近期債券市場出現(xiàn)大幅連續(xù)調(diào)整，主要受政策面及情緒面影響，引發(fā)債券市場調(diào)整。普益標準多位業(yè)內(nèi)人士接受記者采訪時均表示，投資者無須過度悲觀，因為此次市場調(diào)整，與基本面關系不大，中國經(jīng)濟平穩(wěn)增長的預期以及中性偏寬松的貨幣政策并沒有發(fā)生變化。在基本面沒有發(fā)生實質(zhì)性變化的前提下，此次大跌并不具有明顯轉熊信號，投資者也無需著急贖回！

解讀近期市場波動

在經(jīng)歷本次市場波動后，相當一部分投資者對理財產(chǎn)品本身的風險及收益比率抱有懷疑態(tài)度，“買理財不如買股票”的聲音越來越大。值得關注的是，本次市場震蕩的幅度較為罕見，是2016年、2020年債市波動影響的2-3倍?；厮萸皟纱蔚膫姓{(diào)整情況：16年時市場以非標資產(chǎn)及剛兌的銀行理財為主，因此投資者對當時市場的調(diào)整無明顯感覺；20年是繼疫情暴發(fā)后，迎來5月經(jīng)濟回暖、出口大漲，在經(jīng)濟一片向好的前提下出現(xiàn)債市大幅的調(diào)整，隨后央行開始公開市場逆回購，發(fā)出明確的平穩(wěn)信號，同時通過多種方式加強預期管理，促進貨幣市場利率平穩(wěn)運行?？偨Y前兩次市場調(diào)整，均快速企穩(wěn)，并保持震蕩行情超半年時間。放眼全市場，理財仍屬于風險較低的投資工具，本次波動同樣給予了投資者思考的時間，更利于選擇與自身風險承受能力相匹配的產(chǎn)品。

理財市場運作表現(xiàn)

近期理財市場震蕩呈現(xiàn)出波及面廣、幅度較大的特點，且主要涉及風險較低的純固收類產(chǎn)品，因而對投資者心理沖擊較大。事實上，理財市場整體表現(xiàn)依然相對穩(wěn)健，在受到此次波動影響的理財產(chǎn)品中，回撤幅度超過10%的產(chǎn)品不足三成，總體風險仍相對可控。

罕見的大面積理財凈值波動也對各理財機構的凈值化管理能力提出了新的挑戰(zhàn)。對此，各理財機構紛紛積極應對，但目前大多數(shù)機構仍然出現(xiàn)了不同程度的理財產(chǎn)品凈值回撤甚至“破凈”情況。據(jù)普益標準統(tǒng)計，截至2022年11月16日，理財公司近一個月平均“破凈”產(chǎn)品數(shù)超過37只，最大回撤均值達0.13%。在此區(qū)間，基于較強的凈值化管理和風險管理能力，徽銀理財產(chǎn)品凈值波動較小，保持了僅0.02%最大回撤率水平，破凈情況也遠低于市場平均，近三個月產(chǎn)品年化收益率也顯著高于同期市場平均水平，長期收益相對穩(wěn)定，整體表現(xiàn)依然穩(wěn)健。

部分機構近1月破凈產(chǎn)品數(shù)量（只）（截至2022年11月16日）

部分機構近1月最大回撤（%）（截至2022年11月16日）

部分機構近3月年化收益率（%）（截至2022年11月16日）

立足此刻，展望后市

業(yè)內(nèi)人士表示，債券作為固定收益類資產(chǎn)，收益來源于利息收益及資本利得，其中利息收益主要通過長期持有債券所得，而后者為市場中買賣債券獲得的價差收益，主要受市場波動影響。因此，盡管債券市場短期內(nèi)的波動可能會影響債券價格，并直觀體現(xiàn)在理財凈值下跌，但債券到期還本的特性意味著通過長期持有，隨著債券還本付息即獲得債券投資收益。基于債券以上特性，主投向債券的固定收益類銀行系理財對投資者而言依然為較穩(wěn)健的投資工具。

針對投資者的“情緒波動”，專家建議，投資者應對既往投資方式進行轉變，對投資資金進行合理資產(chǎn)配置，短期理財靈活性強，封閉式產(chǎn)品平抑短期市場波動且流動性風險小，建議投資者對不同產(chǎn)品進行搭配，順應市場的不同變化；

二是固有投資心態(tài)的轉變，資管新規(guī)全面落實以來，理財產(chǎn)品出現(xiàn)短期凈值波動更為常見，自今年以來已經(jīng)歷兩輪較大規(guī)模地理財凈值回撤，投資者可理性看待產(chǎn)品凈值的短期波動，堅持價值投資。

封面新聞記者 董天剛

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