這屆世界杯幾乎天天爆冷！

前腳阿根廷隊(duì)、德國(guó)隊(duì)的失利還尚在眼前，后腳世界排名第二的比利時(shí)隊(duì)又以0：2負(fù)于摩洛哥隊(duì)。

綠茵場(chǎng)上接二連三的“冷門(mén)大爆發(fā)”，不禁讓小安想到了近期的債券市場(chǎng)。

截至2022年11月28日，11月以來(lái)中債總指數(shù)、中債國(guó)債總指數(shù)分別下跌了0.81%和0.99%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，2022.11.01-2022.11.28）

猝不及防的回調(diào)異動(dòng)，也是讓大家神傷不已。

債基也會(huì)“異動(dòng)”？

雖說(shuō)債券被稱(chēng)為“固定收益證券”，但并不意味著購(gòu)買(mǎi)的債基不會(huì)出現(xiàn)凈值波動(dòng)，也不會(huì)100%獲得“固定”收益。

所以債市也會(huì)有調(diào)整。

11月以來(lái)的債市調(diào)整邏輯可以用一句話(huà)總結(jié)：

資金面和政策面出現(xiàn)了邊際變化，引發(fā)了市場(chǎng)預(yù)期快速扭轉(zhuǎn)的共振。也就是說(shuō)，流動(dòng)性和相關(guān)政策的調(diào)整，造成了債市的回調(diào)。

具體來(lái)看：

短端：11月初，央行投放了較多的逆回購(gòu)，資金面的收緊對(duì)債券市場(chǎng)形成了一定的利空沖擊。長(zhǎng)端：三季度央行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，刪除了二季度“發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能”的表述，央行加碼寬松貨幣政策預(yù)期減弱，帶動(dòng)利率預(yù)期明顯上移；短期贖回的惡性循環(huán)，市場(chǎng)利率的調(diào)整加大了大家對(duì)贖回的恐慌，進(jìn)而拋售債券、贖回債基，對(duì)市場(chǎng)形成了負(fù)反饋。所以，債市的變化就導(dǎo)致了債基凈值出現(xiàn)了較大的波動(dòng)。

所以，對(duì)債基，我們需要建立一個(gè)基礎(chǔ)認(rèn)知：“低風(fēng)險(xiǎn)≠?zèng)]有風(fēng)險(xiǎn)，低波動(dòng)≠?zèng)]有波動(dòng)”。

現(xiàn)在到了買(mǎi)入短債基金的好時(shí)機(jī)

1，買(mǎi)入好時(shí)機(jī)

經(jīng)過(guò)本輪債市調(diào)整后，債基已經(jīng)顯露出一定的投資性?xún)r(jià)比。

主要是基于以下三方面的考量：

資金利率定價(jià)或已合理；主要的債券資產(chǎn)定價(jià)已經(jīng)顯現(xiàn)一定價(jià)值；基本面對(duì)債市仍有支撐。在過(guò)去歷次債市風(fēng)暴中，短債類(lèi)基金往往是債基凈值的“反彈先鋒”。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：銀河證券，統(tǒng)計(jì)區(qū)間2020.07.15-2022.10.31）

比如在2020年11月，國(guó)企信用債違約事件沖擊了整個(gè)債券市場(chǎng)，連續(xù)動(dòng)蕩9天。但后續(xù)短債基金連續(xù)回升38天，大部分短債類(lèi)基金凈值也都回升到了前期回調(diào)的高點(diǎn)。

2，利率上漲適合配短久期

貼合當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境，選擇不同久期的債基，效果可能更佳。

比如在利率下行的趨勢(shì)下，適宜選擇久期較長(zhǎng)的純債基金；在利率上行的趨勢(shì)下，則可以選擇久期較短的純債基金。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中國(guó)貨幣網(wǎng)，截至2022.11.28）

近期，利率上行趨勢(shì)明顯，截至2022年11月28日，10年期國(guó)債收益率已達(dá)2.84%。

因此，可以將視野投向風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更低、流動(dòng)性更好的短債類(lèi)基金（超短債、短債、中短債基金）。

3，短債的“避震”效果更好

相比主投中長(zhǎng)期債券的其他純債基金，短債類(lèi)基金主投較短的短期債券，因此受到的利率風(fēng)險(xiǎn)較小，年化波動(dòng)率也更低。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2022.11.18）

從個(gè)大債基指數(shù)近10年數(shù)據(jù)來(lái)看，短債純債型基金指數(shù)年化波動(dòng)率僅為0.67%，而其他指數(shù)波動(dòng)率顯著高于1.5%。

4，年底閑錢(qián)的好去處

從收益率來(lái)看，短債基金指數(shù)已連續(xù)13年實(shí)現(xiàn)正收益。

不僅有4年的年度收益高于5%，而且近些年幾乎都能跑贏通脹。

相對(duì)來(lái)說(shuō)，年末資金面或有擾動(dòng)，但在資管產(chǎn)品贖回情緒趨于穩(wěn)定后，低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金回流的概率將增大，短債類(lèi)基金配置機(jī)會(huì)也更值得期待。

年底上新的一只“寶藏基”

對(duì)于偏好低風(fēng)險(xiǎn)投資品種，重視流動(dòng)性的基民來(lái)說(shuō)，

小安給大家給推薦一只短債基金——華安眾盈中短債（A類(lèi)016691，C類(lèi)016692）。

理由如下：

擔(dān)綱手功底深眾盈中短債基金經(jīng)理擬任波段實(shí)戰(zhàn)能手李振宇，債市投資經(jīng)驗(yàn)豐富，曾歷經(jīng)數(shù)次市場(chǎng)牛熊轉(zhuǎn)變，擅于在表象之下發(fā)掘市場(chǎng)的“不可見(jiàn)之兵”，時(shí)刻保持對(duì)市場(chǎng)的敏銳度。

6年7座金牛團(tuán)隊(duì)鼎力支持李振宇作為鄒維娜團(tuán)隊(duì)的主要成員之一，旗下的新基眾盈中短債會(huì)由華安絕對(duì)收益投資部一路“保駕護(hù)航”，提供專(zhuān)業(yè)有效的投研支撐。

團(tuán)隊(duì)成員平均證券從業(yè)年限超8年，平均投資年限7-8年，都是來(lái)自不同領(lǐng)域的專(zhuān)家，大類(lèi)資產(chǎn)配置、宏觀(guān)研究、信用債、利率債、股票、可轉(zhuǎn)債6大領(lǐng)域全覆蓋。

背靠公司實(shí)力強(qiáng)作為國(guó)內(nèi)公募行業(yè)“老五家”之一，華安基金已6次斬獲金?；鸸惊?jiǎng)，累計(jì)捧杯52次金牛獎(jiǎng)。

旗下固定收益類(lèi)產(chǎn)品近5年收益率達(dá)25.68%，同期債券型基金指數(shù)漲幅為19.68%，長(zhǎng)跑實(shí)力不俗。（金牛獎(jiǎng)評(píng)選機(jī)構(gòu)：中國(guó)證券報(bào)，2005-2021。業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)源：海通證券，指數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)源于Wind，截至2022.09.30）

寫(xiě)在最后：

或許正如天寒地凍里的一杯暖姜茶，

短債類(lèi)基金有望為低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者帶來(lái)一段靈動(dòng)且不失穩(wěn)重的投資體驗(yàn)。