8%，但是社會融資卻同比減少了7097億，百分比是多少我就不說了，可以自己查、自己算。這意味著央行層面的錢是發(fā)出來了，但是實際上真正放出去的貸款卻很少。

在過去，對金融機構(gòu)而言，對企業(yè)放債是相對安全的投資，比如說好利息是10%，那么1年到期后一般本息到賬，欠債還錢天經(jīng)地義。但在當(dāng)前經(jīng)濟形勢下，以房地產(chǎn)為首的各類企業(yè)信用債暴雷、違約已經(jīng)是家常便飯，說白了，一旦債放出去，一年后還能不能找到人還是問題。

所以在這個情況下，金融機構(gòu)發(fā)現(xiàn)所謂的優(yōu)先清償權(quán)、擔(dān)保增信，在目前來看，其實都是防君子不防小人的措施。一旦債放出去了，你要的是利息，說不定人家要的是你的本金，所以精明的金融機構(gòu)最近更是把錢袋子捂得牢牢的，債券市場的暴跌也就不難理解了。

第三個重點原因，是中國債券市場的規(guī)模擴張，大概率也已經(jīng)隨著樓市到了拐點。

根據(jù)2022中國證券監(jiān)督管理委員會口徑，最近十年來，我國股票市場規(guī)模增長238.9%，而債券市場規(guī)模增長則高達444.3%，股民天天吵著說股市無限制IPO，相比之下那債市則是悶聲發(fā)大財。

從下面一張表可以看到，2006年的時候，中國債券市場規(guī)模為11980億美元，大概是日本的1/9，而到了2019年完成了對日本的趕超，躍升為世界第二舉債大國。

05、06年就開始買理財?shù)娜丝赡苓€記得，當(dāng)時買理財是有一定門檻的，比如5萬或者10萬起。而2018年，先是依據(jù)《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》，將銀行理財產(chǎn)品的銷售起點從5萬元降為1萬元，后來又降門檻進一步降低到1元。也就是任何人，哪怕有1塊錢，也可以去間接投資債券，那就意味著，傻子都入場了。

如果經(jīng)濟持續(xù)快速增長，那么債務(wù)的坑可以用新入場的錢來填，但是萬一經(jīng)濟放緩了呢？

隨著2022年理財產(chǎn)品凈值化，可以說是把理財產(chǎn)品類固收的這層遮羞布給扯下來了。所以，對于金融投資，對普通人來說，今后可能真的還是少碰為妙。

在人類社會的任何一個時期，長遠來看，不懂還想坐享其成，很難逃脫最后被收割的命運。