近日，中國國新控股有限責(zé)任公司提出深化實施國企改革三年行動，努力打造具有全球競爭力的一流綜合性國有資本運營公司（全國?只有?2家?）。去年發(fā)布的《中央企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展報告》中也指出要“深化國有資本投資、運營公司改革”。那么，國有資本投資、運營公司和其他央企集團到底有什么區(qū)別呢？我總結(jié)為兩點：

業(yè)務(wù)范圍更廣、管控力度更松

央企分為產(chǎn)業(yè)集團、投資公司、運營公司

國務(wù)院國資委 2022 年 7 月指出的“未來央企將劃分為國有資本投資公司、國有資本運營公司、產(chǎn)業(yè)集團三類”。三者之間的主要區(qū)別如下。

一是功能目標(biāo)不同。產(chǎn)業(yè)集團著重在關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域發(fā)揮主導(dǎo)作用。投資公司主要以服務(wù)國家戰(zhàn)略、優(yōu)化國有資本布局、提升產(chǎn)業(yè)競爭力為目標(biāo)。運營公司主要以提升國有資本運營效率、提高國有資本回報為目標(biāo)。

二是投資領(lǐng)域不同。產(chǎn)業(yè)集團所處產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略性更強，需要國有資本牢牢掌控，原則上一業(yè)為主或圍繞產(chǎn)業(yè)鏈布局。投資公司業(yè)務(wù)相對多元，可在主業(yè)范圍之外，按照風(fēng)險可控原則選擇1—2個新領(lǐng)域進行產(chǎn)業(yè)培育。運營公司則沒有主業(yè)限制，在投資方向、行業(yè)和領(lǐng)域等方面更為靈活。

三是管控模式不同。產(chǎn)業(yè)集團對所出資企業(yè)具有較強的控制力，可建立運營管控、戰(zhàn)略管控、財務(wù)管控等多層次的管控體系。投資公司以對戰(zhàn)略性核心業(yè)務(wù)控股為主，建立以戰(zhàn)略目標(biāo)和財務(wù)效益為主的管控模式，重點關(guān)注出資企業(yè)執(zhí)行公司戰(zhàn)略和資本回報狀況。運營公司以財務(wù)性持股為主，建立財務(wù)管控模式，重點關(guān)注國有資本流動和增值狀況。

四是運作方式不同。產(chǎn)業(yè)集團主要從事具體的生產(chǎn)經(jīng)營活動。投資公司以投資融資、產(chǎn)業(yè)培育和資本整合等為主要方式。運營公司采取股權(quán)運作、基金投資、培育孵化、價值管理、有序進退等方式。

目前有21家投資公司、2家運營公司

自2014 年起，共有 21 家央企分三批參與國有資本投資公司試點工作，還有 2 家央企參與國有資本運營公司試點。

【投資公司（21家）】：

第一批：國投、中糧集團 /

第二批：神華集團、寶武集團、中國五礦、招商局集團、中交集團、保利集團 /

第三批：航空工業(yè)集團、國家電投、國機集團、中鋁集團、中國遠洋海運、通用技術(shù)集團、華潤集團、中國建材、新興際華集團、中廣核、南光集團

【運營公司（2家）】：

誠通控股、國新控股

【背景資料】

“兩類公司”的概念于十八屆三中全國首次提出

兩類公司第一次在中央文件中出現(xiàn)，是在2013年11月黨的十八屆三中全會。會議通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》提出：“完善國有資產(chǎn)管理體制，以管資本為主加強國有資產(chǎn)監(jiān)管，改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制，組建若干國有資本運營公司，支持有條件的國有企業(yè)改組為國有資本投資公司?！?015年8月，新時期深化國資國企改革的“頂層設(shè)計”文件《中共中央　國務(wù)院關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》，即22號文進一步提出：“改組組建國有資本投資、運營公司，探索有效的運營模式，通過開展投資融資、產(chǎn)業(yè)培育、資本整合，推動產(chǎn)業(yè)集聚和轉(zhuǎn)型升級，優(yōu)化國有資本布局結(jié)構(gòu)；通過股權(quán)運作、價值管理、有序進退，促進國有資本合理流動，實現(xiàn)保值增值。”2015年10月，22號文的配套文件《國務(wù)院關(guān)于改革和完善國有資產(chǎn)管理體制的若干意見》，即63號文對改組組建國有資本投資、運營公司的具體路徑作了明確：“主要通過劃撥現(xiàn)有商業(yè)類國有企業(yè)的國有股權(quán)，以及國有資本經(jīng)營預(yù)算注資組建，以提升國有資本運營效率、提高國有資本回報為主要目標(biāo)，通過股權(quán)運作、價值管理、有序進退等方式，促進國有資本合理流動，實現(xiàn)保值增值；或選擇具備一定條件的國有獨資企業(yè)集團改組設(shè)立，以服務(wù)國家戰(zhàn)略、提升產(chǎn)業(yè)競爭力為主要目標(biāo)，在關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域，通過開展投資融資、產(chǎn)業(yè)培育和資本整合等，推動產(chǎn)業(yè)集聚和轉(zhuǎn)型升級，優(yōu)化國有資本布局結(jié)構(gòu)?！?018年7月，針對兩類公司改革試點出臺的專門文件《國務(wù)院關(guān)于推進國有資本投資、運營公司改革試點的實施意見》，即23號文指出：“國有資本投資、運營公司均為在國家授權(quán)范圍內(nèi)履行國有資本出資人職責(zé)的國有獨資公司，是國有資本市場化運作的專業(yè)平臺。公司以資本為紐帶、以產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)依法自主開展國有資本運作，不從事具體生產(chǎn)經(jīng)營活動。國有資本投資、運營公司對所持股企業(yè)行使股東職責(zé)，維護股東合法權(quán)益，以出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任，按照責(zé)權(quán)對應(yīng)原則切實承擔(dān)優(yōu)化國有資本布局、提升國有資本運營效率、實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值等責(zé)任。”并首次單獨對運營公司的功能定位進行了明確，即“國有資本運營公司主要以提升國有資本運營效率、提高國有資本回報為目標(biāo)，以財務(wù)性持股為主，通過股權(quán)運作、基金投資、培育孵化、價值管理、有序進退等方式，盤活國有資產(chǎn)存量，引導(dǎo)和帶動社會資本共同發(fā)展，實現(xiàn)國有資本合理流動和保值增值”。