國內(nèi)的科創(chuàng)板是一個爆發(fā)的引子，引發(fā)整個中國創(chuàng)業(yè)團隊和賽道往硬核科技方面傾斜。

文｜《中國企業(yè)家》記者 李碧雯

編輯｜馬吉英

圖片來源｜中企圖庫

讓舒騁沒有想到的是，他畢業(yè)20年后的今天，AI、硬科技已經(jīng)取代消費互聯(lián)網(wǎng)，成為創(chuàng)業(yè)圈、投資圈的熱門詞。

舒騁是隨銳科技創(chuàng)始人兼CEO。1999年他拿到碩士學(xué)位，答辯結(jié)束那天中午，導(dǎo)師對他說，你出去找工作不要講你是學(xué)人工智能的，要講你是學(xué)應(yīng)用的，因為學(xué)人工智能的人沒有企業(yè)要。“我們那時候很郁悶，因為那時候?qū)W人工智能就是空對空，沒有產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，芯片的算力不夠，算法的層次不夠，最重要的是大數(shù)據(jù)的訓(xùn)練能力不夠。”舒騁說。

20年后，AI技術(shù)在國內(nèi)如火如荼，國際經(jīng)濟政治形勢變化所帶來的芯片進口替代機會，以及科創(chuàng)板的推行，都將為硬科技企業(yè)帶來發(fā)展機會。舒騁所在的隨銳科技也正在接受科創(chuàng)板輔導(dǎo)?！拔覀冋J(rèn)為中國的芯片設(shè)計企業(yè)，更應(yīng)該專注在點上突破，再形成面上的拉動，才能在進口替代大背景下，獲得更有利的站位和市場，同時用好科創(chuàng)板的歷史機遇?！本鄢桨雽?dǎo)體董事長陳作濤表示。

12月9日，在由《中國企業(yè)家》雜志社主辦的2019（第十八屆）中國企業(yè)領(lǐng)袖年會上，投資人和創(chuàng)業(yè)者圍繞“科創(chuàng)板重燃硬科技”主題進行了討論。

硬科技投資的最優(yōu)方程解

實際上，硅谷的風(fēng)險投資從六十年代末七十年代初剛成立的時候，專注的是硬科技。而中國風(fēng)險投資早期也走的類似路線。只不過相對于當(dāng)時消費互聯(lián)網(wǎng)的巨大投資機會和回報，在硬科技領(lǐng)域，當(dāng)時并沒有獲得太豐厚的回報。信中利資本集團董事長汪潮涌介紹稱，中國早期投半導(dǎo)體的機構(gòu)，回報并不好。包括美國這些年做半導(dǎo)體設(shè)備、光刻機這些領(lǐng)域的公司，它們的技術(shù)在全球已經(jīng)很強了，中國想追趕和復(fù)制，可能是要求國家級大型集成電路基金來承擔(dān)，市場化的VC是投不起的。

信中利資本集團董事長汪潮涌。

此外，由于包括半導(dǎo)體在內(nèi)的硬核科技領(lǐng)域研發(fā)時間長，需要長期的資本支持，這樣的投資項目與美元基金的投資人或者自有資金的投資人更為匹配。

陳宏是漢能投資集團董事長。他提到自己的一個朋友，將之前賺的錢都投資在了軟件上，投資了很多年，最近一些企業(yè)已經(jīng)在科創(chuàng)板上市了。陳宏認(rèn)為，對于人民幣基金來說，的確需要改變心態(tài)，“資本只有長期有耐心才能真正摘到勝利的果實?！?/p>漢能投資集團董事長陳宏。

陳作濤在2013年就開始關(guān)注集成電路行業(yè)，并在一個偶然的機會接觸到了聚辰半導(dǎo)體這家公司。聚辰半導(dǎo)體做的是一個更小的、可插入多次的存儲芯片。當(dāng)時他觀察到的一個現(xiàn)象是，這個行業(yè)正處于應(yīng)用的爆發(fā)點，但是公司基本上是技術(shù)大拿在做事，對資本市場的理解不準(zhǔn)確，造成了這家公司后面有很多分散的股東，而股東的需求和團隊的做法不完全吻合的時候會產(chǎn)生很多的分歧。

2015年，陳作濤通過買老股的方式控股了聚辰半導(dǎo)體，把原來團隊的職業(yè)身份變成了創(chuàng)業(yè)身份，給團隊做了20%的股權(quán)激勵。過去的三年，這家公司每年以40%-50%的比例在增長。

在舒騁看來，目前做操作系統(tǒng)和基礎(chǔ)通用芯片的打法跟20年前的打法相比，90%的套路已經(jīng)不一樣了，但是10%的核心依舊是一樣的，即面向市場和面向底層的東西做兼容，而不是完全做新東西去取代它。

而操作系統(tǒng)和底層芯片是孿生兄弟，像Wintel聯(lián)盟結(jié)盟已經(jīng)40多年了，它們還在如火如荼地發(fā)展。

但是作為一家年銷售額近10億元的創(chuàng)業(yè)公司創(chuàng)始人，舒騁清楚不太可能做底層科技這樣的產(chǎn)品，“這是很現(xiàn)實的”。他選擇了通過投資的方式進入該領(lǐng)域。

隨銳科技背后的投資人既包括中國移動、中國電信這樣的國有企業(yè)，也包括富士康這類的私人企業(yè)，這些公司建立了一個基于通信云和人工智能布局的產(chǎn)業(yè)基金，可以選一些合適的項目進行投資布局，打造生態(tài)聯(lián)盟。

進口替代的新機會

今年以來，不少投資機構(gòu)專門設(shè)立了芯片投資組。這一變化背后的原因在于，他們希望抓住國際經(jīng)濟政治環(huán)境的變化所帶來的芯片進口替代的投資機會。

陳宏在跟業(yè)內(nèi)人士交流時，發(fā)現(xiàn)大家有一個共識，中美貿(mào)易摩擦有可能變成技術(shù)戰(zhàn)，這有可能使得世界技術(shù)分成不同的流派，這其中實際上蘊藏著很多投資機會。

來自海關(guān)總署的數(shù)據(jù)，集成電路為中國最大的進口商品，2018年進口規(guī)模在2.05萬億元，占總進口的14.6%。

聚辰半導(dǎo)體董事長陳作濤。

陳作濤認(rèn)為，只有全球細分市場的頭部企業(yè)才能夠在進口替代的市場上獲得機會，這對企業(yè)的未來發(fā)展可能是一個歷史性的機遇?！爸袊男酒O(shè)計企業(yè)，更應(yīng)該專注，在點上突破，再形成面上的拉動，才有可能在進口替代大背景下，獲得更有利的站位和市場，用好科創(chuàng)板的歷史機遇，抓住進口替代的市場機遇。”陳作濤總結(jié)道。

對于既有國際市場又有國內(nèi)市場的藍胖子機器人來說，國際環(huán)境的變化對公司的發(fā)展有利有弊?！氨锥司褪牵瑖H經(jīng)濟形勢的變化有可能引發(fā)供應(yīng)鏈的重整，使所有的經(jīng)濟體系都會變得非常慢。但是有一個很大的好處在于，在美國的華人人才都開始往中國回流。這方面其實跟當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)剛起來時是一樣的。中國的科技創(chuàng)新、研發(fā)創(chuàng)新還是在于人才的支撐。這一方面我覺得是非常有利的，我現(xiàn)在招人回國的話，比之前要簡單很多?！?藍胖子機器人聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO鄧小白分析稱。

藍胖子機器人聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO鄧小白。

對于投資機構(gòu)來說，過去投資消費互聯(lián)網(wǎng)的那一套方法并不完全適用于硬科技領(lǐng)域的投資。硬科技領(lǐng)域比較難懂，為了適應(yīng)行業(yè)變化，陳宏介紹稱，漢能資本專門成立了半導(dǎo)體投資組和企業(yè)服務(wù)投資組，深度扎根細分領(lǐng)域。陳宏認(rèn)為，未來的投資，對技術(shù)背景的理解會變得越來越重要。

此外，投資標(biāo)準(zhǔn)上，硬科技領(lǐng)域和消費互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域同樣都重視對人的考察，但是硬科技領(lǐng)域?qū)θ说囊蟾摺?/p>汪潮涌認(rèn)為，硬科技領(lǐng)域團隊，既要非常專注產(chǎn)品研發(fā)，同時也需要有后邊的市場開拓團隊來尋找應(yīng)用市場。“比如說在AI領(lǐng)域，市場能驅(qū)動公司的成長?！?/p>科創(chuàng)板推動硬科技發(fā)展

舒騁判斷，國內(nèi)的科創(chuàng)板是一個爆發(fā)的引子，引發(fā)整個中國創(chuàng)業(yè)團隊和賽道往硬核科技方面傾斜?！拔磥碛埠丝萍贾?，一定是科學(xué)家主導(dǎo)和工程師主導(dǎo)的賽道。”舒騁稱。目前優(yōu)刻得、中微半導(dǎo)體已經(jīng)在科創(chuàng)板上市，聚辰半導(dǎo)體也馬上要在科創(chuàng)板上市，隨銳科技等更多硬科技公司正準(zhǔn)備在科創(chuàng)板上市。

隨銳科技創(chuàng)始人兼CEO舒騁。

實際上，推行科創(chuàng)板并實現(xiàn)注冊制對于硬核科技公司未來的資本運作也帶來了便利。

陳宏觀察到，過去大型的硬科技企業(yè)一部分是通過并購的方式發(fā)展壯大的，其主要原因在于，一個很厲害的科學(xué)家做了很好的產(chǎn)品，但是可能銷售能力很弱，只能賣給幾家公司。但大型公司可以將這些技術(shù)公司買下來，迅速把營業(yè)額從1000萬放大到1億、10億。思科、Oracle等很多科技企業(yè)曾有過這樣的并購整合交易。

科創(chuàng)板目前已經(jīng)出現(xiàn)了企業(yè)并購交易，未來隨著注冊制度的推行，將為硬核科技的發(fā)展提供更好的投資并購平臺，以推動硬科技企業(yè)發(fā)展。

此外，今年10月，允許符合國家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市的政策，也將為科創(chuàng)企業(yè)和資本市場對接帶來更多通道。

“目前的政策環(huán)境、監(jiān)管環(huán)境，都是朝著有利于科創(chuàng)企業(yè)與資本相結(jié)合、共同推動中國科技創(chuàng)新的趨勢去走。我們非?？春梦磥?。”汪潮涌總結(jié)稱。

。END 。